受外盤(pán)大漲影響，昨日滬深兩市跳空高開(kāi)，而后日內(nèi)窄幅振蕩收小十字星，滬指縮量收漲0.37%于2825.90點(diǎn)位，日內(nèi)振幅僅0.43%，深成指收漲0.74%。受益于RCS概念刺激，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，本周近三日量能小幅遞增，大漲1.65%收于1997.14，盤(pán)中觸及2000點(diǎn)阻力位。兩市共計(jì)漲停103家，跌停9家，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)較佳，但長(zhǎng)期來(lái)看還需市場(chǎng)配合放量方能推動(dòng)行情持續(xù)上行。

期權(quán)量能隨標(biāo)的市場(chǎng)同步萎縮，滬市50ETF期權(quán)成交量減少8.3%至115.8萬(wàn)張，滬市、深市、中金所300期權(quán)成交量分別變化-0.2%、-6.8%、16.5%至112.4萬(wàn)、16萬(wàn)、3.4萬(wàn)張，滬市300期權(quán)成交量達(dá)到50ETF期權(quán)的97%份額，考慮300ETF期權(quán)單張面值更大，前者成交金額已趕超50ETF期權(quán)。50ETF期權(quán)成交PCR為0.90，深市300ETF期權(quán)成交PCR高達(dá)1.16，整體來(lái)看認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)成交量差距不顯著。當(dāng)月ETF期權(quán)合約成交占比在80%附近，投資者大多活躍于4月合約上。

期權(quán)持倉(cāng)量繼續(xù)穩(wěn)步積累，?50ETF、滬市300ETF、深市300ETF、中金所300股指期權(quán)持倉(cāng)分別增加1.4%、1.9%、0.1%、1.8%至293.9萬(wàn)、202.7萬(wàn)、45.7萬(wàn)、8.6萬(wàn)張，合計(jì)持倉(cāng)超550萬(wàn)張，其中滬市300ETF期權(quán)持倉(cāng)為50ETF期權(quán)的69%。ETF期權(quán)當(dāng)月合約持倉(cāng)量占到68%左右，中金所期權(quán)持倉(cāng)較為分散，當(dāng)月合約僅占50.6%的份額。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，50ETF期權(quán)投資者主要集中于2.75平值期權(quán)附近進(jìn)行交易，4月2.75行權(quán)價(jià)期權(quán)合約成交量合計(jì)達(dá)21萬(wàn)張。滬深兩市300ETF期權(quán)以3月3.8行權(quán)價(jià)期權(quán)流動(dòng)性最佳，其中滬市300ETF行權(quán)價(jià)為3.8的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約成交量達(dá)到了15.5萬(wàn)張。

伴隨標(biāo)的跳空高開(kāi)后窄幅振蕩，期權(quán)波動(dòng)率跳空低開(kāi)，隨后振蕩下行，與開(kāi)盤(pán)相比，收盤(pán)時(shí)各月份IV分別變化-1.23%、-1.0%、-0.73%、-0.64%收于22.2%、22.2%、22.8%、23.1%，?IV整體呈近低遠(yuǎn)高的期限結(jié)構(gòu)。與實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率相比，隱含波動(dòng)率處于相對(duì)偏高水平。

方向性操作建議上，中長(zhǎng)期來(lái)看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，長(zhǎng)期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。