一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：有理由相信當(dāng)經(jīng)濟(jì)反彈時(shí)，反彈勢(shì)頭將是強(qiáng)健的；將使用借貸工具，直至美國(guó)走上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路；失業(yè)率可能暫時(shí)升至非常高的水平；在美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)后，市場(chǎng)情況逐步改善；預(yù)計(jì)美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將非常疲軟；一旦疫情消退，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將相對(duì)較快反彈，大部分人預(yù)計(jì)在下半年出現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)沒有評(píng)估何時(shí)重啟經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將采取進(jìn)一步措施提供高達(dá)2.3萬億美元貸款，包括大眾企業(yè)貸款計(jì)劃和市政流動(dòng)性便利，其中市政流動(dòng)性便利可提供至多5000億美元貸款，大眾企業(yè)貸款計(jì)劃可提供至多6000億美元貸款。此外，將定期資產(chǎn)抵押證券貸款工具（TALF）抵押品范圍拓展至AAA級(jí)CMB債券，以及新的CLO。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中央出臺(tái)第一份要素市場(chǎng)化配置文件。中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》，要求根據(jù)不同要素屬性、市場(chǎng)化程度差異和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，分類完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制。意見要求，穩(wěn)妥推進(jìn)存貸款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并軌，提高債券市場(chǎng)定價(jià)效率，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線。推動(dòng)超大、特大城市調(diào)整完善積分落戶政策，放開放寬除個(gè)別超大城市外的城市落戶限制，試行以經(jīng)常居住地登記戶口制度。

發(fā)改委印發(fā)《2020年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》，促進(jìn)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，提升城市治理水平，推進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。督促城區(qū)常住人口300萬以下城市全面取消落戶限制；促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口等非戶籍人口在城市便捷落戶。全面推開農(nóng)村集體經(jīng)營(yíng)性建設(shè)用地直接入市；加快引導(dǎo)工商資本入鄉(xiāng)發(fā)展，開展工商資本入鄉(xiāng)發(fā)展試點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

歐佩克+聲明：歐佩克+確認(rèn)自2020年5月1日起減產(chǎn)1000萬桶/日，為首輪減產(chǎn)，為期兩個(gè)月；歐佩克+確認(rèn)自2020年7月起減產(chǎn)800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產(chǎn)600萬桶/日至2022年4月。歐佩克+聲明沒有提及非歐佩克+國(guó)家的減產(chǎn)情況。歐佩克+下一次會(huì)議將于2020年6月10日舉行。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲(chǔ)宣布將采取進(jìn)一步措施提供高達(dá)2.3萬億美元貸款，這一消息提振美股上漲1.22%，A50夜盤微跌0.08%，預(yù)計(jì)A股今日走勢(shì)更多地將依賴自身因素，外資凈流出16.87億元，4月8日融資余額達(dá)10426.41億元，較上一交易日減少3.3億元。為應(yīng)對(duì)肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力，海內(nèi)外加緊出臺(tái)刺激政策，美國(guó)表示白宮與國(guó)會(huì)正討論推出第四輪達(dá)6000億美元刺激計(jì)劃，4月3日央行表示將對(duì)中小銀行分兩次合計(jì)定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)共釋放約4000億元。當(dāng)前資本市場(chǎng)情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，后期A股表現(xiàn)預(yù)計(jì)將基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績(jī)情況，受疫情影響，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，二季度能否企穩(wěn)尚不確定。技術(shù)面看近期反彈力度較大，一定程度上提振了市場(chǎng)信心，短期可以先觀察，我們預(yù)計(jì)趨勢(shì)性上漲行情暫時(shí)不會(huì)到來，中長(zhǎng)期可以增加配置。

【國(guó)債】

國(guó)債：隔夜利率上行，期債價(jià)格小幅回落。央行將超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開利率走廊下限，國(guó)債期貨各合約價(jià)格均刷新上市以來新高，不過Shibor利率回到1%上方，市場(chǎng)情緒有所謹(jǐn)慎，國(guó)債期貨價(jià)格小幅回落，10年期國(guó)債收益率上行4bp報(bào)2.52%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，對(duì)全球生產(chǎn)和需求造成全面沖擊，美債收益率維持低位；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴(kuò)散對(duì)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，對(duì)債市存在支撐。中央政治局會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度，央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，特別國(guó)債等積極財(cái)政形成的供給壓力對(duì)債市擾動(dòng)有限。綜合預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率仍有下行空間，第一目標(biāo)位2.5%已經(jīng)達(dá)到，第二目標(biāo)位將挑戰(zhàn)2002年低點(diǎn)2.3%附近，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主，關(guān)注今日公布的物價(jià)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：周四國(guó)際油價(jià)大漲大跌。早盤在等待OPEC+會(huì)議之機(jī)，國(guó)際油價(jià)大幅度上漲，漲幅超過10%；然而OPEC+會(huì)議協(xié)商減產(chǎn)數(shù)量不及預(yù)期且難以抵消疫情防控導(dǎo)致的石油需求驟降，國(guó)際油價(jià)轉(zhuǎn)而回跌。華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道說，參與會(huì)議的產(chǎn)油國(guó)同意5月份和6月份每日原油產(chǎn)量削減1000萬桶，彭博通訊社援引一位代表的話說，沙特阿拉伯和俄羅斯各自將原油日產(chǎn)量限制在850萬桶，所有的參與減產(chǎn)成員國(guó)同意削減產(chǎn)量23%。然而會(huì)后沒有正式的官方數(shù)據(jù)發(fā)布，會(huì)議可能將在周五繼續(xù)舉行。美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量繼續(xù)大幅度減少，降至2016年12月份以來最低。過去的四周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量累計(jì)減少了179座。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止4月9日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量504座，比前周減少58座。            

【甲醇】

甲醇：上漲0.12%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在77.06%，較上周下跌5.29個(gè)百分點(diǎn)。盡管浙江興興本周裝置重啟，但陽煤恒通和神華榆林裝置停車，且中安聯(lián)合裝置臨時(shí)跳車，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯下滑。截至4月9日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.03%，下跌1.75個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.74%，下跌1.73個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在107.05萬噸，環(huán)比上周下降5.7萬噸，跌幅在5.06%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在38.4萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，4月10日至4月26日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在65.65萬-66萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四窄幅震蕩，短期國(guó)外疫情利空影響通過價(jià)格下跌持續(xù)反映后，原油、貴金屬帶動(dòng)商品進(jìn)入反彈節(jié)奏。但市場(chǎng)供需層面尚沒有實(shí)質(zhì)性改善，疫情影響并未結(jié)束，全球需求擔(dān)憂仍在，反彈需謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)反彈高度有限，建議震蕩思路對(duì)待。

【PTA】

PTA：昨日09合約收于3592（+86）。亞洲PX 487美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2610元/噸。PTA華東市場(chǎng)基差報(bào)盤參考2005貼水90自提，遞盤參考貼水90自提，商談重心3360-3370。PTA加工費(fèi)760元/噸的偏高水平。漢邦石化60萬噸PTA裝置重啟。PTA裝置開工率重新回升至87%，預(yù)計(jì)本周將回歸至90%以上。PTA社會(huì)庫存累積至312萬噸。江浙地區(qū)聚酯工廠平均產(chǎn)銷在30.6%。OPEC會(huì)議結(jié)束后，原油對(duì)PTA的利好邊際效用遞減，重新回歸基本面。聚酯需求走差，難以支撐高加工費(fèi)。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3430（+61）?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約30-40，商談3380元/噸。2020年1-2月份乙二醇進(jìn)口量合計(jì)168.8萬噸。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約116.3萬噸，環(huán)比上期增加5.6萬噸。截至4月2日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在71.35%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在53.58%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。聚酯需求走差，加上OPEC會(huì)議后，成本支撐的邊際效用遞減，價(jià)格重回基本面，后續(xù)或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格清明后總體保持穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢(shì)，下游工業(yè)復(fù)合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場(chǎng)供大于求。下游及終端看空心態(tài)居多，廠家新單成交壓力增加，部分市場(chǎng)甩貨嚴(yán)重。上周五印標(biāo)價(jià)格公布，市場(chǎng)底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對(duì)接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨天瀝青期貨主力合約上漲2.25%。OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)結(jié)果仍不確定，國(guó)際原油期貨一度上漲后回跌。瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛有所改善，煉廠出貨有所好轉(zhuǎn)。近期美國(guó)新冠肺炎新增確診數(shù)據(jù)增速放緩，提振了市場(chǎng)信心。從長(zhǎng)期來看，原油價(jià)格或處于底部空間，若油價(jià)持續(xù)反彈，將帶動(dòng)瀝青上漲。同時(shí)，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉地緣關(guān)系惡化或也給予市場(chǎng)炒作重油供應(yīng)減少一定的想象空間。從供給來看，1-2月疫情對(duì)瀝青生產(chǎn)造成了不少影響，產(chǎn)量大概同比少約四分之一。不過，當(dāng)前仍處于瀝青的需求淡季，需求的刺激力度有限。在海外疫情持續(xù)擴(kuò)散下，全球需求下降將對(duì)油價(jià)持續(xù)產(chǎn)生壓力，在疫情完全得到控制前，原油價(jià)格將持續(xù)受到負(fù)面的影響，瀝青期貨價(jià)格可能會(huì)反復(fù)波動(dòng)。

【苯乙烯】

苯乙烯：原油價(jià)格反彈背景下苯乙烯價(jià)格近期反彈，昨日OPEC+會(huì)議達(dá)成每日1000萬桶的減產(chǎn)協(xié)議，但力度不及預(yù)期，油價(jià)沖高回落或帶動(dòng)苯乙烯近日回落。此前原油價(jià)格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴(kuò)散使得原料端純苯、乙烯價(jià)格塌陷。近期受反彈行情提振，下游跟進(jìn)節(jié)奏加快，EPS、PS、ABS行業(yè)成交節(jié)奏加快，部分生產(chǎn)企業(yè)有提負(fù)意向，苯乙烯需求較前期增長(zhǎng)，但主港庫存依然高企。隨著價(jià)格反彈苯乙烯一體化裝置毛利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)正，部分一體化裝置近期負(fù)荷也有一定提升。目前苯乙烯供需面矛盾依然存在，短期需求增長(zhǎng)下苯乙烯價(jià)格出現(xiàn)一定修正，國(guó)際油價(jià)反彈帶動(dòng)苯乙烯低位拉升，重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化對(duì)于苯乙烯的價(jià)格支撐作用以及供需的動(dòng)態(tài)變化。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：廢鋼不再跌價(jià)，螺紋繼續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3460（理計(jì)）持平。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量325.51萬噸，增20.13萬噸，社會(huì)庫存降65.36萬噸至1211萬噸，鋼廠庫存降53.14萬噸至 521.55萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量邊際上升，需求繼續(xù)加速，運(yùn)輸、資金成本大幅下降可能前置了部分需求。廢鋼價(jià)格連續(xù)下跌，短流程利潤(rùn)窗口開啟，長(zhǎng)材產(chǎn)量上升預(yù)期兌現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)后期螺紋庫存能夠繼續(xù)快速去化，但熱卷需求堪憂。本周海外疫情緩解，悲觀情緒短時(shí)消散，中期邏輯不改，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦繼續(xù)大幅反彈?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)694（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)83.55 。Mysteel全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11536.30，較上周降158.59；日均疏港量303.22降7.33。分量方面，澳礦6406.46降 121.91，巴西礦2800.52降43.25，貿(mào)易礦5672.25降53.3，球團(tuán)485.22增35.32，精粉676.21增7.13，塊礦1921.04增29.62；在港船舶數(shù)量85增18。（單位：萬噸）。港口庫存繼續(xù)下降，長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)及鋼廠小幅補(bǔ)庫均符合預(yù)期。海外疫情影響下，歐洲、亞洲鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)，鐵礦預(yù)期依舊悲觀，但期貨貼水程度較大，巴西疫情持續(xù)擴(kuò)散，供應(yīng)端出現(xiàn)干擾的風(fēng)險(xiǎn)在增加。遠(yuǎn)月貼水修復(fù)后，策略建議 2009合約600上方加空單。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀繼續(xù)上行。昨日美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出2.3萬億美元舉措支持地方政府和中小企業(yè)，美元下挫并提振金銀。近期美國(guó)勞動(dòng)力數(shù)據(jù)大幅惡化體現(xiàn)疫情對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，疫情在全球范圍的持續(xù)肆虐使得黃金出現(xiàn)趨勢(shì)上行，但美國(guó)官方稱美國(guó)疫情將步入拐點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所回升。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值黃金中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不變，但需注意過快上漲累積的壓力以及情緒回調(diào)。白銀此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價(jià)使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限行情延續(xù)性有限。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)震蕩整理，近日美國(guó)和歐洲新增確診人數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象，使得市場(chǎng)樂觀情緒有所恢復(fù)，使得銅價(jià)站穩(wěn)5000美元整數(shù)關(guān)口。有報(bào)道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，但總體上需求下降可能更為嚴(yán)重。市場(chǎng)預(yù)期今年大概率過剩，短期反彈后，可能再次出現(xiàn)弱勢(shì)。建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度和現(xiàn)貨價(jià)格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價(jià)震蕩整理。短期境外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象、美股走強(qiáng)給鋅價(jià)帶來支撐。安泰科調(diào)研數(shù)據(jù)顯示3月份國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量同比輕微下降，由于原料和檢修影響，預(yù)計(jì)4月份將有所恢復(fù)。目前國(guó)內(nèi)下游逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)緩慢，上期所庫存連續(xù)第四周輕微下降。目前鋅價(jià)短期脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，中長(zhǎng)期維持供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)昨日小幅上漲。基本面方面，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，在各地對(duì)人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運(yùn)輸受到明顯限制，但前期隨著鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也回歸下行。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來或仍有一定支撐。建議操作上逐步轉(zhuǎn)為偏多。

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)小幅回落。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格過低可能會(huì)帶來較好的買入機(jī)會(huì)。未來建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前市場(chǎng)情緒出現(xiàn)恢復(fù)跡象，建議嘗試多單。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期價(jià)昨日收漲。庫存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對(duì)過剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)地趴糧銷售殆盡，華北地區(qū)企業(yè)到貨繼續(xù)減少，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。整體來看，我們認(rèn)為玉米價(jià)格處于長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)，可考慮布局05、09合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，5月合約的期權(quán)即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權(quán)，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。本次新型冠狀病毒疫情對(duì)蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費(fèi)市場(chǎng)，但今年春節(jié)蘋果消費(fèi)不佳，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復(fù)，但春節(jié)行情導(dǎo)致的消費(fèi)的損失無法彌補(bǔ)，庫存壓力較大，認(rèn)為蘋果價(jià)格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。新一年蘋果花期即將到來，10月合約的天氣行情已經(jīng)開始，根據(jù)預(yù)報(bào)顯示，蘋果主產(chǎn)區(qū)今年4月上、中旬氣溫將會(huì)顯著偏高，霜凍風(fēng)險(xiǎn)較小，不過降水也普遍較多，可能有連陰雨或強(qiáng)降水天氣影響蘋果花授粉。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油價(jià)格下跌2.24%，美豆油震蕩。市場(chǎng)傳言國(guó)家收儲(chǔ)100萬噸豆油，下午傳言加拿大菜籽進(jìn)口受限，馬來西亞可能調(diào)整至B25計(jì)劃。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制，歐洲植物油價(jià)格下跌明顯，作為對(duì)比，中國(guó)植物油價(jià)格相對(duì)國(guó)際偏高，近兩周市場(chǎng)消息稱中國(guó)買入國(guó)際菜油和豆油，對(duì)未來國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓制。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近兩周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，預(yù)計(jì)未來難以繼續(xù)增長(zhǎng)。4月中旬開始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油庫存可能重回升勢(shì)。預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將走弱。豆油壓力位可能在5700，棕櫚油5000，菜油7000。受市場(chǎng)消息影響，價(jià)格波動(dòng)較大，關(guān)注市場(chǎng)信息動(dòng)態(tài)。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨上漲1.17%，昨日鄭棉震蕩。過去一個(gè)月市場(chǎng)處于內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)下跌態(tài)勢(shì)。中國(guó)儲(chǔ)備棉管理公司發(fā)布公告稱，內(nèi)外棉價(jià)差已連續(xù)三個(gè)工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當(dāng)內(nèi)外棉價(jià)差回落到800元/噸以內(nèi)時(shí)，回落后第一個(gè)工作日重新啟動(dòng)掛牌交易。昨夜發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策保持18600元/噸，與去年價(jià)格一致，對(duì)棉花價(jià)格形成利空。全球疫情未出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂持續(xù)，中國(guó)1-2月針紡織類商品零售額同比下降30.9%，出口額同比下降19.9%。產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降，但人高于近三年均值。預(yù)計(jì)在全球疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)之前，內(nèi)外棉花價(jià)格依然處于偏弱態(tài)勢(shì)。

【白糖】

白糖：夜盤外糖震蕩，當(dāng)前價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌35%。昨日鄭糖震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，目前預(yù)計(jì)可能增產(chǎn)600萬噸，產(chǎn)量達(dá)到3200萬噸。泰國(guó)已收榨，本榨季產(chǎn)量?jī)H827萬噸，較上一榨季降低43.3%。當(dāng)前海外疫情暫未得到有效控制，各國(guó)政策中均存在封鎖交通和限制出行以及限制集體開工的措施，因此消費(fèi)端將持續(xù)受到抑制。預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，原糖價(jià)格承壓。本榨季國(guó)內(nèi)進(jìn)入壓榨末尾，2020年1-2月中國(guó)食糖進(jìn)口32.4萬噸，較去年同期的14.8萬噸增加118%。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購(gòu)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：美豆上漲1%和美豆粕震蕩。今日豆粕震蕩。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布4月供需報(bào)告，美國(guó)結(jié)轉(zhuǎn)庫存由上月4.25億蒲上調(diào)至4.8億蒲，巴西產(chǎn)量下調(diào)150萬噸，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)200萬噸，報(bào)告多空因素共存。市場(chǎng)傳言國(guó)家儲(chǔ)備出庫50萬噸大豆。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，因此豆粕在糧油企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西方面3月大豆對(duì)中國(guó)裝船961萬噸，去年同期680萬噸，裝運(yùn)目前暫未受到影響。關(guān)注南美疫情發(fā)展和港口貨物裝運(yùn)動(dòng)態(tài)。中國(guó)庫存和油廠開工率處于往年同期低位。4月中旬開始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)緊張情況將會(huì)明顯緩解。國(guó)內(nèi)豆粕大幅下跌后，目前盤面進(jìn)口利潤(rùn)回落，短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期在2800附近可能存在買入機(jī)會(huì)。