從阿克曼一個(gè)月96倍回報(bào)看波動(dòng)市場(chǎng)中保證金投資

比爾·阿克曼在最近成為華爾街風(fēng)頭最勁的對(duì)沖基金大佬。比爾·阿克曼是美國(guó)對(duì)沖基金Pershing Square Capital Management的創(chuàng)始人，這位哈佛畢業(yè)生現(xiàn)年54歲，身家15億美元。讓他笑傲華爾街眾多對(duì)沖基金經(jīng)理的戰(zhàn)績(jī)是，在市場(chǎng)單月下跌約20%的環(huán)境下，多數(shù)對(duì)沖基金損失慘重，比爾·阿克曼的Pershing Square Capital Management卻在3月取得了11.1%的盈利增長(zhǎng)，在1-2月出現(xiàn)損失的情況下，讓該對(duì)沖基金在1季度的凈值增長(zhǎng)為3.3%。[ Billionaire investor Bill Ackman posted an 11% gain in March after turning $27 million into $2.6 billion with coronavirus bets  https://markets.businessinsider.com/news/stocks/bill-ackman-pershing-square-11-percent-gain-coronavirus-3-billion-2020-4-1029058360]

他在2月底以來(lái)押注投資級(jí)企業(yè)債與垃圾債信用利差會(huì)擴(kuò)大，而兩者的價(jià)差當(dāng)時(shí)處于歷史最低水平，他買(mǎi)入高杠桿金融衍生品，在3月就獲得了26億美元的回報(bào)，支付的溢價(jià)與傭金僅為2700萬(wàn)美元，96倍的盈利不僅抵消了投資組合中股票隨大盤(pán)下跌導(dǎo)致的損失并且讓自家的對(duì)沖基金凈值增長(zhǎng)。

阿克曼聰明的地方在于他在獲利頗豐后就平倉(cāng)，他在3月3日表示進(jìn)行了對(duì)沖，3月18日就將大部分盈利變現(xiàn)，3月23日關(guān)閉所有空頭頭寸，轉(zhuǎn)身買(mǎi)入伯克希爾·哈撒韋、安捷倫、希爾頓、星巴克與勞氏公司（Lowe& #39;s）等公司的股票，在股市隨后的上漲中再次大撈一筆。

Loic Fery管理的對(duì)沖基金Chenavari Investment也同樣押注企業(yè)償債能力減弱，讓該基金獲得超過(guò)70%的回報(bào)。

在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美股市場(chǎng)在3月大跌20%，市場(chǎng)出現(xiàn)了4次熔斷，不過(guò)在3月全部交易日中上漲天數(shù)是多于下跌天數(shù)的，幾乎沒(méi)有對(duì)沖基金經(jīng)理能夠通過(guò)單純做空美股獲取高回報(bào)。戰(zhàn)績(jī)彪悍的阿克曼與Loic Fery是靠高杠桿押注投資級(jí)企業(yè)債與高收益垃圾債利差擴(kuò)大，或買(mǎi)入對(duì)沖企業(yè)償債能力減弱的金融衍生品取得盈利的。

從中可得出的結(jié)論是，在市場(chǎng)距離波動(dòng)時(shí)，不要單純做空，選擇正確的產(chǎn)品，使用高杠桿獲取盈利。

美國(guó)距離疫情的終點(diǎn)究竟還有多少天尚未可知，在疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和公司的沖擊沒(méi)有完全消除前，無(wú)人知道市場(chǎng)的走向會(huì)如何。美國(guó)首席傳染病防控專(zhuān)家Dr.Fauci都表示事情在變好之前會(huì)變得更糟。

投資者在目前市場(chǎng)上唯一確定的就是保護(hù)好自己的現(xiàn)金，進(jìn)行投資組合的再平衡并且選擇正確的產(chǎn)品，然后高杠桿押注，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)候正確的產(chǎn)品會(huì)帶來(lái)良好的回報(bào)。

Darren McCammon發(fā)表專(zhuān)欄稱(chēng)在目前低利率的情況下，是使用保證金投資并提升長(zhǎng)期投資目標(biāo)的好時(shí)期。前提是足夠謹(jǐn)慎并控制保證金在25%左右。他同時(shí)提及如果投資者是盈透證券的客戶(hù)，所享有的保證金利率將非常低廉，這樣也有助于控制資金成本。[ The Stock Market Has Tanked: What To Do Next   https://seekingalpha.com/article/4333091-stock-market-tanked-what-to-next ]

投資者在盈透證券可以使用0.90-1.75%%的保證金利率交易從股票、期貨到期權(quán)的多種交易產(chǎn)品，并可使用風(fēng)險(xiǎn)管理工具了解風(fēng)險(xiǎn)所在。

注釋?zhuān)簣D片來(lái)源于盈透證券網(wǎng)站。顯示截至2020年3月18日的IBKR Pro的美元保證金貸款利率。

Darren McCammon所推薦的杠桿比例相當(dāng)于1：4，相當(dāng)于10000美元的交易中，投資者提交2500美元的初始保證金，這是一個(gè)相對(duì)安全的杠桿率，可以享用杠桿帶來(lái)的投資增幅效應(yīng)，也不用太擔(dān)心波動(dòng)市場(chǎng)中觸發(fā)Margin Call。

阿克曼是經(jīng)驗(yàn)老道的投資者，在正確的時(shí)間選擇了正確的交易產(chǎn)品，雖然并不知道他實(shí)際的杠桿率，但從獲得96倍收益來(lái)看想必不低，故而他很快就獲利了結(jié)了頭寸。

多數(shù)投行和分析師的預(yù)期是美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在第一季度和第二季度下滑7%-15%，最悲觀預(yù)期是34%；[ Goldman Sachs Sees 34% Plunge in U.S. GDP and 15% Unemployment https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-31/goldman-sees-even-deeper-u-s-contraction-in-second-quarter]并將在第三季度快速反彈，略悲觀預(yù)期是第四季度V型反彈。

金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也往往提前反應(yīng)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，在大多數(shù)華爾街分析師的眼中，本次的危機(jī)不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，選擇適當(dāng)?shù)母軛U和正確的投資產(chǎn)品，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)選擇方向就是一個(gè)成熟投資者的決斷點(diǎn)了。

披露：

交易之前，投資人必須閱讀盈透證券的警告和披露頁(yè)面 - http://www.interactivebrokers.com/disclosure上的的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)披露聲明。使用保證金進(jìn)行交易僅適用于可承受高風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)投資人。您的損失可能會(huì)大于您的初始投資。有關(guān)保證金借貸利率的詳細(xì)信息，請(qǐng)見(jiàn)http://www.interactivebrokers.com/interest。證券期貨具有高風(fēng)險(xiǎn)，并非適于所有的投資人?？赡艿膿p失數(shù)額也許會(huì)大于您的初始投資。交易證券期貨之前，請(qǐng)閱讀證券期貨風(fēng)險(xiǎn)披露聲明。索取復(fù)印本，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)http://www.interactivebrokers.com/disclosure。外匯交易存在高風(fēng)險(xiǎn)損失。外匯交易的結(jié)算日期可能因不同時(shí)區(qū)和銀行節(jié)日而改變。當(dāng)跨外匯交易市場(chǎng)交易時(shí)，可能需要借貸資金來(lái)結(jié)算外匯交易。當(dāng)計(jì)算跨市場(chǎng)交易的交易成本時(shí)，借貸資金的利率也是必須要考慮的因素。

★美國(guó)盈透證券是全美營(yíng)收交易量最大的 頂尖互聯(lián)網(wǎng)混業(yè)券商 盈透證券集團(tuán)（IBG LLC）擁有超過(guò)50億美元的綜合股本資產(chǎn) 

★單一賬戶(hù) 多幣種 直接接入全球24個(gè)國(guó)家100+市場(chǎng)中心，實(shí)現(xiàn)股票、期權(quán)、期貨、外匯、債券、ETF及價(jià)差合約的全球配置

★美國(guó)盈透證券有限公司的客戶(hù)證券賬戶(hù)受到證券投資人保護(hù)公司("SIPC")最高達(dá)50萬(wàn)美元（現(xiàn)金額度25萬(wàn)美元）的保護(hù)

★超低手續(xù)費(fèi) 不賣(mài)訂單流 致力提供最佳執(zhí)行價(jià)格

●享受盈透低傭金 外盤(pán)開(kāi)戶(hù)請(qǐng)點(diǎn)擊：

https://www.ibkr.com.cn/mkt/?src=7h5&url=%2Finv%2Fcn%2Fmain.php%23open-account

●詳細(xì)開(kāi)戶(hù)流程：

http://yfjjl6v.cn/article/187153-1.html

美國(guó)期貨及期貨期權(quán)收費(fèi)根據(jù)交易量階梯式計(jì)算 盈透?jìng)蚪?.25-0.85美元/手

美股傭金半美分/股 超低隔夜融資利息 1000萬(wàn)美元年化利息低至0.594% （按目前基準(zhǔn)利率0.13%計(jì)算）

每股凈美元改善定義：

((價(jià)格改善股票數(shù)目 * 價(jià)格改善數(shù)額) - (沒(méi)有價(jià)格改善股票數(shù)目 * 沒(méi)有改善數(shù)額)) = 總執(zhí)行股票數(shù)目 

交易審計(jì)集團(tuán)(TAG)。根據(jù)TAG，比較期間行業(yè) 作為整體考慮。TAG關(guān)于美國(guó)股票的分析包括所有100股或上至10,000股的市場(chǎng)定單。美國(guó)期權(quán)的分析包括所有市場(chǎng)定單尺寸并包括基于IB的成本相加 定價(jià)結(jié)構(gòu)的客戶(hù)收到的交易所回扣。 TAG對(duì)傳遞到歐洲交易所的定單的分析包括在正常交易時(shí)段內(nèi)的所有傳遞執(zhí)行的定單，包括交易所上市的股票的所有市價(jià)單和可交易的限價(jià)單以及近于市價(jià)單的定 單（定單收到時(shí)的限價(jià)價(jià)格距報(bào)價(jià)在十分之一歐元以?xún)?nèi)），并按每個(gè)交易所的執(zhí)行交易量加權(quán)計(jì)算。歐洲股票的交易所包括XETRA, EURONEXT, CHI-X, WIENER BORSE, TURQUOISE,LONDON以及NASDAQ OMX。

★專(zhuān)業(yè)交易平臺(tái)- 交易者工作站（TWS）、網(wǎng)絡(luò)交易者及多種移動(dòng)交易端選擇，包括手機(jī)交易平臺(tái)及iPad交易平臺(tái)方便您隨時(shí)隨地把握市場(chǎng)走勢(shì)并及時(shí)作出交易指令, 并提供API及FIX連接解決方案

★投資人服務(wù)商市場(chǎng) 向財(cái)務(wù)顧問(wèn)、基金經(jīng)理及第三方服務(wù)商提供向全球投資人展示業(yè)績(jī)并開(kāi)展合作的免費(fèi)平臺(tái)

★根據(jù)不同客戶(hù)需求 支持多種賬戶(hù)類(lèi)型 包括對(duì)沖基金、職業(yè)/非職業(yè)顧問(wèn)、自營(yíng)交易商及白標(biāo)經(jīng)紀(jì)商賬戶(hù)

根據(jù)巴倫周刊互聯(lián)網(wǎng)券商評(píng)比，盈透證券從2002年至2016年連續(xù)15年被巴倫周刊（Barron& #39;s）評(píng)為低成本經(jīng)紀(jì)商：2002 - 5星，2003 - 4.9星，2004 - 5星，2005 - 5星，2006 - 5星，2007 - 4.8星，2008 - 4.5星，2009 - 4.5星，2010 - 4.2星，2011 - 4.5星，2012 - 4.3星，2013 - 4.5星，2014 - 4.5星，2015 - 4.5星，2016 - 4.5星。在巴倫周刊（Barron& #39;s）2016年3月21日的年度最佳互聯(lián)網(wǎng)券商評(píng)比 - “網(wǎng)絡(luò)投資者的最大顧慮？移動(dòng)安全”中，盈透證券榮獲4.5星評(píng)級(jí)。評(píng)比的條件包括交易體驗(yàn)和技術(shù)，使用性，移動(dòng)性，交易產(chǎn)品范圍，研究手段，投資組合分析和報(bào)告，客戶(hù)服務(wù)和教育，以及成本。Barron& #39;s是Dow Jones & Co. Inc的注冊(cè)商標(biāo)。

欲了解更多信息請(qǐng)關(guān)注美國(guó)盈透證券公眾微信號(hào)

或登錄美國(guó)盈透證券官方網(wǎng)站：www.ibkr.com.cn/7hcn

欲了解更多信息請(qǐng)美國(guó)盈透證券官方網(wǎng)站：www.ibkr.com.cn 或直接聯(lián)系我們深入了解個(gè)人賬戶(hù)及機(jī)構(gòu)賬戶(hù)的相關(guān)服務(wù): +852 2156 7907

●享受盈透低傭金 外盤(pán)開(kāi)戶(hù)請(qǐng)點(diǎn)擊：

https://www.ibkr.com.cn/mkt/?src=7h5&url=%2Finv%2Fcn%2Fmain.php%23open-account