當(dāng)前股指利空和利多要素并存，且雙方能量較為接近，都不具備一鼓作氣吞并對(duì)方的能力，這就為行情寬幅振蕩創(chuàng)造最有利條件。IF2006或維持3500—4100的大箱體，投資者可據(jù)此制訂高拋低吸策略。

過去的五周時(shí)間對(duì)于中國股指來說不甚友好，本來3月初放量大陽線已經(jīng)確立突破趨勢，但天有不測風(fēng)云，新冠肺炎疫情侵蝕全球?qū)е旅拦啥虝r(shí)間內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷奇觀，全球股市一瀉千里拖累A股跌破去年8月低點(diǎn)，近期指數(shù)有所回暖但力度不及預(yù)期。長期來看，雖然牛市基礎(chǔ)并未破壞，但全球股市暴跌對(duì)于中期A股市場信心打擊較為明顯，投資者畏懼不確定性、技術(shù)形態(tài)惡化、宏觀面大放水和現(xiàn)貨估值偏低等要素多空交織，股指大概率陷入寬幅振蕩行情，長線突破則仍需等待有利契機(jī)出現(xiàn)。

意外頻發(fā) 疫情仍有暴發(fā)點(diǎn)

自從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體暴發(fā)新冠肺炎疫情后，4月10日國外新增確診病例98368人，再創(chuàng)歷史新高，全球主要經(jīng)濟(jì)體疫情拐點(diǎn)或許要等到下月。更為嚴(yán)重的是，美國作為世界經(jīng)濟(jì)火車頭，累計(jì)確診、新增病例數(shù)據(jù)分別為505237和30108，是第二大疫情國的三倍以上，這對(duì)于一體化的全球經(jīng)濟(jì)是致命打擊。英德法意西等歐洲國家雖已給予足夠重視并采取嚴(yán)格措施，但力度不濟(jì)導(dǎo)致效果不佳。

全球投資者還面臨疫情潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，巨大不確定性是他們躊躇不前的關(guān)鍵原因，具體表現(xiàn)是非洲和印度可能成為下兩大重災(zāi)區(qū)，以上兩大地區(qū)雖然確診數(shù)據(jù)并不高，但其公共衛(wèi)生防控體系薄弱，試劑檢測、日常防疫和醫(yī)療條件三大難點(diǎn)凸顯。

美國“放水” 不計(jì)代價(jià)救股市

疫情嚴(yán)重程度無需再言，各國政要充分認(rèn)清形勢拿出天量刺激計(jì)劃，其中美國的無限版QE震驚全世界，不惜一切代價(jià)為股市提供流動(dòng)性，道指從低點(diǎn)反彈超過30%，歐洲股市大多抹平一半跌幅，這為國內(nèi)股指創(chuàng)造出一個(gè)寬松的外部環(huán)境。從上文的數(shù)據(jù)，我們知道歐美疫情依然拐點(diǎn)未至，唯一能解釋猛烈反彈行情的只能是天量流動(dòng)性了，這也是發(fā)達(dá)國家股市走熊前屢創(chuàng)新高的重要原因。投資者需要關(guān)注政策消化期后外圍市場走勢，謹(jǐn)防二次探底再度拖累內(nèi)盤。

國內(nèi)方面，疫情控制效果良好，刺激力度小于國外，4月3日中國人民銀行宣布對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，釋放長期資金4000億元。總的來說，貨幣政策還是基本保持原有節(jié)奏，根據(jù)自身需求微調(diào)支持國內(nèi)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)中有喜穩(wěn)中有進(jìn)。

多空并存 形態(tài)估值反作用

現(xiàn)貨估值方面，上證約11.7倍（歷史分位19%），創(chuàng)業(yè)板52.9倍（歷史分位57%），A股整體16倍（歷史分位28%），除了創(chuàng)業(yè)板估值偏高，其余都處在歷史低位區(qū)間。一季報(bào)業(yè)績公告顯示上市公司受疫情影響不及預(yù)期，在二季度外需驟降后負(fù)面影響才能體現(xiàn)出來，這個(gè)時(shí)間差是多頭沖擊高點(diǎn)的絕佳機(jī)會(huì)。形態(tài)上看，反彈已經(jīng)到重要阻力位，之前中線向上突破失敗給投資者信心造成的打擊較大，空頭已經(jīng)在日線和周線趨勢中占據(jù)優(yōu)勢。

結(jié)合全篇分析，當(dāng)前股指利空和利多要素并存，且雙方能量較為接近，都不具備一鼓作氣吞并對(duì)方的能力，因此兩股勢力會(huì)在不同時(shí)間段輪番登場唱主角，這就為行情寬幅振蕩創(chuàng)造最有利條件。筆者認(rèn)為IF2006或維持3500—4100的大箱體，投資者可據(jù)此制訂高拋低吸策略，如果遇到急跌破箱底，建議入場部分中線多單。