1、理性看待：單季度盈利大幅下滑，不必過分擔(dān)心

截至2020年4月10日19時，創(chuàng)業(yè)板一季報業(yè)績預(yù)告披露率為98.26%，預(yù)喜率僅為34.47%。從目前已經(jīng)披露的情況來看，創(chuàng)業(yè)板2020一季度業(yè)績預(yù)告(按照整體法均值測算)同比下滑18.95%，剔除溫氏、樂視后同比下滑28.31%，環(huán)比2019年出現(xiàn)明顯的下滑。從絕對額來看，單季度平均盈利約0.25億元，經(jīng)歷2019-2020年一季度較大幅度下滑后目前處于歷史偏低水平。毫無疑問，這是受新冠疫情全球爆發(fā)嚴(yán)重影響導(dǎo)致的。這點在上市公司業(yè)績預(yù)告中業(yè)績預(yù)減或首虧的公司(業(yè)績下滑幅度較大)基本都是受疫情影響而造成的企業(yè)中下游復(fù)工延遲、原材料緊缺、訂單減少和成本上升(占比91.54%)。

如何客觀看待創(chuàng)業(yè)板2020年首份“成績單”呢？我們認(rèn)為即便單季度盈利大幅下滑，不必過分擔(dān)心，一方面在于受突發(fā)因素外部沖擊，較大幅度負(fù)增長是正?，F(xiàn)象；另一方面，作為“定心丸”的龍頭公司業(yè)績依然有韌性。

1.1、一季度業(yè)績較大幅度負(fù)增長是受疫情影響下的正?，F(xiàn)象

一季度創(chuàng)業(yè)板，乃至全A出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長都是受疫情影響下的正?，F(xiàn)象，不必過分擔(dān)心。創(chuàng)業(yè)板(剔)一季報預(yù)告業(yè)績大幅下滑28.31%，確實有些讓人慌張。對比03年SARS和08年金融危機來看，突發(fā)外部沖擊對盈利的負(fù)面影響短期均較為嚴(yán)重。“非典”疫情對A股業(yè)績的短期影響主要集中在2003年第二季度(環(huán)比下滑約30pct)，2008年金融危機使得A股業(yè)績增速下降幅度明顯增大，2009年第一季度A股業(yè)績同比下降26.23%，A股非金融石油石化同比下降49.75%，目前，主板和中小板披露率還比較低，尚無法對一季度A股盈利形成準(zhǔn)確的判斷。但結(jié)合2020年1-2月工業(yè)企業(yè)營收增速和利潤總額增速來看，不僅創(chuàng)業(yè)板，一季度A股盈利將會有較大幅度負(fù)增長，這個是正?，F(xiàn)象，不必過分擔(dān)心。具體而言，1-2月國內(nèi)工業(yè)企業(yè)營收增速為-17.70%，創(chuàng)下了有記錄以來的歷史新低，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速為-38.30%，創(chuàng)下2000年來新低，下滑幅度超過2008年金融危機爆發(fā)。參考工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和A股基本面的強相關(guān)性(營收相關(guān)系數(shù)0.91、盈利相關(guān)系數(shù)0.83)，盡管3月國內(nèi)復(fù)工進(jìn)度有所加快，但整體來看2020全A(非金融石油石化)業(yè)績向下壓力明顯。具體到科技成長板塊，1-2月計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤降87.0%，營業(yè)收入下滑14.7%，這已經(jīng)充分暗示一季報中小創(chuàng)板塊也將受到較大的負(fù)面沖擊。

1.2、作為“定心丸”的龍頭業(yè)績依然有韌性

從目前來看，作為“定心丸”的創(chuàng)業(yè)板龍頭業(yè)績韌性較好，依然相對是有保障的。需要承認(rèn)的是，疫情對于中小型公司盈利影響較大，但是對于大公司而言，從目前來看依然是有保障的。具體而言，百億以上大市值企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)更為穩(wěn)定，小市值企業(yè)受到疫情沖擊業(yè)績出現(xiàn)了較為猛烈的下滑。從業(yè)績表現(xiàn)來看，0-50億、50-100億、100億以上市值、100億以上市值(剔除溫氏)2020一季報預(yù)告業(yè)績增速分別為-95.16%、-24.76%、6.35%、-9.67%。這點也可以從創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部指數(shù)板塊中得到側(cè)面驗證。剔除溫氏后，整體一季報業(yè)績預(yù)告同比降速表現(xiàn)優(yōu)劣程度次序為創(chuàng)業(yè)50 > 創(chuàng)業(yè)大盤 > 創(chuàng)業(yè)板指 > 創(chuàng)業(yè)300。其中創(chuàng)業(yè)50最為穩(wěn)健，同比僅小幅下滑0.16%。從各成長行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績描述來看，在疫情壓力之下，仍然涌現(xiàn)出了一批業(yè)績優(yōu)秀的成長龍頭企業(yè)，如電子行業(yè)的立訊精密、歌爾股份，收入高增長拉動業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)增長，受益于新基建項目的逐步鋪開，通信行業(yè)的中際旭創(chuàng)等企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出明顯增長。而醫(yī)療器械的高需求也使得龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)藥業(yè)績呈現(xiàn)逆勢增長。

2、增長亮點：高增長占比接近20%，分布在電子、電氣設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域

從行業(yè)層面來看，電子和農(nóng)林牧漁行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)板一季報預(yù)告業(yè)績最為核心的盈利貢獻(xiàn)。具體而言，拆解不同行業(yè)對于創(chuàng)業(yè)板2020年一季度業(yè)績貢獻(xiàn)來看，我們認(rèn)為2020年一季報創(chuàng)業(yè)板預(yù)告業(yè)績正面貢獻(xiàn)主要來自于電子和農(nóng)林牧漁。尤其是創(chuàng)業(yè)板內(nèi)電子行業(yè)2020Q1單季度預(yù)告業(yè)績27.16億元，占創(chuàng)業(yè)板預(yù)告業(yè)績的14.26%，同比2019Q1上漲7.02%，貢獻(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速中的0.94pct。

同時，在創(chuàng)業(yè)板一季報預(yù)告業(yè)績大幅下滑且預(yù)喜率偏低的背景下，一季報業(yè)績預(yù)告中創(chuàng)業(yè)板依然涌現(xiàn)一批業(yè)績高增長公司。創(chuàng)業(yè)板一季報預(yù)告業(yè)績增長超過20%的比例為31.56%，正增長超過50%的比例接近20%。

進(jìn)一步，從高增長公司分布來看，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中因營收逆勢增長導(dǎo)致預(yù)告業(yè)績高增長的公司主要集中在電子、醫(yī)藥、電氣設(shè)備等領(lǐng)域。當(dāng)我們觀察創(chuàng)業(yè)板已披露一季報業(yè)績預(yù)告高增長企業(yè)的行業(yè)分布，發(fā)現(xiàn)預(yù)告下限同比增長在20%以上的企業(yè)主要集中在電子、醫(yī)藥、化工和電氣設(shè)備行業(yè)，分別占比16.28%，15.12%、12.79%，9.30%。具體而言，一季報預(yù)告業(yè)績高增長的公司主要原因是產(chǎn)銷增加帶來的營收增長(占比47.97%)，這類公司主要集中在電子、電氣設(shè)備等領(lǐng)域；由并表等因素帶來的非經(jīng)常損益(占比24.39%)，這類公司主要集中在計算機、機械設(shè)備等領(lǐng)域；直接受益于疫情帶動銷量的占比不高(12.20%)，這類公司主要集中在醫(yī)藥行業(yè)；由成本下降等帶來的毛利率上升占比8.13%，這類公司主要集中在化工領(lǐng)域。

3、疫情影響：客觀看待，“?！迸c“機”并存

3.1、直接受益：醫(yī)藥領(lǐng)域較為明顯，云經(jīng)濟(jì)有所體現(xiàn)

從目前來看，在直接受益于疫情的科技成長領(lǐng)域中，醫(yī)藥領(lǐng)域較為明顯，云經(jīng)濟(jì)也有所體現(xiàn)。疫情對于絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)肯定是負(fù)面沖擊為主，但同樣也存在一些行業(yè)受益行業(yè)。對于科技成長行業(yè)，主要集中在兩個方面，其一為以醫(yī)藥為主的直接受益于疫情的行業(yè)，其二為如在線教育、游戲等云經(jīng)濟(jì)相關(guān)的行業(yè)。目前來看，在創(chuàng)業(yè)板直接受益于疫情的邏輯主要集中在醫(yī)藥領(lǐng)域，例如生產(chǎn)口罩、防護(hù)服、測溫產(chǎn)品以及疫情相關(guān)治療所需藥物；云經(jīng)濟(jì)板塊也有所體現(xiàn)，例如游族網(wǎng)絡(luò)和三七互娛，均在業(yè)績預(yù)告中提及疫情期間游戲業(yè)務(wù)有所增長。

3.2、海外需求：初現(xiàn)端倪，或?qū)⒃诙径戎鸩襟w現(xiàn)

從目前來看，海外需求放緩影響已初現(xiàn)端倪，或?qū)⒃诙径戎鸩襟w現(xiàn)?？陀^而言，在國內(nèi)疫情形勢得到初步控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度正在持續(xù)得到推進(jìn)之際，海外疫情開始呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的態(tài)勢，且我們?nèi)晕匆姷揭咔楣拯c的到來，全球經(jīng)濟(jì)或陷入蕭條或衰退的憂慮確實存在，全球需求下滑基本已經(jīng)成為大概率事件。而對于科技成長行業(yè)來說，尤其是電子行業(yè)(39.8%)，出口海外的收入占比較高，因此不可避免地會受到海外疫情的沖擊。從StrategyAnalytics的智能手機預(yù)測數(shù)據(jù)來看，全球全年出貨量預(yù)期同比增速由-2%調(diào)低到了-10%(分別采用截止2.2的預(yù)測數(shù)據(jù)與3.2的預(yù)測數(shù)據(jù))，參考IDC對于全球半導(dǎo)體銷售額的預(yù)測，下滑介于-3%至-12%。從目前創(chuàng)業(yè)板一季報業(yè)績預(yù)告來看，1-3月主要體現(xiàn)為疫情和復(fù)工進(jìn)度較慢的影響，共有8家企業(yè)在業(yè)績預(yù)告當(dāng)中提及國外需求下滑的風(fēng)險。整體而言，海外疫需求放緩的沖擊傳導(dǎo)還需要時間，預(yù)計在二季度開始逐步體現(xiàn)。

3.3、全球產(chǎn)業(yè)鏈：較為復(fù)雜，目前結(jié)論尚不清晰

從目前來看，受疫情影響，全球產(chǎn)業(yè)鏈變化對于公司影響較為復(fù)雜，結(jié)論尚不清晰。從疫情對于全球產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，對于科技成長行業(yè)存在兩種可能的影響，其一為國產(chǎn)替代的受益邏輯，市場上的一部分觀點認(rèn)為隨著海外疫情的發(fā)展，對于部分疫情國全球市占率具備優(yōu)勢的出口產(chǎn)品(如計算機電子產(chǎn)品、電子數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品等)，在對應(yīng)國家出口供應(yīng)鏈?zhǔn)茏韬笾袊┙o形成替代的行業(yè)將階段性受益。其二為全球供給鏈存在著斷供的風(fēng)險，從目前一季報預(yù)告來看，僅少數(shù)公司在業(yè)績預(yù)告中提及全球產(chǎn)業(yè)鏈變化對于公司業(yè)績的影響，受疫情影響加速推動國產(chǎn)替代現(xiàn)象尚不普遍，全球供給鏈存在著斷供的風(fēng)險則甚少提及。值得注意的是存在例如中石科技這樣的公司在海外買家的要求下提高供貨比例。

3.4、“新基建”：正面作用在一季報預(yù)告中開始體現(xiàn)

中期來看，新基建成將推動科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，目前在一季報預(yù)告中已經(jīng)開始體現(xiàn)出其對于公司發(fā)展的正面效應(yīng)。年初至今，多地的2020政府工作報告在基建投資方向更加偏向“新基建”領(lǐng)域。新基建代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級方向，市場潛力巨大，有助于推動經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換并具有投資拉動效應(yīng)。而從目前一季報預(yù)告來看，新基建對于不少科技成長行業(yè)公司發(fā)展的帶動作用已經(jīng)開始體現(xiàn)，例如受益于新基建項目的逐步鋪開，通信行業(yè)的中際旭創(chuàng)等企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)出明顯增長。

4、后續(xù)判斷：政策對沖與高質(zhì)量發(fā)展支撐科技成長景氣

對比從03年SARS和08年金融危機來看，突發(fā)外部沖擊對未來盈利的影響短期嚴(yán)重，但不深遠(yuǎn)。雖然本次疫情長遠(yuǎn)影響目前尚難以評估，但是年內(nèi)角度來看，相信正確且有效的政策措施將有助于緩解本次新冠疫情對于A股基本面的影響，“新基建”政策將成為科技成長行業(yè)的重大突破。從長期視角來看，無論此次疫情影響到底有多大，未來我國仍將堅定不移地走向“高質(zhì)量發(fā)展”階段，科技成長景氣并不受影響。

2003年二季度A股業(yè)績短暫受到SARS影響，得益于中國開始深度融入全球化進(jìn)程，疫情未產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。2003年“非典”疫情從2002年11月下旬開始初露端倪，2003年3-4月達(dá)到高峰，6-7月趨向緩解。2003年第一、二、三、四季度A股非金融石油石化的歸母凈利潤累計同比增速分別為54.32%、25.08%、29.61%、38.06%。不難看出，“非典”疫情對A股業(yè)績的短期影響主要集中在2003年第二季度(環(huán)比下滑約30pct)，即疫情擴(kuò)散最嚴(yán)重的區(qū)間，疫情結(jié)束后社會生產(chǎn)生活全面恢復(fù)，A股業(yè)績也逐步恢復(fù)。同時得益于2003年中國開始深度融入全球化進(jìn)程，“非典”疫情雖對A股業(yè)績造成短期沖擊，整體依然保持正增長。

2008年金融危機導(dǎo)致A股業(yè)績在2009年出現(xiàn)持續(xù)負(fù)增長，“四萬億”刺激政策出臺后有效對沖危機影響。2008年金融危機也對中國A股業(yè)績造成顯著影響，2007年A股業(yè)績持續(xù)高增長，進(jìn)入2008年后，即便金融危機的逐步蔓延，A股業(yè)績增速下降幅度明顯增大，2008年一、二季度A股業(yè)績累計同比增幅分別為17.50%、15.91%，A股非金融石油石化累計同比增幅分別為29.41%、22.86%，但依然維持在較高水平。2008年9月雷曼兄弟宣布破產(chǎn)標(biāo)志金融危機全面爆發(fā)，2009年第一季度A股業(yè)績同比下降26.23%，A股非金融石油石化同比下降49.75%，進(jìn)入2009年第二季度之后A股業(yè)績降幅逐漸收窄。隨著國內(nèi)出臺的四萬億刺激計劃等政策措施，2010年A股業(yè)績開始轉(zhuǎn)正。

從目前來看，本次疫情長遠(yuǎn)影響目前尚難以評估，但是相信正確且有效的政策措施將有助于緩解本次新冠疫情對于基本面的影響。

從宏觀層面，未來一個階段相應(yīng)的一攬子宏觀政策措施值得期待。3月27日，中共中央政治局會議指出，積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。強調(diào)“努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅目標(biāo)任務(wù)?！蔽覀冋J(rèn)為，相較于二月政治局會議的“實現(xiàn)決勝全面建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅方針任務(wù)”，新增“確?！倍郑浞址从沉藳Q策層的堅定決心，我們認(rèn)為未來一個階段相應(yīng)的一攬子宏觀政策措施值得期待，在這一攬子措施推動下，內(nèi)需恢復(fù)情況也很可能會好于當(dāng)前市場預(yù)期。

從中觀層面，“新基建”政策將成為科技成長行業(yè)的重大突破。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力逐步加大的情況之下，我國推動新一輪技術(shù)進(jìn)步勢在必行。結(jié)合疫情發(fā)生以來，國內(nèi)政策正在不斷加碼對沖國外需求下滑的風(fēng)險，其中“新基建”投資正如火如荼展開。從年初以來，多地的2020年政府工作報告在基建投資方面更加偏向“新基建”領(lǐng)域。同時，從中央到地方，都加大了對于科技成長領(lǐng)域的政策扶持力度。

從微觀而言，降成本政策正在持續(xù)推進(jìn)，這將有利于制造業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。在2019年底外發(fā)的專題報告《2020年A股基本面的核心因素是什么？》中，我們提到在穩(wěn)杠桿和減稅降費保持不變的前提之下，影響2020年A股基本面的核心變量將從2019年的去杠桿政策放緩逐漸轉(zhuǎn)移到以降成本為核心的金融供給側(cè)改革上。具體而言，當(dāng)前的A股金融行業(yè)盈利占比升破55%的“警戒線”，制造業(yè)盈利水平受到了嚴(yán)重擠壓。為了防止制造業(yè)出現(xiàn)縮表現(xiàn)象，我們認(rèn)為有必要通過降成本政策來助力制造業(yè)基本面修復(fù)。更加直接地說，2020年制造業(yè)基本面如若要防止進(jìn)一步惡化，其支撐將很有可能是金融行業(yè)，尤其是銀行的讓利，實現(xiàn)弱復(fù)蘇之后明顯的修復(fù)過程或?qū)⒃?021年出現(xiàn)，屆時進(jìn)而帶動A股基本面出現(xiàn)進(jìn)一步回升。從目前陸續(xù)推出的降成本政策來看，正在逐步驗證我們在2019年底的想法。

從長期視角來看，無論此次疫情短期影響到底有多大，未來我國仍將堅定不移地走向“高質(zhì)量發(fā)展”階段，科技成長景氣并不受影響。我們認(rèn)為在高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新景氣將驅(qū)動經(jīng)濟(jì)景氣，科技成長行業(yè)基本面將迎來趨勢性向好。在此前外發(fā)的一系列專題報告中，我們反復(fù)明確提出從2015開始，大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能等一系列科技供給側(cè)成果開始陸續(xù)涌現(xiàn)出來，催生了新一波的全球科技浪潮，尤其是以5G為標(biāo)志的科技革命已經(jīng)落地并開始不斷向下游發(fā)展。因此，在高質(zhì)量發(fā)展階段，科技景氣從以“貿(mào)工技”的需求端向“技工貿(mào)”供給側(cè)的轉(zhuǎn)變。這使得我們不能在以前的思維模式中去理解成長行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，例如“經(jīng)濟(jì)不好，成長行業(yè)就一定會差”等終將成為過去式。例如，在2018年在國內(nèi)金融穩(wěn)杠桿，貿(mào)易爭端的多重壓力下，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力，但科技企業(yè)營業(yè)收入?yún)s逆經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)了加速增長，2018Q3營收增速達(dá)20.4%，創(chuàng)5年內(nèi)新高。但是，在轉(zhuǎn)變的過程中，要想使得國內(nèi)科技行業(yè)從此前傳統(tǒng)的“貿(mào)工技”過渡到現(xiàn)在的“技工貿(mào)”是要付出巨大的成本。因為“技工貿(mào)”路線就代表著更高的投入，更大的風(fēng)險與更強的競爭，這在短期會對企業(yè)的經(jīng)營成果形成嚴(yán)重侵蝕。與此同時，這也代表著未來有可能形成更高附加值的產(chǎn)品，更深厚的護(hù)城河與更加良性的行業(yè)生態(tài)，也就意味著“技工貿(mào)”路線一旦成功，所帶來的行業(yè)景氣與公司利潤往往更加持久且巨大。

5、附注：2020年一季報業(yè)績預(yù)告簡析

截至2020年4月10日，全部A股2020Q1業(yè)績預(yù)告披露率為25.73%，其中主板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板披露率分別為2.70%、98.26%與14.24%。需要說明的是，由于當(dāng)前主板和中小板披露并不充分，使得本文數(shù)據(jù)代表性受到限制。同時，預(yù)告業(yè)績和最終實際業(yè)績存在差異，對本文數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性也存在一定影響。因此，以下數(shù)據(jù)和結(jié)論僅供廣大投資者參考。

從板塊層面來看，主板和中小板相對要好于創(chuàng)業(yè)板。

從預(yù)喜率來看：中小板和主板要好于創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告，主板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、全部A股預(yù)喜率分別為50.94%、34.47%、50.37%、37.56%。

從預(yù)告業(yè)績增速分布來看：創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板負(fù)增長均占比40%以上。根據(jù)已披露的業(yè)績預(yù)告，主板和中小板實現(xiàn)業(yè)績正增長的公司比率相對略高(后續(xù)披露大概率將下滑)，分別為51.92%和55.56%，創(chuàng)業(yè)板則為37.90%。同時，主板和中小板的業(yè)績分化趨勢更加明顯，實現(xiàn)超過1倍業(yè)績大幅增長的公司占比分別為28.85%和29.63%，但業(yè)績減半的公司占比也都在40%以上。

從行業(yè)來看，受到疫情影響，A股中游制造業(yè)和下游可選消費的業(yè)績環(huán)比下滑較為嚴(yán)重。目前全A2020年Q1業(yè)績預(yù)告披露率為25.73%，披露率處于較低水平，僅有計算機(52.38%)行業(yè)披露率超過50%。從披露率較高的行業(yè)來看，環(huán)比有所改善的行業(yè)為通信(+1106.99pct)、醫(yī)藥生物(+1.13pct)，其余均出現(xiàn)不同程度下滑。

2020Q1預(yù)告盈利增速環(huán)比2019年全年改善前10的申萬一級行業(yè)：農(nóng)林牧漁(+5090.77pct)、鋼鐵(+1461.19pct)、通信(+1106.99pct)、有色金屬(+525.42pct)、交通運輸(+234.09pct)、非銀金融(+165.48pct)、輕工制造(+119.40pct)、化工(+51.65pct)、汽車(+18.65pct)、食品飲料(+14.30pct)。

2020Q1預(yù)告盈利增速環(huán)比2019年全年改善前10的申萬二級行業(yè)：鋼鐵(+1461.19pct)、稀有金屬(+619.03pct)、畜禽養(yǎng)殖(+415.48pct)、造紙(+400.32pct)、飼料(+315.88pct)、燃?xì)?+291.38pct)、證券(+240.01pct)、半導(dǎo)體(+238.56pct)、通信設(shè)備(+230.07pct)、通用機械(+224.48pct)。

根據(jù)目前2020Q1業(yè)績預(yù)告以及其他條件為廣大投資者遴選出部分增速較好的公司，敬請關(guān)注。具體遴選規(guī)則如下：1、當(dāng)前市值大于100億元，且業(yè)績較為穩(wěn)定；2、2020年Q1預(yù)告下限同比增速大于20%，且盈利下限不低于1000萬；3、當(dāng)前PE(TTM)小于40；

最后，對于遭受疫情外部沖擊而導(dǎo)致A股基本面短期惡化，可能是一個季度，可能持續(xù)一年，但都不必賦予過多權(quán)重看待，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更核心的是由內(nèi)生因素決定，而非突發(fā)外部沖擊導(dǎo)致的“非經(jīng)常損益”，理性視角應(yīng)該從PE向PB過渡。全球疫情終將過去，當(dāng)下身處疫情中的我們，莫為浮云遮望眼，對未來要有信心，往后看可以更加積極一些。