一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國約翰斯?霍普金斯大學實時數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月14日6點30分，全球新冠肺炎確診病例已超過191萬例，達1911407例，累計死亡118854例。其中，美國確診病例577307例，死亡23232例。

據(jù)英國泰晤士報，英國財政大臣蘇納克告知同僚，二季度英國GDP可能下降30%；內閣同僚呼吁放寬限制措施。

2）國內新聞

國務院：同意設立江西內陸開放型經濟試驗區(qū)，將加強對試驗區(qū)建設發(fā)展的指導，在規(guī)劃編制、政策實施、項目布局、體制創(chuàng)新等方面給予積極支持。

外交部：國務院領導人將于4月14日出席東盟與中日韓10+3抗擊新冠肺炎疫情領導人特別會議，中方期待10+3國家就合作防止疫情蔓延、維護經濟發(fā)展深入交換意見，推動會議在加強防控合作、提高東亞衛(wèi)生合作水平、推動務實合作與經貿往來、推進區(qū)域經濟一體化等方面取得積極成果。

3）行業(yè)新聞

農業(yè)農村部、財政部、央行召開視頻會議，推進東北4省區(qū)春耕生產扶持政策落實，確保糧食播種面積只增不減，確保如期完成既定生豬穩(wěn)產保供任務。

生態(tài)環(huán)境部要求在做好疫情防控前提下，積極研究措施推動114項重大生態(tài)環(huán)境工程復工復產。上述工程計劃總投資2515.4億元。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股收跌超1%，Ａ50夜盤上漲0.12%，A股回調下跌，4月10日融資余額達10379.08億元，較上一交易日減少65.65億元。為應對肺炎疫情和經濟下行壓力，海內外加緊出臺刺激政策，美聯(lián)儲宣布將采取進一步措施提供高達2.3萬億美元貸款，4月3日我國央行表示將對中小銀行分兩次合計定向降準1個百分點共釋放約4000億元。當前資本市場情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點前短期市場會出現(xiàn)反復，后期A股表現(xiàn)預計將基于經濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況，受疫情影響，預計一季度經濟表現(xiàn)不好，二季度能否企穩(wěn)尚不確定。經過短期的反彈，技術面看有回調的跡象，短期可以先觀察。

【國債】

國債：社融數(shù)據(jù)回升，期債窄幅震蕩。一季度社會融資規(guī)模增量累計為11.08萬億，比上年同期多2.47萬億元，主要是貸款和債券融資同比明顯增加，帶動社融存量增速同比增長11.5%，顯著高于上月及去年同期，寬信用效果有所顯現(xiàn)，國債期貨價格窄幅震蕩，10年期國債收益率上行3bp至2.57%；當前海外疫情仍在繼續(xù)擴散，對世界經濟和國際貿易投資帶來巨大沖擊，IMF預計全球經濟出現(xiàn)大蕭條以來最嚴重衰退，全球央行寬松政策不斷出臺；國內經濟企穩(wěn)回升仍需一定的時間，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，CPI繼續(xù)回落至4.3%，PPI通縮程度加劇，經濟仍面臨較大的下行壓力；中央政治局會議要求加大宏觀政策調節(jié)和實施力度，央行貨幣政策仍有進一步寬松預期，降準和降息均有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行，特別國債等積極財政形成的供給壓力對債市擾動有限。綜合預計10年期國債收益率仍有下行空間，目標位在2002年低點2.3%附近，國債期貨價格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主，關注公布的經濟數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：OPEC+最終達成減產協(xié)議，但是減產數(shù)量不足以抵消疫情防控導致的需求下降幅度，歐美原油盤中大漲4%之后收穩(wěn)。美國能源信息署預計，4月份美國頁巖油日產量可能從原先估計的910萬桶減少到870萬桶，5月份頁巖油日產量可能進一步減少到850萬桶。4月9日舉行的歐佩克與非歐佩克部長級第9次（特別）會議，由于墨西哥減產數(shù)額未定，5月份和6月份每日減產1000萬桶的計劃擱淺。墨西哥認為該國每日只能減產10萬桶，比OPEC+希望的減產幅度少約25萬桶。據(jù)報道說，美國承諾用每日減產30萬桶來補償墨西哥少減的產量，從而打破了僵局。歐佩克還在一份草擬的新聞稿中表示，不屬于OPEC+的美國、加拿大、巴西和二十國集團將每日減產400萬至500萬桶。            

【甲醇】

甲醇：昨日下跌0.43%。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在77.06%，較上周下跌5.29個百分點。盡管浙江興興本周裝置重啟，但陽煤恒通和神華榆林裝置停車，且中安聯(lián)合裝置臨時跳車，所以本周四國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷明顯下滑。截至4月9日，國內甲醇整體裝置開工負荷為68.03%，下跌1.75個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為81.74%，下跌1.73個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在107.05萬噸，環(huán)比上周下降5.7萬噸，跌幅在5.06%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在38.4萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，4月10日至4月26日中國甲醇進口船貨到港量在65.65萬-66萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周一價格下滑，RU再次跌破10000。泰國宋干節(jié)暫無原料報價。新膠產出預計中下旬將會逐步釋放。市場供需層面尚沒有實質性改善，疫情影響并未結束，全球需求擔憂仍在，反彈需謹慎，預計反彈高度有限，建議震蕩思路對待。

【PTA】

PTA：昨日09合約收于3492（-84）。亞洲PX 476美元/噸CFR中國。PTA原料成本2560元/噸。PTA華東市場基差2005貼水90自提，商談重心3380-3390元/噸。PTA加工費790元/噸的偏高水平。PTA裝置開工率重新回升至91%，預計本周將回歸至93%以上。PTA社會庫存累積至329（+9）萬噸。市場回歸理性供需基本面后紡織環(huán)節(jié)降負影響顯著，滌綸長絲市場成交氣氛清淡。昨日江浙地區(qū)聚酯工廠平均產銷在34.1%。短期偏弱運行。

【MEG】

MEG：昨日05合約收于3339（-112）?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約30-40，商談3360元/噸。2020年1-2月份乙二醇進口量合計168.8萬噸。昨日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約125.7萬噸，環(huán)比上期增加2.2萬噸。截至4月9日，國內乙二醇整體開工負荷在65.23%（國內MEG產能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在44.99%（煤制總產能為489萬噸/年）。裝置開工率快速下滑，庫存壓力將有所緩解。OPEC會議結束后，原油對成本的利好邊際效用遞減，重新回歸基本面。聚酯需求走差MEG將保持弱勢運行為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。國內尿素市場價格清明后總體保持穩(wěn)定，農業(yè)少量需求，支撐弱勢，下游工業(yè)復合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場供大于求。印標價格公布，市場底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：昨日瀝青期貨主力合約上漲1.7%。4月13日凌晨，OPEC+達成970萬桶的減產協(xié)議。瀝青現(xiàn)貨市場購銷氣氛有所改善，煉廠出貨有所好轉，北方地區(qū)現(xiàn)貨價格有所上漲，南方因天氣原因需求較弱。近期美國新冠肺炎新增確診數(shù)據(jù)增速放緩，提振了市場信心。從長期來看，原油價格或處于底部空間，若油價持續(xù)反彈，將帶動瀝青上漲。從供給來看，1-2月疫情對瀝青生產造成了不少影響，產量大概同比少約四分之一，但近期部分煉廠開始生產瀝青，供應有所增長，供給端后期或有一定壓力。總體上，在原油持穩(wěn)的前提下，瀝青成本有一定支撐。

【苯乙烯】

苯乙烯：原油價格反彈背景下苯乙烯價格近期價格回暖，昨日苯乙烯沖高回落。OPEC+會議達成每日970萬桶的減產協(xié)議但力度不及預期，油價沖高回落支撐力度減弱。需求受近期反彈行情提振，下游跟進節(jié)奏加快，EPS、PS、ABS行業(yè)成交節(jié)奏加快，部分生產企業(yè)有提負意向，苯乙烯需求較前期增長，但由于尚有船只等待卸貨，去庫存不明顯。隨著價格反彈苯乙烯一體化裝置毛利潤重新轉正，部分一體化裝置近期負荷也有一定提升，然而供需面矛盾依然存在，短期國際油價反彈和需求增長下苯乙烯價格出現(xiàn)一定修正，重點關注原油價格變化對于苯乙烯的價格支撐作用以及供需的動態(tài)變化。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋偏強震蕩?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3510（理計）漲30。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產量325.51萬噸，增20.13萬噸，社會庫存降65.36萬噸至1211萬噸，鋼廠庫存降53.14萬噸至 521.55萬噸。本周產量繼續(xù)回升，表觀消費量邊際上升，需求繼續(xù)加速，運輸、資金成本大幅下降可能前置了部分需求。廢鋼價格連續(xù)下跌，短流程利潤窗口開啟，長材產量上升預期兌現(xiàn)。我們預計后期螺紋庫存能夠繼續(xù)快速去化，但熱卷需求堪憂。本周海外疫情緩解，悲觀情緒短時消散，中期邏輯不改，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦沖高回落，受壓60日均線。現(xiàn)貨方面，金步巴報707（折盤面），普氏62指數(shù)報85.2 。Mysteel全國45個港口進口鐵礦庫存為11536.30，較上周降158.59；日均疏港量303.22降7.33。分量方面，澳礦6406.46降 121.91，巴西礦2800.52降43.25，貿易礦5672.25降53.3，球團485.22增35.32，精粉676.21增7.13，塊礦1921.04增29.62；在港船舶數(shù)量85增18。（單位：萬噸）。港口庫存繼續(xù)下降，長流程鋼廠增產及鋼廠小幅補庫均符合預期。海外疫情影響下，歐洲、亞洲鋼廠陸續(xù)減產，鐵礦預期依舊悲觀，但期貨貼水程度較大，巴西疫情持續(xù)擴散，供應端出現(xiàn)干擾的風險在增加。遠月貼水修復后，策略建議2009合約600上方加空單。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：昨夜金銀突破走高。近期隨著美聯(lián)儲持續(xù)加碼的寬松政策、疊加近期原油市場的動蕩和美國經濟數(shù)據(jù)大幅惡化體現(xiàn)疫情對于美國經濟的沖擊，美元下跌金銀走高。昨夜國際金價突破近期高點持續(xù)上行至1720美元/盎司。預計未來一段時期由于實際利率的進一步下行和信用的貶值黃金中長期上行趨勢不變，但需注意持續(xù)上漲下累積的回調壓力以及情緒變化。白銀此前下跌幅度較大，目前位于歷史高位的金銀比價使白銀仍有一定反彈空間，但由于工業(yè)需求端支撐有限行情延續(xù)性有限。

【銅】

銅：夜盤COMEX震蕩整理，LME今日恢復交易。近來不斷有報道稱境外礦山和冶煉廠因疫情而減產甚至停產，并給銅價帶來支撐，但總體上需求下降可能更為嚴重。市場預期今年大概率過剩，短期反彈后，可能再次出現(xiàn)弱勢。建議關注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：LME今日恢復交易。短期境外疫情出現(xiàn)拐點跡象并給鋅價帶來支撐。據(jù)行業(yè)咨詢機構調研顯示，近期鍍鋅企業(yè)恢復良好，但此前庫存較高，良好勢頭能否持續(xù)需要關注。因鋅絕對價值較低，礦山惜售，冶煉加工費下降。上期所庫存連續(xù)第五周輕微下降。目前鋅價短期脫離高成本礦山生產成本，在礦山沒有做出明確減產前，維持中長期供大于求的觀點。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價昨日下跌?；久娣矫?，國內疫情局面近期有所好轉，下游生產企業(yè)已逐步復產，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，但由于前期鋁價弱勢，氧化鋁也持續(xù)下行，未來可能會出現(xiàn)反彈。國內目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有一定支撐。建議操作上逐步轉為偏多。

【鎳】

鎳：昨日鎳價回落。國內方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場短期需求預計逐步好轉。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應縮減的趨勢不變，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產價格走勢。操作上建議目前市場情緒出現(xiàn)恢復跡象，建議嘗試多單。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價上漲。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對過剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費萎縮也很大程度影響了下游的預期，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關注商品整體走勢以及境外資產價格走勢。操作上建議目前觀望為主。

5）農產品

【玉米】

玉米：尿素期貨小幅上漲。國內尿素市場價格清明后總體保持穩(wěn)定，農業(yè)少量需求，支撐弱勢，下游工業(yè)復合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開工率仍處低位，整體市場供大于求。印標價格公布，市場底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費不佳，庫存堆積，產區(qū)現(xiàn)貨積壓，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。新一年蘋果花期即將到來，10月合約的天氣行情已經開始，根據(jù)預報顯示，蘋果主產區(qū)今年4月氣溫將會顯著偏高，霜凍風險較小，不過降水也普遍較多，可能有連陰雨或強降水天氣影響蘋果花授粉。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油下跌2.18%。馬來西亞月度報告3月產量和庫存高于市場預期，報告利空。市場傳言國家收儲100萬噸豆油，傳言加拿大菜籽進口受限，馬來西亞可能調整至B25計劃。原油價格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制，歐洲植物油價格下跌明顯，作為對比，中國植物油價格相對國際偏高，近兩周市場消息稱中國買入國際菜油和豆油，對未來國內價格形成壓制。國內豆油現(xiàn)貨成交最近兩周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達到往年同期偏高水平，預計未來難以繼續(xù)增長。4月中旬開始，進口大豆供應量恢復，預計國內豆油庫存可能重回升勢。預計中長期油脂價格將走弱。豆油壓力位可能在5700，棕櫚油5000，菜油7000。受市場消息影響，價格波動較大，關注市場信息動態(tài)。

【棉花】

棉花：美棉下跌2%，昨日鄭棉下跌1.86%。過去一個月市場處于內外盤聯(lián)動下跌態(tài)勢。中國儲備棉管理公司發(fā)布公告稱，內外棉價差已連續(xù)三個工作日超過800元/噸，3月23日開始暫停新疆棉輪入掛牌交易。在輪入期間，當內外棉價差回落到800元/噸以內時，回落后第一個工作日重新啟動掛牌交易。發(fā)改委消息稱，2020年新疆棉花目標價格政策保持18600元/噸，與去年價格一致，對棉花價格形成利空。全球疫情未出現(xiàn)拐點，對經濟影響的擔憂持續(xù)，中國1-2月針紡織類商品零售額同比下降30.9%，出口額同比下降19.9%。產成品庫存環(huán)比下降，但仍高于近三年均值。受疫情影響，下游紡織企業(yè)出口訂單受阻，對于原料皮棉的采購較為謹慎，當前棉花市場貿易商基差點價銷售積極，但成交不佳。預計在全球疫情出現(xiàn)拐點之前，內外棉花價格依然處于偏弱態(tài)勢。

【白糖】

白糖：昨夜外糖下跌1.44%，外糖價格較最高15.9美分/磅下跌35%。昨日鄭糖震蕩。能源價格大幅下跌使得巴西糖產量大幅增加的預期上升，目前預計可能增產600萬噸，產量達到3200萬噸。泰國已收榨，本榨季產量僅827萬噸，較上一榨季降低43.3%。泰國4月3日期實行全國禁宵，直至疫情好轉，但如果具有官方證明文件，則食糖出口貿易可正常開展。預計在疫情得到有效控制之前，原糖價格承壓。本榨季國內截至3月廣西產糖600萬都，新疆產糖58.28萬噸。2020年1-2月中國食糖進口32.4萬噸，較去年同期的14.8萬噸增加118%。5月份國內取消貿易保護關稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購節(jié)點可能會推遲在5月之后報關。目前配額外進口巴西食糖成本4800元/噸左右，外糖下跌刺激進口利潤轉好，預計鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆下跌1%，美豆粕下跌1.41%。昨日豆粕下跌0.78%。美國農業(yè)部發(fā)布4月供需報告，美國結轉庫存由上月4.25億蒲上調至4.8億蒲，巴西產量下調150萬噸，阿根廷產量下調200萬噸，報告多空因素共存。市場傳言國家儲備出庫50萬噸大豆。由于原油價格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產，因此豆粕在糧油企業(yè)中提供的利潤份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西方面3月大豆對中國裝船961萬噸，去年同期680萬噸，裝運目前暫未受到影響。關注南美疫情發(fā)展和港口貨物裝運動態(tài)。中國庫存和油廠開工率處于往年同期低位，預計從本周開始，進口大豆供應量恢復國內壓榨量回升，預計國內緊張情況將會明顯緩解。國內豆粕大幅下跌后，目前盤面進口利潤回落，短期豆粕可能震蕩，中長期買入持有策略可能存在一定機會。