股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力IF2004合約收盤跌13.6點(diǎn)或0.36%，報(bào)3745點(diǎn)，貼水8.26點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2004收盤跌10.4點(diǎn)或0.38%，報(bào)2729.8點(diǎn)，貼水9.37點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2004收盤跌43.8點(diǎn)或0.84%，報(bào)5139.8點(diǎn)，貼水29.38點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、商務(wù)部等8部門印發(fā)通知，要求供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)城市要落實(shí)分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)防控和精準(zhǔn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)要求，加快推動(dòng)和幫助供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)和在全球供應(yīng)鏈中有重要影響的企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；試點(diǎn)企業(yè)要加強(qiáng)與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)協(xié)同，協(xié)助配套企業(yè)解決技術(shù)、設(shè)備、資金、原輔料等實(shí)際困難。。

2、據(jù)經(jīng)參，據(jù)悉，在央行降準(zhǔn)定向支持中小銀行之外，多部門也正密集部署一攬子新舉措，包括拓寬中小銀行補(bǔ)充資本渠道和方式、加快構(gòu)建資本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制、引導(dǎo)中小銀行進(jìn)一步完善風(fēng)控和公司治理等，切實(shí)增強(qiáng)中小銀行實(shí)力。

3、美國(guó)疾控中心主管：美國(guó)當(dāng)前接近疫情高峰，疫情趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)日，新冠肺炎病例將開(kāi)始下降。

4、俄羅斯總統(tǒng)普京稱，俄羅斯新冠肺炎疫情出現(xiàn)惡化，可能借助國(guó)防部的力量應(yīng)對(duì)疫情，未來(lái)幾周對(duì)疫情防控起著決定性作用。

5、沙特能源大臣：當(dāng)OPEC+6月份再次開(kāi)會(huì)時(shí)，如有需要，沙特準(zhǔn)備好進(jìn)一步削減產(chǎn)量，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月將有2億桶的石油購(gòu)買并被用于儲(chǔ)備。

【觀點(diǎn)】

近期國(guó)際疫情有所緩解，同時(shí)國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松，促使期指此前連續(xù)反彈，但由于各國(guó)疫情仍未得以有效控制，未來(lái)仍有反復(fù)的可能，期指上行空間有限，預(yù)計(jì)短線仍將回落，不過(guò)從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)貨幣及財(cái)政政策支持力度增大，經(jīng)濟(jì)正在逐步恢復(fù)當(dāng)中，期指下方空間也相對(duì)有限，需繼續(xù)關(guān)注歐美疫情后續(xù)情況變化對(duì)國(guó)內(nèi)特別是出口方面帶來(lái)的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3060（30）；螺紋上漲，杭州3540（20），北京3440（10），廣州3790（20）；熱卷上漲，上海3340（40），天津3300（0），樂(lè)從3340（30）；冷軋上漲，上海3720（30），天津3670（80），樂(lè)從3650（50）。

2、利潤(rùn)：回升。20日生產(chǎn)普方坯盈利182，螺紋毛利482（不含合金），熱卷毛利97，電爐毛利113。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）05合約9，10合約163；上海熱卷05合約-27，10合約120。

4、供給：回升。4.10螺紋326（20），熱卷310（14），五大品種983（47）。

5、需求：建材成交量28.9（4.1）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：下降。4.2螺紋社1211（-65），廠庫(kù)522（-53）；熱卷社庫(kù)384（-13），廠庫(kù)132（-8）；五大品種整體庫(kù)存3186（-183）。

7、總結(jié):基本面呈現(xiàn)大庫(kù)存大需求格局，驅(qū)動(dòng)有所改善。鋼材整體盈利中性偏低，遠(yuǎn)月基差較為合理，但短期反彈較大，行情可能轉(zhuǎn)為震蕩。關(guān)注需求強(qiáng)度的持續(xù)驗(yàn)證，以及外圍市場(chǎng)變化對(duì)宏觀情緒的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：廢鋼上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠765（0），日照金布巴612（0），日照PB粉654（0），62%普氏85.2(1.65）；張家港廢鋼2050（30）。

2、利潤(rùn)：轉(zhuǎn)正。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)3。

3、基差：維持。PB粉05合約57，09合約128；金布巴粉05合約26，09合約97。

4、供給：4.3澳巴發(fā)貨量2298（219），北方六港到貨量1043（192）。

5、需求：4.10，45港日均疏港量304（1），64家鋼廠日耗61.11（2）。

6、庫(kù)存：4.10，45港11609（73），64家鋼廠進(jìn)口礦1606（-12），可用天數(shù)24（-1），61家鋼廠廢鋼庫(kù)存250（34）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗延續(xù)回升，疏港維持，廠庫(kù)和可用天數(shù)再次下降，但港庫(kù)轉(zhuǎn)增，鐵礦供需緊張稍有緩解，但廠庫(kù)端依然偏緊?？紤]到基差依然較大，鐵礦整體仍將跟隨成材。關(guān)注海外發(fā)貨傾向變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)13元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤128美元，折盤面1092元，一線焦煤141.25美元，折盤面1137，內(nèi)煤價(jià)格1250元；焦化廠焦炭出廠折盤面1750元左右。

開(kāi)工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.9%（+0.59%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率75.18%（+0.02%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存268.49（+17.2）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存552（-20），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1405.61（-44.05）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存82.14（-10.44）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存329（+8）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存493.39（+5.12）萬(wàn)噸。

總結(jié)：從估值上，目前焦炭現(xiàn)貨估值低估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。從驅(qū)動(dòng)上看，國(guó)內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)恢復(fù)正常，但蒙煤通關(guān)車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價(jià)比較高，但仍受通關(guān)時(shí)間的限制，短期內(nèi)供應(yīng)增量有限。噸焦炭利潤(rùn)仍偏低，焦化廠生產(chǎn)情況大概率受到抑制，庫(kù)存矛盾不突出。隨著鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤焦炭邊際上持續(xù)改善，短期內(nèi)焦煤焦炭?jī)r(jià)格有較強(qiáng)支撐。而隨著焦炭庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)，焦炭?jī)r(jià)格有望反彈。但對(duì)于遠(yuǎn)月來(lái)講，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價(jià)格仍有進(jìn)一步下行空間。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：繼續(xù)大幅下跌。5500大卡492（-5），5000大卡425（-6），4500大卡380（-5）。

期貨：5月貼水13.8，主力9月貼水4，單邊持倉(cāng)21.2萬(wàn)手（+20464手）；7-9價(jià)差2.8。

需求：六大電日耗（華電替代國(guó)電）54（-2）。

庫(kù)存：六大電（華電替代國(guó)電）1598（-20），可用天數(shù)30（+1）；秦港677（+5），曹妃甸港504（+1），國(guó)投京唐港283（-）。10日廣州港268（-1）；10日長(zhǎng)江口603（周-10）。

北方港調(diào)度:北方四港調(diào)入合計(jì)115（-1），調(diào)出合計(jì)99（-5）。

運(yùn)費(fèi)：9日BDI收635（+28）；沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI收468（-1）。

資訊：

1、榆林煤炭交易中心：現(xiàn)在神府地區(qū)許多煤礦門口開(kāi)提煤?jiǎn)蔚纳虘粢呀?jīng)停業(yè)，發(fā)運(yùn)“一票煤”的駐礦采購(gòu)商現(xiàn)在也已經(jīng)撤離煤礦。此次嚴(yán)查“一票煤”，對(duì)大型國(guó)有煤企影響甚微，對(duì)民營(yíng)煤礦影響較大。之前部分民營(yíng)煤礦本來(lái)就1-2班制（如下午4點(diǎn)到半夜12點(diǎn)，9點(diǎn)到晚上10點(diǎn)等）生產(chǎn)，銷售非常一般，現(xiàn)在開(kāi)始嚴(yán)查一票煤，煤礦門口拉煤車更少，但并沒(méi)有出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象。

2、2020年3月，大秦線完成貨物運(yùn)輸量3224萬(wàn)噸，同比減少17.01%。日均運(yùn)量104萬(wàn)噸。大秦線日均開(kāi)行重車72.5列，其中：日均開(kāi)行2萬(wàn)噸列車49.3列。2020年1-3月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量8733萬(wàn)噸，同比減少20.40%。

總結(jié)：榆林查稅票可能會(huì)對(duì)民營(yíng)煤礦生產(chǎn)造成一定影響，但在當(dāng)前需求乏力，庫(kù)存高企背景下，短期內(nèi)恐難以對(duì)煤價(jià)形成逆轉(zhuǎn)性改變，長(zhǎng)期仍需觀察。5月合約基本平水現(xiàn)貨成交價(jià)格，7月、9月合約雖有運(yùn)費(fèi)恢復(fù)以及進(jìn)口煤限制措施顯現(xiàn)等的支撐，但現(xiàn)在均已明顯升水現(xiàn)貨實(shí)際成交價(jià)，短期內(nèi)或仍存在較大下行壓力。

原油

周一NYMEX原油期貨收跌1.49%報(bào)22.42美元/桶，布油收漲1.21%報(bào)31.86美元/桶。油價(jià)回吐歐佩克+減產(chǎn)引發(fā)漲幅，因擔(dān)憂疫情帶來(lái)的需求損失

沙特阿美將5月銷往歐洲西北部的阿拉伯輕質(zhì)油的官方售價(jià)貼水10.25美元/桶；銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)油貼水7.3美元/桶；銷往美國(guó)的阿拉伯輕質(zhì)油的貼水0.75美元。

美國(guó)能源信息署（EIA）預(yù)計(jì)美國(guó)5月頁(yè)巖油地區(qū)產(chǎn)量下降約18.3萬(wàn)桶/日，至852.6萬(wàn)桶/日。

美國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了一場(chǎng)短暫而嚴(yán)重的衰退，失業(yè)率飆升。接受NABE調(diào)查的45位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，繼第一季度GDP下滑2.4%之后，經(jīng)濟(jì)第二季度將收縮26.5%。他們預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將轉(zhuǎn)為正值，第三季度增長(zhǎng)2%，第四季度增長(zhǎng)5.8%。

據(jù)Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期美國(guó)第二季度盈利將會(huì)下降22%，第三季度則將進(jìn)一步下降10.6%。其中金融企業(yè)第一季度盈利料將下滑21%，非必需消費(fèi)品企業(yè)則料下滑30%。預(yù)計(jì)表現(xiàn)最差的板塊將是能源板塊，其盈利料將下滑50%；其次是工業(yè)板塊，預(yù)計(jì)將會(huì)下滑31%

美國(guó)疾控中心主管稱美國(guó)當(dāng)前接近疫情高峰，疫情趨于穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)日，新冠肺炎病例將開(kāi)始下降。特朗普稱，將在合適的時(shí)間解除對(duì)歐洲的旅行限制。在重啟經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題上，將聽(tīng)取衛(wèi)生官員的建議。知情人士透露，美國(guó)一些航空公司接近達(dá)成接受政府的薪資援助計(jì)劃。

惠譽(yù)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)高收益率公司債違約率本月可能從3月底的2.9%升至4%以上，為三年多來(lái)最高水平。

總結(jié)

宏觀上，本周美國(guó)一季度財(cái)報(bào)會(huì)陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)在等待財(cái)報(bào)結(jié)果并進(jìn)行評(píng)估，對(duì)美股和美油會(huì)帶來(lái)指引。

歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議收縮了供應(yīng)，環(huán)比供應(yīng)會(huì)稍好一些，減緩了全球快速漲庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)，為油價(jià)構(gòu)筑底部支撐；

美國(guó)疾控中心主管稱美國(guó)當(dāng)前接近疫情高峰，疫情趨于穩(wěn)定，但是從疫情見(jiàn)頂?shù)秸嬲龔?fù)工復(fù)產(chǎn)以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)需要時(shí)間。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒預(yù)計(jì)會(huì)率先起來(lái)，但是在總需求沒(méi)有完全好轉(zhuǎn)之前，油價(jià)想持續(xù)上行力度不足。持續(xù)上行還需要疫情控制以及需求回升起來(lái)，需要時(shí)間換空間。預(yù)計(jì)短期還需要底部震蕩一段時(shí)間。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨企穩(wěn)，甲醇上行。

尿素：山東1760（日+10，周+20），東北1730（日+0，周+0），江蘇1770（日+0，周+10）；

液氨：山東2730（日+80，周+90），河北2637（日+50，周+57），河南2551（日+0，周+51）；

甲醇：西北1565（日+50，周+75），華東1810（日+15，周+95），華南1758（日+18，周+83）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨上行，基差走弱，月間價(jià)差拉大。

期貨：5月1703（日+22，周+67），9月1577（日-5，周+20），1月1553（日-11，+6）；

基差：5月57（日-12，周-37），9月183（日+15，周+10），1月207（日+21，周+24）；

月差：5-9價(jià)差126（日+27，周+29），9-1價(jià)差24（日+6，周+14）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)震蕩；尿素/甲醇價(jià)差收斂；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差震蕩。

合成氨加工費(fèi)185（日-36，周-32），尿素-甲醇-50（日-5，周-75）；山東-東北30（日+10，周+20），山東-江蘇-10（日+10，周+10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；下游復(fù)合肥利潤(rùn)低位，三聚氰胺利潤(rùn)企穩(wěn)。

華東水煤漿539（日+10，周+27），華東航天爐414（日+20，周+24），華東固定床229（日+0，周+23）；西北氣頭67（日+0，周+0），西南氣頭195（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥227（日+21，周+34），氯基復(fù)合肥375（日+22，周+21），三聚氰胺-975（日-30，周-90）。

5.供給：開(kāi)工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/4/9，尿素企業(yè)開(kāi)工率78.8%(環(huán)比-2.0%，同比+9.9%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率73.1%(環(huán)比-2.4%，同比+3.3%)；日產(chǎn)量16.5萬(wàn)噸(環(huán)比-0.4萬(wàn)噸，同比+1.3萬(wàn)噸）。

6.需求：夏肥需求將至，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/4/9，預(yù)收天數(shù)6.2天(環(huán)比+1.0天)。

復(fù)合肥：截至2020/4/9，開(kāi)工率67.8%（環(huán)比-0.7%，同比+20.9%），庫(kù)存67.9萬(wàn)噸（環(huán)比+3.0萬(wàn)噸，同比-1.7萬(wàn)噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復(fù)工進(jìn)度尚可。

三聚氰胺：截至2020/4/9，開(kāi)工率49.8%（環(huán)比-1.5%，同比-1.3%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存繼續(xù)下行；港口庫(kù)存低位震蕩。

截至2020/4/9，工廠庫(kù)存67.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-8.0萬(wàn)噸，同比+41.0萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存28.2萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.5萬(wàn)噸，同比+1.4萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，夏肥需求將至，庫(kù)存繼續(xù)下行；

2）目前尿素利潤(rùn)回復(fù)至均值以上，期貨05合約轉(zhuǎn)貼水現(xiàn)貨；

3）估值中性，驅(qū)動(dòng)短弱中強(qiáng)；短期與油頭品種對(duì)沖策略可考慮止盈；中長(zhǎng)期可單獨(dú)作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

4.13，DCE豆粕沖高回落，5月2775元/噸，跌25元，9月豆粕2804元/噸，跌22元。棕櫚油5月4850元/噸，跌60元。豆油5700元/噸，漲42元。CBOT大豆5月854美分/蒲，漲9.25美分。BMD棕櫚油6月合約跌2.85%

2、成交（豆油此前4周成交放量，本周一成交回落）

4.13，豆粕成交22.55萬(wàn)噸，基差17.5萬(wàn)噸；豆油成交1.32萬(wàn)噸，上周五5.53萬(wàn)噸。豆粕2005合約基差報(bào)價(jià)很少，但有報(bào)價(jià)地區(qū)基差依舊堅(jiān)挺，2101合約基差50-140元/噸，不同地區(qū)漲跌不一。

3、壓榨與庫(kù)存（預(yù)計(jì)本周下周壓榨回升）

壓榨量回落至135.7萬(wàn)噸，前一周144萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本周壓榨量為160萬(wàn)噸，下一周回升至175。大豆庫(kù)存處于歷史低位262萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存連續(xù)5周下滑至102.77萬(wàn)噸，豆粕低位庫(kù)存再降至15.97萬(wàn)噸（前一周16.78萬(wàn)噸）。

4、基本面信息（OPEC+談判成果不及預(yù)期）

（1）OPEC+談判歷經(jīng)波折終于達(dá)成協(xié)議，將減產(chǎn)970萬(wàn)桶/日，略低于最初計(jì)劃的1,000萬(wàn)桶規(guī)模。OPEC+還希望20國(guó)集團(tuán)(G-20)產(chǎn)油國(guó)另外減產(chǎn)500萬(wàn)桶/日，但G-20能源部長(zhǎng)會(huì)議公報(bào)對(duì)減產(chǎn)只字未提，僅表示將采取措施確保市場(chǎng)穩(wěn)定。挪威政府重申，如果OPEC+協(xié)議得到執(zhí)行，挪威將考慮單方面削減其石油產(chǎn)量。另?yè)?jù)美國(guó)能源部長(zhǎng)，美國(guó)石油產(chǎn)量到年底可能會(huì)下降200萬(wàn)桶/日；

（2）馬來(lái)西亞最大的棕櫚油生產(chǎn)州沙巴州首席部長(zhǎng)周五在一份聲明中表示，將允許未岀現(xiàn)新冠病毒感染病例的種植園和工廠恢復(fù)運(yùn)營(yíng)；

（3）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室4月12日發(fā)布，甘肅省酒泉市和陜西省榆林市各發(fā)生1起非洲豬瘟疫情。在2車從外省運(yùn)往甘肅省民勤縣的仔豬和種豬中排查出非洲豬瘟疫情，該批生豬共320頭，死亡3頭。陜西省榆林市府谷縣老高川鎮(zhèn)個(gè)別散養(yǎng)戶在外購(gòu)仔豬并混群飼養(yǎng)后發(fā)生非洲豬瘟疫情，共存欄生豬49頭，死亡39頭。

5、行情走勢(shì)分析

（1）CBOT豆粕近4周持續(xù)回落背景下，表示市場(chǎng)對(duì)阿根廷出口擔(dān)憂告一段落。油廠盤面利潤(rùn)高位盤面有凈利，加之4月中下旬、5月及6月進(jìn)口大豆到港即將充裕的預(yù)期，使得豆粕跟隨外盤價(jià)格回落。短期驅(qū)動(dòng)因素結(jié)束，后期等待新的驅(qū)動(dòng)因素；

（2）疫情全球蔓延令市場(chǎng)擔(dān)憂油脂食用消費(fèi)，原油低價(jià)位擠出生物柴油消費(fèi)預(yù)期，在國(guó)際疫情尚未緩解背景下，預(yù)計(jì)食用消費(fèi)難以很快改觀。油脂市場(chǎng)核心品種依舊是棕櫚油，在原油減產(chǎn)不及預(yù)期及馬來(lái)最大棕櫚油生產(chǎn)州恢復(fù)運(yùn)營(yíng)情況下預(yù)計(jì)油脂會(huì)有回調(diào)，關(guān)注豆棕價(jià)差走擴(kuò)機(jī)會(huì)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周一收跌，因預(yù)期巴西產(chǎn)量增加，糖供應(yīng)壓力增大。ICE5月原糖期貨收低0.27美分，或2.5%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅10.29美分。

2、鄭糖主力09合約周一繼續(xù)弱勢(shì)下跌，日收跌18點(diǎn)至5329元/噸，持倉(cāng)增1萬(wàn)2千余手。無(wú)夜盤。主力持倉(cāng)上，多空各減9千余手，其中多頭方中糧、五礦、國(guó)泰君安、廣發(fā)各增1千余手。空頭方中糧增4千余手，建信增約3千手，廣發(fā)增1千余手。5月合約跌1點(diǎn)至5447元/噸，持倉(cāng)減8千余手，主力持倉(cāng)上多減6千余手，空減約4千手，其中光大、廣發(fā)各減多1千余手，中糧減空2千余手。

3、資訊：1）S&PGlobalPlatts糖業(yè)分析師ClaudiuCovrig稱，巴西用于榨糖比例預(yù)計(jì)增加到至少45%，因榨糖收益仍大于乙醇。如果榨糖比例繼續(xù)增加，食糖供需將從供需短缺轉(zhuǎn)為中性。

2）北方邦首席部長(zhǎng)上周日表示，在新冠疫情期間北方邦政府將保證蔗農(nóng)能夠繼續(xù)出售甘蔗，糖廠將一直運(yùn)轉(zhuǎn)直至采購(gòu)?fù)晁懈收釣橹埂?9/20榨季截至目前該邦119家糖廠中已有18家收榨，糖廠累計(jì)產(chǎn)糖1054萬(wàn)噸，同比增3%。

3）菲律賓糖業(yè)管理局（SRA）近日公布的產(chǎn)量報(bào)告顯示，截至3月22日，菲律賓19/20已產(chǎn)糖215萬(wàn)噸，同比降8%。

4）國(guó)產(chǎn)糖生產(chǎn)：4月3日-4月10日當(dāng)周，開(kāi)榨的地區(qū)只有云南地區(qū)，周產(chǎn)糖13.36萬(wàn)噸，較上周13.54萬(wàn)噸降低0.18萬(wàn)噸（降幅為1.33%）。截止2020年第15周，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1009.426萬(wàn)噸，較去年同期1061.112萬(wàn)噸降低51.69萬(wàn)噸（降幅為4.87%）。其中南方甘蔗糖累計(jì)產(chǎn)量為876.365萬(wàn)噸，較去年同期939.942萬(wàn)噸降低63.58萬(wàn)噸（降幅為6.76%）；北方甜菜糖累計(jì)產(chǎn)量為133.601萬(wàn)噸，較去年同期121.17萬(wàn)噸增加11.89萬(wàn)噸（增幅為9.81%）。

5）加工糖生產(chǎn)：4月3日-4月10日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)加工糖產(chǎn)量為44800噸，較上周35700噸增加9100噸（增幅為25.49%）。周銷量為21640噸，較上周16800噸增加4840噸（增幅為28.81%）。庫(kù)存量為143860噸，較上周120700增加23160噸（增幅19.19%）。

6）成交（4月13日）：今日期貨主力合約震蕩走低，但由于目前廠家給予訂購(gòu)量超過(guò)300噸以上有一定幅度優(yōu)惠，且有根據(jù)量議價(jià)的空間，部分商家適量采購(gòu)，但成交仍偏清淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交9000噸（其中廣西成交4400噸，云南成交4600噸），較上周五增加4400噸。

7）現(xiàn)貨（4月13日）：日現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)定為主，截止目前：廣西地區(qū)新糖報(bào)價(jià)在5580-5690元/噸，較上周五維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報(bào)價(jià)在5510-5570元/噸，大理提貨新糖報(bào)5470-5480元/噸，較上周五持穩(wěn)，廣東5580元/噸，較上周五維持穩(wěn)定。

4、綜述：白糖大方向偏區(qū)間運(yùn)行，上方的壓力在于一方面是需求端依然要面對(duì)疫情所致消費(fèi)整體減少及消費(fèi)淡季的沖擊，3月分銷量一般。另一方面，供應(yīng)端伴隨廣西提前收榨和減產(chǎn)的確定，壓力有所減輕，但是體現(xiàn)到價(jià)格上，面臨內(nèi)外大價(jià)差情景下5月配額外關(guān)稅大幅下調(diào)的沖擊，且時(shí)間窗口逐漸接近。支撐則來(lái)自于疫情影響下消費(fèi)影響相對(duì)其他商品偏小且走私管控的情況下國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不大，那成本端有支撐，但順次是國(guó)產(chǎn)甘蔗糖成本、甜菜糖成本和配額外進(jìn)口成本，所以近期仍可能跟隨外盤繼續(xù)走弱，且進(jìn)口配額已下發(fā)，因此面臨進(jìn)口增量和套保增加的沖擊。原糖方面，前期主要是受疫情在國(guó)際上傳播憂慮和股市原油持續(xù)暴跌打壓，且基金持有較高多單的情勢(shì)下出現(xiàn)大幅減持且轉(zhuǎn)空，均帶來(lái)明顯下跌壓力。但隨著價(jià)格回落至較低水后有企穩(wěn)或反彈動(dòng)能，但前仍在反映疫情影響對(duì)消費(fèi)沖擊，和原油低位后巴西乙醇折糖價(jià)低位的影響，等待后期變量。基本面上關(guān)注貿(mào)易流、巴西產(chǎn)量預(yù)期、印度出口等，近期需要關(guān)注隔離導(dǎo)致的庫(kù)存問(wèn)題和物流問(wèn)題等。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng)：

（1）昨日多地豬價(jià)明顯上漲。中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月13日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為33.72元/公斤，較前一日反彈0.45元/公斤。調(diào)運(yùn)政策趨嚴(yán)，目前北方仍有大豬貨源待消化，而終端需求提振有限加之低價(jià)凍品沖擊市場(chǎng)壓力猶存，預(yù)計(jì)短期豬價(jià)穩(wěn)中偏弱，存欄低位支撐中期大的方向仍是偏強(qiáng)格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）4月13日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.06元/斤（+0.15），主銷區(qū)均價(jià)約3.3元/斤（+0.08）。

（2）4月13日期貨2005合約3262（-22），2006合約3336（-72），2009合約4258（-5），5-9價(jià)差-996（-17）。

（3）截至4月10日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)3.8元/羽，上周為0.21元/羽；蛋雞苗4.3元/羽，上周為4.27元/羽；淘汰雞價(jià)格回落至8.36元/公斤，上周為8.44元/公斤。

（4）目前蛋雞存欄高位、換羽開(kāi)產(chǎn)而淘汰量增加緩慢令市場(chǎng)供應(yīng)仍大，但下有成本以及消費(fèi)增加預(yù)期支撐，短期現(xiàn)貨上漲對(duì)盤面產(chǎn)生支撐，但持續(xù)性還需關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變化。清明假期過(guò)后季節(jié)性題材轉(zhuǎn)向五一端午消費(fèi)以及梅雨季節(jié)貿(mào)易壓力。遠(yuǎn)月旺季合約面臨較多不確定性，需持續(xù)關(guān)注淘雞、補(bǔ)欄以及消費(fèi)等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2044，CS2005～2277。

2、CBOT玉米：339.0；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港1945；濰坊2032。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2300；山東主流2500。

5、玉米基差：-99；淀粉基差：223。

6、相關(guān)資訊：

1）東北地區(qū)售糧進(jìn)度過(guò)九成，貿(mào)易商部分惜售，深加工企業(yè)到貨增加，價(jià)格略下，原料庫(kù)存繼續(xù)減少。

2）南北港口庫(kù)存偏低，價(jià)格漲跌不一，貿(mào)易商部分惜售。

3）受疫情等因素影響，CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。

4）養(yǎng)殖存欄繼續(xù)增加，遠(yuǎn)期飼料玉米需求繼續(xù)看緊。

5）深加工企業(yè)淀粉價(jià)格上漲，利潤(rùn)有所修復(fù)，但下游訂單增長(zhǎng)一般，淀粉庫(kù)存有所增加，玉米拍賣等待中。

7、主要邏輯：主產(chǎn)區(qū)基層售糧進(jìn)度過(guò)九成，其他余糧銷售不急，南北港口庫(kù)存延續(xù)偏低。深加工企業(yè)原料庫(kù)存下降，淀粉價(jià)格上漲，利潤(rùn)有所修復(fù)，但下游訂單增長(zhǎng)有限，庫(kù)存增加。養(yǎng)殖存欄繼續(xù)增加，遠(yuǎn)期飼料玉米需求預(yù)期繼續(xù)提升?？傮w看，國(guó)內(nèi)玉米仍處反彈途中，但上方壓力猶存，價(jià)格運(yùn)行震蕩偏強(qiáng)，淀粉跟隨玉米波動(dòng)。