股指

【市場要聞】

1、中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署當前經(jīng)濟工作。會議指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟的關(guān)鍵作用。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)上。堅持“房子是用來住的、不是用來炒”的定位，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

2、乘聯(lián)會：一季度狹義乘用車零售市場301萬輛，同比下滑41%，創(chuàng)近幾年同期歷史新低；據(jù)經(jīng)銷商調(diào)研，4月廠商目標同比下降8%，結(jié)合2019年調(diào)研樣本量81%的總體市場占比，可以初步推出4月狹義乘用車零售市場大數(shù)在139萬輛左右，同比下滑約8%。

3、美國財長努欽：希望國會馬上批準更多資金。在緊急紓困措施方面取得了很大進展，接近就緊急紓困措施達成協(xié)議。個人認為額外的3000億美元足夠讓每個人都獲得美國小企業(yè)局（SBA）的貸款。一些州準備好快速重啟，另一些則仍需要一些時間。對各州的援助不包含在當前正在談判的協(xié)議中，經(jīng)濟復蘇需要數(shù)月而不是數(shù)年的時間。

【觀點】

前期國際疫情有所緩解，同時國內(nèi)貨幣政策進一步放松，促使期指反彈，但由于各國疫情仍在發(fā)展過程中，未來仍有反復的可能，期指短期將維持弱勢震蕩走勢，從長期看，國內(nèi)貨幣及財政政策支持力度增大，經(jīng)濟正在逐步恢復當中，期指下方空間也相對有限，需繼續(xù)關(guān)注歐美疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3080（10）；螺紋上漲，杭州3540（10），北京3490（20），廣州3780（10）；熱卷上漲，上海3340（20），天津3330（20），樂從3370（20）；冷軋反彈，上海3720（0），天津3640（20），樂從3650（0）。

2、利潤：回升。20日生產(chǎn)普方坯盈利199，螺紋毛利469（不含合金），熱卷毛利94，電爐毛利82。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約159，01合約294；上海熱卷10合約105，01合約197。

4、供給：回升。4.17螺紋343（18），熱卷309（-1），五大品種1012（29）。

5、需求：建材成交量22.6（-0.6）萬噸。4月17日政治局會議，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕。要積極擴大有效投資，實施老舊小區(qū)改造，加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

6、庫存：下降。4.17螺紋社1142（-69），廠庫459（-62）；熱卷社庫369（-15），廠庫125（-8）；五大品種整體庫存2994（-193）。

7、總結(jié):本周整體供需延續(xù)回升，表需再創(chuàng)歷史新高，整體庫存延續(xù)下降，去化有所加快。基本面呈現(xiàn)大庫存大需求格局，需求持續(xù)得到驗證，驅(qū)動有所改善。鋼材整體盈利中性略偏低，遠月基差較為合理，行情短期仍可能以震蕩為主。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：維持。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠765（0），日照金布巴610（-2），日照PB粉657（1），62%普氏85.45(0.95）；張家港廢鋼2070（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤-8。

3、基差：維持。PB粉05合約115，09合約154；金布巴粉05合約88，09合約127。

4、供給：4.10澳巴發(fā)貨量1981（-317），北方六港到貨量1156（113）。淡水河谷：2020年第一季度，淡水河谷生產(chǎn)粉礦5960萬噸，環(huán)比下降24%，同比下降18%，低于2019年末設(shè)定的6300-6800萬噸的目標指導量。下調(diào)2020年全年粉礦和球團目標產(chǎn)量。粉礦目標產(chǎn)量從此前的3.4-3.55億噸下調(diào)到3.1-3.3億噸。

5、需求：4.17，45港日均疏港量304（0），64家鋼廠日耗60.47（-0.6）。

6、庫存：4.17，45港11636（26），64家鋼廠進口礦1681（75），可用天數(shù)25（1），61家鋼廠廢鋼庫存239（-24）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率回升、疏港維持，但日耗小幅回落，港庫、廠庫和可用天數(shù)均有所回升。鐵礦供需緊張有所緩解，但貼水依然較大，同時VALE下調(diào)全年發(fā)貨目標，鐵礦供給仍有不確定性。關(guān)注海外發(fā)貨傾向變化。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤150元，噸焦炭利潤0元。

價格：澳洲二線焦煤124.75美元，折盤面1072元，一線焦煤142美元，折盤面1150，內(nèi)煤價格1250元；焦化廠焦炭出廠折盤面1800元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率76.73%（+0.83%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率75.48%（+0.3%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存293.8（+25.31）萬噸，煉焦煤港口庫存570（+18），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1404.01（-1.6）萬噸；焦化廠焦炭庫存77.19（-4.95）萬噸，港口焦炭庫存332.3（+3.3）萬噸，鋼廠焦炭庫存489.16（-4.23）萬噸。

總結(jié)：從估值上，目前焦炭現(xiàn)貨估值低估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。從驅(qū)動上看，國內(nèi)煉焦煤生產(chǎn)恢復正常，但蒙煤通關(guān)車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價比較高，但仍受通關(guān)時間的限制，短期內(nèi)供應增量有限。噸焦炭利潤仍偏低，焦化廠生產(chǎn)情況大概率受到抑制，庫存矛盾不突出。隨著鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，焦煤焦炭邊際上持續(xù)改善。而隨著焦炭庫存拐點的出現(xiàn)，焦炭價格有望反彈，焦煤有望止跌。但對于遠月來講，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價格仍有進一步下行空間。

動力煤

現(xiàn)貨：易煤指數(shù)，5500K價488（-2），5000K價416（-2）。澳大利亞5500大卡FOB價53美元/噸（-），澳大利亞5500CFR價57美元/噸（-4），印尼5000大卡FOB價46美元/噸（-0.5），印尼3800大卡FOB價29美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡33元/噸（+30），印尼5000大卡14元/噸（+1）。

期貨：5月、7月、9月基差分別為8、-12、-13，主力9月單邊持倉21.1萬手（+2849手）；7-9平水。

需求：五大電日耗48（-1）。

電廠庫存：六大電1460（+7），可用天數(shù)27（-）。

港口庫存：北方八港合計2751（+21）；16日廣州港265（+11）；10日長江口568（周-35）。

北方港調(diào)度:北方八港調(diào)入合計122.2（-15.8），調(diào)出合計107.4（-18.6）。

運費：（1）汽運：包府路-京唐港190元/噸（-），包府路-黃驊港170元/噸（-），神木-黃驊港170（-）。（2）沿海：環(huán)渤海七港-廣州港24.2元/噸（+0.3），環(huán)渤海七港-張家港25.2元/噸（+0.2）。（3）沿江：從上海啟東出發(fā)，至南京10元/噸（-），至銅陵10元/噸（-），至武漢16（-），至枝城26（-）。（4）進口：印尼-中國巴拿馬型4.5美元/噸（-）。

資訊：

1、中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于密切關(guān)注區(qū)域產(chǎn)量超需求釋放科學有效組織煤炭產(chǎn)銷的函》，從整個文件內(nèi)容來看，意思是各煤礦需根據(jù)需求調(diào)整煤炭產(chǎn)量計劃，以需定產(chǎn)，避免煤炭過剩造成煤價大幅下行。

2、4月18日中國煤炭運銷協(xié)會煉焦煤專委會發(fā)布關(guān)于穩(wěn)定焦煤市場的倡議書，倡議實施減產(chǎn)措施、堅守長協(xié)機制、樹立底線思維、突出集群效用。

3、十二家大型無煙煤生產(chǎn)企業(yè)關(guān)于穩(wěn)定市場運行實施減量化生產(chǎn)的倡議，倡議無煙煤生產(chǎn)企業(yè)即日起各企業(yè)在當前產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)10%，減少庫存量，落后產(chǎn)能應退盡退，停止量價優(yōu)惠及各種變相促銷手段。

總結(jié)：淡季背景下，電廠日耗不容樂觀，北港庫存繼續(xù)積累，電廠補庫空間較弱，加之水電季節(jié)性替代在即，當前供需壓力仍在。但近幾日坑口多種穩(wěn)價倡議呼聲高漲，CCI5500大卡指數(shù)停止公布，政策端有穩(wěn)價信號出現(xiàn)。另外，大秦線檢修、迎峰度夏前的電廠補庫以及下游可能趕在高速收費前的采購行為等對煤價有一定支撐。整體而言，煤價運行在市場和政策之間，短期內(nèi)向上驅(qū)動不明顯，但是否會企穩(wěn)還要看政策力度如何。7月、9月合約均明顯升水，但期現(xiàn)套可能并未出現(xiàn)明顯利潤。

原油

周五NYMEX原油期貨5月合約收跌8.81%報18.12美元/桶，繼續(xù)創(chuàng)18年以來新低，本周跌20.39%。布油6月收漲1.55%報28.25美元/桶，本周跌10.26%。OPEC+達成減產(chǎn)協(xié)議，但美國庫存增加、剩余庫存空間緊張以及需求出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的下降三者共同施壓，wti原油承壓收跌，再創(chuàng)2002年以來最低收盤。

全球范圍內(nèi)原油過剩，促使原油鉆探公司大幅削減成本、取消計劃。貝克休斯油服的數(shù)據(jù)顯示，美國原油鉆探公司本周關(guān)閉了美國13%的鉆井平臺，至此，已有超過三分之一的美國鉆井被關(guān)閉。美國油田技術(shù)服務公司貝克休斯17日公布的數(shù)據(jù)顯示，本周美國活躍石油鉆機數(shù)量為438個，環(huán)比大幅減少66個，創(chuàng)2016年10月以來的最低水平。減少的活躍石油鉆機主要來自得克薩斯州，減少的鉆機類型主要為水平井鉆機。數(shù)據(jù)顯示，美國活躍石油鉆機數(shù)量已經(jīng)連續(xù)5周出現(xiàn)大幅下降，累計減少245個。

沙特國家石油公司當?shù)貢r間周五上午在利雅得證券交易所發(fā)表的一份聲明中表示，將從5月1日開始每天對外供給850萬桶原油，其中包括為國內(nèi)客戶提供和向國外出口。

美國俄克拉荷馬州的一位法官稱，將建議該州原油監(jiān)管機構(gòu)批準一項緊急命令，最早于下周宣布該州的原油生產(chǎn)可能造成“生產(chǎn)過?！保╡conomicwaste），這將允許該州原油生產(chǎn)商在不損失租約的情況下關(guān)閉油井。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至4月14日當周，WTI原油期貨投機性凈多頭持倉增加24323手至199543手。

上海國際能源交易中心發(fā)布《關(guān)于同意中化弘潤石油儲運（濰坊）有限公司成為原油期貨指定交割倉庫的公告》。核定庫容500萬立方米，啟用200萬立方米，地區(qū)升水3元/桶。

總結(jié)

由于受到疫情影響，全球原油消費需求大幅度下滑，石油輸出國組織與國際能源署公布的報告均預測今年全球原油需求將會銳減。短期需求疲軟仍是主要矛盾。對于需求端的修復，疊加供給端未來的減產(chǎn)，市場主要給出的是遠月升水結(jié)構(gòu)。

在近月需求表現(xiàn)差，且?guī)烊荽鎯δ芰o張的情況下，短期全球原油庫存壓力仍然巨大，這會打壓原油近月合約，近遠月價差拉大，對原油移倉帶來損失。

此外，隨著交割庫庫容的不斷擴容和新增，以及倉儲費的提高，國內(nèi)SC原油近月合約表現(xiàn)弱于外圍市場。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、液氨震蕩，甲醇反彈暫緩。

尿素：山東1770（日+0，周+20），東北1730（日+0，周+0），江蘇1770（日+0，周+0）；

液氨：山東2680（日-50，周+30），河北2549（日-33，周-38），河南2453（日-32，周-98）；

甲醇：西北1525（日+0，周+10），華東1693（日+5，周-103），華南1658（日+3，周-83）。

2.期貨市場：期貨走弱，基差走強，月間價差拉大。

期貨：5月1694（日-2，周+13），9月1547（日-9，周-35），1月1528（日-9，-36）；

基差：5月76（日+2，周+7），9月223（日+9，周+55），1月242（日+9，周+56）；

月差：5-9價差147（日+7，周+4），9-1價差19（日+0，周+1）。

3.價差：合成氨加工費震蕩；尿素/甲醇價差拉大；產(chǎn)銷區(qū)價差震蕩。

合成氨加工費224（日+29，周+3），尿素-甲醇78（日-5，周+123）；山東-東北40（日+0，周+20），山東-江蘇0（日+0，周+20）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；下游復合肥利潤低位，三聚氰胺利潤走弱。

華東水煤漿559（日+1，周+26），華東航天爐431（日+1，周+34），華東固定床228（日-9，周-8）；西北氣頭67（日+0，周+0），西南氣頭195（日+0，周+0）；硫基復合肥236（日+0，周+30），氯基復合肥383（日+0，周+31），三聚氰胺-1104（日+0，周-160）。

5.供給：開工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/4/16，尿素企業(yè)開工率76.2%(環(huán)比-2.6%，同比+7.3%)，其中氣頭企業(yè)開工率71.1%(環(huán)比-2.0%，同比+1.3%)；日產(chǎn)量16.0萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.7萬噸）。

6.需求：夏肥需求將至，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/4/16，預收天數(shù)6.6天(環(huán)比+0.4天)。

復合肥：截至2020/4/16，開工率59.3%（環(huán)比-8.6%，同比+12.3%），庫存69.5萬噸（環(huán)比+1.6萬噸，同比-1.6萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復工進度尚可。

三聚氰胺：截至2020/4/16，開工率45.8%（環(huán)比-4.0%，同比-1.0%）。

7.庫存：工廠庫存繼續(xù)下行；港口庫存低位震蕩。

截至2020/4/16，工廠庫存63.1萬噸，（環(huán)比-4.7萬噸，同比+40.3萬噸）；港口庫存32.5萬噸，（環(huán)比+4.4萬噸，同比+9.7萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，夏肥需求將至，庫存繼續(xù)下行；

2）目前尿素利潤回復至均值以上，期貨05合約轉(zhuǎn)貼水現(xiàn)貨；

3）估值中性，驅(qū)動短弱中強；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

4.13-17，DCE豆粕5月2721元/噸，跌79元，9月豆粕2771元/噸，跌55元。棕櫚油5月4920元/噸，漲10元。豆油5614元/噸，跌2元，豆油5月5644元/噸，跌14元。CBOT大豆7月841.5美分/蒲，跌29.25美分。BMD棕櫚油7月合約收跌2.23%。

2、成交（跌價導致豆粕成交回落，豆油連續(xù)5周成交較好）

4.13-17，豆粕成交66.99萬噸，前一周108.59萬噸，去年同期162.25萬噸；豆油成交18.99萬噸，前一周17.94萬噸。上周五2101合約基差10-150元/噸，本周不同地區(qū)2101合約基差波動較大。

3、壓榨與庫存（預計本周下周壓榨繼續(xù)回升）

截至4.17當周，壓榨量回升至158萬噸，前一周135.7萬噸。預計本周壓榨量為175萬噸，下一周回升至185。截至4.10，大豆庫存處于歷史低位262萬噸，豆油庫存連續(xù)5周下滑至102.77萬噸，豆粕低位庫存再降至15.97萬噸（前一周16.78萬噸）。

4、基本面信息（印度封城時間延長至5月3日）

（1）印度總理莫迪4月14日宣布，印度將再實施18天的全國封城，全國封城將延長到5月3日，以進一步夯實抗疫取得的成果。此前3月25日0時起印度實行了為期21天的封城令，封城令于4月14日到期。與此同時，法國、意大利、西班牙、愛爾蘭、南非、尼日利亞、匈牙利及約旦等國家地區(qū)或是延長封城時間或是實行封城令；

（2）4月16日消息，OPEC預計，由于冠狀病毒疫情爆發(fā)凍結(jié)了全球經(jīng)濟，市場對該組織原油的需求將降至三十年來的最低水平，這凸顯了其承諾的減產(chǎn)的緊迫性。在第二季度，對該組織原油的需求量略低于每天2000萬桶。自1989年初以來，OPEC的產(chǎn)油量還從沒降至如此低的水平。如果足額兌現(xiàn)減產(chǎn)，OPEC13個成員國每天產(chǎn)量將為大約2340萬桶，比需求多出大約370萬桶。

（3）特朗普和美國農(nóng)業(yè)部長珀杜4月17日在白宮記者會上宣布，將為在疫情期間遭受損失的農(nóng)民、牧場主提供將近190億美元的援助，包括160億美元的直接付款，和30億美元的購買。

5、行情走勢分析

（1）CBOT豆粕持續(xù)數(shù)周回落背景下，表示市場對阿根廷出口擔憂告一段落。加之4月中下旬、5月及6月進口大豆到港即將充裕的預期，使得豆粕跟隨外盤價格回落。短期驅(qū)動因素結(jié)束，后期等待新的驅(qū)動因素；

（2）疫情全球蔓延令市場擔憂油脂食用消費，原油低價位擠出生物柴油消費預期，在國際疫情尚未緩解背景下，預計食用消費難以很快改觀。油脂市場核心品種依舊是棕櫚油，在原油減產(chǎn)不及預期及美元與5月即將到期合約上周跌幅達21.86%，加之馬來最大棕櫚油生產(chǎn)州恢復運營情況下預計棕櫚壓力依舊，中期來看預計植物油價格整體維持底部盤整格局。印度一方面延長封城時間，一方面開啟精煉棕櫚油進口，密切關(guān)注印度對棕櫚油的影響。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五收漲，延續(xù)自本周稍早觸及的一年半低位反彈。ICE5月原糖期貨收高0.21美分，或2.1%，結(jié)算價報每磅10.37美分。

2、鄭糖主力09合約周五微收平，日收漲3點至5276元/噸，持倉減1千余手。無夜盤。主力持倉上，多增5百余手，而空增3千余手，其中多頭方五礦增2千余手，而海通減1千余手。空頭方中糧增5千余手。5月合約跌15點至5420元/噸，持倉減2千余手，主力持倉上多空各減2千余手，其中中糧減空1千余手，光大減多1千余手。

3、資訊：1）近日，上海市公安局查扣“幽靈船”1艘、涉嫌走私白糖約700噸，涉案價值300余萬元。

2）成交（4月17日）：今日期貨主力合約震蕩走低，現(xiàn)貨市場交投氣氛清淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交4600噸（其中廣西成交2100噸，云南成交2500噸），較昨日增加2200噸。

3）現(xiàn)貨（4月17日）：今日現(xiàn)貨以穩(wěn)定為主，截止目前：廣西地區(qū)新糖報價在5560-5670元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報價在5510-5570元/噸，大理提貨新糖報5470-5480元/噸，較昨日持穩(wěn)，廣東5550元/噸，較昨日持穩(wěn)。

周度：廣西地區(qū)新糖較上周五下跌20元/噸，云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖和大理提貨新糖較上周五維持穩(wěn)定，廣東較上周五下跌30元/噸。

4、綜述：白糖大方向偏區(qū)間運行，上方的壓力在于一方面是需求端依然要面對疫情所致消費整體減少及消費淡季的沖擊，3月分銷量一般。另一方面，供應端伴隨廣西提前收榨和減產(chǎn)的確定，壓力有所減輕，但是體現(xiàn)到價格上，面臨內(nèi)外大價差情景下5月配額外關(guān)稅大幅下調(diào)的沖擊，且時間窗口逐漸接近，進口配額已下發(fā)，因此面臨進口增量和套保增加的沖擊。支撐則來自于疫情影響下消費影響相對其他商品偏小且走私管控的情況下國內(nèi)供應壓力不大，那成本端有支撐，但順次是國產(chǎn)甘蔗糖成本、甜菜糖成本和配額外進口成本。原糖方面，主要是受疫情在國際上傳播憂慮和股市原油持續(xù)暴跌打壓，且基金持有較高多單的情勢下出現(xiàn)大幅減持且轉(zhuǎn)空，均帶來明顯下跌壓力。隨著價格回落至較低水后有企穩(wěn)或反彈動能，但目前仍在反映疫情影響對消費沖擊，和原油低位后巴西乙醇折糖價低位的影響，關(guān)注后期變量?；久嫔详P(guān)注貿(mào)易流、巴西產(chǎn)量預期、印度出口等，近期需要關(guān)注隔離導致的庫存問題和物流問題等。

養(yǎng)殖

1.生豬市場：

（1）萬洲國際子公司、美國最大豬肉企業(yè)史密斯菲爾德食品公司在南達科他州的一家豬肉加工廠已成為美國最大的單一源頭疫情暴發(fā)點。該工廠是美國最大的豬肉加工廠之一，豬肉產(chǎn)量占美國的4%至5%，目前該廠已關(guān)閉。

（2）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞辦公室4月17日發(fā)布，江蘇省宿遷市沭陽縣查獲的3車外省違規(guī)調(diào)運生豬中排查出非洲豬瘟疫情。該批生豬共17頭，發(fā)病8頭，死亡3頭。這是今年以來農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的第13起因生豬偷運引發(fā)的非瘟疫情。

（3）國家統(tǒng)計局4月17日發(fā)布，一季度禽蛋產(chǎn)量增長4.3%，豬牛羊禽肉產(chǎn)量1813萬噸。生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復，一季度末生豬存欄32120萬頭，比上年四季度末增長3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長9.8%。

（4）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月19日全國外三元生豬均價為33.63元/公斤，較前一日微跌0.01元/公斤，較上周下跌0.36元/公斤。目前大豬貨源待消化，進入下旬出欄量或陸續(xù)增加，而消費仍無明顯增量，短期價格仍舊承壓，而隨著五一假期逐漸臨近，疊加大豬逐漸出欄等因素，后期價格有望企穩(wěn)。

2.雞蛋市場：

（1）4月17日主產(chǎn)區(qū)均價約2.98元/斤（-0.04），主銷區(qū)均價約3.3元/斤（-0.04）。周末雞蛋現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。

（2）4月17日期貨2005合約3278（+69），2006合約3385（+72），2009合約4209（+10），5-9價差-931（+59）。

（3）截至4月17日，蛋雞養(yǎng)殖利潤9.74元/羽，上周為3.8元/羽；蛋雞苗4.25元/羽，上周為4.3元/羽。蛋價反彈帶動養(yǎng)殖利潤回升，但飼料成本的上漲使得蛋雞養(yǎng)殖未能脫離成本線附近，補欄積極性一般。淘汰雞價格回升至8.66元/公斤，上周為8.36元/公斤。上周主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價格沖高回落。前期蛋價上漲使得出欄意愿下降對價格產(chǎn)生帶動，后期蛋價上漲乏力，出欄意愿增加，但目前整體淘汰市場相對平穩(wěn)。淘汰量無顯著增加的背景下，供應端壓力仍將是市場主要矛盾，關(guān)注淘汰邊際變量。

（4）近期需求的邊際好轉(zhuǎn)對蛋價產(chǎn)生支撐，但整體供應壓力猶存，去年四季度補欄逐漸開產(chǎn)，價格的持續(xù)性還需關(guān)注淘雞以及消費邊際變化。清明假期過后季節(jié)性題材轉(zhuǎn)向五一端午消費以及梅雨季節(jié)貿(mào)易壓力。遠月旺季合約面臨較多不確定性，需持續(xù)關(guān)注淘雞、補欄以及消費等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2065，CS2009～2412。

2、CBOT玉米：332.8；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港1970；濰坊2074。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2300；山東主流2500。

5、玉米基差：-95；淀粉基差：88。

6、相關(guān)資訊：

1）東北地區(qū)售糧進度過九成，深加工企業(yè)到貨減弱，原料庫存偏低。

2）南北港口庫存偏低，價格穩(wěn)定，貿(mào)易商惜售，下游隨用隨買。

3）受技術(shù)因素影響，CBOT玉米低位反彈。

4）養(yǎng)殖存欄繼續(xù)增加，遠期飼料玉米需求繼續(xù)看緊。

5）深加工企業(yè)淀粉價格上漲，利潤有所修復，下游訂單略有增長，淀粉庫存有所減少，玉米拍賣等待中。

7、主要邏輯：主產(chǎn)區(qū)基層售糧進度過九成，其他余糧銷售不急，南北港口庫存延續(xù)偏低。深加工企業(yè)原料庫存偏低，淀粉價格上漲，利潤有所修復，下游訂單略有增長，庫存有所走弱。養(yǎng)殖存欄繼續(xù)增加，遠期飼料玉米需求預期繼續(xù)提升?？傮w看，國內(nèi)玉米仍處反彈途中，但上方壓力猶存，價格運行震蕩偏強，淀粉跟隨玉米波動。