一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽：將為經(jīng)濟(jì)提供2.6萬(wàn)億美元的直接支持，并可通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)再增加4萬(wàn)億美元；政府正在研究支持美國(guó)石油生產(chǎn)商的不同計(jì)劃，從沒(méi)想到過(guò)自己會(huì)看到負(fù)油價(jià)，認(rèn)為8月份油價(jià)可能會(huì)達(dá)到30美元/桶。

2）國(guó)內(nèi)新聞

銀保監(jiān)會(huì)：一季度末普惠型小微企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)25.93%，五家大型銀行新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率4.3%，在2019年基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)企業(yè)貸款實(shí)施延期還本付息政策，目前已對(duì)約8800多億元貸款本息實(shí)施延期還款，同時(shí)靈活安排個(gè)人住房按揭貸款、消費(fèi)貸款還款計(jì)劃。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家鐵路集團(tuán)將對(duì)長(zhǎng)三角鐵路基建投資計(jì)劃做出調(diào)整，全年投資預(yù)計(jì)900億元以上，其中上半年計(jì)劃完成350億元左右，比原投資計(jì)劃增加50多億元，建設(shè)任務(wù)持續(xù)維持高位。

中國(guó)船舶集團(tuán)與卡塔爾石油公司正式簽訂總金額超200億元人民幣的LNG船建造項(xiàng)目。這也是中國(guó)迄今最大造船出口合同，開(kāi)創(chuàng)中國(guó)LNG船建造項(xiàng)目新紀(jì)元。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股收漲，A股低開(kāi)高走，北向資金流入11.78億元，4月21日融資余額達(dá)10424.87億元，較上一交易日增加10.24億元。當(dāng)前資本市場(chǎng)情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前2019年年報(bào)和2020年一季度業(yè)績(jī)?cè)谥饾u公布中，從已公布的數(shù)據(jù)看業(yè)績(jī)向好的企業(yè)占比依然較低。我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)基本上已反應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，目前主要是二季度影響幾何尚不確定。當(dāng)前看做多力量依然較強(qiáng)，操作上短期建議先觀察。

【國(guó)債】

國(guó)債：資金面寬松，期債價(jià)格繼續(xù)上漲。昨日市場(chǎng)資金面寬松，投資者積極買(mǎi)入短期債券，國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行2bp至2.56%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，每日確診病例維持在高位，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易投資帶來(lái)巨大沖擊；海外經(jīng)濟(jì)停擺對(duì)國(guó)內(nèi)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，CPI繼續(xù)回落，PPI通縮程度加劇，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力；央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，降準(zhǔn)、降息均有空間，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，資金面將延續(xù)寬松。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債收益率仍有下行空間，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：受持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩和需求驟降的影響，周三亞洲交易時(shí)段國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，布倫特原油期貨跌至21年來(lái)最低價(jià)位。然而，特朗普發(fā)推特加劇與伊朗緊張關(guān)系后，國(guó)際油價(jià)瞬間反彈。4月22日美國(guó)總統(tǒng)特朗普突然在個(gè)人推特上宣稱(chēng)，他已指示美國(guó)海軍，聲稱(chēng)若有伊朗軍用船只“騷擾”美方船只，可將其部分或全部擊沉。盡管美國(guó)成品油需求量增加，但是遠(yuǎn)低于去年同期水平。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月17日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天1504.7萬(wàn)桶，比去年同期低25.4%。美國(guó)煉油廠開(kāi)工率繼續(xù)下降，美國(guó)原油庫(kù)存大幅度增加，為連續(xù)第十三周增加，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存都增長(zhǎng)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月17日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量5.1864億桶，比前一周增長(zhǎng)1502萬(wàn)桶，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存5974.1萬(wàn)桶，增加477.6萬(wàn)桶。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1220萬(wàn)桶，比前周日均產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶。 

【甲醇】

甲醇：下跌2.87%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在78.97%，較上周上漲1.91個(gè)百分點(diǎn)。雖然南京誠(chéng)志二期裝置停車(chē)，但中安聯(lián)合裝置重啟，所以本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷小幅提升。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為66.17%，下跌1.85個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為81.39%，下跌0.35個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在103.56萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.49萬(wàn)噸，跌幅在3.26%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在34.3萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從4月17日至5月3日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在83.67萬(wàn)-84萬(wàn)噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周三價(jià)格低開(kāi)后窄幅震蕩。WTI近月原油跌至負(fù)值引起市場(chǎng)關(guān)注，化工板塊走低。產(chǎn)區(qū)海南南部部分地區(qū)已陸續(xù)準(zhǔn)備開(kāi)割，云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)5月后陸續(xù)開(kāi)割，后期天膠供應(yīng)將會(huì)釋放。輪胎方面廠家?guī)齑娉试鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出口下滑對(duì)需求影響仍較為明顯。市場(chǎng)供需層面尚沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，疫情影響并未結(jié)束，全球需求擔(dān)憂仍在，短期價(jià)格預(yù)計(jì)低位震蕩。

【PTA】

PTA：昨日09合約收于3128（-186）。亞洲PX 435美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2320元/噸。華東現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)參考2005貼水80-85自提，現(xiàn)貨遞盤(pán)貼水100自提，倉(cāng)單報(bào)盤(pán)貼水25自提，商談參考區(qū)間2928-3040自提?，F(xiàn)貨加工費(fèi)680元/噸。PTA裝置開(kāi)工率91%。寧波逸盛200萬(wàn)噸PTA裝置短停，計(jì)劃短停4天。上海金山石化PTA裝置計(jì)劃5月6日起停車(chē)檢修，計(jì)劃?rùn)z修28天，該裝置年產(chǎn)能40萬(wàn)噸。PTA社會(huì)庫(kù)存累積至399（+10）萬(wàn)噸。市場(chǎng)回歸理性供需基本面后紡織環(huán)節(jié)降負(fù)影響顯著，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)成交氣氛清淡。江浙地區(qū)聚酯工廠近期平均產(chǎn)銷(xiāo)均維持在3-4成。油價(jià)持續(xù)下跌，短期PTA偏弱運(yùn)行。

【MEG】

MEG：昨日09合約收于3295（-217）。華東現(xiàn)貨成交價(jià)3110元/噸。截至4月16日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在58.83%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在36.20%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。裝置開(kāi)工率快速下滑，庫(kù)存壓力將有所緩解。3月我國(guó)MEG進(jìn)口量為111.5萬(wàn)噸，較去年同期上升21.8萬(wàn)噸左右。聚酯需求走差，油價(jià)快速下跌，MEG將保持弱勢(shì)運(yùn)行為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格清明后總體保持穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢(shì)，下游工業(yè)復(fù)合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開(kāi)工率仍處低位，整體市場(chǎng)供大于求。印標(biāo)價(jià)格公布，市場(chǎng)底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對(duì)接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開(kāi)工增加使得未來(lái)價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨天瀝青期貨主力合約下跌8.02%，美伊緊張局勢(shì)讓原油期貨價(jià)格從低點(diǎn)反彈。近日受庫(kù)存空間不足影響，美油首次出現(xiàn)負(fù)的價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)全球供需失衡擔(dān)憂持續(xù)，在原油期貨下行的情況下，瀝青期貨有一定下行的壓力。在原油大跌的沖擊下，部分地方現(xiàn)貨成交價(jià)下行，華東市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)50-100元噸左右。總體上，當(dāng)前瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)仍于高位，瀝青與原油價(jià)差也處于歷史高位。在疫情仍未完全控制的情況下，原油價(jià)格短期可能仍會(huì)反復(fù)，瀝青期貨由此將受到一定影響。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價(jià)格昨日觸及跌停。受原油價(jià)格持續(xù)下跌影響，能化整體表現(xiàn)萎靡，苯乙烯成本端預(yù)計(jì)再度塌陷。下游需求受近期反彈行情提振，部分生產(chǎn)企業(yè)提負(fù)，本周庫(kù)存下降已有預(yù)期，此前利多已經(jīng)反映，部分庫(kù)區(qū)上調(diào)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，持貨商持倉(cāng)成本增加，加大業(yè)內(nèi)看空情緒。但苯乙烯一體化裝置毛利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)正，供需面矛盾依然存在。短期國(guó)際油價(jià)反彈和需求增長(zhǎng)下苯乙烯價(jià)格出現(xiàn)一度修正，但原油暴跌下難以維持，后市重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化以及去庫(kù)存節(jié)奏。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋低開(kāi)高走?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3450（理計(jì)）降30。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量343.44萬(wàn)噸，增17.93萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存降69.3萬(wàn)噸至1141.7萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降62.19萬(wàn)噸至459.36萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量邊際上升至474萬(wàn)噸，需求繼續(xù)加速，運(yùn)輸、資金成本大幅下降可能前置了部分需求。短流程利潤(rùn)窗口持續(xù)開(kāi)啟，長(zhǎng)材產(chǎn)量上升預(yù)期繼續(xù)兌現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)后期螺紋庫(kù)存能夠繼續(xù)快速去化，但卷板類(lèi)及終端鋼鐵相關(guān)制品外貿(mào)需求堪憂。唐山限產(chǎn)繼續(xù)小幅帶動(dòng)情緒，實(shí)際影響有限，中期邏輯不改，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦低開(kāi)高走?，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)695（折盤(pán)面），普氏62指數(shù)報(bào)83.6。Mysteel 全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11635.78，較上周增26.43；日均疏港量304.14增0.03。分量方面，澳礦6474.20增31.1，巴西礦2805.76降18.74，貿(mào)易礦5613.32降83.24；在港船舶數(shù)量81降10 。（單位：萬(wàn)噸）。本周鐵礦繼續(xù)小幅反彈，國(guó)內(nèi)需求依然良好，但日本鋼廠減產(chǎn)開(kāi)始導(dǎo)致幾百萬(wàn)噸鐵礦轉(zhuǎn)賣(mài)至中國(guó)，始終存在隱憂。上周發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)比較明顯的回升，長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)及鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)均符合預(yù)期。淡水河谷調(diào)降全年產(chǎn)量指引2500-3000萬(wàn)噸，第一季度已經(jīng)減少340-840萬(wàn)噸。策略建議2009合約空單持有，增加少部分05多單。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀出現(xiàn)反彈。特朗普發(fā)推稱(chēng)，如果伊朗在海上騷擾美國(guó)的船只美國(guó)海軍將擊落并摧毀其炮艇，一定程度刺激避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽稱(chēng)，美國(guó)將提供2.6萬(wàn)億美元直接支持經(jīng)濟(jì)，可以通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)增加額外4萬(wàn)億美元支持，為金價(jià)提供支撐。近期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的利多兌現(xiàn)，市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)入疫情拐點(diǎn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金銀整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整。盡管中長(zhǎng)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值黃金上行趨勢(shì)不變，但目前正釋放此前持續(xù)上漲累積的回調(diào)壓力以及情緒變化，短期以整理走勢(shì)為主。

【銅】

銅：夜盤(pán)LME銅價(jià)上漲。近來(lái)不斷有報(bào)道稱(chēng)境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，給銅價(jià)帶來(lái)支撐。但由于今年全球GDP負(fù)增長(zhǎng)，意味著銅過(guò)剩的可能性更大。三月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量77.1萬(wàn)噸，同比下降2.5%。短期銅價(jià)可能延續(xù)小幅回落，建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅回落。據(jù)行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，近期鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，使得國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存出現(xiàn)下降，但此前鍍鋅板庫(kù)存較高，良好勢(shì)頭能否持續(xù)需要關(guān)注。因鋅絕對(duì)價(jià)值較低，礦山惜售，冶煉加工費(fèi)下降。目前鋅價(jià)短期脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，在礦山?jīng)]有做出明確減產(chǎn)前，維持中長(zhǎng)期供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，但由于前期鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也持續(xù)下行，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)反彈。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來(lái)或仍有一定支撐。庫(kù)存方面，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，供需再度回歸短缺。建議操作上謹(jǐn)慎偏多。

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)下跌。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格過(guò)低會(huì)帶來(lái)較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。未來(lái)建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前市場(chǎng)偏多。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)下跌。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對(duì)過(guò)剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來(lái)不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)地趴糧銷(xiāo)售殆盡，華北地區(qū)企業(yè)到貨繼續(xù)減少，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。短期來(lái)看，玉米流通恢復(fù)，需求穩(wěn)定但飼用需求依然有所下滑，預(yù)計(jì)沒(méi)有太大趨勢(shì)性行情。長(zhǎng)期來(lái)看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣(mài)出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣(mài)出虛值看漲期權(quán)。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨受冷空氣影響大幅上漲。新一年蘋(píng)果花期即將到來(lái)，10月合約的天氣行情已經(jīng)開(kāi)始，根據(jù)預(yù)報(bào)顯示，蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)今年4、5月氣溫將會(huì)偏高，霜凍風(fēng)險(xiǎn)較小。近日受冷空氣影響北方大面積降溫，東北出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降雪天氣。蘋(píng)果主產(chǎn)地的陜西和山東本次降溫幅度雖然也比較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。不過(guò)根據(jù)預(yù)報(bào)后面兩三天可能會(huì)有持續(xù)大風(fēng)天氣，可能對(duì)蘋(píng)果有一定影響，需要進(jìn)一步觀察。總體來(lái)說(shuō)認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，若是在4、5月份蘋(píng)果期貨由于天氣題材大幅上漲，那么后續(xù)可能存在做空機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：馬來(lái)西亞棕櫚油震蕩。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制，歐洲植物油價(jià)格下跌明顯，作為對(duì)比，中國(guó)植物油價(jià)格相對(duì)國(guó)際偏高，近兩周市場(chǎng)消息稱(chēng)中國(guó)買(mǎi)入國(guó)際菜油和豆油，對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓制。國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交最近兩周向好，豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，預(yù)計(jì)未來(lái)難以繼續(xù)增長(zhǎng)。本周開(kāi)始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存可能重回升勢(shì)。預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將走弱。關(guān)注市場(chǎng)信息動(dòng)態(tài)。受近日原油市場(chǎng)波動(dòng)放大影響，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。

【棉花】

棉花：昨夜美國(guó)棉花大幅上漲5.5%。全球疫情未出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的擔(dān)憂持續(xù)，中國(guó)1-2月針紡織類(lèi)商品零售額同比下降30.9%，出口額同比下降19.9%。產(chǎn)成品庫(kù)存環(huán)比下降，但仍高于近三年均值。受疫情影響，下游紡織企業(yè)出口訂單受阻，對(duì)于原料皮棉的采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，當(dāng)前棉花市場(chǎng)貿(mào)易商基差點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售積極，但成交不佳。預(yù)計(jì)在全球疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)之前，內(nèi)外棉花價(jià)格依然處于偏弱態(tài)勢(shì)。受近日原油市場(chǎng)波動(dòng)放大影響，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震蕩，外糖價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌37%。昨日鄭糖下跌0.5%。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，目前預(yù)計(jì)可能增產(chǎn)600萬(wàn)噸，產(chǎn)量達(dá)到3200萬(wàn)噸。印度截至4月15日累計(jì)產(chǎn)糖2478萬(wàn)噸，同比降低630萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，原糖價(jià)格承壓。本榨季國(guó)內(nèi)截至3月產(chǎn)糖981萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖477萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率49%與去年同期持平。2020年1-2月中國(guó)食糖進(jìn)口32.4萬(wàn)噸，較去年同期的14.8萬(wàn)噸增加118%。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購(gòu)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4700元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。受近日原油市場(chǎng)波動(dòng)放大影響，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆和美豆粕震蕩，昨日國(guó)內(nèi)豆粕上漲1.14%。國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬(wàn)噸或更高。目前中國(guó)庫(kù)存和油廠開(kāi)工率處于往年同期低位，預(yù)計(jì)從本周開(kāi)始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)國(guó)內(nèi)壓榨量回升，屆時(shí)國(guó)內(nèi)緊張情況將會(huì)明顯緩解。國(guó)內(nèi)豆粕大幅下跌后，目前盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)回落，短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買(mǎi)入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。受近日原油市場(chǎng)波動(dòng)放大影響，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。