一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)新一輪小企業(yè)救助法案在眾議院已獲足夠票數(shù)通過(guò)，下面將提交給特朗普簽署成為法律。該法案將提供4840億美元援助。這將是美國(guó)第四項(xiàng)新冠疫情應(yīng)對(duì)法案。這四項(xiàng)措施加在一起，美國(guó)自上個(gè)月以來(lái)共提供了約3萬(wàn)億美元的援助。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在陜西考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變。要推進(jìn)5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基建投資，加大交通、水利、能源等領(lǐng)域投資力度。要加快形成面向中亞南亞西亞國(guó)家的通道、商貿(mào)物流樞紐、重要產(chǎn)業(yè)和人文交流基地。做好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等重點(diǎn)群體就業(yè)工作。

3）行業(yè)新聞

財(cái)政部等三部門(mén)完善新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼政策合理延長(zhǎng)到2022年底，同時(shí)平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，提高技術(shù)門(mén)檻，加大對(duì)公共交通及特定領(lǐng)域電動(dòng)化支持。另外，設(shè)置年度補(bǔ)貼200萬(wàn)輛上限，以及新能源乘用車(chē)30萬(wàn)元限價(jià)，但“換電模式”除外。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A股高開(kāi)低走，北向資金流入6.91億元，4月22日融資余額達(dá)10454.99億元，較上一交易日增加30.12億元。當(dāng)前資本市場(chǎng)情緒有所緩和，但仍需需警惕在肺炎疫情未有明確拐點(diǎn)前短期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前2019年年報(bào)和2020年一季度業(yè)績(jī)?cè)谥饾u公布中，從已公布的數(shù)據(jù)看業(yè)績(jī)向好的企業(yè)占比依然較低。我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)基本上已反應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，目前主要是二季度影響幾何尚不確定。當(dāng)前看有回調(diào)的可能，操作上短期建議適量減倉(cāng)。

【國(guó)債】

國(guó)債：長(zhǎng)短端利差收窄，10年期國(guó)債期貨價(jià)格大幅上漲。央行繼續(xù)暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，資金面維持寬松，隔夜利率維持在0.9%下方，自2、5年期國(guó)債利率大幅下行之后，長(zhǎng)短端利差處于歷史高位，市場(chǎng)資金開(kāi)始做平收益率曲線，帶動(dòng)10年期國(guó)債期貨價(jià)格大幅上漲，續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新高，10年期國(guó)債收益率下行5.43bp至2.53%。當(dāng)前海外疫情仍在繼續(xù)擴(kuò)散，每日確診病例維持在高位，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易投資帶來(lái)巨大沖擊，海外經(jīng)濟(jì)停擺對(duì)國(guó)內(nèi)出口的影響將逐步顯現(xiàn)，CPI繼續(xù)回落，PPI通縮程度加劇，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力；中央政治局會(huì)議要求以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，央行貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松預(yù)期，繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行。綜合預(yù)計(jì)期國(guó)債收益率仍有下行空間，目標(biāo)位在2002年低點(diǎn)2.3%附近，國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：昨日wti大漲22%，布倫特上漲6%，基本和昨日sc收盤(pán)時(shí)價(jià)格相當(dāng)。wti連續(xù)上調(diào)手續(xù)費(fèi)至每手10000美元，相當(dāng)于保證金比例50%以上。投機(jī)熱情大幅減少，市場(chǎng)持倉(cāng)下降。4月22日美國(guó)總統(tǒng)特朗普突然在個(gè)人推特上宣稱(chēng)，他已指示美國(guó)海軍，聲稱(chēng)若有伊朗軍用船只“騷擾”美方船只，可將其部分或全部擊沉。盡管美國(guó)成品油需求量增加，但是遠(yuǎn)低于去年同期水平。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月17日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天1504.7萬(wàn)桶，比去年同期低25.4%。美國(guó)煉油廠開(kāi)工率繼續(xù)下降，美國(guó)原油庫(kù)存大幅度增加，為連續(xù)第十三周增加，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存都增長(zhǎng)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年4月17日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量5.1864億桶，比前一周增長(zhǎng)1502萬(wàn)桶，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存5974.1萬(wàn)桶，增加477.6萬(wàn)桶。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1220萬(wàn)桶，比前周日均產(chǎn)量減少10萬(wàn)桶。 

【甲醇】

甲醇：上漲4.77%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在78.97%，較上周上漲1.91個(gè)百分點(diǎn)。雖然南京誠(chéng)志二期裝置停車(chē)，但中安聯(lián)合裝置重啟，所以本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷小幅提升。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為66.17%，下跌1.85個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為81.39%，下跌0.35個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在103.56萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.49萬(wàn)噸，跌幅在3.26%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在34.3萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從4月17日至5月3日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在83.67萬(wàn)-84萬(wàn)噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周四價(jià)格走勢(shì)上漲，能化板塊集體上揚(yáng)。目前橡膠仍受外部擾動(dòng)影響。基本面方面產(chǎn)區(qū)海南南部部分地區(qū)已陸續(xù)準(zhǔn)備開(kāi)割，云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)5月后陸續(xù)開(kāi)割，后期天膠供應(yīng)將會(huì)釋放。輪胎方面廠家?guī)齑娉试鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出口下滑對(duì)需求影響仍較為明顯。市場(chǎng)供需層面尚沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，疫情影響并未結(jié)束，全球需求擔(dān)憂(yōu)仍在，短期價(jià)格預(yù)計(jì)維持低位震蕩。

【PTA】

PTA：09合約大幅上漲。亞洲PX 460美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2455元/噸。華東現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)參考2005貼水80-85自提，現(xiàn)貨遞盤(pán)貼水100自提，倉(cāng)單報(bào)盤(pán)貼水25自提，商談參考區(qū)間3190-3232自提?，F(xiàn)貨加工費(fèi)744元/噸。PTA裝置開(kāi)工率91%。寧波逸盛200萬(wàn)噸PTA裝置短停，計(jì)劃短停4天。上海金山石化PTA裝置計(jì)劃5月6日起停車(chē)檢修，計(jì)劃?rùn)z修28天，該裝置年產(chǎn)能40萬(wàn)噸。PTA社會(huì)庫(kù)存累積至399（+10）萬(wàn)噸。油價(jià)反彈，PTA跟隨上漲。

【MEG】

MEG：09合約大幅反彈。華東現(xiàn)貨成交價(jià)3330元/噸。截至4月16日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在58.83%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在36.20%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。裝置開(kāi)工率快速下滑，庫(kù)存壓力將有所緩解。3月我國(guó)MEG進(jìn)口量為111.5萬(wàn)噸，較去年同期上升21.8萬(wàn)噸左右。油價(jià)反彈,MEG快速反彈。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格清明后總體保持穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)少量需求，支撐弱勢(shì)，下游工業(yè)復(fù)合肥廠以消耗前期原料為主，板廠開(kāi)工率仍處低位，整體市場(chǎng)供大于求。印標(biāo)價(jià)格公布，市場(chǎng)底部逐漸清晰，各主流地區(qū)若想對(duì)接仍有20元左右下滑空間。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開(kāi)工增加使得未來(lái)價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：昨日瀝青期貨主力合約盤(pán)中漲停。在原油期貨上漲的帶動(dòng)下，瀝青走勢(shì)較為強(qiáng)勁，主要原因或在于今年總體需求增加的預(yù)期和近期需求的回暖，目前雖然部分終端項(xiàng)目開(kāi)始施工，但是總量需求有限，終端施工仍處淡季。供給方面，本周瀝青市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)增加，華東、山東地區(qū)增長(zhǎng)明顯，當(dāng)前瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)處于歷史高位，瀝青與原油價(jià)差也處于高位，在生產(chǎn)利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，后期煉廠有較大動(dòng)力增加產(chǎn)量。另外，在疫情仍未完全控制的情況下，原油價(jià)格短期可能仍會(huì)反復(fù)，瀝青期貨走勢(shì)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，投資者需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯價(jià)格昨日一度觸及漲停，主要受原油價(jià)格反彈影響。此前受原油價(jià)格下跌影響，擔(dān)憂(yōu)苯乙烯成本端再度塌陷。近期下游需求受近期反彈行情提振，部分生產(chǎn)企業(yè)提負(fù)，而本周庫(kù)存下降已有預(yù)期，部分庫(kù)區(qū)上調(diào)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，持貨商持倉(cāng)成本增加，加大業(yè)內(nèi)看空情緒。苯乙烯一體化裝置毛利潤(rùn)重新轉(zhuǎn)正，供需面矛盾依然存在。短期國(guó)際油價(jià)反彈和需求增長(zhǎng)下苯乙烯價(jià)格出現(xiàn)一度修正，后市重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格變化以及去庫(kù)存節(jié)奏。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋一路走低，周度數(shù)據(jù)不及預(yù)期。現(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3470（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度庫(kù)存顯示，螺紋周產(chǎn)量357.47萬(wàn)噸，增14.03萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存降63.71萬(wàn)噸至1077.99萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降 26.16萬(wàn)噸至433.2萬(wàn)噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費(fèi)量高位回落明顯，廠庫(kù)降幅不及預(yù)期。短流程利潤(rùn)窗口持續(xù)開(kāi)啟，長(zhǎng)材產(chǎn)量上升預(yù)期繼續(xù)兌現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)后期螺紋庫(kù)存能夠繼續(xù)快速去化，但卷板類(lèi)及終端鋼鐵相關(guān)制品外貿(mào)需求堪憂(yōu)。唐山限產(chǎn)繼續(xù)小幅帶動(dòng)情緒，實(shí)際影響有限，中期邏輯不改，策略建議熱卷2010合約空單持有。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦午后跟隨螺紋下挫。現(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)695（折盤(pán)面），普氏62指數(shù)報(bào)83.7。Mysteel 全國(guó) 45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為11635.78，較上周增26.43；日均疏港量304.14增0.03。分量方面，澳礦 6474.20增31.1，巴西礦2805.76降18.74，貿(mào)易礦5613.32降83.24；在港船舶數(shù)量81降10 。（單位：萬(wàn)噸）。國(guó)內(nèi)需求依然良好，但日本鋼廠減產(chǎn)開(kāi)始導(dǎo)致幾百萬(wàn)噸鐵礦轉(zhuǎn)賣(mài)至中國(guó)，始終存在隱憂(yōu)。上周發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)比較明顯的回升，長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)及鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)均符合預(yù)期。淡水河谷調(diào)降全年產(chǎn)量指引2500-3000萬(wàn)噸，第一季度已經(jīng)減少340-840萬(wàn)噸。策略建議2009合約空單持有。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀延續(xù)反彈。一方面美聯(lián)儲(chǔ)可能擴(kuò)大和深化購(gòu)債項(xiàng)目，擴(kuò)大貸款范圍。另一方面包括新公布的初請(qǐng)失業(yè)金、Markit制造業(yè)PMI、新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)在內(nèi)的數(shù)據(jù)持續(xù)走弱使美元承壓。另外此前特朗普發(fā)推稱(chēng)，如果伊朗在海上騷擾美國(guó)的船只美國(guó)海軍將擊落并摧毀其炮艇，一定程度刺激避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。而近期隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的利多兌現(xiàn)，市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)入疫情拐點(diǎn)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金銀整體呈現(xiàn)寬幅震蕩。中長(zhǎng)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用的貶值黃金上行趨勢(shì)不變，但需注意持續(xù)上漲累積的回調(diào)壓力以及情緒變化。

【銅】

銅：夜盤(pán)LME銅價(jià)沖高回落，礦山受疫情干擾仍然讓市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。近來(lái)不斷有報(bào)道稱(chēng)境外礦山和冶煉廠因疫情而減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，給銅價(jià)帶來(lái)支撐。但由于今年全球GDP負(fù)增長(zhǎng)，需求可能下降更多，意味著銅過(guò)剩的可能性更大。短期銅價(jià)可能總體寬幅震蕩，建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：LME夜盤(pán)鋅價(jià)小幅回落，弱勢(shì)再現(xiàn)。據(jù)行業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，近期鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，使得國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存出現(xiàn)下降，但此前鍍鋅板庫(kù)存較高，良好勢(shì)頭能否持續(xù)需要關(guān)注。因鋅絕對(duì)價(jià)值較低，礦山惜售，冶煉加工費(fèi)下降。目前鋅價(jià)短期脫離高成本礦山生產(chǎn)成本，在礦山?jīng)]有做出明確減產(chǎn)前，維持中長(zhǎng)期供大于求的觀點(diǎn)。建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價(jià)上漲。基本面方面，國(guó)內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復(fù)產(chǎn)，但受疫情影響恢復(fù)速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運(yùn)輸出現(xiàn)緊張，但由于前期鋁價(jià)弱勢(shì)，氧化鋁也持續(xù)下行，未來(lái)可能會(huì)持續(xù)反彈。國(guó)內(nèi)目前復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，需求未來(lái)或仍有一定支撐。庫(kù)存方面，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回落，供需再度回歸短缺。建議操作上謹(jǐn)慎偏多。

【鎳】

鎳：昨日鎳價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)短期需求預(yù)計(jì)逐步好轉(zhuǎn)。基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)縮減的趨勢(shì)不變，價(jià)格過(guò)低會(huì)帶來(lái)較好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。未來(lái)建議首先關(guān)注疫情對(duì)市場(chǎng)的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前市場(chǎng)偏多。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價(jià)上漲。庫(kù)存方面，目前主要消費(fèi)地不銹鋼庫(kù)有所回落，不銹鋼整體依然呈現(xiàn)相對(duì)過(guò)剩。除此之外，近期境外疫情造成的消費(fèi)萎縮也很大程度影響了下游的預(yù)期，未來(lái)不銹鋼價(jià)格能否企穩(wěn)需要關(guān)注商品整體走勢(shì)以及境外資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)。操作上建議目前觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)地趴糧銷(xiāo)售殆盡，華北地區(qū)企業(yè)到貨繼續(xù)減少，各地貿(mào)易商囤糧熱情較高，惜售待漲。短期來(lái)看，玉米流通恢復(fù)，需求穩(wěn)定但飼用需求依然有所下滑，預(yù)計(jì)沒(méi)有太大趨勢(shì)性行情。長(zhǎng)期來(lái)看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣(mài)出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣(mài)出虛值看漲期權(quán)。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅震蕩。新一年蘋(píng)果處于花期，10月合約的天氣行情已經(jīng)開(kāi)始，根據(jù)預(yù)報(bào)顯示，蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)今年4、5月氣溫將會(huì)偏高，霜凍風(fēng)險(xiǎn)較小。近日受冷空氣影響北方大面積降溫，東北出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降雪天氣。蘋(píng)果主產(chǎn)地的陜西和山東本次降溫幅度雖然也比較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。不過(guò)根據(jù)預(yù)報(bào)后面兩三天可能會(huì)有持續(xù)大風(fēng)天氣，可能對(duì)蘋(píng)果有一定影響，需要進(jìn)一步觀察?？傮w來(lái)說(shuō)認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，若是在4、5月份蘋(píng)果期貨由于天氣題材大幅上漲，那么后續(xù)可能存在做空機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：馬來(lái)西亞棕櫚油上漲2.38%。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制（占總消費(fèi)的25%左右），疫情擴(kuò)散也將壓制植物油的食用需求（占總消費(fèi)的75%左右）。中國(guó)植物油價(jià)格相對(duì)國(guó)際偏高，近三周市場(chǎng)消息稱(chēng)中國(guó)買(mǎi)入國(guó)際菜油和豆油，對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓制。國(guó)內(nèi)豆油周度提貨量環(huán)比逐漸增加，目前提貨量已達(dá)到往年同期偏高水平，預(yù)計(jì)未來(lái)難以繼續(xù)增長(zhǎng)。本周開(kāi)始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存可能重回升勢(shì)。棕櫚油產(chǎn)地月度產(chǎn)量回升，以及植物油消費(fèi)端均受到抑制，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：夜盤(pán)美國(guó)棉花繼續(xù)上漲0.5%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)庫(kù)存充足，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)調(diào)查顯示2月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量497.26萬(wàn)噸，較上月減少3.93萬(wàn)噸，較去年同期增加40.74萬(wàn)噸。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫(kù)存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開(kāi)啟，部分地區(qū)開(kāi)始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。受近日原油市場(chǎng)波動(dòng)放大影響，市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。

【白糖】

白糖：昨夜外糖震蕩，外糖價(jià)格較最高15.9美分/磅下跌37%。昨日鄭糖震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，目前預(yù)計(jì)可能增產(chǎn)600萬(wàn)噸，產(chǎn)量達(dá)到3200萬(wàn)噸。印度截至4月15日累計(jì)產(chǎn)糖2478萬(wàn)噸，同比降低630萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)在疫情得到有效控制之前，原糖價(jià)格承壓。全國(guó)進(jìn)入收榨尾聲，廣西、廣東、海南已全面收榨，云南目前17家糖廠收榨。本榨季國(guó)內(nèi)截至3月產(chǎn)糖981萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖477萬(wàn)噸，銷(xiāo)糖率49%與去年同期持平。2020年1-3月中國(guó)食糖進(jìn)口40.4萬(wàn)噸，去年同期33.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.5%。目前市場(chǎng)供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見(jiàn)起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購(gòu)節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4500元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖持續(xù)弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆和美豆粕小幅上漲，昨日豆粕震蕩。市場(chǎng)傳聞中國(guó)增加1000萬(wàn)噸大豆儲(chǔ)備及200萬(wàn)噸豆油儲(chǔ)備，本周中國(guó)采購(gòu)美豆50萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬(wàn)噸或更高。目前中國(guó)庫(kù)存和油廠開(kāi)工率處于往年同期低位，預(yù)計(jì)從本周開(kāi)始，進(jìn)口大豆供應(yīng)量恢復(fù)國(guó)內(nèi)壓榨量回升，屆時(shí)國(guó)內(nèi)緊張情況將會(huì)明顯緩解。國(guó)內(nèi)豆粕大幅下跌后，目前盤(pán)面進(jìn)口利潤(rùn)回落，短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買(mǎi)入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。