股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2005收盤漲20.6點(diǎn)或0.54%，報(bào)3816.8點(diǎn)，貼水32.35點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2005收盤漲18點(diǎn)或0.65%，報(bào)2801點(diǎn)，貼水24.14點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2005收盤跌45.4點(diǎn)或0.87%，報(bào)5162.2點(diǎn)，貼水65.65點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，引導(dǎo)各方合力建設(shè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，促進(jìn)網(wǎng)上辦公、遠(yuǎn)程教育、遠(yuǎn)程醫(yī)療、車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等應(yīng)用；保障個(gè)人隱私和網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)安全。

2、工信部：全面推動(dòng)汽車行業(yè)達(dá)產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，繼續(xù)做好緊缺部件庫存儲(chǔ)備，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供需信息共享和對(duì)接，切實(shí)保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，加快建立國內(nèi)、國外多渠道供貨體系。

3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：生豬生產(chǎn)恢復(fù)勢(shì)頭持續(xù)向好，一季度末全國生豬存欄增加1000多萬頭，環(huán)比增3.5%，能繁母豬存欄增加300多萬頭，環(huán)比增9.8%；二季度的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易形勢(shì)不樂觀，進(jìn)出口可能進(jìn)一步分化，出口受影響會(huì)更大。

4、交通運(yùn)輸部：經(jīng)國務(wù)院同意，自5月6日零時(shí)起，恢復(fù)全國收費(fèi)公路收費(fèi)，鮮活農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)溶囕v繼續(xù)免收通行費(fèi)，保障疫情防控等應(yīng)急運(yùn)輸車輛繼續(xù)執(zhí)行“三不一優(yōu)先”政策；ETC系統(tǒng)錯(cuò)誤計(jì)費(fèi)等突出問題已經(jīng)全部完成整改。

【觀點(diǎn)】

從目前階段來看，各國疫情此消彼長(zhǎng)，對(duì)全球需求產(chǎn)生巨大影響，中短期期指仍將維持弱勢(shì)格局。待全球疫情出現(xiàn)明顯緩解之后，同時(shí)疊加國內(nèi)貨幣及財(cái)政政策支持力度增大，期指有望在二季度末重回升勢(shì)，未來需繼續(xù)關(guān)注歐美疫情后續(xù)情況變化對(duì)國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。唐山普方坯3090（0）；螺紋微跌，杭州3500（-10），北京3450（0），廣州3710（0）；熱卷下跌，上海3280（-20），天津3320（-20），樂從3320（0）；冷軋微跌，上海3670（-10），天津3640（0），樂從3610（0）。

2、利潤(rùn)：減少。20日生產(chǎn)普方坯盈利272，螺紋毛利423，熱卷毛利99，電爐毛利-35。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約208，01合約338；上海熱卷10合約131，01合約221。

4、供給：回升。4.24螺紋357（14），熱卷312（3），五大品種1029（17）。

5、需求：建材成交量24（-1.5）萬噸。據(jù)美國媒體報(bào)道，通用、福特和菲亞特克萊斯勒汽車公司希望從5月18日開始部分恢復(fù)因疫情而關(guān)閉的工廠的生產(chǎn)。交通運(yùn)輸部：5月6日零時(shí)起恢復(fù)全國收費(fèi)公路收費(fèi)。

6、庫存：下降。4.24螺紋社1078（-64），廠庫433（-26）；熱卷社庫348（-21），廠庫121（-3）；五大品種整體庫存2829（-156）。

7、總結(jié):基本面維持大庫存大需求格局，但市場(chǎng)擔(dān)憂需求下滑及產(chǎn)量回升，行情短期可能以震蕩為主。中期來看庫存去化、海外需求重啟將不斷改善基本面，但需關(guān)注海外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠780（0），日照金布巴596（-4），日照PB粉645（-5），62%普氏82.4(-1）；張家港廢鋼2140（0）。

2、利潤(rùn)：減少。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)20。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉05合約119，09合約159；金布巴粉05合約90，09合約130。

4、供給：4.24澳巴發(fā)貨量2299（347），北方六港到貨量946（-209）。必和必拓希望獲批能將其鐵礦石出口能力提高4000萬噸（14%）至3.3億噸。

5、需求：4.24，45港日均疏港量306（2），64家鋼廠日耗62.29（-1.82）。

6、庫存：4.24，45港11585（-50），64家鋼廠進(jìn)口礦1669（-11），可用天數(shù)24（-1），61家鋼廠廢鋼庫存224（-16）。

7、總結(jié)：上周鋼廠疏港、產(chǎn)能利用率、日耗延續(xù)回升，港庫、廠庫和可用天數(shù)再度低位回落。鐵礦供需逐步轉(zhuǎn)松，未來將面臨供需雙增。但貼水依然較大，整體行情以跟隨成材為主。同時(shí)鐵礦供給仍有不確定性，持續(xù)關(guān)注海外發(fā)貨傾向變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)100元，噸焦炭利潤(rùn)40元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤105.75美元，折盤面922元，一線焦煤126.5美元，折盤面1027，內(nèi)煤價(jià)格1250元；焦化廠焦炭出廠折盤面1800元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率76.92%（+0.19%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率77.6%（+2.12%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存302.85（+9.05）萬噸，煉焦煤港口庫存558（-12），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1407.34（+3.33）萬噸；焦化廠焦炭庫存74.86（-2.33）萬噸，港口焦炭庫存335（+2.7）萬噸，鋼廠焦炭庫存473.9（-15.26）萬噸。

總結(jié)：從估值上，目前焦炭現(xiàn)貨估值中性偏低，焦煤現(xiàn)貨估值中性。短期來看，驅(qū)動(dòng)上，目前蒙煤通關(guān)車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價(jià)比較高，但仍受進(jìn)口積極性和通關(guān)的限制，短期內(nèi)供應(yīng)增量有限；國內(nèi)煤礦生產(chǎn)正常，但煤礦庫存持續(xù)累積，現(xiàn)貨價(jià)格仍有壓力。對(duì)于焦炭來講，目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存拐點(diǎn)出現(xiàn)。雖然隨著煉焦利潤(rùn)的回升，焦化廠開工大幅回升，供需邊際上階段性走差，但短期內(nèi)不具備持續(xù)性，去庫仍將繼續(xù)，價(jià)格仍有一定的反彈空間。而國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格有望止跌，但JM2009合約價(jià)格或?qū)⑹艿桨闹藿姑簝r(jià)格拖累，繼續(xù)下行。長(zhǎng)期來看，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價(jià)格仍有進(jìn)一步下行空間。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：CCI5500大卡469（-1），5000大卡403（-1），4500大卡358（-1）。澳大利亞5500大卡FOB價(jià)43美元/噸（-），澳大利亞5500CFR價(jià)50美元/噸（-），印尼5000大卡FOB價(jià)43.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)25.5美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡75元/噸（-2），印尼5000大卡18元/噸（-1）。

期貨：基差擴(kuò)大，7月-17，9月-19，主力9月單邊持倉21萬手（+231手），9月升水7月2。

需求：六大電日耗52.23（-2.81）。

電廠庫存：六大電1587.8（-25），可用天數(shù)30.4（+1.1）。

港口庫存：北方八港合計(jì)2570.2（-55.3）；廣州港224.3（-6.3），24日長(zhǎng)江口545（周-23）。

北方八港調(diào)度：調(diào)入143.5（+12.6），調(diào)出180.4（-11.6），錨地船81（+19），預(yù)到船70（-8）。

運(yùn)費(fèi)：（1）汽運(yùn)：包府路-京唐港180元/噸（-），包府路-黃驊港170元/噸（-），神木-黃驊港170（-）。（2）沿海：環(huán)渤海七港-廣州港29.4元/噸（-1.4），環(huán)渤海七港-張家港28.3元/噸（-2.7）。（3）沿江：從上海啟東出發(fā)，至南京10元/噸（-），至銅陵10元/噸（-），至武漢16（-），至枝城26（-）。（4）進(jìn)口：印尼-中國巴拿馬型4.5美元/噸（-），澳洲東岸至中國巴拿馬型7.5美元/噸（-）。

資訊：

1、交通運(yùn)輸部：5月6日零時(shí)起，經(jīng)依法批準(zhǔn)的收費(fèi)公路恢復(fù)收費(fèi)（含收費(fèi)橋梁和隧道）。

2、內(nèi)蒙地區(qū)疫情風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中、高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的車輛人員一律暫緩來礦，不予裝煤。

3、南京西壩庫存較上期上漲18萬噸，庫存為63萬噸，同比下降24萬噸。目前周邊開工率恢復(fù)最快的是建材水泥、冶金行業(yè)，而電力行業(yè)則持續(xù)疲軟，化工或?qū)?huì)在2、3季度集中恢復(fù)。（來源：煤炭江湖）

4、本周（4.20-4.27），鄂爾多斯地方煤礦開工率降至69%。鄂爾多斯地方煤礦日均水平降至136萬噸，環(huán)比下降3.79%；其中公路省外銷售量同步下降4.73%；呼鐵局到港發(fā)運(yùn)量升至69萬噸，環(huán)比下降23.54%，到港發(fā)運(yùn)量降至63萬噸，環(huán)比下降18.71%；主要物流園區(qū)庫存總量增長(zhǎng)至132萬噸，環(huán)比上升1.77%。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷大幅下跌之后，相比于下游電廠，煤礦利潤(rùn)依然可觀，現(xiàn)貨仍顯高估?；钪行?，整體盤面高估?，F(xiàn)貨價(jià)格跌進(jìn)紅色區(qū)間后，關(guān)注產(chǎn)地生產(chǎn)和進(jìn)口煤政策變化。今年水電發(fā)力不樂觀，而往年5月工業(yè)用電增量超過民用電下滑量，整體用電量有望在5月得到小幅回升，火電或迎來上升窗口。但大庫存對(duì)價(jià)格形成壓制，樂觀估計(jì)5月或?qū)⒂瓉韮r(jià)格的企穩(wěn)。

原油

周二WTI6月原油期貨收跌0.44美元，跌幅3.44%，報(bào)12.34美元/桶。布倫特6月原油期貨收漲0.47美元，漲幅2.35%，報(bào)20.46美元/桶。

4月28日，全球最大的大宗商品指數(shù)——標(biāo)普GSCI指數(shù)決定提前將WTI原油期貨6月合約調(diào)整至7月合約。這次合約轉(zhuǎn)換過程將持續(xù)一天，并在當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月28日收盤后全部轉(zhuǎn)換完成。

美國石油基金（USO）宣布將在周一到4月30日期間出售全部WTI原油6月合約頭寸，每天大約買賣其持倉頭寸的三分之一。

標(biāo)普認(rèn)為，全球原油等能源的剩余儲(chǔ)存能力為14億桶，其中陸地剩余儲(chǔ)存能力約為10億桶，海上剩余儲(chǔ)存能力約為4億桶。即便在考慮歐佩克充分減產(chǎn)的情況下，這些儲(chǔ)存空間也將會(huì)在2-3個(gè)月內(nèi)被用盡。

船貨追蹤公司Kpler數(shù)據(jù)顯示，全球燃料油需求下降了30%，而存儲(chǔ)空間正變得越來越珍貴，截至上周，全球約85%的陸上存儲(chǔ)空間已見頂。

美國4月24日當(dāng)周API原油庫存增998萬桶，預(yù)期增1060萬桶，前值增1322.6萬桶。美國4月24日當(dāng)周API庫欣地區(qū)原油庫存增249萬桶，前值增491萬桶。美國4月24日當(dāng)周API汽油庫存減少111萬桶，前值增344萬桶美國至4月24日當(dāng)周API庫欣原油庫存前值為491.3預(yù)期值491.3公布值為249

沙特央行外匯儲(chǔ)備3月份暴跌270億美元?jiǎng)?chuàng)至少20年來最大降幅由于油價(jià)暴跌，沙特阿拉伯中央銀行的外匯儲(chǔ)備3月減少了1000億里亞爾（270億美元）。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，該跌幅為至少2000年以來最大。沙特阿拉伯是世界上最大的石油出口國，政府大部分收入都依賴于原油銷售。截至3月的儲(chǔ)備金為1.744萬億里亞爾，2月為1.844萬億里亞爾。

總結(jié)

原油市場(chǎng)仍然受到庫容的困擾，市場(chǎng)擔(dān)憂短期會(huì)面臨無庫可用的局面。這樣對(duì)近月合約帶來了更大的打壓。美元原油基金要在4月30日之前把6月WTI合約平倉，要注意平倉期間帶來的對(duì)6月合約價(jià)格沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

SC月差持續(xù)走弱，市場(chǎng)傳倉儲(chǔ)費(fèi)要從0.4元/桶提高到0.6元/桶，這樣對(duì)月間carry價(jià)差帶來了進(jìn)一步的拖累。

5月原油供應(yīng)會(huì)執(zhí)行減產(chǎn)，需求隨著重啟經(jīng)濟(jì)會(huì)環(huán)比轉(zhuǎn)好，但是高庫存仍是個(gè)大問題，所以在高庫存沒有明顯改善的背景下，價(jià)格上方還是要受制于庫存的壓制而難以快速走強(qiáng)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨下行，甲醇下跌企穩(wěn)。

尿素：山東1700（日-10，周-40），東北1690（日+0，周-10），江蘇1720（日-15，周-40）；

液氨：山東2400（日-30，周-100），河北2186（日+0，周-257），河南2317（日+15，周-18）；

甲醇：西北1415（日+10，周+25），華東1650（日-15，周-8），華南1635（日+30，周+5）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨下行，基差走弱，月間價(jià)差減少。

期貨：5月1696（日-5，周-4），9月1503（日-32，周-31），1月1485（日-29，-26）；

基差：5月4（日-5，周-46），9月197（日+22，周-19），1月215（日+19，周-24）；

月差：5-9價(jià)差193（日+27，周+18），9-1價(jià)差18（日-3，周-5）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)增加；尿素/甲醇價(jià)差縮小；山東/東北價(jià)差倒掛。

合成氨加工費(fèi)315（日+7，周+18），尿素-甲醇50（日+5，周-33）；山東-東北10（日-10，周-30），山東-江蘇-20（日+5，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；下游復(fù)合肥利潤(rùn)低位，三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿508（日-30，周-38），華東航天爐388（日-20，周-39），華東固定床230（日-20，周-39）；西北氣頭67（日+0，周+0），西南氣頭195（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥251（日+1，周+6），氯基復(fù)合肥403（日+1，周+8），三聚氰胺-843（日+30，周+170）。

5.供給：開工產(chǎn)量增加，同比偏高。

截至2020/4/23，尿素企業(yè)開工率78.7%(環(huán)比+2.5%，同比+11.9%)，其中氣頭企業(yè)開工率74.0%(環(huán)比+2.9%，同比+6.3%)；日產(chǎn)量16.5萬噸(環(huán)比+0.5萬噸，同比+1.7萬噸）。

6.需求：夏肥需求正當(dāng)時(shí)，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/4/23，預(yù)收天數(shù)6.2天(環(huán)比-0.4天)。

復(fù)合肥：截至2020/4/23，開工率56.5%（環(huán)比-2.7%，同比+6.8%），庫存71.3萬噸（環(huán)比+1.8萬噸，同比-6.7萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復(fù)工進(jìn)度尚可。

三聚氰胺：截至2020/4/23，開工率49.0%（環(huán)比+3.2%，同比-4.0%）。

7.庫存：工廠庫存繼續(xù)下行；港口庫存低位震蕩。

截至2020/4/23，工廠庫存60.0萬噸，（環(huán)比-3.1萬噸，同比+31.2萬噸）；港口庫存23.2萬噸，（環(huán)比-9.3萬噸，同比-5.6萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，夏肥需求正當(dāng)時(shí)，庫存繼續(xù)下行，去化速度趨緩；

2）目前尿素利潤(rùn)回復(fù)至均值以上，05合約平水，09合約貼水現(xiàn)貨；

3）估值中性，驅(qū)動(dòng)短弱中強(qiáng)；短期與油頭品種對(duì)沖策略可考慮止盈；中長(zhǎng)期可單獨(dú)作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

4.28，DCE豆粕5月2691元/噸，跌45元，9月豆粕2730元/噸，跌51元。棕櫚油5月4548元/噸，跌6元，9月4324元/噸，與昨日持平（4月21日收盤已經(jīng)走出年后新低）。豆油5月5402元/噸，跌28元，9月5352元/噸，與昨日持平；CBOT大豆7月830.75美分/蒲，跌5.75美分。BMD棕櫚油7月合約持續(xù)跌出新低，昨日小幅反彈0.15%。

2、成交（上周，豆粕成交低位豆油連續(xù)6周較好，本周均轉(zhuǎn)差）

4.28，豆粕成交5.23萬噸，基差4.30萬噸，前一日19.03萬噸；豆油成交0.59萬噸，基差0.3萬噸，前一日1.13萬噸。2101合約基差30-90元/噸，最近三周2101合約基差持續(xù)波動(dòng)。2009合約點(diǎn)價(jià)5月提貨的基差依舊偏高，折合到2005合約基差在200元/噸左右，個(gè)別地區(qū)有300元/噸的。

3、壓榨與庫存（預(yù)計(jì)本周下周壓榨繼續(xù)回升）

截至4.24當(dāng)周，壓榨量回升至167.5萬噸，前一周158.24萬噸。預(yù)計(jì)本周壓榨量為175萬噸，下一周回升至176。截至4.24，大豆庫存處于環(huán)比回升至269.98萬噸（前一周238.19萬噸），豆油庫存連續(xù)7周下滑至83.765萬噸（前一周90.5萬噸），豆粕庫存低位回升至16.25萬噸（前一周13.61萬噸）。

4、基本面信息（6月WTI合約轉(zhuǎn)為7月合約，歐美部分疫區(qū)計(jì)劃解除封鎖）

（1）紐約WTI原油期貨盤中一度大跌逾20%，因標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)表示，鑒于近月合約可能再度跌至負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)，將在周二把所有的6月WTI合約轉(zhuǎn)為7月合約；

（2）歐洲各國公布經(jīng)濟(jì)解封路線圖，寄望疫情不會(huì)卷土重來。美國紐約州和新澤西州制定重啟計(jì)劃，紐約州部分地區(qū)或在5月重新開放；

（3）白宮經(jīng)濟(jì)顧問：美國政府考慮為個(gè)人提供更多援助，可能增加第一輪刺激計(jì)劃中向每名合資格人士直接發(fā)放的1200美元

5、行情走勢(shì)分析

（1）國內(nèi)豆粕價(jià)格在接近春節(jié)后低點(diǎn)位置后，上周開始弱勢(shì)反彈，但是5月及6月大豆到港預(yù)估從900萬噸提升至1000萬噸，到港龐大的數(shù)據(jù)依舊是盤面的壓力，不過需要注意的還進(jìn)口大豆及豆粕處于低位，也正需要龐大到港大豆的支持才能修復(fù)。短期供給短缺的驅(qū)動(dòng)因素結(jié)束，新的驅(qū)動(dòng)因素仍舊需要等待。左側(cè)交易思維可以考慮年后開盤低位區(qū)間附近分批買2009合約豆粕，但此決策是冒著供給側(cè)驅(qū)動(dòng)還沒出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的；

（2）疫情尚未停止蔓延之前，全球植物油需求弱勢(shì)難以改觀。國際原油價(jià)格弱勢(shì)再跌導(dǎo)致BMD棕櫚油不斷跌出2020年以來新低，整體拖累國內(nèi)植物油價(jià)格。整體來看植物油價(jià)格中期依舊是跟隨原油為主，不排除繼續(xù)走低的可能。國內(nèi)豆油相對(duì)抗跌，但是隨著周度壓榨的提升，預(yù)計(jì)會(huì)有一個(gè)跟隨下跌的過程。需要防范的是低價(jià)位背景下的高被動(dòng)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周二收高，因受5月合約期滿之前倉位調(diào)整影響。ICE5月原糖期貨收高0.13美分，或1.4%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅9.34美分，稍早觸及2007年9月以來最低位9.05。7月合約結(jié)算報(bào)價(jià)收高0.14，至9.52美分。

2、鄭糖主力09合約周二跌勢(shì)加速，日收跌98點(diǎn)至4833元/噸，盤中跌停至4762，持倉先增再減，收盤增3千余手。無夜盤。主力持倉上，多增1萬6千余手，空增1萬3千余手，其中多頭中糧、海通、永安、華金各增3千余手，華信等5個(gè)席位各增1千余手，而中州減3千余手，五礦減1千余手?？疹^方華泰增4千余手，財(cái)達(dá)增3千余手，中糧等3個(gè)席位各增1千余手，而永安減3千余手，光大減1千余手。5月合約反彈60點(diǎn)至5259元/噸，持倉減1千余手，剩余10811手。

3、資訊：1）普氏能源資訊(Platts)報(bào)道稱，巴西中南部地區(qū)4月上旬榨蔗量預(yù)計(jì)達(dá)1940萬噸，同比增長(zhǎng)39.9%，糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)79.8萬，同比增長(zhǎng)134.7%，為2016/17榨季同期以來最高水平(143.8萬噸)；甘蔗制糖比預(yù)計(jì)達(dá)38.2%，同比提高14.65個(gè)百分點(diǎn)。

2）根據(jù)Platts估算，上周五巴西含水乙醇折算價(jià)為7.34美分/磅,而紐約原糖期價(jià)約為9.4美分/磅,兩者價(jià)差達(dá)2.06美分/磅(約45美元/噸)。由于巴西雷亞爾對(duì)美元匯率進(jìn)一步走軟,巴西生產(chǎn)商在食糖出口市場(chǎng)上能獲得每噸254雷亞爾的溢價(jià)。

3）據(jù)中新網(wǎng)客戶端4月28日?qǐng)?bào)道，28日，在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部國際合作司司長(zhǎng)隋鵬飛稱，當(dāng)前，巴基斯坦境內(nèi)蝗災(zāi)的演進(jìn)形勢(shì)和中國專家的預(yù)判基本一致，第二波蝗群正陸續(xù)形成，也正是中國援助的藥物藥械派上用場(chǎng)、開展大面積滅殺的好時(shí)機(jī)。

4）4月28日主產(chǎn)區(qū)成交：今日期貨主力合約繼續(xù)低開低走，主力合約一舉跌破4800元/噸整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)成交清淡，現(xiàn)貨成交不暢，觀望居多。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交1060噸（其中廣西成交800噸，云南成交260噸），較昨日降低540噸。

5）現(xiàn)貨：因盤面價(jià)格繼續(xù)大幅下行，且昨日現(xiàn)貨走低之后現(xiàn)貨成交仍舊清淡，今日現(xiàn)貨售價(jià)繼續(xù)下行，部分商家暫不報(bào)價(jià)。截止目前：廣西地區(qū)新糖報(bào)價(jià)在5390-5520元/噸，較昨日下跌30-40元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨新糖報(bào)價(jià)在5350-5410元/噸，大理提貨新糖報(bào)5320元/噸，較昨日下跌30元/噸；廣東未報(bào)。

銷區(qū)報(bào)價(jià)較昨日繼續(xù)下行且跌幅擴(kuò)大，據(jù)市場(chǎng)反映，部分終端市場(chǎng)對(duì)于低價(jià)貨源較為青睞，商家逢低適量補(bǔ)貨，經(jīng)銷商出貨情況較昨日有所好轉(zhuǎn)，但利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓。

4、綜述：原糖方面，價(jià)格持續(xù)下跌主要受到原油拖累（原油價(jià)格的崩跌，主要是放大了乙醇需求減少進(jìn)而巴西糖產(chǎn)量將大幅增加的利空），且市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和疫情影響下的需求有憂慮。同時(shí)基金不斷增持凈空頭寸，且近期巴西貨幣走軟，都帶來利空壓制。不過市場(chǎng)的眼光也放到了對(duì)巴西因封鎖措施可能的甘蔗壓榨減少或因財(cái)務(wù)問題而關(guān)閉上。目前位置繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)來自金融屬性上可能的砍倉壓力，但是從糖廠運(yùn)行角度有企穩(wěn)甚至反彈需求。國內(nèi)白糖依然處于上有壓力下有支撐格局，上方的壓力在于一方面是需求端依然要面對(duì)疫情所致消費(fèi)整體減少及消費(fèi)淡季的沖擊，近期銷量一般，預(yù)期的報(bào)復(fù)性反彈未現(xiàn)。另一方面，供應(yīng)端伴隨主產(chǎn)區(qū)逐漸收榨和減產(chǎn)的確定，壓力有所減輕，但是體現(xiàn)到價(jià)格上，面臨內(nèi)外大價(jià)差情景下5月配額外關(guān)稅大幅下調(diào)的沖擊，且時(shí)間窗口逐漸接近，進(jìn)口配額已下發(fā)，因此面臨進(jìn)口增量和套保增加的沖擊。支撐則來自于疫情影響下消費(fèi)影響相對(duì)其他商品偏小且走私管控的情況下國內(nèi)供應(yīng)壓力不大，那成本端是有支撐的，但順次是國產(chǎn)甘蔗糖成本、甜菜糖成本和配額外進(jìn)口成本，結(jié)合進(jìn)口總量和需求量共同決定的供需格局而定。目前國內(nèi)糖價(jià)主要在承受內(nèi)外價(jià)差過大和需求疲軟的壓力，同時(shí)短期看，現(xiàn)貨價(jià)格不斷松動(dòng)和套保壓力逐漸增加疊加五一假期提保，對(duì)價(jià)格形成壓制。周二09合約跌到上市以來新低，較大幅偏離現(xiàn)貨和國產(chǎn)糖成本，收下影線后，關(guān)注低位支撐是否有效。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng)：

（1）4月29日出庫投放競(jìng)價(jià)交易2萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這是年內(nèi)第17次投放，累計(jì)投放量達(dá)到33萬噸。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月28日全國外三元生豬均價(jià)為32.72元/公斤，較前一日下跌0.08元/公斤。目前大豬貨源待消化，進(jìn)入下旬出欄量陸續(xù)增加，而消費(fèi)仍無明顯增量，儲(chǔ)備肉投放持續(xù)，短期價(jià)格仍舊承壓，而隨著五一假期逐漸臨近，疊加大豬逐漸出欄等因素，后期價(jià)格有望企穩(wěn)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）4月28日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.77元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)約3.12元/斤（持平）。

（2）4月28日期貨2005合約2990（-50），2006合約3097（-28），2009合約4155（-13），5-9價(jià)差-1165（-37）。

（3）截至4月24日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)6.2元/羽，上周為9.74元/羽；蛋雞苗3.9元/羽，上周為4.25元/羽。淘汰雞價(jià)格回升至8.7元/公斤，上周為8.66元/公斤。

（4）短期現(xiàn)貨市場(chǎng)供需均較為穩(wěn)定，去年四季度補(bǔ)欄逐漸開產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍占據(jù)上風(fēng)，價(jià)格改善需關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變化。清明假期過后季節(jié)性題材轉(zhuǎn)向五一端午消費(fèi)以及梅雨季節(jié)貿(mào)易壓力。遠(yuǎn)月旺季合約面臨較多不確定性，需持續(xù)關(guān)注淘雞、補(bǔ)欄以及消費(fèi)等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2096；CS2009～2445。

2、CBOT玉米：317.6；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2020；濰坊2146。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：黑龍江2350；山東主流2610。

5、玉米基差：-76；淀粉基差：165。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北余糧不多，商業(yè)庫存偏弱，貿(mào)易商有所惜售，深加工企業(yè)到貨減弱，收購價(jià)被迫提升，企業(yè)原料庫存減弱，國儲(chǔ)拍賣推遲，原料玉米供應(yīng)偏緊。

2）南北港口庫存偏低，南北港價(jià)格倒掛，貿(mào)易商惜售。

3）受疫情影響，CBOT玉米繼續(xù)下跌。

4）生豬、畜禽存欄繼續(xù)增加，遠(yuǎn)期飼料玉米需求繼續(xù)看好。

5）受原料價(jià)格堅(jiān)挺影響，淀粉價(jià)格被迫上漲，利潤(rùn)有所修復(fù)，淀粉庫存有所減少。企業(yè)原料到貨車輛減少，收購價(jià)格提升。

7、主要邏輯：東北華北余糧不多，貿(mào)易商惜售，港口庫存偏低，受制原料玉米價(jià)格上漲，深加工企業(yè)收購價(jià)格被迫提升，原料庫存偏低，淀粉價(jià)格有所提升，利潤(rùn)有所修復(fù)，淀粉庫存有所減少。畜禽存欄繼續(xù)增加，遠(yuǎn)期飼料玉米需求預(yù)期繼續(xù)提升?？傮w看，國內(nèi)玉米仍處反彈途中，但上方壓力猶存，偏強(qiáng)震蕩成為常態(tài)，淀粉跟隨玉米波動(dòng)。