股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2005收盤漲17點或0.44%，報3916.4點，貼水19.85點；上證50股指期貨主力合約IH2005收盤跌2.8點或0.1%，報2845.6點，貼水18.25點；中證500股指期貨主力合約IC2005收盤漲82.4點或1.55%，報5413.6點，貼水37.72點。

【市場要聞】

1、國務院常務會議推出和進一步完善相關政策，加大穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)力度。允許小微企業(yè)和個體工商戶延緩繳納所得稅，延長支持疫情防控保供相關稅費政策實施期限；對納稅人提供公共交通運輸服務、生活服務及為居民提供必需生活物資快遞收派服務收入，延長免征增值稅時間。

2、農業(yè)農村部要求，進一步落實生豬養(yǎng)殖扶持政策，加強金融、用地等方面的支持，持續(xù)強化非洲豬瘟防控，全力加快生豬生產恢復；要“抓大帶小”帶動中小養(yǎng)殖戶，發(fā)展標準化規(guī)模養(yǎng)殖，保障豬肉穩(wěn)定供給。

3、4月車市回暖明顯。乘聯會數據顯示，4月一至四周（1-25日）乘用車市場零售總體回升相對較快。前四周日均零售3.53萬輛，同比增速下降1.6%。

4、多位市場人士稱，此前不能發(fā)行的棚改項目專項債，現在可以發(fā)行。21世紀經濟報道稱，監(jiān)管部門對本次棚改專項債提出三個要求，具體包括：棚改專項債僅支持已開工項目，不得用于貨幣化安置項目；棚改項目必須納入年度棚改計劃任務，信息與相關材料要件信息一致。

5、歐盟預計，今年全球GDP將萎縮3.5%，明年將增長5.2%；歐元區(qū)今明兩年經濟增速預期分別為-7%和6.3%；預計歐元區(qū)今年失業(yè)率為9.6%，明年回落至8.6%。

6、美國4月ADP就業(yè)人數減少2023.6萬人，創(chuàng)紀錄最大降幅，預期減少2005萬人，前值由減少2.7萬人修正為減少14.9萬人。美聯儲布拉德預計，年底失業(yè)率將重回個位數，繼續(xù)保持低位；下半年美聯儲望能提供更多前瞻性指引。

【觀點】

從目前階段來看，各國疫情此消彼長，對全球需求產生巨大影響，期指短期仍將維持弱勢震蕩走勢。待全球疫情出現明顯緩解之后，同時疊加國內貨幣及財政政策支持力度增大，期指有望在二季度末重回升勢，未來需繼續(xù)關注歐美疫情后續(xù)情況變化對國內特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現貨：上漲。唐山普方坯3120（30）；螺紋上漲，杭州3530（30），北京3460（10），廣州3770（50）；熱卷上漲，上海3340（40），天津3380（40），樂從3380（40）；冷軋上漲，上海3670（0），天津3690（50），樂從3630（30）。

2、利潤：高爐增加、電爐減少。20日生產普方坯盈利280，螺紋毛利411，熱卷毛利136，電爐毛利-59。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約119，01合約270；上海熱卷10合約82，01合約181。

4、供給：下降。5.1螺紋359（1），熱卷301（-11），五大品種1021（-8）。

5、需求：建材成交量30.2（4.8）萬噸。國常會：在年初已發(fā)行地方政府專項債1.29萬億元基礎上，再提前下達1萬億元專項債新增限額，力爭5月底發(fā)行完畢。棚改專項債將恢復發(fā)行，僅支持已開工項目且不得用于貨幣化安置項目。

6、庫存：下降。5.1螺紋社996（-82），廠396（-38）；熱卷社庫333（-16），廠庫117（-5）；五大品種整體庫存2627（-202）。

7、總結:宏觀政策支撐，5月產量高點可能不及去年同期，需求仍可能維持韌性，隨著庫存持續(xù)去化，鋼材有望震蕩走強，但仍需警惕海外市場擾動。關注今日產庫數據。

鐵礦石

1、現貨：外礦維持、廢鋼上漲。唐山66%干基含稅現金出廠790（0），日照金布巴604（0），日照PB粉651（-2），62%普氏84.2(0.25）；張家港廢鋼2190（50）。

2、利潤：轉正。PB粉20日進口利潤10。

3、基差：縮小。PB粉09合約106，01合約150；金布巴粉09合約79，01合約123。

4、供給：4.24澳巴發(fā)貨量2299（347），北方六港到貨量946（-209）。

5、需求：5.1，45港日均疏港量318（13），64家鋼廠日耗62.74（0.5）。

6、庫存：5.1，45港11398（-187），64家鋼廠進口礦1802（133），可用天數26（2）。

7、總結：鐵礦供需逐步轉松，未來將面臨供需雙增，但貼水依然較大，整體行情以跟隨成材為主。同時鐵礦供給仍有不確定性，持續(xù)關注海外發(fā)貨傾向變化。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤50~100元。

價格：澳洲二線焦煤105.75美元，折盤面922元，一線焦煤126.5美元，折盤面1027，內煤價格1250元；焦化廠焦炭出廠折盤面1800~1850元左右。

開工：全國鋼廠高爐產能利用率77.36%（+0.44%）；全國樣本焦化廠產能利用率78.48%（+0.88%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存304.96（+2.11）萬噸，煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1402.51（-4.83）萬噸；焦化廠焦炭庫存61.23（-13.63）萬噸，港口焦炭庫存340.07（+5.07）萬噸，鋼廠焦炭庫存481.7（+7.8）萬噸。

總結：從估值上，目前焦炭現貨估值中性偏低，焦煤現貨估值中性。短期來看，驅動上，目前蒙煤通關車輛依然偏少，澳洲焦煤雖然性價比較高，但仍受進口積極性和通關的限制，短期內供應增量有限；國內煤礦生產正常，但煤礦庫存持續(xù)累積，現貨價格仍有壓力。對于焦炭來講，目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存拐點出現。雖然隨著煉焦利潤的回升，焦化廠開工大幅回升，供需邊際上階段性走差，但短期內不具備持續(xù)性，去庫仍將繼續(xù)，價格仍有一定的反彈空間。而國內焦煤現貨價格有望止跌，但JM2009合約價格或將受到澳洲焦煤價格拖累，繼續(xù)下行。長期來看，焦煤焦炭缺乏有力支撐，價格仍有進一步下行空間。

動力煤

現貨：CCI指數：5500大卡469（-），5000大卡403（-），4500大卡358（-）。澳大利亞5500大卡FOB價40.75美元/噸（-2.25），澳大利亞5500CFR價47.5美元/噸（-），印尼5000大卡FOB價43.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價24.5美元/噸（-0.5）。

內外價差：澳大利亞5500大卡90元/噸（-3），印尼5000大卡15元/噸（-2）。

期貨：基差擴大，7月-28，9月-33，主力9月單邊持倉20.1萬手（夜盤+828手），9月升水7月5。

需求：六大電日耗58.1（較節(jié)前+4.22）。

電廠庫存：六大電1571.46（較節(jié)前-31.34），可用天數27（較節(jié)前-2.7）。

港口：環(huán)渤海八港庫存合計2255.8（較節(jié)前-219.5），調入量143.6（較節(jié)前+4.1），調出量153.1（較節(jié)前-52.6），錨地船72（-9），預到船55（-14）。廣州港庫存251.1（較節(jié)前+21.3）。

運費：（1）汽運：包府路-京唐港180元/噸（-），包府路-黃驊港160元/噸（-10），神木-黃驊港170（-）。（2）沿海：環(huán)渤海七港-廣州港29.3元/噸（+1.4），環(huán)渤海七港-張家港27.4元/噸（+1.3）。（3）沿江：從上海啟東出發(fā)，至南京10元/噸（-），至銅陵10元/噸（-），至武漢16（-），至枝城26（-）。（4）進口：印尼-中國巴拿馬型4.5美元/噸（-），澳洲東岸至中國巴拿馬型7.5美元/噸（-）。

資訊：大秦鐵路春季集中檢修：5月1日至5月30日，每天7時至10時停運3小時。遷曹線在5月1-15日停電檢修，每天7時至10時停運3小時。

總結：當前現貨價格水平下，相比于下游電廠，煤礦利潤依然可觀，基差升水幅度較大，期貨仍高估。北港庫存連續(xù)下滑，市場預期邊際好轉，暫無明顯上下驅動，但盤面面臨修復。

原油

WTI6月原油期貨收跌0.57美元，跌幅2.32%，報23.99美元/桶。布倫特7月原油期貨收跌1.25美元，跌幅4.04%，報29.72美元/桶。

當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加206.8萬桶，前值為增加363.7萬桶；庫欣原油庫存變化值連續(xù)9周錄得增長；當周EIA汽油庫存減少315.8萬桶，前值為減少366.9萬桶，預期增加4.3萬桶；當周EIA精煉油庫存增加951.8萬桶，前值為增加509.2萬桶，預期增加290萬桶；上周美國國內原油產量減少20萬桶至1190萬桶/日；美國國內原油產量連續(xù)5周錄得下滑；上周原油出口增加24.4萬桶/日至354.6萬桶/日。

截至5月1日當周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）增加170萬桶至6.378億桶，此前為6.361億桶。

伊拉克對外國油企在減產協議中的減產配額做出決定，伊拉克國營油田將承擔該國100萬桶/日減產配額的一半。伊拉克最大油田魯邁拉油田（合營油田）將被要求減產石油大約9萬桶/日，外國石油公司也將分擔減產任務。

沙特阿美稱將6月石油定價推遲至周四或更晚。

俄羅斯5月1日至5日，石油和天然氣凝析油產量降至950萬桶/日

總結

5月OPEC執(zhí)行減產，而需求環(huán)比轉好，預計油價階段性底部被撐住。不過階段性來看，因為經濟受到重創(chuàng)，需求完全恢復需要時間，所以需要供給端收縮，給去庫存爭取時間。目前高企的庫存壓力，市場預計三季度庫存有比較好的去化，這個需要時間去驗證，但是在去庫存這個階段，預計油價上沿會受到壓制，以便抑制住供給端的恢復，直到庫存壓力改善讓市場預期有所轉變。

美國原油產量從3月中旬高點1310降至目前的1190萬桶/日，已經下降了120萬桶/日，比之前4月上旬EIA預計的下降速度要快一些。

SC進口阿曼油的交割利潤大致在42元/桶附近，利潤有小幅的下滑，近期運費市場走弱，運費在原油占比權重降至6%左右。

尿素

1.現貨市場：尿素、液氨震蕩，甲醇下跌企穩(wěn)。

尿素：山東1700（日+0，周+0），東北1690（日+0，周+0），江蘇1710（日-10，周-10）；

液氨：山東2430（日+30，周+30），河北2517（日+323，周+323），河南2373（日+49，周+49）；

甲醇：西北1495（日+80，周+80），華東1745（日+68，周+68），華南1675（日+20，周+20）。

2.期貨市場：期貨企穩(wěn)，基差走平，月間價差震蕩。

期貨：5月1680（日-3，周-19），9月1519（日-1，周-7），1月1493（日+0，-15）；

基差：5月20（日+3，周-11），9月181（日+1，周-23），1月207（日+0，周-15）；

月差：5-9價差161（日-2，周-32），9-1價差26（日-1，周+8）。

3.價差：合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差縮?。簧綎|/東北價差倒掛。

合成氨加工費298（日-17，周-17），尿素-甲醇-45（日-68，周-68）；山東-東北10（日+0，周+0），山東-江蘇-10（日+10，周+10）。

4.利潤：尿素利潤穩(wěn)定；下游復合肥利潤低位，三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿465（日-50，周-50），華東航天爐373（日+0，周+0），華東固定床232（日+0，周+0）；西北氣頭67（日+0，周+0），西南氣頭195（日+0，周+0）；硫基復合肥258（日+0，周+0），氯基復合肥411（日+0，周+0），三聚氰胺-843（日+0，周+60）。

5.供給：開工產量高位。

截至2020/4/30，尿素企業(yè)開工率78.4%(環(huán)比-0.3%，同比+10.7%)，其中氣頭企業(yè)開工率74.8%(環(huán)比+0.8%，同比+0.9%)；日產量16.4萬噸(環(huán)比-0.0萬噸，同比+1.5萬噸）。

6.需求：夏肥需求正當時，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/4/30，預收天數6.5天(環(huán)比+0.3天)。

復合肥：截至2020/4/30，開工率54.9%（環(huán)比-1.6%，同比+4.3%），庫存73.4萬噸（環(huán)比+2.1萬噸，同比-4.1萬噸）。

人造板：房地產銷售停滯；板廠復工進度尚可。

三聚氰胺：截至2020/4/30，開工率48.3%（環(huán)比-0.7%，同比-4.8%）。

7.庫存：工廠庫存繼續(xù)下行；港口庫存低位震蕩。

截至2020/4/30，工廠庫存60.4萬噸，（環(huán)比+0.4萬噸，同比+21.5萬噸）；港口庫存15.0萬噸，（環(huán)比-8.2萬噸，同比-23.9萬噸）。

8.總結：

1）尿素供給高位，夏肥需求正當時，庫存繼續(xù)下行；

2）目前尿素利潤回復至均值以上，期貨09合約深貼水現貨；

3）估值中性，驅動短弱中強；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

5.06，DCE豆粕9月豆粕2758元/噸，漲29元。棕櫚油9月4302元/噸，跌40元。豆油9月5326元/噸，漲12元；CBOT大豆7月832.75美分/蒲，跌5.75美分。BMD棕櫚油7月合約持續(xù)跌出新低，跌1.32%。

2、成交（節(jié)前豆粕豆油成交轉差）

5.06，豆粕成交7.16萬噸，基差2.8萬噸，4.30成交12.1萬噸；豆油成交0.96萬噸，基差0.45萬噸，4.30成交11.7萬噸。2101合約基差50-80元/噸，最近2101合約基差持續(xù)波動。2009合約點價5月提貨的基差依舊偏高，折合到2005合約價格基差在200元/噸左右。

3、壓榨與庫存（壓榨3周回升，預計本周及下周回升至高位）

截至5.1當周，壓榨量回升至177.7萬噸，前一周167.49萬噸。預計本周壓榨量為182萬噸，下一周回升至198。截至5.1，大豆庫存2周環(huán)比回升至303.3萬噸（前一周269.98萬噸），豆油庫存連續(xù)8周下滑至81.215萬噸（前一周83.765萬噸），豆粕庫存低位回升至17.96萬噸（前一周16.25萬噸）。

4、基本面信息（美豆播種進度顯著高于5年同期均值，馬棕增產預期）

（1）USDA在每周作物生長報告中公布稱，截至2020年5月3日當周，美國大豆種植率為23%，高于分析師預期的21%；之前一周為8%，上年同期為5%，五年均值為11%;

（2）巴西外貿部門發(fā)布的數據顯示，2020年4月份巴西大豆出口量為1630萬噸，創(chuàng)下單月最高歷史紀錄，高于去年同期的940萬噸。巴西大豆單月出口的前歷史紀錄是2018年5月份的1235萬噸。2020年3月份巴西出口大豆1164萬噸；

（3）SPPOMA數據顯示4月1-30日：預計4月產量環(huán)比增加12.74%，單產增15.84%，出油率降0.59%。預計4月出口環(huán)比增加4%。預計4月馬來棕櫚油庫存環(huán)比增加10%，觸及2019年12月以來的高點。

5、行情走勢分析

（1）國內豆粕價格在接近春節(jié)后低點位置后，開始弱勢反彈，但是5月及6月大豆到港預估從950萬噸提升至1000萬噸，到港龐大的數據依舊是盤面的壓力，不過需要注意的是進口大豆及豆粕處于低位，也正需要龐大到港大豆的支持才能修復。短期供給短缺的驅動因素結束，新的驅動因素仍舊需要等待。左側交易思維可以考慮年后開盤低位區(qū)間附近分批買2009合約豆粕，但此決策是冒著供給側驅動還沒出現的風險的；

（2）疫情尚未停止蔓延之前，全球植物油需求弱勢難以改觀。國際原油價格弱勢導致BMD棕櫚油不斷跌出2020年以來新低，整體拖累國內植物油價格。中期原油價格低位依舊限制生物柴油需求預期，在馬棕油持續(xù)走弱背景下不排除繼續(xù)拖累植物油走低的可能。國內豆油相對抗跌，但是隨著周度壓榨的提升，預計會有一個跟隨下跌的過程。需要防范的是低價位背景下的原油及外圍因素引發(fā)的植物油價格的高被動。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周三大幅收跌，抹去稍早時候漲幅，因油價和巴西貨幣走軟。7月合約收跌0.51美分或4.7%至10.37美分。

2、鄭糖主力09合約周三即假期后高開低走，日微收高12點至5027元/噸，持倉增約6千手。無夜盤。主力持倉上，多增3千余手，空增2千余手，其中多頭混沌天成增2千余手，海通、華信、銀河各增1千余手，而光大、中信建投各減1千余手?？疹^方永安增2千余手，而宏源、英大各減1千余手。5月合約反彈28點至5458元/噸，持倉減210手，剩余9123手。

3、資訊：1）巴西外貿部對外貿易秘書處((Secex)周一公布的數據顯示，巴西4月糖出口量總計156萬噸，高于上年同期的120萬噸。

2）有專家表示，受新冠肺炎疫情爆發(fā)影響，巴西或有1/4生產食糖和乙醇的糖廠將在年底前關閉。由于沒有資金來償還短期債務，部分糖廠已受燃料需求驟降影響而關閉。

3）至2020年4月30日止，海南省已銷糖1.62萬噸，同比7.15萬噸減少5.53萬噸。產銷率為13.40%，同比42.01%減少28.61%。庫存食糖10.47萬噸，同比9.87萬噸增加0.60萬噸。其中4月份單月銷糖0.46萬噸，同比減少1.58萬噸。

4）加工糖周度產銷存數據：4月25日-5月1日當周，國內加工糖產量為46900噸，較上周51100噸降低4200噸（降幅為8.21%），因華東市場有糖廠因原料加工完畢而停機。銷量為45500噸，較上周27500噸增加18000噸（增幅為65.45%）。因五一假期到來備貨量增加，加上售價與國產糖存在較強的競價優(yōu)勢，市場成交量放大。庫存量為187860噸，較上周186460增加1400噸（增幅0.75%）。

5）國產糖生產周度數據：4月25日-5月1日當周，云南遭遇連續(xù)降雨侵襲，壓榨進度有所放緩，共產糖4.61萬噸，較上周9.61萬噸降低5萬噸（降幅為52.03%）。截止2020年第18周，全國累計產糖1036.126萬噸，較去年同期1078.262萬噸降低42.14萬噸（降幅為3.89%）。

6）主產區(qū)日成交：今日期貨主力合約高開低走，因集團對于批量成交仍存在一定優(yōu)惠，部分貨源不多的商家適量補貨。根據Cofeed統計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交16140噸（其中廣西成交4240噸，云南成交11900噸），較節(jié)前增加1840噸。

7）現貨：盤面價格走高，現貨售價穩(wěn)中上漲。截止目前：廣西地區(qū)新糖報價在5390-5520元/噸，較節(jié)前持穩(wěn)；云南產區(qū)昆明提貨報價在5350-5400元/噸，大理提貨報5320元/噸，較節(jié)前上漲20元/噸，廣東5370元/噸，較節(jié)前上漲20元/噸。

4、綜述：原糖方面，此前價格持續(xù)下跌主要受到原油拖累（原油價格的崩跌，主要是放大了乙醇需求減少進而巴西糖產量將大幅增加的利空），且市場對經濟形勢和疫情影響下的需求有憂慮。同時基金不斷增持凈空頭寸、而巴西貨幣大幅貶值，都帶來利空壓制。不過市場的眼光也放到了對巴西因封鎖措施可能的甘蔗壓榨減少或因財務問題而關閉上。10美分以下位置再繼續(xù)下跌的風險來自金融屬性上可能的砍倉壓力，因此一旦原油上漲或雷亞爾變動，糖價也就順勢反彈。國內白糖依然處于上有壓力下有支撐格局，上方的壓力在于一方面是需求端依然要面對疫情所致消費整體減少及消費淡季的沖擊，近期銷量一般，預期的報復性反彈未現。另一方面，供應端伴隨主產區(qū)逐漸收榨和減產的確定，壓力有所減輕，但是體現到價格上，面臨內外大價差情景下5月配額外關稅大幅下調的沖擊，且時間窗口逐漸接近，進口配額已下發(fā)，因此面臨進口增量和套保增加的沖擊。支撐則來自于疫情影響下消費影響相對其他商品偏小且走私管控的情況下國內供應壓力不大，那成本端是有支撐的，但順次是國產甘蔗糖成本、甜菜糖成本和配額外進口成本，結合進口總量和需求量共同決定的供需格局而定。此前國內糖價下跌主要在承受內外價差過大和需求疲軟的壓力，且現貨價格不斷松動和套保壓力逐漸增加疊加五一假期提保，對價格形成壓制。不過09合約跌到上市以來新低后，已較大幅偏離現貨和國產糖成本，出現低位支撐，不過在需求進一步啟動前，上行的空間也會受限。

養(yǎng)殖

1.生豬市場：

（1）中國養(yǎng)豬網數據顯示，5月6日全國外三元生豬均價為31.82元/公斤，較前一日下跌0.22元/公斤。屠宰企業(yè)白條豬走量差，隨著氣溫升高也將面臨季節(jié)性消費淡季，此前市場對5月行情預期樂觀，因此大豬消化緩慢，進口增加以及儲備肉持續(xù)投放使得市場持續(xù)呈現缺豬不缺肉局面，短期豬價繼續(xù)承壓。但隨著國內疫情形勢向好，消費或有望繼續(xù)回暖加之前期壓欄逐漸出清以及壓欄意愿下降，下方亦有支撐。

2.雞蛋市場：

（1）5月6日主產區(qū)均價約2.53元/斤（-0.09），主銷區(qū)均價約2.84元/斤（-0.07）。

（2）5月6日期貨2005合約2758（-171），2006合約2985（-166），2009合約4131（-144），6-9價差-1146（-22）。

（3）截至4月30日，蛋雞養(yǎng)殖利潤-0.86元/羽，上周為6.2元/羽；蛋雞苗3.78元/羽，上周為3.9元/羽。淘汰雞價格回落至8.38元/公斤，上周為8.7元/公斤。

（4）去年四季度補欄逐漸開產，學校陸續(xù)開學需求上有增量，但供應壓力仍占據上風，梅雨季節(jié)來臨市場也將面臨一定貿易壓力。價格改善需關注淘雞以及消費邊際變化。目前蛋價弱勢使得淘汰積極性上升，而受春季補欄旺季結束加之市場可淘老雞數量有限影響雞苗需求下降。遠月旺季合約面臨較多不確定性，需持續(xù)關注淘雞、補欄以及消費等變量因素。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2086；CS2009～2425。

2、CBOT玉米：321.0；

3、玉米現貨價格：錦州港2030；濰坊2200。

4、淀粉現貨價格：吉林2450；山東主流2610。

5、玉米基差：-56；淀粉基差：185。

6、相關資訊：

1）東北華北余糧不多，商業(yè)庫存偏弱，貿易商銷售有所松動，深加工企業(yè)到貨減弱，收購價略漲，企業(yè)原料庫存減弱，國儲拍賣將近，市場等待相關變化。

2）南北港口庫存偏低，價格不均，貿易商銷售松動。

3）受疫情影響，CBOT玉米繼續(xù)下跌。

4）生豬、畜禽存欄繼續(xù)增長，遠期飼料玉米需求繼續(xù)看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價，但需求增長有限，淀粉庫存有所增加，企業(yè)開機率有所降低。

7、主要邏輯：東北華北余糧不多，貿易商惜售，港口、企業(yè)庫存普遍偏低，受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但下游需求偏弱，淀粉庫存有所增加。畜禽存欄繼續(xù)增加，遠期飼料玉米需求預期繼續(xù)提升?？傮w看，國內玉米仍處反彈途中，但拍儲臨近，壓力增加，主趨勢偏強震蕩結構維持，淀粉跟隨波動。