銅尚存支撐，滬鋅短空持有

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【中國有色集團(tuán)國內(nèi)陰極銅產(chǎn)能向百萬噸級(jí)邁進(jìn)】5月12日，中國有色集團(tuán)出資企業(yè)大冶有色金屬控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中色大冶”）40萬噸高純陰極銅清潔生產(chǎn)項(xiàng)目正式開工，標(biāo)志著中國有色集團(tuán)國內(nèi)陰極銅產(chǎn)能向百萬噸級(jí)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。該項(xiàng)目建成后，中國有色集團(tuán)在國內(nèi)陰極銅產(chǎn)能將達(dá)到100萬噸，步入全球銅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先行列。

2. 【贊比亞關(guān)閉贊坦邊境 銅出口被迫延遲】5月12日消息，贊比亞暫時(shí)關(guān)閉與坦桑尼亞的邊境口岸，通過坦首都達(dá)累斯薩拉姆發(fā)運(yùn)的銅出口業(yè)務(wù)被迫延遲。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，據(jù)贊比亞國家電視臺(tái)ZNBC官網(wǎng)消息，贊比亞總統(tǒng)倫古下令從當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月11日起將臨時(shí)封閉位于贊比亞東北部與鄰國坦桑尼亞交界的納孔德地區(qū)，原因是當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月9日贊比亞新增的85例新冠肺炎確診病例中有76例來自于納孔德，納孔德成為了贊比亞新冠肺炎傳播的高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。南非嚴(yán)格的抗疫封鎖令迫使該國礦企選擇非洲其他國家的港口發(fā)運(yùn)銅，而達(dá)累斯薩拉姆是首選。

基本面變化：基本面變化：1）精煉銅社庫去化速度放緩，國內(nèi)去庫進(jìn)入后半場(chǎng)，預(yù)計(jì)去化速度將逐漸降低；2）精廢價(jià)差向上修復(fù)，馬來西亞限令放松，廢銅進(jìn)口預(yù)計(jì)將逐漸恢復(fù)，精廢替代難以長期維持；3）周度TC下降至近六年底部，但近兩月精煉銅產(chǎn)量未受明顯影響，礦石擾動(dòng)的傳導(dǎo)性仍需觀察。價(jià)格運(yùn)行邏輯：有色昨日偏弱運(yùn)行，滬銅運(yùn)行于短期均線交織處，價(jià)格有一定支撐。昨日電解銅維持小幅貼水，前期大幅去庫、精廢替代等部分利好已經(jīng)減弱，礦石供給擾動(dòng)的傳導(dǎo)有效性存疑，基本面缺乏新的助漲動(dòng)力，銅價(jià)進(jìn)入上行的尾聲。但兩會(huì)臨近，市場(chǎng)對(duì)政策仍有預(yù)期，短期價(jià)格有一定支撐，跌幅預(yù)計(jì)不深，多單注意保護(hù)利潤。 

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【South32公布Clark礦床的礦產(chǎn)資源估算】上海金屬網(wǎng)訊：South32報(bào)告稱，其位于亞利桑那州的Hermosa項(xiàng)目Clark礦床的資源量為5500萬噸，鋅、錳和銀的品位分別為2.31%、9.08%和78克/噸。繼2019年6月對(duì)Taylor礦床進(jìn)行初步礦產(chǎn)資源估算后，宣布Clark礦床的資源估算標(biāo)志著Hermosa項(xiàng)目的又一個(gè)重要里程碑。

2. 【河南找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)十年查明礦產(chǎn)地269處】日前，河南省自然資源廳組織專家評(píng)估《河南省找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)綱要（2011～2020年）》實(shí)施情況。2010年4月，河南省召開全省找礦行動(dòng)部署會(huì)議，在全國率先實(shí)施地質(zhì)找礦行動(dòng)。2014年和2016年，根據(jù)勘查工作實(shí)際，河南先后2次調(diào)整找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)方案，明確了煤、鐵、鋁土礦、金、銀、鉛鋅、鉬等23個(gè)重要礦種勘查資源量目標(biāo)。十年來，河南共實(shí)施地質(zhì)勘查項(xiàng)目540個(gè)，上萬名地質(zhì)工作者參與找礦，共完成鉆探工作量431.65萬米、坑探工作量14.24萬米，累計(jì)查明礦產(chǎn)地269處，其中大型147處。

小結(jié)：基本面變化：1）本周國內(nèi)鋅錠社庫小幅反彈，進(jìn)口窗口打開刺激保稅區(qū)庫存回流，LME庫存震蕩于10萬噸附近；2）鋅精礦TC跌完2019年漲幅，但近兩月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量受影響不大；3）現(xiàn)貨維持小幅升水，幅度變化不大，期貨延續(xù)back結(jié)構(gòu)。價(jià)格運(yùn)行邏輯：昨日滬鋅再度下跌，夜盤價(jià)格跌至16400附近。基本面來看，海外礦石供給雖有擾動(dòng)，但對(duì)國內(nèi)冶煉環(huán)節(jié)影響尚不突出，年內(nèi)礦石供給雖有下修，但整體仍未扭轉(zhuǎn)過剩格局。消費(fèi)的走強(qiáng)更多為季節(jié)性和階段性利好，而部分利好效應(yīng)正在減弱。滬鋅破位下行后，價(jià)格或向下找尋60日均線，操作上短空持有。