鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水10.73美元/噸，前一交易日貼水10.10美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于16430-16510元/噸，0#鋅普通對7月報升水170-180元/噸。下游逢跌詢價采購意愿回暖，但看弱后市囤貨意愿仍不高，按需采購仍是主節(jié)奏，日內(nèi)總體成交較上周五基本持平。

庫存方面，6月15日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至12.49 萬噸。根據(jù)SMM，6月15日，國內(nèi)鋅錠庫存19.6萬噸，較上周五減少0.68 萬噸。

觀點：鋅礦加工費接近底部，全球貿(mào)易轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的時間差并未消除，短期鋅礦供應(yīng)緊平衡短期將延續(xù)，鋅礦供需矛盾仍在，目前冶煉廠加工費仍接近年內(nèi)較低水平。目前鋅下游需求回升，但主要帶動鋅消費的基建版塊訂單量有所回落，部分鍍鋅企業(yè)趕工訂單告一段落。此外受美國及北京等地新冠肺炎病例突增的影響，市場對于第二波疫情爆發(fā)可能性的擔(dān)憂情緒加，預(yù)計受制于中期供給寬松預(yù)期，鋅在當(dāng)前價位下繼續(xù)上行壓力增加。

策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水24.25美元/噸，前一交易日貼水25.20美元/噸。根據(jù)SMM，上海無錫地區(qū)現(xiàn)貨價在13800-13820元/噸之間，較上周五價格基本持平，升貼水在貼40-貼20元/噸之間，昨日某大戶華東采購過萬噸，下游按需采購為主，接貨不多。  

庫存方面，6月15日LME鋁錠庫存增加  2.84 萬噸至157.70 萬噸。根據(jù)我的有色，6月15日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較上周四減少2.2萬噸至74.2萬噸。

觀點：前期鋁錠進口利潤大幅增加，進口鋁錠不斷流入國內(nèi)，冶煉廠亦開始新投復(fù)產(chǎn)，昨日市場整體出多接少，鋁錠延續(xù)貼水出貨，供應(yīng)端短期對鋁價上行存有壓力。但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁，終端需求整體向好等影響，鋁錠市場庫存仍在大幅去化。建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁去庫速度以及現(xiàn)貨支撐，預(yù)計鋁價仍將維持偏強震蕩。

策略：單邊：中性，觀望。跨期：正套持有。

跨市：觀望。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。