股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2006收盤漲61.8點或1.57%，報4000點，貼水14.57點；上證50股指期貨主力合約IH2006收盤漲40.4點或1.43%，報2866.2點，貼水12.79點；中證500股指期貨主力合約IC2006收盤漲105.8點或1.9%，報5678.8點，貼水16.5點。

【市場要聞】

1、發(fā)改委：積極推進家電、汽車等更新置換和回收處理，加快推進短板領域的建設，落實好減稅降費各項政策；重點瞄準高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點群體，強化援企穩(wěn)崗和就業(yè)幫扶，促進創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)。

2、發(fā)改委：當前生豬復產(chǎn)勢頭較好，下半年豬肉價格有望保持穩(wěn)步回落態(tài)勢，我國糧食和食用油供應充足，食品價格總體將保持基本平穩(wěn)的態(tài)勢，預計今年后期CPI漲幅有望繼續(xù)收窄，全年可能呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。

3、北京市新冠肺炎疫情防控領導小組決定，將北京重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件三級應急響應上調(diào)為二級。

3、中國生物新冠滅活疫苗Ⅰ/Ⅱ期臨床研究揭盲，疫苗接種后安全性好，無一例嚴重不良反應，不同程序、不同劑量接種后，疫苗組接種者均產(chǎn)生高滴度抗體，0，28天程序接種兩劑后，中和抗體陽轉(zhuǎn)率達100%。

4、特朗普政府正準備一項近1萬億美元的基礎設施提案，以刺激經(jīng)濟復蘇。提案初步版本將把大部分資金用于道路和橋梁等傳統(tǒng)基礎設施建設，但也將為5G無線基礎設施和農(nóng)村寬帶預留資金。

5、美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會就半年貨幣政策報告作證詞稱，美國經(jīng)濟復蘇的時間和強度存在很大不確定性，重申利率將維持在零附近，直至經(jīng)濟重回正軌；通脹仍可能在一段時間內(nèi)低于目標；將在未來幾個月至少以目前速度增持國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券；重申沒有考慮過加息，基本認定負利率對美國“沒有吸引力”。

【觀點】

隔夜外圍市場再度走高，受此影響，預計國內(nèi)期指短期將繼續(xù)溫和回升，但幅度可能相對有限。中長期仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯改善之后，才有望重拾升勢，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3310（10）；螺紋下跌，杭州3640（-10），北京3720（-10），廣州3870（0）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海3660（-10），天津3680（0），樂從3750（10）；冷軋漲跌互現(xiàn)，上海4100（30），天津3980（-20），樂從4120（40）。

2、利潤：下降。即期生產(chǎn)普方坯盈利35，螺紋毛利103，熱卷毛利4，電爐毛利-124。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約59，01合約212；上海熱卷10合約114，01合約240。

4、供給：上升。6.12螺紋399（3），熱卷320（7），五大品種1092（16）。

5、需求：建材成交量18.9（0.1）萬噸。發(fā)改委：5月份發(fā)電量同比增長4.3%。

6、庫存：下降。6.12螺紋社758（-15），廠庫284（0）；熱卷社庫258（-14），廠庫100（3）；五大品種整體庫存2022（-33）。

7、總結(jié):本周降雨仍將對建材需求形成考驗，但中期來看隨著淡季進入現(xiàn)實但需求維持韌性，若雄安需求、焦炭供改及旺季預期等因素發(fā)酵，市場有望轉(zhuǎn)向樂觀而推動鋼材震蕩走強。短期關(guān)注北京疫情對市場情緒的沖擊。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠875（0），日照金布巴731（6），日照PB粉793（11），62%普氏105.45(2）；張家港廢鋼2350（-10）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤53。

3、基差：擴大。PB粉09合約108，01合約186；金布巴粉09合約64，01合約141。

4、供給：6.12澳巴發(fā)貨量2305（-416），北方六港到貨量882（-405）。

5、需求：6.12，45港日均疏港量296（-18），64家鋼廠日耗62.51（0.2）。

6、庫存：6.12，45港10698（-56），64家鋼廠進口礦1662（34），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：上周受唐山封港影響疏港大降，但鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗小幅回升。港庫進一步去化至新低，但壓港現(xiàn)象增加。廠庫小幅增加，但可用天數(shù)維持低位。鐵礦現(xiàn)實仍好，低庫存下存在補庫需求，但隨著壓港釋放和發(fā)貨季節(jié)性上行，6月供需將逐步轉(zhuǎn)平衡。關(guān)注巴西疫情發(fā)展及對供給影響。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤面869元，一線焦煤119.5美元，折盤面971，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.77%（+0.43%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.8%（+0.44%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存310.5（-1.04）萬噸，煉焦煤港口庫存526（+39），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1520.98（+15.37）萬噸；焦化廠焦炭庫存41.62（-2.75）萬噸，港口焦炭庫存329.5（-2.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存459.55（-4.37）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；對于焦炭來講，目前的供需面好于2018年和2019年，從數(shù)據(jù)上看目前山東地區(qū)限產(chǎn)嚴格，焦炭庫存下降開始加速，現(xiàn)貨仍有提漲空間；關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)跟進情況；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需矛盾不大，“兩會”后國內(nèi)部分煤礦開始復產(chǎn)，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，隨著供應端庫存的下降，價格有望企穩(wěn)反彈。中長期來看，只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡570（-），5000大卡520（-），4500大卡459（-）。澳大利亞5500CFR價49美元/噸（+1），印尼3800大卡FOB價25美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡177元/噸（-6），印尼5000大卡118元/噸（+8）。

期貨：主力9月基差32.6，11月35.8，主力9月單邊持倉13.5萬手（夜盤-1843手），9月升水11月3.2。

需求：六大電日耗67（-）。

電廠庫存：六大電1551（+11），可用天數(shù)23（-）。

港口庫存：秦港476（+9），黃驊港181（-），國投曹妃甸331（-1），京唐老港217（+1），國投京唐港156（-2），合計1361（+7）。廣州港245（+1），6.12長江口467（周-13）。

北港調(diào)度：北方四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計163（-2），調(diào)出151（+5），錨地船114（+7），預到船21（-1）。

沿海運費：環(huán)渤海七港-廣州港34.3元/噸（+0.1），環(huán)渤海七港-張家港29.8元/噸（-）。

總結(jié)：北港調(diào)入回升至高位，高于調(diào)出量，庫存震蕩積累，價格漲至綠色區(qū)間上沿，電廠在當前較高庫存水平下，繼續(xù)補庫乏力，且補庫空間也較為有限，短期現(xiàn)貨承壓。但盤面基差過大，短期或以震蕩運行為主，基差修復后跟隨現(xiàn)貨。

原油

周二國際油價集體走高，NYMEX原油期貨收漲2.18%報37.93美元/桶，連漲三日；布油收漲2.57%報40.74美元/桶。

美國至6月12日當周API原油庫存+385.7萬桶，預期+50萬桶，前值+842萬桶。

IEA預計2020年的石油需求將同比下降810萬桶/天，環(huán)比需求提高了50萬桶/日。2021年將同比增加5.7萬桶/天。飛機和煤油運輸?shù)臏p少將至少影響到2022年的石油總需求。

除非油價上漲使頁巖氣領域獲得新的投資，否則美國的頁巖氣供應量在2020年將減少90萬桶/天，明年還將進一步減少30萬桶/天。如果油井的完井量不能從5月份的低點反彈，美國明年的石油產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

如果WTI原油價格在23-36美元/桶，它們一般可以支付現(xiàn)有油井的運營費用。這意味著，在當前油價約35美元/桶的情況下，大部分停產(chǎn)油井可能會恢復生產(chǎn)。美國宣布的2020年上游支出大幅削減，削弱了美國頁巖油產(chǎn)量大幅回升的前景。為了盈利，頁巖氣公司通常需要WTI的價格為45-50美元/桶，盡管一些二疊層生產(chǎn)商可以在30-40美元/桶的價格下盈利。由于上游行業(yè)的預算較之前的預測削減了近一半，預計活動水平將保持疲弱。

2021年煉油活動將增加530萬桶/天，接近恢復到2019年的水平，但低于2018年的歷史峰值。

預計，成品油庫存過剩和原油供應減少將繼續(xù)擠壓煉廠利潤率，抑制活動增長，并導致下半年成品油庫存減少。預計2020年煉油產(chǎn)能將減少540萬桶/天。

總結(jié)

IEA認為全球原油需求可能在某個時點可以恢復至1億桶/日的需求，但可能要到2023年。美國產(chǎn)量預期21年也是下降的態(tài)勢。20年下半年因為成品油庫存高，需要壓低煉廠利潤去成品油庫存。

API原油庫存錄得意外增加，精煉油庫存也迎來了連續(xù)11周的增加，盤中打壓油價。在鮑威爾隔夜發(fā)表講話后，道指從開盤的高位一度下滑約800多點，因為他認為盡管經(jīng)濟最近出現(xiàn)了改善的跡象，但失業(yè)率上升和病毒蔓延導致的一波小企業(yè)倒閉，這會對美國經(jīng)濟造成了嚴重的長期損害。不過5月零售數(shù)據(jù)使得市場對經(jīng)濟復蘇抱有期待，股市收漲。

16日，中國和美國的疫苗研發(fā)機構(gòu)均宣布了新的進展，對行情帶來了新的期待。

目前不確定性多，注意油價反復震蕩風險。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素震蕩，液氨轉(zhuǎn)上行，甲醇偏弱。

尿素：山東1690（日-10，周-10），東北1690（日-10，周-10），江蘇1700（日-10，周-15）；

液氨：山東2580（日+60，周+250），河北2478（日+0，周+127），河南2415（日+33，周+82）；

甲醇：西北1365（日-15，周-30），華東1508（日-8，周-3），華南1440（日+55，周+65）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差持續(xù)高位。

期貨：9月1536（日+11，周+0），1月1517（日+7，-3），5月1571（日+4，周-3）；

基差：9月154（日-21，周-15），1月173（日-17，周-12），5月119（日-14，周-12）；

月差：9-1價差19（日+4，周+3），1-5價差-54（日+3，周+0）。

3.價差：合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費202（日-45，周-154），尿素-甲醇183（日-3，周-8）；山東-東北0（日+0，周+0），山東-江蘇-10（日+0，周+5）。

4.利潤：尿素利潤回升；復合肥利潤穩(wěn)定；三聚氰胺利潤略降。

華東水煤漿485（日+0，周-25），華東航天爐339（日-20，周-23），華東固定床204（日+0，周-2）；西北氣頭190（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復合肥248（日-14，周+3），氯基復合肥345（日-25，周-38），三聚氰胺-962（日+30，周-55）。

5.供給：開工及日產(chǎn)連續(xù)兩周回落，同比略高。

截至2020/6/11，尿素企業(yè)開工率74.8%(環(huán)比-2.2%，同比+7.3%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.8%(環(huán)比-0.9%，同比+4.7%)；日產(chǎn)量15.7萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.8萬噸）。

6.需求：夏肥需求尾聲，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/6/11，預收天數(shù)5.9天(環(huán)比+0.2天)。

復合肥：截至2020/6/11，開工率40.7%（環(huán)比-0.9%，同比-1.1%），庫存73.6萬噸（環(huán)比-2.2萬噸，同比-11.8萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/6/11，開工率57.9%（環(huán)比-0.7%，同比+0.4%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)五周下行，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/6/11，工廠庫存42.4萬噸，（環(huán)比-2.3萬噸，同比-17.6萬噸）；港口庫存7.6萬噸，（環(huán)比-1.2萬噸，同比-14.6萬噸）。

8.總結(jié)：

近期尿素現(xiàn)貨市場平淡，供給從高位回落，農(nóng)業(yè)需求進入尾聲，工業(yè)需求維持穩(wěn)定，庫存合理區(qū)間內(nèi)，逐步由高供給高需求向低供給低需求過渡。成本方面煤炭沖高回落，天然氣價格下行，利潤水平尚可。整體來看尿素驅(qū)動短弱中強，估值中性偏低，期貨主力合約具備一定安全邊際，可中長線戰(zhàn)略配置部分多頭倉位。

油脂油料

1、期貨價格

6.16，DCE豆粕9月豆粕2835元/噸，漲33元，夜盤收于2806元/噸，跌29元。棕櫚油9月4994元/噸，漲142元，夜盤收于4986元/噸，跌8元。豆油9月5660元/噸，漲88元，夜盤收于5638元/噸，跌22元；CBOT大豆7月合約收于867.25美分/蒲，跌2.75。BMD棕櫚油連續(xù)5周反彈，上周反彈0.81%，上周整體反彈乏力，周一跌1.52%后周二反彈2.83%。

2、成交

6.16，豆粕成交11.71萬噸，前一日16.07萬噸，基差1.4萬噸；豆油成交2.41萬噸，前一日0.96萬噸，基差0.22萬噸。豆油成交環(huán)比回落，本周壓榨預計依舊在高位，預計本周豆油累庫有望加快。9月合約6月現(xiàn)貨基差及7月提貨的豆粕基差，在華北、山東、華東及華南地普遍負基差報價，顯示較高的大豆到港預估對基差壓力依舊較大，且6月提貨基差繼續(xù)走負。

3、壓榨

截至6.12當周，大豆周度壓榨量205.2萬噸，前一周193.15萬噸，預計本周213萬噸，下周215萬噸，大豆壓榨6周持續(xù)高于5年均值水平，近4周歷史同期高位。港口大豆持續(xù)累庫，已經(jīng)恢復至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫，但依舊低于5年同期均值水平。豆油持續(xù)累庫，但因成交放量的配合，累庫不及預計且依舊大幅低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（美豆生長順利，播種接近尾聲）

（1）USDA生長報告中稱，截至6月14日當周，美豆優(yōu)良率72%，持平于市場預期的72%，去年同期未公布；美豆種植率93%，低于分析師預期的94%，前一周86%，上年同期72%，五年均值88%；美豆出芽率81%，前一周67%，去年同期49%，五年均值75%。

（2）美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾，周二在參議院銀行業(yè)委員會視頻會議上作證詞陳述時稱，美國經(jīng)濟可能正進入就業(yè)顯著改善時期，但勞動力市場狀況仍將“遠不及”新冠疫情爆發(fā)前的強勁水平。

（3）中印兩國在喜馬拉雅邊境地區(qū)長達七周的軍事對峙升級，40多年來首次出現(xiàn)人員傷亡。印度方面確認有20名印軍士兵死亡，中方表示自己也有傷亡。中國國防部要求印度停止挑釁，重返對話會談軌道。印度外交部稱，中國企圖單方面改變印中邊界西部地區(qū)現(xiàn)狀導致了暴力對峙。

（4）6月16日消息，國際能源署表示，隨著全球逐步走出新冠大流行困局，明年全球原油需求將實現(xiàn)反彈，但至少在2022年之前不會全面復蘇。

5、行情走勢分析

（1）2020/2021年度美豆生長狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國內(nèi)蛋白市場上方構(gòu)成壓力；疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關(guān)系依舊不排除反復可能構(gòu)成底部支撐，加之市場心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長期趨勢的行程需要等待供給驅(qū)動因素的出現(xiàn)。6、7、8三個月高到港預估始終對m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場核心，持續(xù)反彈后棕櫚油上周反彈乏力。中國疫情局部地區(qū)再次出現(xiàn)，令市場擔憂，預計植物油需要一個階段的徘徊，等待市場指引，整體來看豆棕走縮建議繼續(xù)關(guān)注。

白糖

1、ICE原糖期貨周二收高，因油價上漲。ICE7月原糖期貨收高0.15美分或1.2%，結(jié)算價報每磅12.19美分。

2、鄭糖主力09合約周二反彈68點至5096元/噸，持倉增6千余手。夜盤跌30點，持倉基本不變。主力持倉上，主多增5千余手，主空增3千余手，其中多頭方東證增2千余手，徽商和興證各增1千余手?？疹^方，華泰增2千余手，光大增1千余手，而永安減2千余手。01合約漲54點至4925，持倉增2千余手，主力持倉上，多基本不變，而空增2千余手，其中中糧減多1千余手。

3、資訊：1）研究公司CzarnikowGroup公布的報告顯示，由于新冠肺炎疫情引起經(jīng)濟下滑，全球糖消費將出現(xiàn)19080年以來首次同比下降，而過去幾年，糖消費基本每年增長1%。CzarnikowGroup預計，今年全球糖消費量將下降1.2%，至1.699億噸。

2）船運機構(gòu)Cargonave數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日當周，巴西桑托斯港主要出口碼頭待裝糖船只平均排隊等待時間達到驚人的45天，桑托斯RUMO碼頭船只等待時間高達14天。去年同期等待時間在5-7天。

天下糧倉統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年6月1日-15日之間，巴西港口對中國裝船數(shù)量為14.06萬噸（6月9日為12.06萬噸）。而在2020年整個5月份，巴西主流港口對中國裝船數(shù)量約44.22萬噸。截止6月15日，巴西主流港口對中國食糖排船量為31.15萬噸，較6月11日24.85萬噸增加6.3萬噸。2020年6月1日至15日，巴西對全球食糖裝運量約為83.52萬噸（6月11日為56.6萬噸），截止6月15日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為356.84萬噸，較6月11日333.117萬噸增加23.67萬噸。目前巴西疫情位居全球第二，巴西主流港口食糖裝運等待船只已達到82艘（6月11日為80艘），而已裝船船只為20艘（6月11日為13艘）。

3）澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟科學局（ABARES）周一公布了2020年6月份季度報告，將2020/21榨季全球糖產(chǎn)量預估上調(diào)200萬噸至1.87億噸，同比提高4.5%，其中巴西產(chǎn)量預估上調(diào)590萬噸至3690萬噸，同比增13.5%。全球食糖消費量預估下調(diào)300萬噸至1.84億噸，同比略有提高。期末庫存預估上調(diào)610萬噸至8230萬噸，同比提高3.6%，庫存消費比預估44.7%，同比提高3%。原糖均價下調(diào)5美分/磅至10美分/磅，同比下跌21.6%。其中預估澳大利亞產(chǎn)量439.5萬噸，同比下降2.7%。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩小幅走高，現(xiàn)貨成交較昨日仍舊小幅回落，部分商家適量采購。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交12100噸（其中廣西成交8000噸，云南成交4100噸），較昨日降低1600噸。

5）現(xiàn)貨價格：今日國產(chǎn)糖售價穩(wěn)中小漲，廣西地區(qū)一級白糖報價在5350-5480元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5310-5340元/噸，大理提貨報5250-5280元/噸，較昨日穩(wěn)中上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)5310-5350元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

加工糖售價穩(wěn)中小跌，其中下跌的是遼寧地區(qū)，一級碳化糖報5480元/噸，較昨日下跌20元/噸。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一是原油到了40美分之上后，市場對其能否繼續(xù)上漲產(chǎn)生懷疑，且實際是原油出現(xiàn)整理，因原油反彈而被帶動的原糖也進入了震蕩/回調(diào)測試期。二是市場對新冠肺炎再度抬頭有憂慮。關(guān)注原油的指引，整體探底反彈的勢頭仍在。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期也是呈現(xiàn)反彈后回調(diào)整理之勢。不過內(nèi)外價差大仍是目前最大問題，因此進口數(shù)量管控政策是否繼續(xù)執(zhí)行變的關(guān)鍵。如果放開，價格有望去尋求50%進口成本線，是壓力源之一，如果不放開，目前價位有一定估值優(yōu)勢。此外，保障關(guān)稅取消后進口糖起量、糖漿進口也放量等已是糖價壓力。短期呈窄幅波動狀態(tài)，繼續(xù)觀察40日/60日線附近表現(xiàn)。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月16日全國外三元生豬均價為32.89元/公斤，較前一日上漲0.25元/公斤，較上周上漲0.99元/公斤。近期標豬供應偏緊，養(yǎng)殖端看好后市壓欄意愿有增強。端午節(jié)前南方局部地區(qū)肉粽、火腿需求或略增，但豬價上漲需求仍受限，短期市場供需兩弱，預計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）6月16日主產(chǎn)區(qū)均價約2.45元/斤（+0.04），主銷區(qū)均價約2.75元/斤（持平）。

（2）6月16日期貨2007合約2863（-15），2009合約3754（+3），7-9價差-891（-12）。

（3）高溫產(chǎn)蛋率下降且新開產(chǎn)蛋雞環(huán)比下降，但整體存欄仍處高位，蛋價仍舊弱勢，各環(huán)節(jié)庫存壓力猶存，但隨著盤面升水逐漸被擠出，短期關(guān)注端午拉動效應，但對需求提振預計有限，另外重點關(guān)注疫情情緒再度緊張對盤面影響。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2117，CS2009～2426。

2、CBOT玉米：340.0；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2090；濰坊2216。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2450；山東主流2560。

5、玉米基差：-27，淀粉基差：134。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場對后期信心大增。深加工企業(yè)到貨車輛有所減少，貿(mào)易商持貨信心增強，供應端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運輸部分受阻，供應偏緊。

3）CBOT玉米低位反彈。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心大增。深加工企業(yè)到貨車輛減少，收購價略漲，貿(mào)易商持貨信心增強。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存下降，供應實際和預期同現(xiàn)偏緊，拍儲高成交，高溢價，顯示后期需求看好，中長期供需結(jié)構(gòu)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。