一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

法國總理府對外表示，法國將從6月22日開始允許電影院和度假中心對外開放，同時放開的還有除格斗類之外的運動項目，這些項目都必須遵守相應的公共衛(wèi)生條例。從下周一（6月22日）開始，法國幼兒園、中小學也將開放。

2）國內新聞

機構普遍認為，下半年中國經(jīng)濟將加速修復，增速有望回到疫前水平。內需改善為經(jīng)濟穩(wěn)步上行提供動力源，預計下半年投資和消費將協(xié)同發(fā)力。對于下半年中國經(jīng)濟走勢，國家統(tǒng)計局也早有判斷：下半年經(jīng)濟要好于上半年，會走得更穩(wěn)健。

3）行業(yè)新聞

近月來，房地產(chǎn)市場穩(wěn)步復蘇，市場成交熱度不減。在供求相互作用之下，百城住宅庫存繼續(xù)維持高位區(qū)間。分析人士認為，綜合來看，因為國內疫情已經(jīng)得到有效控制，樓市供求正在進入快速恢復期，當前百城住宅庫存總量保持穩(wěn)定，但是相較于去年還是有了顯著增長，后期去庫存壓力依舊巨大。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：海外疫情依然嚴重，美股收跌，A股大幅走高，創(chuàng)業(yè)板漲幅超2%，富時羅素A股納入因子提升至25%于正式生效，北向資金全天大幅流入182.33億元，6月18日融資余額達11007.26億元，較上一交易日增加49.64億元。6月17日國常會指出要推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元,繼續(xù)減稅降費并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟的過程中，我們認為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領域的轉型升級。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順，建議持續(xù)關注相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。當前疫情變化對股指走勢會有擾動，隨著股指止跌回升以及相關政策利好，后續(xù)仍可看多，但隨著短期各指數(shù)大幅拉升，當前不建議追高，中長期可以較為堅定地逢低建倉。

【國債】

國債：資金面邊際收斂，期債價格窄幅震蕩，10年期國債收益率上行2bp至2.88%。央行上周公開市場合計凈回籠1600億元，Shibor普遍上行，資金面邊際收斂，期債價格窄幅震蕩；國務院常務會議要求綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.4%，社會消費品零售總額同比下降2.8%，工業(yè)生產(chǎn)和消費數(shù)據(jù)略低于預期，當前海外疫情單日確診繼續(xù)維持高位，逐步向發(fā)展中國家轉移，國內部分地區(qū)疫情反復，經(jīng)濟運行仍面臨較多風險挑戰(zhàn)。隨著特別國債等積極財政落地，央行適時降準降息仍有可能，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年；預計市場資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國債期貨調整后可輕倉試多，但隨著經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，對長端期債繼續(xù)擾動，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：對歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定完全履行減產(chǎn)協(xié)議具有信心，加之美國活躍鉆井平臺連續(xù)14周減少，國際油價繼續(xù)上漲。WTI盤中再次突破每桶40美元，漲至3月初以來盤中最高。過去的九周，歐美原油期貨有八周上漲。本周盡管美國原油庫存增加，但是美國原油產(chǎn)量驟然減少，歐佩克及其減產(chǎn)同盟減產(chǎn)協(xié)議不達標的國家將在未來幾個月補償減產(chǎn)不足，國際油價再次大幅度上漲。過去的一周，紐約商品交易所輕質低硫原油首月期貨凈漲3.49美元，漲幅9.62%。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月19日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量189座，比前周減少10座；比去年同期減少600座。經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉好意味著對能源需求將增加。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，5月份美國新增就業(yè)人數(shù)最多的是得克薩斯州，其次是賓夕法尼亞州和佛羅里達州。全美5月份增加了約250萬就業(yè)人數(shù)，但是總就業(yè)人數(shù)自2月以來仍減少了約2000萬。

【甲醇】

甲醇：截至6月18日，國內甲醇整體裝置開工負荷為62.09%，上漲1.64個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為70.00%，上漲1.87個百分點。本周期內，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復運行，西北地區(qū)甲醇開工負荷提升；而山東、湖北、四川地區(qū)部分裝置負荷提升，導致全國甲醇開工負荷上漲。國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在74.46%，較上周下跌1.1個百分點。因南京誠志一期裝置停車檢修，所以本周四國內煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷略有下調。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在132.5萬噸，環(huán)比6月11日上漲5.73萬噸，漲幅在4.52%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在41.1萬噸.。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，6月19日至7月5日中國甲醇進口船貨到港量在69.06萬-70萬噸附近，其中江蘇預估進口船貨到貨量在33.8萬-34萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周先震蕩回落，周五價格企穩(wěn)回升，整體窄幅震蕩。保稅區(qū)庫存緩慢回落，供應壓力減輕。汽車產(chǎn)銷回升，但考慮夏季通常為淡季，后期需求持續(xù)增長仍有阻力。RU09在10200一帶支撐明顯，但上漲動力也相對不足，上行空間有限，預計價格維持區(qū)間震蕩，價格重心緩慢抬升。

【PTA】

PTA：09合約收于3738（+4）。亞洲PX 555美元/噸CFR中國。PTA原料成本2970元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場報盤09貼水90自提，參考商談3630元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費660元/噸。PTA社會庫存上周五回落至352（-3）萬噸。江浙滌絲產(chǎn)銷清淡，至下午3點附近平均估算在3成左右。6-7月份PTA裝置檢修量預計將有所增多，低點輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3715（-14）。MEG現(xiàn)貨成交3500元/噸。上周國內乙二醇整體開工負荷在61.3%，其中煤制乙二醇開工負荷在48.88%。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約137.2萬噸，環(huán)比上期減少1.1萬噸。庫存仍然偏高，部分倉庫調高倉儲費用，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內尿素市場交投清淡，價格持續(xù)小幅下行。印標將于19日開標，目前國內價格與國際仍難接軌，且差距較大。需求方面北方用肥需求接近尾聲，農(nóng)業(yè)用肥清淡，工業(yè)復合肥、板材廠開工率低位，市場整體需求欠佳。短期國內尿素市場預計維持弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：周五夜盤瀝青期貨主力合約收于2628（+14）。山東地區(qū)現(xiàn)貨成交相對冷清，另外6月底合同開始集中出貨，市場供應加大；華東地區(qū)進入梅雨季節(jié)，施工受到限制，庫存有增加的趨勢；華南地區(qū)需求可能仍在下行，出貨以裝船為主，庫存水平也在上升?？傮w上，南方雨季影響下未來需求表現(xiàn)可能有限，但原油價格下行空間可能有限，給予瀝青價格一定的支撐。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于美國一些重新開放的州的新冠病毒病例增加以及日本中國的新增確診病例，引發(fā)對第二波疫情爆發(fā)的擔憂，可能迫使各國政府實施新的封鎖措施，黃金突破收斂三角而走高。人們對第二波冠狀病毒病例的擔憂使得風險溢價有所下降，金銀比價出現(xiàn)反彈。此前由于風險情緒的升溫的提升白銀表現(xiàn)相對較強，金銀比價已經(jīng)已經(jīng)低于100，但由于市場對經(jīng)濟反彈預期過于樂觀，關注風險溢價可能的調整。整體上看，中長期由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的多頭邏輯依然較為明確，但短期內對于經(jīng)濟復蘇和政策刺激的樂觀預期壓過了對經(jīng)濟和疫情的影響，市場邏輯以復工復產(chǎn)和經(jīng)濟反彈為主，黃金上方面臨一定拋壓。而疫情二次爆發(fā)、貿易爭端升級、美國本土騷亂、美股二次探底可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金支撐，多空交織下黃金整體將以寬幅震蕩為主。重點關注美國復工復產(chǎn)的進度，美國本土騷亂情況以及美股是否出現(xiàn)調整。市場重心逐步轉向三季度經(jīng)濟反彈預期能否兌現(xiàn)，關注風險情緒波動下金銀比價的反彈能否進一步延續(xù)。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落，總體表現(xiàn)寬幅調整。銅價已完全收復春節(jié)后的跌幅，目前市場缺少進一步的消息來引導，價格進入短期均衡狀態(tài)。期限結構持續(xù)反向市場結構，現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)緊張。國際銅研究小組認為3月份基本平衡。周五上期所庫存下降1.8萬噸，至12萬噸。短期銅價可能延續(xù)調整，建議關注收儲進展、人民幣匯率、疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價總體區(qū)間波動。周五上期所庫存下降5457噸，至9.68萬噸。近期國內鋅社會庫存基本維持穩(wěn)定，維持在21萬噸左右。此前鋅價受多因素支撐，如下游需求恢復，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費縮窄。雖然近期鍍鋅板庫存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價小幅回落。近期國內鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結構，市場對中長期需求的改善仍然謹慎。我們認為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，操作上建議空單逢高進場。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價震蕩回落?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價格預計整體維持區(qū)間運行。未來需持續(xù)關注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內市場影響有限，另外需關注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復。建議目前價格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤小幅收漲?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨沖高回落。臨儲拍賣第四周，拍賣結果成交率100%，平均溢價升至220元/噸以上。市場信心再受提振，貿易商看漲情緒高昂，惜售待漲，成本端推動玉米價格短期走強。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉好5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)8個月環(huán)比增長，累計增長23.3%；生豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)4個月環(huán)比增長，比2019年年末增加3800萬頭。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預計玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價。目前減產(chǎn)情況大致確定，預計蘋果期貨繼續(xù)承壓，但波動逐漸減小。當前西北蘋果產(chǎn)區(qū)干旱情況有所緩解，持續(xù)關注未來產(chǎn)區(qū)天氣。

【白糖】

白糖：昨夜美國ICE糖期貨下跌2%，鄭糖震蕩。巴西預計全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬噸，糖廠已簽訂420萬噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬噸糖出口配額。泰國受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國將面臨甘蔗短缺的風險。全國進入收榨尾聲，本榨季國內截至4月產(chǎn)糖1021萬噸，銷糖553萬噸，銷糖率54%與去年同期持平。目前市場供應量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導致消費遲遲不見起色，商家出貨意愿增強。目前配額外進口巴西食糖成本4350元/噸左右（調降后的配額外進口關稅）。近期巴西雷亞爾大幅升值及原油價格回升，巴西產(chǎn)糖前景可能下調，外糖價格明顯反彈，鄭糖價格可能震蕩偏強。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。中國自美國采購新作和舊作大豆。國內開機恢復令基差承壓。由于原油價格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對應中國5-7月份大豆進口月均預計950萬噸或更高。目前中國庫存連續(xù)回升，周度壓榨量已達到接近200萬噸高位，國內供求寬松局部地區(qū)壓力較大，豆粕庫存升高至75萬噸左右，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負190附近。短期豆粕可能震蕩，中長期買入持有策略可能存在一定機會。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油上漲2.24%，美豆油上漲1.2%。國內豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯，同時本周豆油現(xiàn)貨和基差成交連續(xù)放量。目前中國大豆庫存止降回升，周度壓榨量已達到200萬噸高位，國內豆油庫存小幅升高，但南方局部地區(qū)植物油偏緊持續(xù)。5月棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量壓力環(huán)比增幅下降，近期植物油價格明顯反彈。但由于缺乏實質利好，預計中長期油脂價格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：美國棉花期貨震蕩，鄭棉震蕩。當前國內棉花市場庫存充足，截至4月底，棉花商業(yè)庫430萬噸，高于去年同期13.24%。受疫情擴散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫存為主。當前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關注產(chǎn)區(qū)天氣變化。