6月22日大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：氣溫升高，沿海日耗持續(xù)開(kāi)始反彈，港口與終端出現(xiàn)小幅累庫(kù)，后期需要關(guān)注水電的增量，CCI指數(shù)持穩(wěn) 中性

2、基差：現(xiàn)貨570，09合約基差23.4，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存477萬(wàn)噸，環(huán)比增加4萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存總計(jì)1562.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.48萬(wàn)噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)23.32天，環(huán)比減少0.53天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)陜西受到煤礦安監(jiān)、內(nèi)蒙受到煤管票限制等影響，疊加疫情反復(fù)，相較于港口煤價(jià)來(lái)看，坑口行情十分火爆。進(jìn)口煤政策依然偏緊，電煤核心需求逐漸回暖，下游積極應(yīng)對(duì)迎峰度夏，重點(diǎn)關(guān)注后期日耗高度與水電的發(fā)電情

況。ZC2009：空單離場(chǎng)觀望

螺紋：

1、基本面：近期供應(yīng)端產(chǎn)量達(dá)到峰值后，利潤(rùn)逐漸收縮，實(shí)際產(chǎn)量開(kāi)始回落，但仍顯著高于往年同期，供應(yīng)壓力持續(xù)存在，需求方面受到南方雨季影響有所走弱，整體需求轉(zhuǎn)弱速度有所加快，但表觀消費(fèi)仍超出同期水平，上周去庫(kù)速度大幅放緩；偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3749.2，基差104.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存755.52萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.37%，同比增加35.73%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格基本維持區(qū)間震蕩，當(dāng)前價(jià)格仍處短期高位，但需求走弱，市場(chǎng)預(yù)期下降，不過(guò)本周下方空間不大，操作上建議10合約短線3550-3650區(qū)間內(nèi)逢高做空操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷基本面繼續(xù)回暖，供需均在小幅回升，供應(yīng)方面產(chǎn)量開(kāi)始反彈，但仍處于同期低位。需求方面受國(guó)內(nèi)基建政策刺激，表觀消費(fèi)繼續(xù)回暖，下游挖掘機(jī)等銷量有較大提升，海外市場(chǎng)也開(kāi)始好轉(zhuǎn)，且社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)處于當(dāng)前去庫(kù)速度基本符合預(yù)期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3750，基差91，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存248.61萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.65%，同比增加11.62%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格高位繼續(xù)突破上漲，突破前期震蕩區(qū)間上沿，近期板材行情恢復(fù)較好，預(yù)計(jì)本周繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議熱卷10合約短線3580-3680區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持續(xù)上漲下原料采購(gòu)積極性略有提升，焦煤價(jià)格也止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，煤礦近期多處在去庫(kù)存環(huán)節(jié)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1360，基差169.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存778.94萬(wàn)噸，港口庫(kù)存532萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存748.24萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2059.18萬(wàn)噸，較上周增加12.2萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：焦炭持續(xù)上漲下，焦煤需求回升，焦鋼利潤(rùn)表現(xiàn)良好，焦煤價(jià)格有望轉(zhuǎn)穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期焦煤跟隨焦炭波動(dòng)，價(jià)格持穩(wěn)為主。焦煤2009：1160-1190區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企在高利潤(rùn)刺激下多處滿產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠高爐開(kāi)工高位，原料采購(gòu)需求良好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2060，基差88；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存463.82萬(wàn)噸，港口庫(kù)存315萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存39.63萬(wàn)噸，總體庫(kù)存817.45萬(wàn)噸，較上周減少13.22萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：目前仍處于供需兩旺狀態(tài)，但近期環(huán)保政策相對(duì)寬松，鋼材成交轉(zhuǎn)弱、淡季風(fēng)險(xiǎn)仍在。預(yù)計(jì)短期焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2009：1930-1970區(qū)間操作。

2

---能化

原油2008：

1.基本面：沙特能源大臣表示，看到需求回升和全球石油市場(chǎng)再平衡的令人鼓舞的跡象。另?yè)?jù)報(bào)道，俄羅斯預(yù)計(jì)7月將出現(xiàn)輕微的石油供應(yīng)短缺；美國(guó)油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(6月19日)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，石油鉆井總數(shù)減少10座至189座，當(dāng)周天然氣鉆井總數(shù)減少3座至75座；總鉆井總數(shù)減少13座至266座；中性

2.基差：6月19日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價(jià)為43.23美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價(jià)為46.09元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價(jià)為43.33美元/桶，基差25.80元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至6月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加385.7萬(wàn)桶，預(yù)期增加50萬(wàn)桶；美國(guó)至6月12日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少15.2萬(wàn)桶，實(shí)際增加121.5萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至6月12日當(dāng)周減少260.8萬(wàn)桶，前值減少227.9萬(wàn)桶；截止至6月19日，上海原油庫(kù)存為3322.4萬(wàn)桶；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止6月16日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至6月16日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.結(jié)論：目前美國(guó)原油鉆機(jī)數(shù)量已下降至歷史極低水平，美國(guó)能源信息管理局（EIA）在最新版的“鉆井生產(chǎn)率報(bào)告”中表示，美國(guó)七個(gè)最多產(chǎn)的頁(yè)巖盆地的石油產(chǎn)量將降至763.2萬(wàn)桶/日，這將是2018年7月以來(lái)的最低水平，而隨著原油上破40美元/桶，部分頁(yè)巖油生產(chǎn)商開(kāi)始考慮恢復(fù)生產(chǎn)，二次疫情爆發(fā)為原油帶來(lái)潛在隱患，資金方面看，多頭已有減倉(cāng)跡象，震蕩形態(tài)將繼續(xù)，短線293-301區(qū)間操作，長(zhǎng)線遠(yuǎn)月多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2009：

1、基本面：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，周初多有回落，然周中在原油及期貨帶動(dòng)下，港口基差走強(qiáng)、現(xiàn)貨底部抬升，且期貨氛圍帶動(dòng)魯北下游招標(biāo)價(jià)格反彈，短期內(nèi)地、港口重心或逐步走高；中性

2.基差：6月19日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1565元/噸，基差-182，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年6月18日，華東、華南兩大港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為97萬(wàn)噸，較上周增1.73萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在43萬(wàn)噸附近，較上周降1萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)區(qū)域化行情，內(nèi)地及港口表現(xiàn)各異。內(nèi)地市場(chǎng)方面，周初多維持前期弱勢(shì)行情，上半周局部低價(jià)貨出貨尚可，且周內(nèi)部分裝置停車檢修，加之部分計(jì)劃重啟裝置推遲重啟時(shí)間，供應(yīng)面有所收縮，目前多數(shù)地區(qū)價(jià)格企穩(wěn)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)地偏弱震蕩為主。進(jìn)口方面，外盤裝置開(kāi)工尚可，月內(nèi)進(jìn)口量維持高位，港口供應(yīng)充裕；而終端消耗相對(duì)有限，實(shí)質(zhì)性需求難以改善。短線1700-1750區(qū)間操作，長(zhǎng)線09多單輕倉(cāng)持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10175,基差-300 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：多單持有

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美國(guó)及南美出現(xiàn)反彈，國(guó)外逐步復(fù)工，石化庫(kù)存去庫(kù)良好，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，現(xiàn)貨近期持穩(wěn)，盤面進(jìn)口利潤(rùn)-180，乙烯CFR東北亞價(jià)格漲至841，乙烯單體強(qiáng)，短期震蕩調(diào)整，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)6800（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2009基差5，升貼水比例0.1%，中性； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬(wàn)噸（-0），PE分項(xiàng)30，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論： L2009日內(nèi)6700-6900區(qū)間震蕩操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美國(guó)及南美出現(xiàn)反彈，國(guó)外逐步復(fù)工，石化庫(kù)存去庫(kù)良好，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，現(xiàn)貨近期持穩(wěn)，盤面進(jìn)口利潤(rùn)-185，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格漲至781，短期震蕩調(diào)整，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7700（-50），中性；

2. 基差： PP主力合約2009基差225，升貼水比例3.0%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存72.5萬(wàn)噸（-0），PP分項(xiàng)43，中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論： PP2009日內(nèi)7350-7600區(qū)間震蕩操作；

紙漿：

1、基本面：進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)、價(jià)格維持弱穩(wěn)走勢(shì)；下游成品紙市場(chǎng)仍處于淡季，需求整體起伏有限，漿市需求弱穩(wěn)；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)為4320元/噸，SP2009收盤價(jià)為4416元/噸，基差為-96元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：國(guó)內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫(kù)存較上周下降0.84%，庫(kù)存仍處于高位；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：紙漿供給平穩(wěn)、需求趨弱，庫(kù)存處于歷史較高水平，短期仍將維持震蕩偏弱運(yùn)行。紙漿2009：日內(nèi)4390-4430區(qū)間偏空操作

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工稍有走高，庫(kù)存繼續(xù)減少，供應(yīng)總體仍減少；需求整體表現(xiàn)一般?；久嬷稳源?，工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，但速度降緩；預(yù)期利好有限，同時(shí)并無(wú)較大利空，期價(jià)高位震蕩，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)或維持震蕩走勢(shì)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6360，基差115，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少6.12%至29.28萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2009：日內(nèi)偏空操作。

燃料油：

1、基本面：原油成本端支撐較強(qiáng)；燃油東西方套利窗口逐步打開(kāi)，西方至亞太、新加坡供給量增加；疫情存在二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，船用燃油的需求回暖面臨較大的不確定性，疊加高低硫價(jià)差歷史低位，高硫燃油需求仍偏悲觀；偏空

2、基差：舟山保稅380燃料油為296.5美元/噸，F(xiàn)U2009收盤價(jià)為1735元/噸，基差為368元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止6月17日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2663萬(wàn)桶，周漲幅3.7%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：成本端原油高位震蕩，燃油基本面較弱，短期燃油震蕩運(yùn)行為主。燃料油2009：日內(nèi)1710-1750區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油短線震蕩調(diào)整為主，但是整體幅度有限，瀝青期貨價(jià)格走跌帶動(dòng)市場(chǎng)觀望情緒增加，部分貨源對(duì)高價(jià)形成一定的沖擊。供應(yīng)端來(lái)看，下周國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)供應(yīng)增減不一，其中華東地區(qū)上海石化、寧波科元將會(huì)復(fù)產(chǎn)瀝青，華南地區(qū)茂名石化將會(huì)轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，東北地區(qū)盤錦北瀝計(jì)劃?rùn)z修。需求端來(lái)看，南方持續(xù)降雨導(dǎo)致剛需一般，尤其沿江西南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存較高，整體消耗放緩，高價(jià)需求動(dòng)力受限，北方地區(qū)需求平穩(wěn)，但是投機(jī)備貨性需求有所打壓。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青各地區(qū)壓力不一，整體煉廠庫(kù)存壓力不高，尤其華東、山東地區(qū)主力煉廠價(jià)格低位，不排除個(gè)別煉廠仍有推漲的可能，但是市場(chǎng)實(shí)際高價(jià)成交受限，個(gè)別6月底到期合同或有一定的沖擊。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2475，基差-151，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.8%為30.8%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：PX供需格局有所好轉(zhuǎn)，在成本端原油的推動(dòng)之下有明顯的上漲，使得近期PTA加工費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑，但下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求絕對(duì)高度仍不足，整體跟隨原油波動(dòng) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3625，09合約基差-109，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存6天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：福化450萬(wàn)噸裝置負(fù)荷恢復(fù)以及漢邦220萬(wàn)噸升溫，供應(yīng)端有所增量。在新裝置投產(chǎn)的預(yù)期之下，整體累庫(kù)的壓力較大，預(yù)計(jì)盤面仍舊維持偏弱震蕩。TA2009：3600-3800區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局邊際回暖，油頭利潤(rùn)有一定的壓縮，開(kāi)工率維持低位運(yùn)行，但高庫(kù)存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3595，09合約基差-134，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存129萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.7萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：隨著期貨盤面緩慢抬升，煤制乙二醇利潤(rùn)修復(fù)，煤化工裝置順利重啟，乙二醇供應(yīng)逐漸回歸，高庫(kù)存下市場(chǎng)心態(tài)仍舊偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)后期仍將維持區(qū)間震蕩。EG2009：3550-3850區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，中美恢復(fù)對(duì)話提振美豆出口預(yù)期。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩收漲，美豆帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)疫情得到控制，國(guó)內(nèi)油廠壓榨維持高位，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存低位回升，供應(yīng)顯著增多現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格。未來(lái)3個(gè)月進(jìn)口大豆到港進(jìn)入旺季，但肺炎疫情在巴西日趨嚴(yán)峻，后期關(guān)注巴西肺炎疫情是否會(huì)影響其大豆出口進(jìn)度。中性

2.基差：現(xiàn)貨2648（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-253，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存75.09萬(wàn)噸，上周66.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.78%，去年同期76萬(wàn)噸，同比減少1.19%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)850上方震蕩；國(guó)內(nèi)豆粕偏空的現(xiàn)實(shí)和看漲的預(yù)期左右盤面，關(guān)注巴西大豆出口和美豆種植天氣。

豆粕M2009：短期2800上方震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口尚無(wú)定論，消息面稍利多支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖受南方普降暴雨影響，加上北京新冠確診病例在海鮮市場(chǎng)出現(xiàn)，影響短期水產(chǎn)需求，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2240，基差-81，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.65萬(wàn)噸，上周3.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少18.46%，去年同期2.1萬(wàn)噸，同比增加26.2%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多翻空，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2300上方震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，中美恢復(fù)對(duì)話提振美豆出口預(yù)期。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格收購(gòu)價(jià)維持高位，大豆現(xiàn)貨貼水過(guò)大壓制價(jià)格，盤面劇烈波動(dòng)，且國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨4200，基差-635，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存508.6萬(wàn)噸，上周481.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.65%，去年同期426.41萬(wàn)噸，同比增加19.27%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出。  偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)850上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨再創(chuàng)新高但基本面變化不大，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2009：短期高位震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度糖消費(fèi)回到疫情爆發(fā)前水平。Unica：巴西中南部5月下半月糖產(chǎn)量同比大增36%。咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從860萬(wàn)噸下調(diào)至310萬(wàn)噸，20/21榨季全球食糖供應(yīng)過(guò)剩50萬(wàn)噸。2019年5月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1040.72萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖631.09萬(wàn)噸；銷糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中國(guó)進(jìn)口食糖12萬(wàn)噸，同比減少22萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5440，基差356（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至5月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存409.63萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、結(jié)論：西方各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)回暖。目前夏季國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季，新糖壓榨結(jié)束，消耗庫(kù)存為主，內(nèi)外價(jià)差近期略有縮小，09合約上方短期壓力60日均線附近。

棉花：

1、基本面：6月美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告調(diào)高庫(kù)存，小幅利空。4月份我國(guó)棉花進(jìn)口12萬(wàn)噸，環(huán)比減40%，同比減33.3%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，19/20年度全球消費(fèi)2300萬(wàn)噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2620萬(wàn)噸，同比增加2%，期末庫(kù)存增加到2175萬(wàn)噸，為近五個(gè)年度最高。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量568萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存757萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12011，基差101（09合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度5月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存757萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：國(guó)內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。隨著外圍國(guó)家部分開(kāi)始復(fù)工，基本面利空略有減弱，價(jià)格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進(jìn)三退二，盤中快速回落短多。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊緩和，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，較上月小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，保持在50%以上；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨 47450，基差330，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：6月19日LME銅庫(kù)存減6650噸至236600噸，上期所銅庫(kù)存較上周減18162噸至109969噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、結(jié)論：在國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)和全球?qū)捤杀尘跋?，滬銅高位震蕩，滬銅2008: 短線48000附近試空，持有 48000看跌期權(quán)空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13900，基差350，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減9759噸至238703噸，庫(kù)存高位；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬鋁維持強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，但是繼續(xù)向上空間有限，滬鋁2008：13700附近空持有，止損14000。

滬鋅:

1、基本面：倫敦6月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的報(bào)告顯示，2020年1-4月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩5.1萬(wàn)噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.5萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨16990，基差+55；中性。

3、庫(kù)存：6月19日LME鋅庫(kù)存較上日減少250噸至124050噸，6月19上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少403噸至39246噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為過(guò)剩；滬鋅ZN2007：多單輕倉(cāng)嘗試。

黃金

1、基本面：周一早盤美股期貨開(kāi)盤下跌，道指期貨跌逾100點(diǎn)，黃金持續(xù)拉升一度觸及1750大關(guān)，眼下全球累計(jì)確診超900萬(wàn)，死亡近47萬(wàn)，市場(chǎng)繼續(xù)在新感染病例激增和經(jīng)濟(jì)將快速?gòu)?fù)蘇之間權(quán)衡；中性

2、基差：黃金期貨392.94，現(xiàn)貨390.68，基差-2.26，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2022千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：避險(xiǎn)情緒爆發(fā)，金價(jià)大幅走高；COMEX金上漲至1760以上；今日歐央行副行長(zhǎng)講話和加拿大央行行長(zhǎng)講話；目前支撐金價(jià)因素較多，避險(xiǎn)情緒或有推高金價(jià)可能，但上方阻力較強(qiáng)，多頭繼續(xù)持有，勿追高。滬金2012：觀望為主。

白銀

1、基本面：周一早盤美股期貨開(kāi)盤下跌，道指期貨跌逾100點(diǎn)，黃金持續(xù)拉升一度觸及1750大關(guān)，眼下全球累計(jì)確診超900萬(wàn)，死亡近47萬(wàn)，市場(chǎng)繼續(xù)在新感染病例激增和經(jīng)濟(jì)將快速?gòu)?fù)蘇之間權(quán)衡；中性

2、基差：白銀期貨4287，現(xiàn)貨4232，基差-55，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2069588千克，減少10240千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回升；COMEX銀再度破18關(guān)口，內(nèi)盤銀收于4277。銀價(jià)受金價(jià)拉動(dòng)明顯回升，或受金價(jià)拉動(dòng)繼續(xù)沖高，沖高后可試空。滬銀2012：4400左右試空。

鎳：

1、基本面：礦價(jià)依然堅(jiān)挺，成本角度對(duì)價(jià)格形成支撐。但與之對(duì)比的鎳鐵價(jià)格持續(xù)小幅回落，對(duì)下方支撐力在減弱。電解鎳自身供應(yīng)維穩(wěn)，需求沒(méi)太大的增長(zhǎng)，所以很難有單邊的行情發(fā)生。不銹鋼庫(kù)存小幅反彈，但300系冷軋的庫(kù)存依然在下降，下游整體仍表現(xiàn)較佳，但對(duì)于價(jià)格拉升的作用明顯不足，需求持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力與可能性不太足。中性

2、基差：現(xiàn)貨103100，基差-1100，偏空，俄鎳102550，基差-1650，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存233238，-36，上交所倉(cāng)單26527，-24，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳08：區(qū)間震蕩運(yùn)行，10萬(wàn)左右多頭嘗試，站回104000小心多頭平倉(cāng)。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：上證綜合指數(shù)30年首次修訂，富時(shí)羅素第一階段納A收官，證監(jiān)會(huì)核發(fā)5家IPO，市場(chǎng)回暖，新股發(fā)行速度加快；偏多

2、資金：融資余額11007億元，增加50億元，滬深股凈買入182.33億元；偏多

3、基差：IF2007貼水51.9點(diǎn)，IH2007貼水44.9點(diǎn)，IC2007貼水73.3點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：海外股市震蕩，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)新高，不過(guò)權(quán)重指數(shù)接近前期壓力位，目前市場(chǎng)成交量并未明顯上升，普漲行情或難持續(xù)。IF2007：多單逢高平倉(cāng)；IH2007：多單逢高平倉(cāng)；IC2007：日多單逢高平倉(cāng)。

國(guó)債：

1、基本面：第二十二次中國(guó)—?dú)W盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤將舉行，習(xí)近平主席將以視頻方式會(huì)見(jiàn)歐洲理事會(huì)主席、歐盟委員會(huì)主席。李克強(qiáng)總理將以視頻方式同米歇爾、馮德萊恩共同主持會(huì)晤。 

2、資金面：6月19日央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1800億逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)凈回籠1600億元。 

3、基差：TS主力基差為0.4020，現(xiàn)券貼水期貨，偏多。TF主力基差為0.3322，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2890，現(xiàn)券升水期貨，偏多。 

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。 

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空； T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。 

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。 

7、結(jié)論：暫時(shí)離場(chǎng)觀望。