當(dāng)前，大多數(shù)貿(mào)易商手中聚烯烴庫存不多，較正常水平低30%—50%。不過，7月以后，隨著進(jìn)口到港量增加與國內(nèi)石化廠檢修逐漸減少，國內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈低庫存狀態(tài)或改變。

季節(jié)性需求較好

全球新冠肺炎疫情繼續(xù)發(fā)酵，對(duì)國內(nèi)醫(yī)療用品需求有一定提振，同時(shí)近期暴雨頻發(fā)對(duì)雨具、防洪物資的需求增加。此外，漁業(yè)漁具備貨期到來，部分相關(guān)聚烯烴原料需求處于旺季。

就醫(yī)療用品而言，纖維料自5月以來庫存大幅度下降，華東貿(mào)易商纖維料儲(chǔ)備僅為正常儲(chǔ)備的30%—40%，且在政府的價(jià)格管控下，終端企業(yè)接受程度良好。受近日暴雨等天氣因素影響，LDPE膜料、PP拉絲相關(guān)塑編料銷售火熱，其在制造編織袋及雨布等防洪物資上占比近三分之一，溫州、臺(tái)州及華南部分地區(qū)對(duì)相關(guān)原料需求旺盛。同時(shí)，伴隨著漁業(yè)備貨期的到來，作為生產(chǎn)漁網(wǎng)、繩纜的重要原材料，HDPE拉絲品亦供不應(yīng)求，需求前景較好。但是，有市場人士認(rèn)為，在當(dāng)前的低庫存、高需求下，雖然聚烯烴行情維持強(qiáng)勢，但隨著石化廠檢修高峰期的結(jié)束以及進(jìn)口貨到港量的增加，若后續(xù)需求跟進(jìn)力度不足，繼續(xù)走強(qiáng)的空間不大。

供應(yīng)將逐步恢復(fù)

6月聚烯烴整體開工率在82%—84%，國內(nèi)供應(yīng)縮量，聚丙烯拉絲料、纖維料、HDPE膜料/拉絲料、LDPE料均處于緊平衡狀態(tài)，推漲期現(xiàn)價(jià)格。不過，據(jù)調(diào)研，大部分檢修廠商預(yù)計(jì)在7月中旬左右恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)，東南亞、伊朗、美國等貨源從7月上中旬將陸續(xù)到港。據(jù)港口貿(mào)易商信息，聚丙烯進(jìn)口量預(yù)計(jì)為45萬—50萬噸/月，聚乙烯進(jìn)口量高峰在150萬噸/月以上。隨著7月石化廠檢修高峰期結(jié)束、進(jìn)口貨到港量增加，聚烯烴價(jià)格上行空間不大。

上中游庫存偏低

目前聚烯烴上中游庫存均處于5年歷史中低位，隨著期價(jià)走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場整體去庫速度較快。據(jù)華東物資市場統(tǒng)計(jì)，目前整體庫存為正常儲(chǔ)備的三分之一左右。有資深貿(mào)易商表示，5月以來，公司庫存大幅度下降，直至嚴(yán)重不足，無法滿足其下游工廠客戶的正常需求；公司華東物資市場內(nèi)的數(shù)個(gè)倉庫，整體庫存僅為400—500噸，為正常儲(chǔ)備的30%—40%。

余姚塑料城倉儲(chǔ)量較往年也萎縮三分之一左右，大部分塑料貿(mào)易廠商庫存量僅為正常狀態(tài)的六成至七成水平，難以供應(yīng)足夠多的現(xiàn)貨。據(jù)該地區(qū)具有萬噸級(jí)以上的某倉儲(chǔ)貿(mào)易企業(yè)總經(jīng)理介紹，從倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)方面來看，當(dāng)前本部倉庫日均聚烯烴吞吐量約為2000—3000噸，較往年萎縮三分之一，主要原因在于當(dāng)前天氣因素及期價(jià)導(dǎo)向性不明，導(dǎo)致流動(dòng)貨源偏少。雖然當(dāng)前供應(yīng)確有不足，但期價(jià)估值過高，市場已出現(xiàn)小幅回撤跡象。因此，公司不會(huì)在期價(jià)上漲過程中追漲。現(xiàn)貨方面，即便當(dāng)前庫存偏低，也無意補(bǔ)庫。

總之，當(dāng)前聚烯烴市場估值偏高，盤面已出現(xiàn)小幅回撤跡象，后市繼續(xù)推漲動(dòng)力不足。