一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

歐盟正式宣布，從周三開始，來自15個國家的旅客將獲準(zhǔn)進(jìn)入歐盟，但是美國不在名單上。

2）國內(nèi)新聞

全國人大常委會周三通過香港國安法，將該法列入基本法附件三。香港特區(qū)政府新聞處周三晚發(fā)布公告，《中華人民共和國香港特別行政區(qū)維護(hù)國家安全法》在香港特區(qū)刊憲公布，即日晚11時生效。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A股大幅反彈，資金做多意愿依然強(qiáng)烈，6月30日美國方面宣布取消香港特殊相關(guān)待遇，但是市場走勢并無受到明顯影響，6月29日融資余額達(dá)11192.09億元，較上一交易日增加86.87億元。6月17日國常會指出要推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元,繼續(xù)減稅降費(fèi)并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，多單建議繼續(xù)持有，但要警惕短期調(diào)整需要，中長期可以較為堅定地逢低建倉。

【國債】

國債：下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率，期債窄幅震蕩。6月份制造業(yè)PMI為50.9%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月保持在擴(kuò)張區(qū)間，央行繼續(xù)暫停公開市場操作，Shibor多數(shù)上行，資金面有所收斂，國債期貨價格窄幅震蕩，10年期國債收益率下行3bp至2.82%。當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)上升高位，不過逐步向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國家逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，美歐英等國制造業(yè)PMI持續(xù)回升；國內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)，但基本已經(jīng)得到控制；央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率，為配合特別國債等積極財政逐步落地，適時降準(zhǔn)降息仍有可能，保持市場資金面合理充裕，短端國債期貨調(diào)整空間有限，但隨著疫情影響逐步減弱，國內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)回到潛在增長水平，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，長端債市將逐步進(jìn)入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心全球疫情流行沖擊經(jīng)濟(jì)，抑制經(jīng)濟(jì)增長和石油需求復(fù)蘇，國際油價回跌。部分海外國家疫情仍有惡化跡象，利比亞計劃恢復(fù)原油生產(chǎn)，OPEC秘書長表示原油市場尚未走出困境。德國調(diào)整應(yīng)對疫情的溫和措施，該國的道路燃料需求正逐漸接近正常水平，但煉油廠面臨著不同尋常的高庫存，這使得油價持續(xù)走低。沙特阿美首席執(zhí)行官Amin Nasser表示，全球石油需求已從4月的低點(diǎn)反彈，至今年下半年可以維持。目前需求接近9000萬桶/天。沙特王子打電話給尼日利亞，讓他們遵守OPEC減產(chǎn)。短期預(yù)計原油繼續(xù)弱勢。

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在70.91%，較上周下跌3.55個百分點(diǎn)。周內(nèi)個別MTO負(fù)荷略有提升，但因延長中煤CTO裝置停車，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷出現(xiàn)下調(diào)。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為60.03%，下跌2.06個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為69.28%，下跌0.72個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)開停車較頻繁，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷略有下滑；而山東、河南、重慶地區(qū)部分裝置停車，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷下降。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在127.9萬噸，環(huán)比上周下跌4.6萬噸，跌幅在3.47%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在40.1萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從6月25日至7月12日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在59.21萬-60萬噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在26.89萬-27萬噸，浙江預(yù)估在25.82萬-26萬噸，華南預(yù)估在5.5萬-6萬噸附近。甲醇弱勢震蕩，暫無行情，關(guān)注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3640（-4）。亞洲PX 下跌至535美元/噸CFR中國。全球需求下滑擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，國際油價延續(xù)偏弱，致使PX成本端支撐疲軟。PTA原料成本2860元/噸。現(xiàn)貨市場PTA報盤參考2009貼水80自提，現(xiàn)貨意向遞盤貼水90自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3545-3560自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)690元/噸。寧波逸盛220萬噸檢修推遲至7月中旬短停3-4天，恒力石化5號線125萬噸裝置29日產(chǎn)出合格品負(fù)荷5成，另外125萬噸計劃7月中旬投產(chǎn)。PTA社會庫存上周五回落至352。6-7月份PTA裝置檢修量預(yù)計將有所增多，低點(diǎn)輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3600（-5）。MEG現(xiàn)貨成交3490元/噸。上周國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.3%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在48.88%。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.4萬噸，環(huán)比上期持平。庫存仍然偏高，部分倉庫調(diào)高倉儲費(fèi)用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內(nèi)尿素市場交投清淡，價格持續(xù)小幅下行。印標(biāo)于19日開標(biāo)，目前國內(nèi)價格與國際仍難接軌，且差距較大。需求方面北方用肥需求接近尾聲，農(nóng)業(yè)用肥清淡，工業(yè)復(fù)合肥、板材廠開工率低位，市場整體需求欠佳。短期國內(nèi)尿素市場預(yù)計維持弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約收2680（+12）。美國部分地區(qū)重新采取了更為嚴(yán)格的公共衛(wèi)生措施，對原油期貨價格有一定影響。6月瀝青市場供應(yīng)增多，檢修煉廠較少，整體供應(yīng)較足，但煉廠總體庫存較低，貨源有一定緊張。近期南方地區(qū)如華南、華東、西南等地均有大量降雨，施工受到限制。北方地區(qū)降雨也逐漸增多，雨季影響下全國瀝青需求較為一般，瀝青現(xiàn)貨或短期承壓，但后續(xù)隨著南方降雨天氣減少，市場需求或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二走勢止跌企穩(wěn)，短期下跌反應(yīng)了目前外需偏弱，疫情反復(fù)的影響。國內(nèi)開割仍未放量，5月進(jìn)口數(shù)據(jù)同環(huán)比下滑，但庫存高位消耗緩慢，加上下半年預(yù)計供應(yīng)量釋放對價格形成壓力。橡膠下方空間有限，但反彈也缺乏支撐，維持區(qū)間震蕩概率較高。RU09合約下方支撐10000，RU01合約下方支撐11200。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀強(qiáng)勢走高。由于美國新冠病毒病例確診人數(shù)再度加速以及亞洲的新增確診病例，引發(fā)對第二波疫情爆發(fā)并可能迫使各國政府實(shí)施新的封鎖措施的擔(dān)憂，疊加地緣政治風(fēng)險的升級，黃金突破收斂三角而走高。市場擔(dān)憂使得風(fēng)險溢價有所下降，金銀比價表現(xiàn)穩(wěn)定，由于此前市場對經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期過于樂觀，關(guān)注風(fēng)險溢價的調(diào)整。整體上看，中長期由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然較為明確，但短期內(nèi)對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激的樂觀預(yù)期使得黃金上方面臨一定拋壓。疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭端升級、美股回調(diào)可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金支撐，多空交織下黃金整體將以震蕩偏強(qiáng)為主。重點(diǎn)在于美國復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況以及美股是否會出現(xiàn)調(diào)整。

【銅】

銅：夜盤銅價窄幅整理，整體延續(xù)強(qiáng)勢。銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產(chǎn)的報道，昨日智利礦業(yè)部長表示，今年智利將減產(chǎn)20萬噸，相當(dāng)于去年產(chǎn)量的20%。國內(nèi)期限結(jié)構(gòu)持續(xù)反向市場結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)緊張。短期銅價可能延續(xù)走高，建議關(guān)注收儲進(jìn)展、人民幣匯率、疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，總體延續(xù)寬幅震蕩。前期境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，使得市場情緒趨于謹(jǐn)慎。近期國內(nèi)鋅社會庫存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬噸左右。雖然近期鍍鋅板庫存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價繼續(xù)上漲。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場對中長期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，操作上建議空單背靠14000元/噸逢高進(jìn)場。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下行?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內(nèi)市場影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價格觀望為主。           

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。上周三臨儲拍賣第五周，拍賣結(jié)果成交率100%，平均溢價升至220元/噸左右，相比第四周小幅回落。市場信心再受提振，貿(mào)易商看漲情緒高昂，惜售待漲，成本端推動玉米價格短期走強(qiáng)，端午期間山東地區(qū)先后價格大幅上漲20-80元/噸。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)8個月環(huán)比增長，累計增長23.3%；生豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)4個月環(huán)比增長，比2019年年末增加3800萬頭。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價。目前減產(chǎn)情況大致確定，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓，但波動逐漸減小。當(dāng)前西北蘋果產(chǎn)區(qū)干旱情況有所緩解，持續(xù)關(guān)注未來產(chǎn)區(qū)天氣。

5）黑色

【雙焦】

雙焦：雙焦夜盤均窄幅震蕩為主,分別收于1883元/噸和1176.5元/噸。近日焦炭現(xiàn)貨呈現(xiàn)產(chǎn)地強(qiáng)于港口的特點(diǎn)。山東省焦企憑借徐州去產(chǎn)能落地的契機(jī)提出第7輪提漲，累計漲幅350元/噸，目前無鋼廠回復(fù)。港口方面，在華東部分鋼廠采購節(jié)奏邊際放緩的帶動下，港口貿(mào)易商報價開始有所松動，港口主流準(zhǔn)一現(xiàn)匯成交價1880元/噸左右，貿(mào)易商以出貨兌現(xiàn)利潤為主， 港口庫存有向鋼廠轉(zhuǎn)移的趨勢。若后期鋼廠庫存企穩(wěn)回升，關(guān)注焦化廠的庫存是否會出現(xiàn)累積，從而從庫存端壓制焦價的提漲步伐。焦煤方面，在煤礦庫存逐漸消化的背景下，山西部分煉焦煤種上調(diào)10-30元/噸。短期內(nèi)由于焦化階段性的高利潤以及不及預(yù)期的環(huán)保限產(chǎn)，焦化廠對原料的采購積極性仍有一定保障，焦煤盤面短期矛盾不明顯，或?qū)⒄鹗帪橹?。操作上，中長期可考慮逢高沽空01合約煉焦利潤。