受央行逆回購(gòu)集中到期以及央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率的共同作用，本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)短期上升，遠(yuǎn)期下降或穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。截至7月1日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別報(bào)收于1.967%、2.122%、2.178%、2.299%、2.361%，較6月24日分別上升42.7、0.1、1.8、1.9、1.7個(gè)基點(diǎn)；1周期、2周期、1月期拆放利率分別報(bào)收于2.095%、1.984%、2.071%，較6月24日分別下降7.8、30、2.7個(gè)基點(diǎn)。

圖為Shibor周度變化

本周，央行累計(jì)有5900億元的逆回購(gòu)到期，但是本周前三個(gè)工作日央行均暫停逆回購(gòu)操作。根據(jù)央行以往的慣例，本周大概率不會(huì)重啟逆回購(gòu)，因此通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作本周央行回籠資金5900億元，這使得短期的資金偏緊。與此同時(shí)，央行近日發(fā)文稱(chēng)，決定于7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。通過(guò)下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的利率，有助于降低商業(yè)銀行的資金成本，起到降低中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率的作用。

綜上所述，短期隨著逆回購(gòu)的逐漸到期，市場(chǎng)資金供應(yīng)偏緊，但是下周僅有1900億元的逆回購(gòu)到期，市場(chǎng)資金回籠壓力降低。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著央行貨幣政策的不斷發(fā)酵，中長(zhǎng)期市場(chǎng)利率有望進(jìn)一步走低，因此下周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)利率將整體呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。