銅高位回落后預(yù)計震蕩，鋅精礦TC開始上調(diào)

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【CSPT敲定2020Q3銅精礦TC地板價53美元/噸】上海金屬網(wǎng)訊：據(jù)了解，今日CSPT小組召開會議，敲定2020年3季度銅精礦TC地板價53美元/噸，較上年同期下調(diào)3.6%，貼近現(xiàn)貨市場實際情況，處理費下限定為每磅5.3美分。2019年同期TC/RCs價格分別為每噸55美元，每磅5.5美分。

2. 【智利Codelco宣布大流行導(dǎo)致El Teniente銅礦擴建項目中止】智利國家銅業(yè)公司Codelco周六表示，將暫時停止旗下El Teniente礦山的升級項目項目建設(shè)，該公司聲明，此舉是應(yīng)對迅速蔓延的冠狀病毒大流行的必要舉措。 全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco在一份聲明中表示，該措施將使Teniente相關(guān)業(yè)務(wù)的員工總數(shù)減少到4,500人，并且該礦山將繼續(xù)以先前宣布的14天輪班制度以保護工人

3. 【礦業(yè)巨頭力拓下調(diào)大型金、銅礦場預(yù)期儲量】全球礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）表示，在完成對銅礦的最新可行性研究后，其在蒙古的大型項目Oyu Tolgoi進度和成本估算與先前的預(yù)測一致。然而，在重新設(shè)計了應(yīng)對地下穩(wěn)定性問題的采礦計劃之后，該公司削減了Oyu Tolgoi礦的預(yù)計儲量，并警告稱，儲量可能會有更大的變化。該公司在一份聲明中說，Oyu Tolgoi的Hugo Dummett North地下礦的新開采設(shè)計也證實了其探礦方法仍然有效，其開發(fā)“將釋放Oyu Tolgoi最有價值的部分”。

基本面變化：1）精煉銅庫存大幅累積3.7萬噸，高銅價抑制下游需求；2）銅精礦周度TC弱穩(wěn)于51美金附近，三季度長單TC確定為53美金，三季度銅精礦維持偏緊的狀態(tài)；3）電解銅現(xiàn)貨升水持續(xù)大幅回落，部分地區(qū)已經(jīng)報貼水，銅桿加工費大幅回落，高銅價和下游需求轉(zhuǎn)淡抑制現(xiàn)貨升水和加工費。價格運行邏輯：上周五銅價出現(xiàn)明顯回落，多頭大幅減倉，主力回踩10日均線?；久鎭砜?，銅精礦的擾動仍在持續(xù)，三季度長單TC的低位表明銅精礦中期供給仍然偏緊，但下游需求走弱也開始出現(xiàn)征兆，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，銅桿加工費下降，社會庫存轉(zhuǎn)為累庫，市場對三季度回調(diào)的預(yù)期也較為一致。目前權(quán)益市場情緒火熱，銅價受帶動短期預(yù)計難有深度回調(diào)，預(yù)計以高位震蕩為主，但5萬阻力位已經(jīng)驗證，多頭可逢高部分止盈兌現(xiàn)利潤。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【安徽銅陵金泉鉛鋅礦發(fā)生中毒窒息事故】根據(jù)安徽省應(yīng)急管理廳的通報，2020年6月30日，安徽省銅陵市金泉鉛鋅礦（停產(chǎn)礦山）井下+60米中段水泵房發(fā)生一起中毒窒息事故，事故導(dǎo)致2人死亡、1人失聯(lián)。通報中指出，今年以來，地下礦山中毒窒息事故多發(fā)。5月6日，銅陵市金九銅礦井下-175m中段炮煙中毒事故，造成 2人死亡；5月12日，安徽銅冠池州資源有限公司黃山嶺鉛鋅礦-46m水平掘進工作面中毒窒息事故，造成1人死亡。

2. 【美國5月鋅進口和出口環(huán)比雙雙上升】7月2日消息，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月鋅進口為58847677千克，高于4月的39596624千克，今年前5個月進口累計為212660805千克。美國5月鋅出口為283013千克，高于4月的231989千克，今年前5個月出口累計為2257693千克。

基本面變化：1）上周社庫震蕩于21-22萬噸之間，LME庫存震蕩于12萬噸附近；2）鋅精礦周度TC開始上調(diào)，海外上調(diào)至160美金，國內(nèi)上調(diào)至5150元，隨著海外供給逐漸恢復(fù)，礦端緊張的情況逐漸緩解；3）三地升貼水變化不大，上海天津維持升水，廣東地區(qū)小幅貼水，市場整體成交一般。價格運行邏輯：鋅價上周窄幅震蕩于16600-16900之間。短期鋅基本面偏弱，海外供給的恢復(fù)預(yù)期驗證，鋅精礦TC開始上調(diào)，國內(nèi)新產(chǎn)能如期投放，TC的上調(diào)有望進一步釋放冶煉產(chǎn)量。目前鋅錠庫存震蕩于22萬噸附近，市場對基本面走弱的預(yù)期尚未有效反應(yīng)在庫存指標(biāo)上，給予價格一定支撐。我們對短期滬鋅維持震蕩對待，春節(jié)后跳空平臺阻力極大，但在庫存未有效增長下價格難有大幅回落，長期均線顯示支撐，短線觀望或區(qū)間操作。