銅高位回落后預(yù)計(jì)震蕩，鋅精礦TC開(kāi)始上調(diào)

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【CSPT敲定2020Q3銅精礦TC地板價(jià)53美元/噸】上海金屬網(wǎng)訊：據(jù)了解，今日CSPT小組召開(kāi)會(huì)議，敲定2020年3季度銅精礦TC地板價(jià)53美元/噸，較上年同期下調(diào)3.6%，貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際情況，處理費(fèi)下限定為每磅5.3美分。2019年同期TC/RCs價(jià)格分別為每噸55美元，每磅5.5美分。

2. 【智利Codelco宣布大流行導(dǎo)致El Teniente銅礦擴(kuò)建項(xiàng)目中止】智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco周六表示，將暫時(shí)停止旗下El Teniente礦山的升級(jí)項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)，該公司聲明，此舉是應(yīng)對(duì)迅速蔓延的冠狀病毒大流行的必要舉措。 全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco在一份聲明中表示，該措施將使Teniente相關(guān)業(yè)務(wù)的員工總數(shù)減少到4,500人，并且該礦山將繼續(xù)以先前宣布的14天輪班制度以保護(hù)工人

3. 【礦業(yè)巨頭力拓下調(diào)大型金、銅礦場(chǎng)預(yù)期儲(chǔ)量】全球礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）表示，在完成對(duì)銅礦的最新可行性研究后，其在蒙古的大型項(xiàng)目Oyu Tolgoi進(jìn)度和成本估算與先前的預(yù)測(cè)一致。然而，在重新設(shè)計(jì)了應(yīng)對(duì)地下穩(wěn)定性問(wèn)題的采礦計(jì)劃之后，該公司削減了Oyu Tolgoi礦的預(yù)計(jì)儲(chǔ)量，并警告稱，儲(chǔ)量可能會(huì)有更大的變化。該公司在一份聲明中說(shuō)，Oyu Tolgoi的Hugo Dummett North地下礦的新開(kāi)采設(shè)計(jì)也證實(shí)了其探礦方法仍然有效，其開(kāi)發(fā)“將釋放Oyu Tolgoi最有價(jià)值的部分”。

基本面變化：1）精煉銅庫(kù)存大幅累積3.7萬(wàn)噸，高銅價(jià)抑制下游需求；2）銅精礦周度TC弱穩(wěn)于51美金附近，三季度長(zhǎng)單TC確定為53美金，三季度銅精礦維持偏緊的狀態(tài)；3）電解銅現(xiàn)貨升水持續(xù)大幅回落，部分地區(qū)已經(jīng)報(bào)貼水，銅桿加工費(fèi)大幅回落，高銅價(jià)和下游需求轉(zhuǎn)淡抑制現(xiàn)貨升水和加工費(fèi)。價(jià)格運(yùn)行邏輯：上周五銅價(jià)出現(xiàn)明顯回落，多頭大幅減倉(cāng)，主力回踩10日均線?；久鎭?lái)看，銅精礦的擾動(dòng)仍在持續(xù)，三季度長(zhǎng)單TC的低位表明銅精礦中期供給仍然偏緊，但下游需求走弱也開(kāi)始出現(xiàn)征兆，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水，銅桿加工費(fèi)下降，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)三季度回調(diào)的預(yù)期也較為一致。目前權(quán)益市場(chǎng)情緒火熱，銅價(jià)受帶動(dòng)短期預(yù)計(jì)難有深度回調(diào)，預(yù)計(jì)以高位震蕩為主，但5萬(wàn)阻力位已經(jīng)驗(yàn)證，多頭可逢高部分止盈兌現(xiàn)利潤(rùn)。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【安徽銅陵金泉鉛鋅礦發(fā)生中毒窒息事故】根據(jù)安徽省應(yīng)急管理廳的通報(bào)，2020年6月30日，安徽省銅陵市金泉鉛鋅礦（停產(chǎn)礦山）井下+60米中段水泵房發(fā)生一起中毒窒息事故，事故導(dǎo)致2人死亡、1人失聯(lián)。通報(bào)中指出，今年以來(lái)，地下礦山中毒窒息事故多發(fā)。5月6日，銅陵市金九銅礦井下-175m中段炮煙中毒事故，造成 2人死亡；5月12日，安徽銅冠池州資源有限公司黃山嶺鉛鋅礦-46m水平掘進(jìn)工作面中毒窒息事故，造成1人死亡。

2. 【美國(guó)5月鋅進(jìn)口和出口環(huán)比雙雙上升】7月2日消息，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月鋅進(jìn)口為58847677千克，高于4月的39596624千克，今年前5個(gè)月進(jìn)口累計(jì)為212660805千克。美國(guó)5月鋅出口為283013千克，高于4月的231989千克，今年前5個(gè)月出口累計(jì)為2257693千克。

基本面變化：1）上周社庫(kù)震蕩于21-22萬(wàn)噸之間，LME庫(kù)存震蕩于12萬(wàn)噸附近；2）鋅精礦周度TC開(kāi)始上調(diào)，海外上調(diào)至160美金，國(guó)內(nèi)上調(diào)至5150元，隨著海外供給逐漸恢復(fù)，礦端緊張的情況逐漸緩解；3）三地升貼水變化不大，上海天津維持升水，廣東地區(qū)小幅貼水，市場(chǎng)整體成交一般。價(jià)格運(yùn)行邏輯：鋅價(jià)上周窄幅震蕩于16600-16900之間。短期鋅基本面偏弱，海外供給的恢復(fù)預(yù)期驗(yàn)證，鋅精礦TC開(kāi)始上調(diào)，國(guó)內(nèi)新產(chǎn)能如期投放，TC的上調(diào)有望進(jìn)一步釋放冶煉產(chǎn)量。目前鋅錠庫(kù)存震蕩于22萬(wàn)噸附近，市場(chǎng)對(duì)基本面走弱的預(yù)期尚未有效反應(yīng)在庫(kù)存指標(biāo)上，給予價(jià)格一定支撐。我們對(duì)短期滬鋅維持震蕩對(duì)待，春節(jié)后跳空平臺(tái)阻力極大，但在庫(kù)存未有效增長(zhǎng)下價(jià)格難有大幅回落，長(zhǎng)期均線顯示支撐，短線觀望或區(qū)間操作。