股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2007漲18.6點或0.39%，報4759.6點；上證50股指期貨主力合約IH2007漲12點或0.35%，報3415.8點；中證500股指期貨主力合約IC2007漲75.8點或1.18%，報6515.8點。

【市場要聞】

1、央行聯(lián)合銀保監(jiān)會召開金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作座談會，要求各金融機構(gòu)把支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)作為當(dāng)前和今后一段時期工作重中之重。要把握好信貸投放節(jié)奏，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟；落實有扶有控的差異化信貸政策和中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策，加大小微企業(yè)信用貸款支持力度。

2、發(fā)改委等12部門聯(lián)合發(fā)文，支持民營企業(yè)參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運營，不得設(shè)置限制性門檻，并全面清理現(xiàn)有資質(zhì)資格限制性規(guī)定。要吸引更多民營企業(yè)參與交通基礎(chǔ)設(shè)施項目股改上市融資，支持符合條件交通領(lǐng)域民企在科創(chuàng)板上市。

3、乘聯(lián)會：6月乘用車市場零售165.4萬輛，環(huán)比增長2.9%，為連續(xù)4個月環(huán)比增長，同比則下降6.2%；新能源乘用車批發(fā)銷量8.56萬輛，同比下降34.9%，環(huán)比增長20.1%，下半年電動車市場會明顯高于去年同期水平。

4、美聯(lián)儲羅森格倫：預(yù)計整個夏季和秋季，美國經(jīng)濟將比許多人預(yù)期的還要疲軟；由于經(jīng)濟正在和新冠病毒作斗爭，預(yù)計美聯(lián)儲將看到主體街貸款項目的貸款數(shù)量將非?？捎^。

【觀點】

短線期指累積較大漲幅的情況下，短期回落風(fēng)險增大。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)進展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟并未停滯，同時國內(nèi)恢復(fù)勢頭加快，預(yù)計期指中長期仍將繼續(xù)上揚。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3350（20）；螺紋上漲，杭州3650（40），北京3740（20），廣州3930（30）；熱卷上漲，上海3850（50），天津3780（40），樂從3830（40）；冷軋上漲，上海4160（20），天津4150（30），樂從4230（20）。

2、利潤：上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利73，螺紋毛利59，熱卷毛利171，電爐毛利-125。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-82，01合約79；上海熱卷10合約123，01合約282。

4、供給：維持。7.03螺紋401（0），熱卷328（1），五大品種1106（0）。

5、需求：建材成交量26.1（0.5）萬噸。

6、庫存：增幅擴大。7.03螺紋社797（29），廠庫344（23）；熱卷社庫253（5），廠庫104（1）；五大品種整體庫存2123（70）。

7、總結(jié):當(dāng)前鋼材整體估值中性，在庫存結(jié)構(gòu)較好、供需頂?shù)走M一步明確、下半年鋼材需求預(yù)期逐步樂觀等驅(qū)動下，鋼材價格可能提前上漲反映旺季，關(guān)注華北現(xiàn)貨啟動的可能。前期擴利潤策略以兌現(xiàn)為主，重點關(guān)注全板塊上行趨勢的形成。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠896（0），日照金布巴736（16），日照PB粉803（16），62%普氏106.9(3.45）；張家港廢鋼2360（0）。

2、利潤：上升。PB粉20日進口利潤19。

3、基差：維持。PB粉09合約89，01合約168；金布巴粉09合約39，01合約118。

4、供給：7.3澳巴發(fā)貨量2401（-213），北方六港到貨量1245（-15）。

5、需求：7.3，45港日均疏港量315（-4），64家鋼廠日耗63.08（0.7）。

6、庫存：7.3，45港10809（28），64家鋼廠進口礦1679（-93），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：靜態(tài)來看，鐵礦現(xiàn)實依然良好，高需求低庫存并存，其中粉礦緊缺明顯。但動態(tài)來看，庫存轉(zhuǎn)為小幅積累，驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，但中期庫存仍有再度去化可能。整體方向仍將跟隨成材，波動增大，防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤350元。

價格：澳洲二線焦煤105美元，折盤面911元，一線焦煤129美元，折盤面1043，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79%（-0.31%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（0）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存284.98（-23.68）萬噸，煉焦煤港口庫存549（+50.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1586.08（+39.8）萬噸；焦化廠焦炭庫存37.5（-1.09）萬噸，港口焦炭庫存286（-14.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存485.96（+27.04）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，雖然產(chǎn)能利用率處于高位，產(chǎn)量不斷攀升，但焦化廠焦炭庫存處于低位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏緊，但鋼廠利潤偏低，焦炭價格上漲空間受到壓制，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)情況。目前焦炭的矛盾主要在于由下而上的估值壓力，鋼材價格反彈后，焦炭下壓壓力驟減；對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進口端受阻，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進口情況。只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強支撐。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡597（-），5000大卡541（-），4500大卡478（-）。

進口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價46美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡230元/噸（+3），印尼5000大卡147元/噸（+3）。

期貨：主力9月基差39，11月47.6，主力9月單邊持倉16.1萬手（夜盤+4067手），9月升水11月8.6。

重點電廠（7月4日，較6月29日）：供煤380（-54），耗煤360（-4），庫存8590（+49），可用天數(shù)22（-）。

統(tǒng)調(diào)電廠：庫存繼續(xù)穩(wěn)步增長，7日已高達1.37億噸，可用26天，比6月底增加了近211萬噸?；具_到歷史同期最高水平。其中，華東地區(qū)電煤庫存比6月底增加159萬噸，沿海相關(guān)省市均有不同程度增長。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計1998.7（-4.5），調(diào)入量合計192.7（+10.6），調(diào)出量合計193.1（+10），錨地船110（+11），預(yù)到船67（+24）。

運費：中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報585（-1），BDI指數(shù)1949（-7）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價格接近紅線，估值明顯偏高，但基差偏大，盤面估值中性偏低。北港維持高調(diào)入高調(diào)出，庫存震蕩積累，基本持平2018/2019年同期，水電發(fā)力明顯，日耗不溫不火，下游電廠補庫基本結(jié)束，驅(qū)動轉(zhuǎn)弱。

原油

NYMEX8月原油期貨上漲0.28美元，結(jié)算價報每桶40.90美元。9月布倫特原油期貨上漲0.21美元，結(jié)算價報每桶43.29美元。美國汽油消費顯示復(fù)蘇跡象，但原油庫存增加和冠狀病毒感染病例上升限制了油價漲幅。

美國能源信息署(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存大幅攀升，其中墨西哥灣原油庫存觸及紀錄高位。截至7月3日當(dāng)周，美國原油庫存增加570萬桶，預(yù)期為減少310萬桶。美國墨西哥灣原油庫存上周增加500萬桶，至3.09億桶，創(chuàng)下歷史新高。EIA庫存數(shù)據(jù)顯示，美國汽油庫存減少480萬桶。煉油廠產(chǎn)能利用率增加了兩個百分點，但仍比去年同期低了17%左右。包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存增加310萬桶，至約1.773億桶，為1983年初以來最高水平。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少0萬桶至1100萬桶/日。

總結(jié)：

包括OPEC、俄羅斯和其他產(chǎn)油國在內(nèi)的OPEC+的主要部長定于下周舉行會談，討論創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)協(xié)議。根據(jù)目前的安排，減產(chǎn)協(xié)議將持續(xù)到7月底，然后減產(chǎn)幅度將開始縮小。關(guān)注下周減產(chǎn)會議對于油價的指引。另外石油輸出國組織(OPEC)成員國利比亞將重新開放其EsSider油港的消息也帶來了壓力，這容易增加全球石油供應(yīng)，而利比亞產(chǎn)量的波動范圍和產(chǎn)出時間周期存在不確定性，所以容易帶來價格波動。

EIA數(shù)據(jù)顯示原油庫存超預(yù)期增加導(dǎo)致美國現(xiàn)貨原油走軟，LLS基差下跌20美分，米德蘭基差下跌10美分。美國冠狀病毒感染病例激增，使美國總病例超過300萬，降低了石油需求迅速復(fù)蘇的希望。全球為防止病毒蔓延而實施的措施令石油需求受到打擊，給油價帶來一定壓力。

月差方面NYMEX8月/9月原油期貨價差為-0.14，BRENT9月/10月價差為-0.16，WTI價差小幅走弱，brent價差震蕩。

5月份以來油價上行主要歸功于全球減產(chǎn)和需求的環(huán)比復(fù)蘇，短期疫情有所加重，所以等待OPEC會議的結(jié)果給予油價的指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素企穩(wěn)，液氨偏弱，甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1650（日+5，周+5），東北1620（日-30，周-30），江蘇1670（日+0，周+0）；

液氨：山東2490（日+0，周+0），河北2683（日+30，周+92），河南2387（日+7，周+43）；

甲醇：西北1415（日+0，周+10），華東1630（日+5，周-5），華南1595（日-15，周-30）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差高位回落。

期貨：9月1545（日+15，周+38），1月1520（日+10，+22），5月1565（日+3，周+9）；

基差：9月125（日+10，周-18），1月130（日-5，周-22），5月60（日-23，周-34）；

月差：9-1價差25（日+5，周+16），1-5價差-45（日+7，周+13）。

3.價差：合成氨加工費穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費213（日+5，周+5），尿素-甲醇20（日+0，周+10）；山東-東北30（日+35，周+35），山東-江蘇-20（日+5，周+5）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤回落；三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿424（日+9，周+4），華東航天爐302（日+9，周+6），華東固定床206（日-1，周-2）；西北氣頭90（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥215（日-1，周-1），氯基復(fù)合肥339（日+0，周+1），三聚氰胺-792（日-15，周-0）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/2，尿素企業(yè)開工率72.3%(環(huán)比-2.2%，同比+4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.2%(環(huán)比+3.3%，同比-0.9%)；日產(chǎn)量15.1萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.2萬噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/2，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/2，開工率41.1%（環(huán)比+2.8%，同比+0.4%），庫存68.6萬噸（環(huán)比+1.8萬噸，同比-20.2萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/2，開工率57.4%（環(huán)比+4.2%，同比+3.6%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)六周下降后轉(zhuǎn)增，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/2，工廠庫存42.6萬噸，（環(huán)比-2.0萬噸，同比-10.2萬噸）；港口庫存8.6萬噸，（環(huán)比+1.1萬噸，同比-12.0萬噸）。

8.總結(jié)：

尿素近期需求在淡季表現(xiàn)出較強的韌性，日產(chǎn)量持續(xù)壓縮中，供需格局整體表現(xiàn)超出淡季預(yù)期，期貨價格率先反彈，現(xiàn)貨尚未啟動。在我們6月底發(fā)布的報告《平凡之季，后會有期_尿素淡季策略》中給出了三種策略，其中正常策略為持有期貨多頭，可繼續(xù)持有；穩(wěn)健策略為看漲牛市價差，獲利頭寸可平倉并移倉，新的下執(zhí)行價格實值2%，上執(zhí)行價格平值；激進策略為買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)，獲利頭寸可平倉并移倉，新的買入看漲期權(quán)執(zhí)行價格為虛值2%，新的賣出看跌期權(quán)執(zhí)行價格為實值2%。

油脂油料

1、期貨價格

7.07，DCE豆粕9月豆粕2906元/噸，跌13元，夜盤收于2906元/噸，漲9元。棕櫚油9月5056元/噸，漲60元，夜盤收于5092元/噸，漲36元。豆油9月5792元/噸，漲46元，夜盤收于5832元/噸，漲40元；CBOT大豆11月合約昨日收盤901.75美分/蒲，跌4美分/蒲，上周連續(xù)兩個交易日收漲38美分。BMD棕櫚油9月合約跌1.34%。

2、成交

7.07，豆粕成交32.88萬噸，上一日46.49萬噸，基差29.1萬噸；豆油成交0.69萬噸，前一日1.13萬噸，基差0.4萬噸?；畛袎簯B(tài)勢逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差逐步轉(zhuǎn)正，此前6月提貨基差大范圍承壓一度報送-160到-100.

3、壓榨（壓榨高位，豆粕及豆油持續(xù)累庫）

截至7.03當(dāng)周，大豆周度壓榨量204.27萬噸，前一周203.10萬噸，預(yù)計本周206萬噸，下周210萬噸，大豆壓榨近8周創(chuàng)歷史同期新高。截止7.3當(dāng)周，港口大豆554.3萬噸（上周564.8），已經(jīng)連續(xù)7周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫至99.8萬噸，（上周96.47），上周恢復(fù)至5年同期均值水平之上。豆油持續(xù)累庫至119萬噸（上周112），尚低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（北京時間7.11凌晨公布7月USDA月度供需報告）

（1）北京時間7月11日凌晨，公布USDA月度供需報告。市場預(yù)估數(shù)據(jù)顯示：2020年美豆產(chǎn)量預(yù)估均值為41.67億蒲，區(qū)間為41.33-43.82億蒲，6月報告預(yù)估值為41.25億蒲，2019年為35.52億蒲；單產(chǎn)預(yù)估值為50.1蒲/英畝，預(yù)估區(qū)間為49.8-52.8蒲/英畝，6月報告預(yù)估值為49.8蒲/英畝。

（2）7月10日起大商所開展生豬期貨仿真交易，仿真交易掛牌合約膩味1個近月合約1個遠月合約，首日掛盤近月合約為LH2009，首日掛盤遠月合約為LH2105。

5、行情走勢分析

（1）6月30日公布的面積報告顯示美豆播種面積不及市場預(yù)期，給生長期缺乏供給驅(qū)動的美豆市場帶來反彈動力，國內(nèi)豆粕價格跟隨美豆階段反彈。需要注意的是6月面積只是不及市場預(yù)期依舊高于3月種植意向面積，且美豆持續(xù)生長順利，暫時定義為反彈行情，趨勢性行情依舊需要新的動能；

（2）種植意向報告公布以來，DCE豆油跟隨美豆走勢相對棕櫚油偏強。趨勢性行情來看，一方面關(guān)注天氣對美豆走勢接下來的指引，一方面關(guān)注國際原油價格的運行區(qū)間和態(tài)勢。

白糖

1、ICE原糖期貨周三收低，因供應(yīng)預(yù)期充足，市場擔(dān)心需求疲軟。ICE10月原糖合約收低0.1美分或0.8%，結(jié)算價報每磅12.08美分。

2、鄭糖主力09合約周三大幅反彈，上漲110點至5252元/噸，持倉增9千余手。夜盤跌2點，持倉增6百余手。主力持倉上，多空均增約4千手，其中多頭方海通增6千余手，中信增2千余手，中信建投、國泰君安、宏源、方正中期、興證各增1千余手，而中糧減5千余手，華泰和東興各減2千余手，首創(chuàng)、華金各減1千余手。空頭方，永安和東證各增2千余手，光大、國盛、東興各增1千余手，而華泰減4千余手，中信減1千余手。01合約漲67點至4954，持倉減5百余手，主力持倉上，多增2千余手，空增13千余手，其中多頭方永安增4千余手，方正中期增1千余手，而光大、國泰君安各減1千余手?？疹^方中糧增3千余手，首創(chuàng)和華融融達各增1千余手，而華泰減5千余手。

3、資訊：1）標(biāo)普全球普氏（S&PGlobalPlatts）周三公布的對11位分析師調(diào)查顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月糖產(chǎn)量將達到260.5萬噸，較上年同期增加17.8%。甘蔗制糖比預(yù)計將達到47.59%，高于上年同期的37.06%。鑒于和乙醇相比，生產(chǎn)糖的收益增加，巴西生產(chǎn)商料繼續(xù)最大化糖產(chǎn)量。7月7日，RibeiraoPreto地區(qū)含水乙醇的出廠價折原糖價格為每磅9.49美分，糖與之相比溢價2.69美分。

2）巴西國際貿(mào)易秘書處(SECEX)公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西6月乙醇總出口量為29884億公升，較2019年6月增加75%，并且創(chuàng)下2013年6月以來同期最高水平，當(dāng)時該國出口了2.8億公升乙醇。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨高開高走，激起部分商家備貨情緒，市場成交明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交46000噸（其中廣西成交28000噸，云南成交18000噸），較昨日增加33600噸。

4）現(xiàn)貨價格：今日國產(chǎn)糖較昨日普遍小幅走高，廣西地區(qū)一級白糖報價在5410-5470元/噸，較昨日上漲30元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5340-5380元/噸，大理提貨報5290-5310元/噸，較昨日上漲30元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報5330-5340元/噸，較昨日上漲10-20元/噸。

加工糖售價今日多以穩(wěn)定為主，少部分企業(yè)報價小幅走高。其中江蘇地區(qū)一級碳化糖報5500元/噸，較昨日上漲20元/噸，廣東地區(qū)一級碳化糖報5460元/噸，較昨日上漲20元/噸。

原糖期貨滯漲回落，進口成本小幅下行。巴西配額內(nèi)理論進口成本為3326元/噸跌39元/噸，巴西配額外進口成本為4231元/噸跌52元/噸；泰國配額內(nèi)理論進口成本為3789元/噸跌35元/噸，泰國配額外理論進口成本為4836跌45元/噸。（2020年5月22日起，配額外進口成本以50%計算）

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動。市場仍對新冠肺炎及其對需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲因素，目前持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，支撐基金買入。國內(nèi)短期走強，最新已突破2個月以來的震蕩區(qū)間高點。商務(wù)部已公告最新政策，將關(guān)稅配額外食糖納入《實行進口報告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場對政策的解讀不一，再度體現(xiàn)分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報備制度，食糖配額外進口有望轉(zhuǎn)入市場化，在內(nèi)外價差較高，且國內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對價格尤其是現(xiàn)貨價格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差仍較大、市場對報備政策的施行有疑慮等因素均對價格又產(chǎn)生了支撐。持倉角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠月，近月反而持續(xù)減倉為主，也是偏近月低位有支撐。且近期也在跟進商品整體走勢偏強。不過在原糖未見明顯起色前，國內(nèi)糖價上漲也將受限，空間基本以基差修復(fù)為主。

養(yǎng)殖

（1）華儲網(wǎng)：7月10日將出庫投放競價交易2萬噸中央儲備凍豬肉，這將是年內(nèi)第23次投放，累計投放量將達到43萬噸。

（2）海關(guān)總署進出口食品安全局日前更新了輸華肉類產(chǎn)品的名單，來自德國、巴西、英國、阿根廷、意大利、荷蘭6個國家的6家豬肉企業(yè)和2家牛肉企業(yè)產(chǎn)品被暫停輸華。

（3）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月8日全國外三元生豬均價為38.09元/公斤，較前一日上漲0.79元/公斤，較上月上漲6.35元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，月初出欄較少，養(yǎng)殖端壓欄盼漲意愿仍強，缺豬局面對價格產(chǎn)生支撐，進口受國外疫情影響亦存下滑風(fēng)險，此外還需關(guān)注局部地區(qū)豬瘟疫情反復(fù)。但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）7月8日主產(chǎn)區(qū)均價約2.5元/斤（持平），主銷區(qū)均價約2.77元/斤（+0.04）。

（2）7月8日期貨2009合約3984（-4），2101合約4096（-1），9-1價差-112（-3）。

（3）現(xiàn)貨價格回升對于近月合約存在利好，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下降，豬價強勢上漲也帶來情緒上帶動。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無明顯增量，現(xiàn)貨上漲持續(xù)性仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2113，CS2009～2448。

2、CBOT玉米：351.50；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2130；濰坊2294。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：17，淀粉基差：202。

6、相關(guān)資訊：

1）總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。六拍繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲糧即將入市，市場壓力顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有增加，價格滯漲，加之下游將臨淡季，貿(mào)易商持貨信心略有松動。

2）南北港口庫存下降，貨源略減，南方降雨，運輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率延續(xù)偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。六拍繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲玉米即將入市，市場壓力開始顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略增，庫存略有上升。北、南港口庫存偏低，貨源減少，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲政策調(diào)整以及拍儲糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。