7月10日，國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)多數(shù)下跌；能化品跌幅居前，苯乙烯、20號(hào)膠跌逾3%，燃油跌近3%；黑色系多數(shù)下跌，焦炭、焦煤跌逾1%；有色分化，滬鋁漲逾1%，滬鎳、滬錫跌逾1%；貴金屬均下跌，滬銀跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，玉米淀粉、豆二、豆粕上漲，蘋(píng)果跌近4%，棕櫚油跌逾2%，紅棗跌逾1%。

曾火得一塌糊涂的蘋(píng)果 如今為何跌跌不休？

水果市場(chǎng)供大于求，價(jià)格一路下跌，且各地普遍滯銷，蘋(píng)果也是如此。2019年蘋(píng)果產(chǎn)量為4243萬(wàn)噸，較上年度增加8%。而需求端受疫情和經(jīng)濟(jì)下行影響較大，疫情暴發(fā)給蘋(píng)果市場(chǎng)流通和消費(fèi)帶來(lái)消極影響，零售業(yè)務(wù)減少直接影響了蘋(píng)果批發(fā)交易，需求端下降在所難免。數(shù)據(jù)顯示，今年全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存是近五年來(lái)的最高水平，全國(guó)蘋(píng)果庫(kù)存超過(guò)300萬(wàn)噸，接近去年同期的三倍數(shù)量。在供需寬松的前提下，蘋(píng)果價(jià)格只能走下坡路。山東蘋(píng)果和西北地區(qū)蘋(píng)果真正進(jìn)入市場(chǎng)之后卻一直出庫(kù)價(jià)格倒掛，全年幾無(wú)贏利機(jī)會(huì)，采購(gòu)商普遍虧損，2020年新季蘋(píng)果上市時(shí)壓低收購(gòu)價(jià)的心態(tài)會(huì)非常濃重。

時(shí)令水果較多且價(jià)格低廉，蘋(píng)果缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。2020年上半年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)的7種水果平均價(jià)格走勢(shì)總體呈現(xiàn)中等偏低水平，水果批發(fā)價(jià)格均不同程度地下跌，總體估算下跌15%，6月跌幅更是超過(guò)30%。6月隨著西瓜、桃子、葡萄等夏季時(shí)令水果大量上市，蘋(píng)果價(jià)格在端午假期短期回穩(wěn)之后再次高位回落，當(dāng)前價(jià)格處于正常偏低水平。從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，中秋、國(guó)慶以及春節(jié)等節(jié)日消費(fèi)增加會(huì)使得價(jià)格有所提振，但今年受疫情影響，市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力明顯下降。旺季不旺，對(duì)蘋(píng)果價(jià)格的提振作用有限。

生產(chǎn)方面如果沒(méi)有重大自然災(zāi)害的影響，蘋(píng)果市場(chǎng)供過(guò)于求，亟待供給側(cè)改革。宏觀環(huán)境不佳、疫情的不確定性、人們觀念的轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面受到較大影響。三季度庫(kù)存水果和時(shí)令水果集中供給市場(chǎng)，銷售壓力較常年偏大，蘋(píng)果價(jià)格大幅上漲的可能較小。2019/2020年度蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)普遍虧損，新季蘋(píng)果上市時(shí)壓低收購(gòu)價(jià)的心態(tài)會(huì)非常濃重。四季度受節(jié)日刺激以及時(shí)令水果減少導(dǎo)致替代品供應(yīng)下降，銷售壓力減小或使蘋(píng)果價(jià)格出現(xiàn)反彈，只是刺激作用有限。總體來(lái)看，水果市場(chǎng)供應(yīng)充足，2020年蘋(píng)果價(jià)格較上年大幅回落是不爭(zhēng)的事實(shí)，受天氣、疫情等不利因素影響會(huì)有所波動(dòng)，正常情況下會(huì)延續(xù)階段性和季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨大致波動(dòng)區(qū)間為7500—8500元/噸。11月之前以逢高做空為主，之后尋找做多遠(yuǎn)月合約機(jī)會(huì)。建議密切關(guān)注主要水果產(chǎn)區(qū)的天氣情況和疫情動(dòng)態(tài)。

華泰期貨：鋅價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，鋁庫(kù)存仍在低位

鋅：宏觀樂(lè)觀情緒延續(xù)，基本面短期弱勢(shì)被忽略，鋅價(jià)漲幅明顯。基本面國(guó)內(nèi)煉廠主要以復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)為主，7月產(chǎn)量將環(huán)比增加。冶煉廠原料庫(kù)存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠(yuǎn)期進(jìn)口礦恢復(fù)的預(yù)期下，部分冶煉廠上調(diào)加工費(fèi)報(bào)價(jià)。預(yù)計(jì)受制于中期供給寬松預(yù)期，鋅在當(dāng)前價(jià)位下冶煉廠遠(yuǎn)月保值積極性較高，鋅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)主要源于宏觀面及資金提振，供需面提振作用不大，鋅價(jià)繼續(xù)上行壓力增加，因此不建議追漲。 

鋁：庫(kù)存仍在低位，昨日鋁價(jià)漲幅明顯。加之美聯(lián)儲(chǔ)稱經(jīng)濟(jì)恢復(fù)超預(yù)期且表示維持高度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)情緒偏暖，對(duì)鋁價(jià)仍有一定支撐。但目前鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)維持高企，近期市場(chǎng)流通馬來(lái)西亞齊力、印度韋丹塔跟俄鋁等外來(lái)鋁錠流通量明顯增加。冶煉廠亦加速新投復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力。建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁去庫(kù)速度以及現(xiàn)貨支撐，預(yù)計(jì)在萬(wàn)四關(guān)口，下游即將步入傳統(tǒng)淡季，加工企業(yè)訂單仍然不足，綜上鋁價(jià)表現(xiàn)或略顯乏力。