量變形成質(zhì)變

7月中國夏日炎炎酷暑難耐，內(nèi)地股指也隨著氣溫一起飆升，上證綜指在短短一周左右拉升超過15%，牛市氣勢似乎已經(jīng)不可阻擋。對于這個喜從天降的格局，投資者還是要有非常充分的理解，前期相對平衡的箱體狀態(tài)打破之后股指增量資金入場明顯，中國A股基本確立牛市格局，在沒有極端情況（宏觀面重大利空）出現(xiàn)背景下，各大指數(shù)會同步上漲，根據(jù)不同階段行情風(fēng)格切換，大小股指會輪動交替帶頭。

似曾相識  多重利好促突破

投資就是研究預(yù)期，這句至理名言相信大家都耳熟能詳，而內(nèi)盤股指的預(yù)期隨著時間推移早就開始暗中變化卻讓人難以察覺，這就是常規(guī)交易思維無法預(yù)判到本輪上漲的重要原因。受新冠肺炎影響，中國一季度GDP同比下降6.8%，經(jīng)濟遭到明顯沖擊，但這種預(yù)期隨著二季度形勢好轉(zhuǎn)而得到逆轉(zhuǎn)，進入下半年甚至2021年，低基數(shù)使得明年GDP增長大概率達到兩位數(shù)，這就是宏觀面給股指漲勢提供的直接動力。另外，對比上一輪2014年大牛市，當(dāng)時經(jīng)濟增長從高位開始明顯下滑，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型剛剛開始，前途未卜，而現(xiàn)在則是確定性較高的回升，給做多甚至確立牛市提供了充足的信心。

從資金供給方面深度分析，還有以下幾重利好促成此次突破：一是國外新冠肺炎疫情控制糟糕使得投資者用腳投票，部分資金流入中國股市規(guī)避風(fēng)險；二是內(nèi)地銀行權(quán)益考核結(jié)束，資金面明顯寬松且難以尋找良好投資渠道；三是資金利率中樞下降明顯導(dǎo)致居民儲蓄意愿低下，管理層打破剛性兌付決心很大，以至于P2P和信托大量暴雷驅(qū)趕投資者進入二級市場；四是央行持續(xù)下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率使得行情找到了導(dǎo)火索?？梢哉f預(yù)期改變使得量變慢慢形成質(zhì)變，最終突然爆發(fā)確定趨勢。

注重細節(jié)  強勢延續(xù)有條件

說了資金面和宏觀面，筆者再從細節(jié)方面闡述市場擁有哪些特質(zhì)，當(dāng)下強勢才能一直延續(xù)下去。本輪牛市的不同點到底在哪里？首先，我們可以觀察二級市場成交量和三大股指期貨的持倉量變化，這些年在缺乏足夠賺錢效應(yīng)背景下相關(guān)指標(biāo)明顯上升說明機構(gòu)投資者比重大增，因此后期只要上述兩個數(shù)據(jù)能保持住2015年峰值水平，行情便有望得到延續(xù)。其次，吸取當(dāng)年杠桿牛市教訓(xùn)的監(jiān)管機構(gòu)工作更具備前瞻性，嚴(yán)厲打擊場外配資同時寬容合規(guī)的場內(nèi)融資，熟練利用國家隊掌控指數(shù)上漲節(jié)奏，上周五價格應(yīng)聲回落就是明證，牛市時間有望拉長尤其是監(jiān)管并不敏感的小指數(shù)。再次，新基金爆款一天發(fā)行1300億元，但注冊制之后股票總數(shù)量大增，行情分化會繼續(xù)加大，新資金跑步入場，但賺指數(shù)不賺錢現(xiàn)象將進一步加重。

本質(zhì)上看，中國民間資金多但投資渠道奇缺，股票市場賺錢效應(yīng)一確立，大量資金便蜂擁而入，這種現(xiàn)象說明A股制度改革難以一蹴而就，中國式牛熊市仍將重演，之前筆者國際化觀點落實需要一個較長過程。綜上所述，內(nèi)盤牛市基本確立，投資個股遠不如指數(shù)或者股指期貨來得省心省力。

等待回踩  圖形確立好上車

當(dāng)然任何基本面分析都不能完全無視技術(shù)面，理論上并不能排除很快逆轉(zhuǎn)的可能性（中美貿(mào)易摩擦引發(fā)），但是概率已經(jīng)微乎其微，后期上證綜指在順勢回踩關(guān)鍵支撐線后確立上漲圖形，第二波升浪預(yù)計仍然傾向藍籌股，有利于大指數(shù)補漲，形式從暴漲切換成相對緩慢上升，下一階段轉(zhuǎn)換到題材股之中。

結(jié)合所有論據(jù)，投資者可在IF2009回檔10日線附近時入場多單，倉位可相對較高，部分單子止損不宜太大，目標(biāo)位自然是新高點。