股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2007漲77.2點或1.62%，4838點；上證50股指期貨主力合約IH2007漲30.4點或0.91%，報3375點；中證500股指期貨主力合約IC2007漲204.4點或3.05%，報6898.6點。

【市場要聞】

1、國家能源局：6月全社會用電量同比增長6.1%，其中第一產(chǎn)業(yè)用電量增長12.9%；上半年全社會用電量累計33547億千瓦時，同比下降1.3%。

2、商務(wù)部發(fā)布工作通知，鼓勵與各地金融分支機構(gòu)結(jié)合實際，積極創(chuàng)新，發(fā)揮好財政資金引導(dǎo)作用，推動銀行、保險機構(gòu)和社會資本加大對中小企業(yè)支持。

3、富時羅素：第一階段A股納入獲得良好反響，9月之后將考慮下一步納入計劃；科創(chuàng)板股票進入富時羅素全球指數(shù)只是時間問題；中國公司要融入全球市場需進一步提升ESG表現(xiàn)，而做好信息披露是提升ESG得分重要步驟。

4、交通運輸部科學(xué)研究院數(shù)據(jù)顯示，6月中國運輸生產(chǎn)指數(shù)（CTSI）為153.9點，同比下降11.5%，降幅較5月收窄5個百分點，表明貨運總體已恢復(fù)至正常增長水平，基本回到原有發(fā)展軌道。

5、美聯(lián)儲卡普蘭：預(yù)計到2020年底，美國經(jīng)濟將萎縮4.5%-5%；預(yù)計年底美國失業(yè)率將在9%-10%的范圍內(nèi)；預(yù)計2021年底美國失業(yè)率將在7%-8%的范圍內(nèi)；當(dāng)經(jīng)濟狀況提升的時候，美聯(lián)儲將適時地收緊，退出寬松項目。

【觀點】

短線期指累積較大漲幅的情況下，需防范短期回落風(fēng)險。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)進展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟并未停滯，同時國內(nèi)恢復(fù)勢頭加快，預(yù)計期指中長期仍將繼續(xù)上揚。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3400（20）；螺紋上漲，杭州3690（20），北京3740（0），廣州3980（20）；熱卷上漲，上海3900（30），天津3820（30），樂從3890（30）；冷軋上漲，上海4210（10），天津4210（20），樂從4300（50）。

2、利潤：壓縮。即期生產(chǎn)普方坯盈利51，螺紋毛利67，熱卷毛利167，電爐毛利-129。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-55，01合約95；上海熱卷10合約148，01合約305。

4、供給：下降。7.10螺紋388（-12），熱卷321（-7），五大品種1082（-24）。

5、需求：建材成交量25.4（4.6）萬噸。6月份，全社會用電量6350億千瓦時，同比增長6.1%；1-6月，全社會用電量累計33547億千瓦時，同比下降1.3%。

6、庫存：增幅減小。7.10螺紋社817（20），廠庫341（-2）；熱卷社庫260（8），廠庫103（-1）；五大品種整體庫存2148（25）。

7、總結(jié):現(xiàn)貨端來看，全國出華東螺紋庫存壓力較大意外，其他地區(qū)螺紋及熱卷供需均較為健康。在庫存結(jié)構(gòu)較好、供需頂?shù)走M一步明確、下半年鋼材需求預(yù)期逐步樂觀等驅(qū)動下，鋼材價格可能提前上漲反映旺季，維持上行趨勢觀點，但波動幅度加大。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦微漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠908（12），日照金布巴773（32），日照PB粉836（31），62%普氏111.85（4.8）；張家港廢鋼2400（20）。

2、利潤：上升。PB粉20日進口利潤50。

3、基差：縮小。PB粉09合約84，01合約174；金布巴粉09合約38，01合約128。

4、供給：7.10澳巴發(fā)貨量2328（-307），北方六港到貨量1343（97）。

5、需求：7.10，45港日均疏港量316（1），64家鋼廠日耗63.52（0.4）。

6、庫存：7.10，45港10878（69），64家鋼廠進口礦1677（-3），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：鐵礦石邊際驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，但整體庫存仍處低位，粉礦緊缺更為明顯，整體方向仍將跟隨成材偏強運行。防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤350元。

價格：澳洲二線焦煤105美元，折盤面905元，一線焦煤128.5美元，折盤面1031，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.71%（-0.29%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.81%（-0.5%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存290.79（+5.81）萬噸，煉焦煤港口庫存543（-6），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1612.16（+26.08）萬噸；焦化廠焦炭庫存42.45（+4.95）萬噸，港口焦炭庫存280.5（-5.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存492.15（+6.19）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，焦化廠焦炭庫存仍處于低位，但邊際上轉(zhuǎn)差，且鋼廠利潤偏低，面臨較大的壓價壓力，價格上漲空間受限，盤面價格對此已有所反應(yīng)，繼續(xù)下行的空間也有限。對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進口端受阻，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進口情況。只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強支撐。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡597（-），5000大卡541（-），4500大卡478（-）。

進口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價46美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡233元/噸（-），印尼5000大卡149元/噸（-）。

期貨：主力9月基差36，11月45.4，主力9月單邊持倉16.8萬手（夜盤+640手），9月升水11月9.4。

重點電廠（7月8日，較7月4日）：供煤399（+19），耗煤397（+37），庫存8679（+89），可用天數(shù)23（+1）。

統(tǒng)調(diào)電廠：8日煤炭庫存1.39億噸，可用26天，比6月底增加404萬噸。已超過去年達(dá)到歷史同期最高水平。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計2028.9（+6.2），調(diào)入量合計186.5（-9.8），調(diào)出量合計171.5（-20.2），錨地船91（+4），預(yù)到船48（+1）。

運費：中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報521（-17），BDI指數(shù)1810（-）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價格處于近幾年中位水平，估值中性，但基差較大，盤面估值偏低。短期電廠補庫接近完成，北港庫存震蕩積累，絕對水平稍偏低，但進口存在較大不確定性，短期驅(qū)動較為中性，等到進口政策的明朗。中長期來看，疫情沖擊逐步解除，經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，進口所剩額度大幅收窄，產(chǎn)地供應(yīng)受內(nèi)蒙倒查20年影響，增量有限，整體驅(qū)動向上。

原油

周一國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌2.34%報39.6美元/桶，布油收跌2.38%報42.21美元/桶。

美國能源信息署（EIA）預(yù)計8月美國頁巖油產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)量將減少5.6萬桶/日至749萬桶/日。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.26，WTIM1-M2為-0.23，月間價差走弱。WTIBRENT價差為-2.42，較7月初價格趨弱。ICE柴油-brent為6.56，wti汽油-原油為12.71，價差比周一趨弱。wti燃油-原油為11.56，價差比周一稍走強。

本周三OPEC+將公布減產(chǎn)結(jié)果，將960萬桶/日的產(chǎn)量再保持一個月，還是按照原計劃恢復(fù)部分供應(yīng)，將減產(chǎn)幅度縮小至770萬桶/日，需要等待會議確認(rèn)。市場預(yù)計很快會開始放松產(chǎn)出限制，俄羅斯大型石油企業(yè)準(zhǔn)備在下個月提高產(chǎn)量。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素，液氨及甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1675（日-5，周+25），東北1620（日+0，周+0），江蘇1690（日+10，周+20）；

液氨：山東2520（日+0，周+30），河北2680（日-6，周-3），河南2379（日-3，周-8）；

甲醇：西北1420（日-10，周-10），華東1645（日+15，周+15），華南1620（日+25，周+25）。

2.期貨市場：期貨走強，價差及月差震蕩。

期貨：9月1547（日+3，周+8），1月1524（日+1，+13），5月1570（日+2，周+4）；

基差：9月128（日-8，周+22），1月151（日-6，周+17），5月105（日-7，周+26）；

月差：9-1價差23（日+2，周-5），1-5價差-46（日-1，周+9）。

3.價差：合成氨加工費穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費221（日-5，周+8），尿素-甲醇30（日-20，周+10）；山東-東北55（日-5，周+25），山東-江蘇-15（日-15，周+5）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿434（日+0，周+10），華東航天爐312（日+0，周+10），華東固定床206（日+0，周+0）；西北氣頭90（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥207（日+1，周-8），氯基復(fù)合肥289（日+0，周-51），三聚氰胺-867（日+15，周-90）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/9，尿素企業(yè)開工率73.5%(環(huán)比+1.2%，同比+6.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.6%(環(huán)比+0.4%，同比+0.0%)；日產(chǎn)量15.4萬噸(環(huán)比+0.3萬噸，同比+0.6萬噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/9，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.0天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/9，開工率41.9%（環(huán)比+0.7%，同比+0.6%），庫存74.1萬噸（環(huán)比+5.5萬噸，同比-14.7萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/9，開工率54.8%（環(huán)比-2.6%，同比+7.7%）。

7.庫存：工廠庫存去化趨緩，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/9，工廠庫存41.2萬噸，（環(huán)比-1.4萬噸，同比-11.6萬噸）；港口庫存10.6萬噸，（環(huán)比+2.0萬噸，同比-10.1萬噸）。

8.總結(jié)：

近期市場主要在淡季現(xiàn)實和旺季預(yù)期間博弈，當(dāng)前淡季已過半，并且隨著時間推移淡季現(xiàn)實影響轉(zhuǎn)弱，旺季預(yù)期開始逐漸兌現(xiàn)，供需格局整體向好。需要注意的是今年看起來尿素在旺季持續(xù)高位的表需的情況下，淡季的表需仍表現(xiàn)出一定韌性，那么在接下來的旺季能否繼續(xù)維持今年春肥期間超高的表需仍然存疑。近期在現(xiàn)實的強韌表需、原料價格的強勢等因素支撐下，期現(xiàn)貨價格有觸底的跡象，當(dāng)然轉(zhuǎn)上行還是要等待旺季需求的信號。靜態(tài)來看尿素供需弱均衡，利潤偏高，基差偏高，動態(tài)來看驅(qū)動處于由弱轉(zhuǎn)強階段，估值中性偏低?；诎踩呺H及遠(yuǎn)期需求轉(zhuǎn)強預(yù)期，繼續(xù)在9月合約上布局多頭，具體策略見《平凡之季，后會有期》，其中穩(wěn)健策略及激進策略已移倉；正常策略繼續(xù)持有。

油脂油料

1、期貨價格

7.13，DCE豆粕9月豆粕2875元/噸，跌44元，夜盤收于2866元/噸，跌9元。棕櫚油9月5054元/噸，漲98元，夜盤收于5088元/噸，漲34元。豆油9月5816元/噸，漲40元，夜盤收于5826元/噸，漲10元；CBOT大豆11月合約上周五及本周一連續(xù)下跌，累計跌26.75美分/蒲，上周五及周一BMD棕櫚油9月合約連續(xù)反彈0.96%

2、成交

7.13，豆粕成交32.9萬噸，上周五30.57萬噸，基差26.9萬噸；豆油成交1.82萬噸，上周五0.47萬噸，基差0.45萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差逐步轉(zhuǎn)正，此前6月提貨基差大范圍承壓一度報送-160到-100，華東地區(qū)m2009合約8-9月提貨基差20-30元/噸。

3、壓榨

截至7.10當(dāng)周，大豆周度壓榨量199.96萬噸，前一周204.27萬噸，預(yù)計本周205萬噸，下周210萬噸，上周壓榨雖環(huán)比回落，但國內(nèi)大豆壓榨近9周均處于歷史同期高位。截止7.10當(dāng)周，港口大豆562.6萬噸（上周554.3），已經(jīng)連續(xù)8周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫至92.19萬噸，（上周99.8），連續(xù)2周恢復(fù)至5年同期均值之上后再次回落至5年均值之下。豆油持續(xù)累庫至118.88萬噸（上周118.23），逐步接近5年同期均值水平。

4、基本面信息（美豆優(yōu)良率高位下降）

（1）北京時間7.11凌晨，USDA公布7月供需報告。2020/2021年度美豆播種面積8380萬英畝（上月8350萬英畝、上年7610萬英畝），收割面積8300萬英畝（上月8280萬英畝、上年7500萬英畝），單產(chǎn)49.8蒲（預(yù)期50.1蒲、上月49.8蒲、上年47.4蒲），產(chǎn)量41.35億蒲（預(yù)期41.67億蒲、上月41.25億蒲、上年35.57億蒲），出口20.50億蒲（上月20.50億蒲、上年16.50億蒲），壓榨21.60億蒲（上月21.45億蒲、上年21.55億蒲），期末庫存4.25億蒲（預(yù)期4.43億蒲，上月3.95億蒲、上年6.20億蒲）。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬噸至1.26億噸（預(yù)期1.234億噸），阿根廷大豆產(chǎn)量維持5000萬噸（預(yù)期5080萬噸）；

（2）國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布會上海關(guān)總署介紹：隨著境外疫情的快速發(fā)展，特別是一些國家?guī)б邚?fù)工，冷鏈環(huán)節(jié)受污染的風(fēng)險加大。海關(guān)總署為此加強了對進口冷鏈?zhǔn)称返脑搭^管控。針對近期一些國家肉類、水產(chǎn)品企業(yè)發(fā)生聚集性感染疫情，采取暫停其產(chǎn)品進口的措施，目前已經(jīng)暫停了德國、美國、巴西、英國等23家境外肉類生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品的進口。不少國家和企業(yè)積極配合，這23家企業(yè)當(dāng)中，就有10家是根據(jù)中方的要求，由出口企業(yè)自主提出、自主暫停對華出口措施；

（3）截至2020年7月12日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，低于市場預(yù)期的70%，前一周為71%，去年同期為54%；美國大豆開花率為48%，前一周為31%，去年同期為19%，五年均值為40%；美國大豆結(jié)莢率為11%，前一周為2%，去年同期為3%，五年均值為10%。

5、行情走勢分析

（1）從6月30日種植意向報告美豆播種面積不及預(yù)期利多，到上周六7月USDA月度供需報告美豆期末庫存超預(yù)期偏空，整體來看美豆依舊缺乏實質(zhì)性的供給側(cè)驅(qū)動。預(yù)計國內(nèi)豆粕價格依舊處于底部強支撐，階段反彈后，突破性趨勢性行情，依舊需要等新的驅(qū)動因素的狀態(tài)，不過需要注意的是年后疫情、高到港、6月意向報告顯示豆粕上漲意愿較強；

（2）種植意向報告利多暫時告一段落，市場轉(zhuǎn)而關(guān)注7月USDA月度供需報告的影響，趨勢性行情來看，一方面關(guān)注天氣對美豆走勢接下來的指引，一方面關(guān)注國際原油價格的運行區(qū)間和態(tài)勢。

白糖

1、ICE原糖期貨周一跌至；兩周低點，因精煉白糖供應(yīng)緊張狀況繼續(xù)緩解，這是實物需求疲軟的跡象。ICE10月原糖合約收低0.18美分或1.5%，結(jié)算價報每磅11.58美分。

2、鄭糖主力09合約周一下跌，跌12點至5199元/噸，持倉增1萬余手。夜盤漲29點，持倉增3百余手。主力持倉上，多增4千余手，空增8千余手，其中多頭方中信建投、國投安信、五礦經(jīng)易各增2千余手，永安和方正中期各增1千余手，海通和東證各減2千余手?？疹^方，海通增5千余手，永安、中信、首創(chuàng)、東證各增1千余手，而中糧減2千余手。01合約跌2點至4945，持倉增8百余手，主力持倉上，多減1千余手，空增1千余手，其中多頭方海海通增1千余手，而永安和中糧分別減3千和1千余手，空頭方中糧增1千余手。

3、資訊：1）7月4日-7月10日當(dāng)周，國內(nèi)加工糖產(chǎn)量為88900噸，較上周86100噸增加2800噸（增幅為3.25%），因東北一家糖廠開工率有所提升。銷量為93000噸，較上周75700噸增加17300噸（增幅為22.85%）。庫存量為238640噸，較上周242740降低4100噸（降幅為1.69%）。

2）2020年6月份，全國居民消費價格同比上漲2.5%。其中，城市上漲2.2%，農(nóng)村上漲3.2%；食品價格上漲11.1%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格上漲3.5%，服務(wù)價格上漲0.7%。上半年，全國居民消費價格比去年同期上漲3.8%。6月份，全國居民消費價格環(huán)比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村持平；食品價格上漲0.2%，非食品價格下降0.1%；消費品價格持平，服務(wù)價格下降0.1%。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨窄幅震蕩運行，市場整體交投氣氛一般。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交11300噸（其中廣西成交9900噸，云南成交1400噸），較上周五降低3600噸。

4）現(xiàn)貨價格：今日白糖出廠均價為5458元/噸，較上周五5458元/噸維持穩(wěn)定。其中國產(chǎn)糖維持穩(wěn)定，廣西地區(qū)一級白糖報價在5410-5480元/噸，較上周五持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5350-5380元/噸，大理提貨報5290-5320元/噸，較上周五持穩(wěn)；廣東產(chǎn)區(qū)報5330-5340元/噸，較上周五維持穩(wěn)定。

加工糖售價今日穩(wěn)中小漲，上漲的有江蘇地區(qū)一級碳化糖報5520元/噸，較上周五上漲20元/噸。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動。市場仍對新冠疫情及其對需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨、巴西制糖比高等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲因素。目前持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，支撐基金買入。國內(nèi)近期走強并突破2個月以來的震蕩區(qū)間高點，整體在跟隨商品偏強走勢。商務(wù)部已公告將關(guān)稅配額外食糖納入《實行進口報告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場對政策的解讀存分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報備制度，食糖配額外進口有望轉(zhuǎn)入市場化，在內(nèi)外價差較高，且國內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對價格尤其是現(xiàn)貨價格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差較大、市場對報備政策的施行有疑慮等因素均對價格又產(chǎn)生了支撐。持倉角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而持續(xù)減倉為主，也使偏近月低位有支撐。不過在原糖未見明顯起色前，國內(nèi)糖價上漲也將受限，空間上也是以修復(fù)基差為上限（密切跟蹤原糖基金持倉動向和商品整體走勢影響，偏宏觀因素）。

養(yǎng)殖

（1）華儲網(wǎng)：7月15日將出庫投放競價交易2萬噸中央儲備凍豬肉，這將是年內(nèi)第24次投放，累計投放量將達(dá)到45萬噸。

（2）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：6月能繁母豬存欄連續(xù)9個月環(huán)比增長，與去年9月份相比增長28.6%。能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，這是自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。6月末全國生豬存欄大約在3.4億頭左右，比去年年底增加近3000萬頭。

（3）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月13日全國外三元生豬均價為38.45元/公斤，較前一日上漲0.06元/公斤，較上月上漲6.17元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，缺豬局面繼續(xù)對價格產(chǎn)生支撐，進口受國內(nèi)外疫情影響亦存下滑風(fēng)險，此外還需關(guān)注局部地區(qū)豬瘟疫情發(fā)展。但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）7月13日主產(chǎn)區(qū)均價約2.63元/斤（-0.06），主銷區(qū)均價約3.00元/斤（+0.05）。

（2）7月13日期貨2009合約3997（+96），2101合約4098（+31），9-1價差-101（+65）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，豬價強勢上漲也帶來情緒上帶動，此外市場逐漸交易季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無明顯增量，現(xiàn)貨上漲高度仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2144，CS2009～2479。

2、CBOT玉米：336.8。3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2145；濰坊2314。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2680。

5、玉米基差：1，淀粉基差：201。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲糧即將入市，市場壓力顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有減少，價格略漲，貿(mào)易商持貨信心維持。

2）南北港口庫存下降，貨源略減，南方降雨，運輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率延續(xù)偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲玉米即將入市，市場壓力開始顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略減，價格略有上升。北、南港口庫存偏低，貨源減少，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲政策調(diào)整以及拍儲糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。