股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2007跌42.6點或0.89%，報4736.2點；上證50股指期貨主力合約IH2007跌25.6點或0.77%，報3310.6點；中證500股指期貨主力合約IC2007跌129.4點或1.91%，報6635.0點。

【市場要聞】

1、工信部等三部門聯(lián)合組織開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車推廣應(yīng)用，引導(dǎo)農(nóng)村居民出行方式升級，助力美麗鄉(xiāng)村建設(shè)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。。

2、深圳進(jìn)一步收緊樓市調(diào)控政策，其中包括：落戶滿3年且需提交連續(xù)3年個稅或社保證明方可購房；離異后3年內(nèi)購房按離異前政策標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行；二手房轉(zhuǎn)讓增值稅征免年限由2年調(diào)整為5年；普通住房標(biāo)準(zhǔn)新增總價不超750萬元指標(biāo)，二套非普通住房首付比例提至80%。

3、發(fā)改委要求做好縣城城鎮(zhèn)化公共停車場和公路客運(yùn)站補(bǔ)短板強(qiáng)弱項工作，統(tǒng)籌利用好地方政府專項債券、抗疫特別國債、企業(yè)債券、銀行貸款、社會資本、車購稅資金等各類資金渠道。

4、中汽協(xié)：7月上旬11家重點企業(yè)汽車產(chǎn)銷分別完成62.2萬輛和45.2萬輛，與6月上旬相比分別下降11.2%和8.4%，產(chǎn)量同比增長38.8%、銷量下降4.9%。

5、美聯(lián)儲的褐皮書報告顯示，由于許多州解除了封鎖令，消費(fèi)活動開始恢復(fù)，美國經(jīng)濟(jì)在7月初出現(xiàn)了復(fù)蘇萌芽，但前景仍然高度不確定。所有地區(qū)的零售銷售增長，車輛銷售的反彈突出，食品與飲料銷售持續(xù)增長。休閑與娛樂開支出現(xiàn)改善，但仍然遠(yuǎn)低于2019年同期水平。

【觀點】

經(jīng)過周三下跌，期指短期仍有進(jìn)一步調(diào)整的可能，同時市場分化現(xiàn)象仍將繼續(xù)，IC走勢或明顯弱于IH及IF。不過中長期看，雖然國際疫情持續(xù)進(jìn)展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時國內(nèi)恢復(fù)勢頭加快，預(yù)計期指中長期仍將繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3400（0）；螺紋下跌，杭州3680（-10），北京3760（0），廣州3990（0）；熱卷上漲，上海3900（10），天津3840（0），樂從3910（10）；冷軋維持，上海4220（0），天津4250（0），樂從4300（0）。

2、利潤：壓縮。即期生產(chǎn)普方坯盈利43，螺紋毛利28，熱卷毛利159，電爐毛利-139。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-48，01合約89；上海熱卷10合約142，01合約302。

4、供給：下降。7.10螺紋388（-12），熱卷321（-7），五大品種1082（-24）。

5、需求：建材成交量18.6（-1.1）萬噸。

6、庫存：增幅減小。7.10螺紋社817（20），廠庫341（-2）；熱卷社庫260（8），廠庫103（-1）；五大品種整體庫存2148（25）。

7、總結(jié):現(xiàn)貨端來看，全國除華東螺紋庫存壓力較大，其他地區(qū)螺紋及熱卷供需均較為健康。在庫存結(jié)構(gòu)較好、供需頂?shù)走M(jìn)一步明確、下半年鋼材需求預(yù)期逐步樂觀等驅(qū)動下，鋼材價格可能提前上漲反映旺季，維持上行趨勢觀點。但樂觀情緒仍需邊際好轉(zhuǎn)不斷支撐，行情發(fā)展仍需過程，注意波動加大。關(guān)注今日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與產(chǎn)庫數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦微跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠908（0），日照金布巴772（-3），日照PB粉842（-1），62%普氏112.7（0.3）；張家港廢鋼2400（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤57。

3、基差：縮小。PB粉09合約95，01合約184；金布巴粉09合約42，01合約131。

4、供給：7.10澳巴發(fā)貨量2328（-307），北方六港到貨量1343（97）。

5、需求：7.10，45港日均疏港量316（1），64家鋼廠日耗63.52（0.4）。

6、庫存：7.10，45港10878（69），64家鋼廠進(jìn)口礦1677（-3），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：鐵礦石邊際驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，但整體庫存仍處低位，粉礦緊缺更為明顯，整體方向仍將跟隨成材偏強(qiáng)運(yùn)行。防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤105美元，折盤面905元，一線焦煤128.5美元，折盤面1031，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.71%（-0.29%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.81%（-0.5%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存290.79（+5.81）萬噸，煉焦煤港口庫存543（-6），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1612.16（+26.08）萬噸；焦化廠焦炭庫存42.45（+4.95）萬噸，港口焦炭庫存280.5（-5.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存492.15（+6.19）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，焦化廠焦炭庫存仍處于低位，但邊際上轉(zhuǎn)差，且鋼廠利潤偏低，面臨較大的壓價壓力，價格上漲空間受限，盤面價格對此已有所反應(yīng)，繼續(xù)下行的空間也有限。對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強(qiáng)支撐。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡595（-2），5000大卡539（-2），4500大卡476（-2）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價46美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡231元/噸（-），印尼5000大卡148元/噸（-）。

期貨：主力9月基差32.2，11月43.8，主力9月單邊持倉16.6萬手（夜盤+1411手），9月升水11月11.6。

重點電廠（7月8日，較7月4日）：供煤399（+19），耗煤397（+37），庫存8679（+89），可用天數(shù)23（+1）。

統(tǒng)調(diào)電廠：13日全國統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存1.4億噸，比6月底增加510萬噸，為夏季歷史最高水平?？捎锰鞌?shù)再增加一天，可用27天。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計2055.1（-13.6），調(diào)入量合計178.6（-22.2），調(diào)出量合計185.1（+21.3），錨地船70（-14），預(yù)到船58（+5）。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)CBCFI報504（-5），BDI指數(shù)1742（-50）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價格處于近幾年中位水平，估值中性，但基差依然偏大，盤面估值稍偏低。今日入伏，旺季到來，但電廠庫存較高，北港調(diào)入量震蕩回落，調(diào)出維持高位，短期驅(qū)動中性略偏上。中長期來看，疫情沖擊逐步解除，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，進(jìn)口所剩額度大幅收窄，內(nèi)需拉動強(qiáng)勁，驅(qū)動向上。

原油

WTI8月原油期貨收漲0.91美元，漲幅2.26%，報41.20美元/桶。布倫特9月原油期貨收漲0.89美元，漲幅2.07%，報43.79美元/桶,受美國上周原油庫存大幅下降支撐，但進(jìn)一步上行受限，因隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸從新冠病毒疫情中復(fù)蘇，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友擬從8月起降低減產(chǎn)力度

在周三召開的聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會（JMMC）會議上，歐佩克成員國和俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國（統(tǒng)稱為“OPEC+”）表示，隨著原油市場出現(xiàn)改善跡象，它們將從8月到年底縮減創(chuàng)紀(jì)錄的970萬桶/日減產(chǎn)計劃的規(guī)模，降至770萬桶/日。在5月和6月未完全遵守減產(chǎn)計劃的產(chǎn)油國（包括伊拉克）將為此前增加的產(chǎn)量作出補(bǔ)償。包括這種補(bǔ)償在內(nèi)，實際減產(chǎn)將在810萬桶/日至820萬桶/日之間。

俄羅斯能源部長諾瓦克稱俄羅斯可以將8月原油產(chǎn)量增加40萬桶/日。

EIA報告稱，截至7月10日當(dāng)周，美國原油庫存減少749.3萬桶，至5.31688億桶，預(yù)期為減少210萬桶。庫存下滑主要由于進(jìn)口銳降所導(dǎo)致的美國汽油庫存減少314.7萬桶，至2.48535億桶，預(yù)估為減少64.3萬桶。包括柴油和取暖油的餾分油庫存減少45.3萬桶，至1.76809億桶，預(yù)期為增加150萬桶。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.20，WTIM1-M2為-0.14，報告后月間價差走強(qiáng)。WTIBRENT價差為-2.44，布倫特表現(xiàn)比wti強(qiáng)。ICE柴油-brent為6.01，wti汽油-原油為11.91，wti燃油-原油為11.08，裂解價差走弱。

由于補(bǔ)償前期未完成的減產(chǎn)任務(wù)，OPEC+稱8月有效原油減產(chǎn)規(guī)模在810-820萬桶/日，比前期市場預(yù)期的770環(huán)比提升。下一次的歐佩克技術(shù)委員會將于8月17日召開，OPEC+通過月度會議管理市場的供應(yīng)預(yù)期，根據(jù)需求表現(xiàn)來動態(tài)調(diào)整供應(yīng)，供應(yīng)端具有可控性，屆時主要等待需求端的逐步恢復(fù)，eia預(yù)計2021年3季度恢復(fù)到19年水平，全年仍然比19年低124萬桶/日，opec預(yù)計2021年四季度恢復(fù)，但是全年仍然比2019年低約200萬桶。理論上在供應(yīng)可控，需求環(huán)比改善的情況下，價格會隨著時間逐漸再平衡，通過長期的時間讓價格回到讓企業(yè)達(dá)到盈虧平衡線以及以上。實際走勢上還需要關(guān)注交易者心態(tài)和資金動向，市場會提前交易預(yù)期。供應(yīng)端利空的擾動因素需要看利比亞，目前iea預(yù)計利比亞年底恢復(fù)到90萬桶/日。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、液氨轉(zhuǎn)回落，甲醇上行。

尿素：山東1665（日-5，周-15），東北1620（日+0，周+0），江蘇1685（日-5，周+5）；

液氨：山東2520（日+0，周+0），河北2685（日+0，周-1），河南2396（日+11，周+14）；

甲醇：西北1415（日-15，周-15），華東1710（日+55，周+80），華南1665（日+30，周+70）。

2.期貨市場：期貨轉(zhuǎn)回落，價差及月差震蕩。

期貨：9月1537（日-5，周-8），1月1518（日+0，-2），5月1564（日+1，周-1）；

基差：9月128（日+0，周+23），1月147（日-5，周+17），5月101（日-6，周+16）；

月差：9-1價差19（日-5，周-6），1-5價差-46（日-1，周-1）。

3.價差：合成氨加工費(fèi)穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費(fèi)211（日-5，周-15），尿素-甲醇-45（日-60，周-95）；山東-東北45（日-5，周-15），山東-江蘇-20（日+0，周-20）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿433（日+0，周+1），華東航天爐311（日+0，周+1），華東固定床221（日+0，周+1）；西北氣頭100（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥208（日+1，周+2），氯基復(fù)合肥289（日+1，周+1），三聚氰胺-837（日+15，周-45）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/9，尿素企業(yè)開工率73.5%(環(huán)比+1.2%，同比+6.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.6%(環(huán)比+0.4%，同比+0.0%)；日產(chǎn)量15.4萬噸(環(huán)比+0.3萬噸，同比+0.6萬噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/9，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.0天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/9，開工率41.9%（環(huán)比+0.7%，同比+0.6%），庫存74.1萬噸（環(huán)比+5.5萬噸，同比-14.7萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/9，開工率54.8%（環(huán)比-2.6%，同比+7.7%）。

7.庫存：工廠庫存去化趨緩，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/9，工廠庫存41.2萬噸，（環(huán)比-1.4萬噸，同比-11.6萬噸）；港口庫存10.6萬噸，（環(huán)比+2.0萬噸，同比-10.1萬噸）。

8.總結(jié)：

近期尿素現(xiàn)貨市場比較平淡，上游工廠持續(xù)以銷定產(chǎn)，下游貿(mào)易商觀望為主，下游復(fù)合肥廠、板廠及三聚氰胺廠按需采購，供需維持弱均衡局面。當(dāng)前尿素供給的彈性比較大，未來一段時間重點關(guān)注旺季需求的證實/證偽。靜態(tài)來看尿素供需弱均衡，利潤偏高，基差偏高，動態(tài)來看驅(qū)動處于由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)階段，估值中性偏低?；诎踩呺H及遠(yuǎn)期需求轉(zhuǎn)強(qiáng)預(yù)期，繼續(xù)在9月合約上布局多頭，具體策略見《淡季不淡，旺季不旺？尿素淡季策略》。

油脂油料

1、期貨價格

7.15，DCE豆粕9月豆粕2878元/噸，漲12元，夜盤收于2871元/噸，跌7元。棕櫚油9月5260元/噸，漲60元，夜盤收于5284元/噸，漲24元。豆油9月5914元/噸，漲30元，夜盤收于5934元/噸，漲20元；CBOT大豆11月合約收盤至883.25美分/蒲，漲4.75美分/蒲，上周五開始BMD棕櫚油9月合約連續(xù)4個交易日反彈，累積6.53%

2、成交

7.15，豆粕成交41.69萬噸，前一日28.42萬噸，基差33.1萬噸；豆油成交1.71萬噸，前一日2.35萬噸，基差0.46萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差逐步轉(zhuǎn)正，此前6月提貨基差大范圍承壓一度報送-160到-100，華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差20-30元/噸，但依舊有部分企業(yè)報送-20/-30基差（8-9月提貨）。

3、壓榨

截至7.10當(dāng)周，大豆周度壓榨量199.96萬噸，前一周204.27萬噸，預(yù)計本周205萬噸，下周210萬噸，上周壓榨雖環(huán)比回落，但國內(nèi)大豆壓榨近9周均處于歷史同期高位。截止7.10當(dāng)周，港口大豆562.6萬噸（上周554.3），已經(jīng)連續(xù)8周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫至92.19萬噸，（上周99.8），連續(xù)2周恢復(fù)至5年同期均值之上后再次回落至5年均值之下。豆油持續(xù)累庫至118.88萬噸（上周118.23），逐步接近5年同期均值水平。

4、基本面信息（美豆優(yōu)良率高位下降）

（1）截至2020年7月12日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為68%，低于市場預(yù)期的70%，前一周為71%，去年同期為54%；美國大豆開花率為48%，前一周為31%，去年同期為19%，五年均值為40%；美國大豆結(jié)莢率為11%，前一周為2%，去年同期為3%，五年均值為10%。

（2）海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月大豆進(jìn)口量為1116萬噸，較上年同期的651萬噸增長71.43%，較5月份的938萬噸增長18.97%。中國1-6月大豆進(jìn)口總量為4,504.4萬噸，較上年同期的3,819.2萬噸增長17.94%。

（3）AmSpec數(shù)據(jù)顯示7月1-15日馬來棕櫚油出口829,294噸，環(huán)比下降10.1%，7月1-10日較6月同期下降16.8%。ITS數(shù)據(jù)顯示7月1-15日馬來棕櫚油出口831,155噸，環(huán)比下降9.1%,7月1-10日較6月同期下降17.8%。

5、行情走勢分析

（1）從6月30日種植意向報告美豆播種面積不及預(yù)期利多，到上周六7月USDA月度供需報告美豆期末庫存超預(yù)期偏空，整體來看美豆依舊缺乏實質(zhì)性的供給側(cè)驅(qū)動。預(yù)計國內(nèi)豆粕價格依舊處于底部強(qiáng)支撐，階段反彈后，突破性趨勢性行情，依舊需要等新的驅(qū)動因素的狀態(tài)，不過需要注意的是年后疫情、高到港、6月意向報告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)；

（2）從種植意向報告利多暫時告一段落，到關(guān)注7月USDA月度供需報告的影響，再到預(yù)期馬棕出口降速減緩，植物油市場核心再次回歸到棕櫚油。馬棕出口下降速度放緩及預(yù)印尼棕櫚油減產(chǎn)心理再次回歸市場，令馬棕櫚油帶領(lǐng)植物油上行。趨勢性行情來看，一方面關(guān)注天氣對美豆走勢接下來的指引，一方面關(guān)注國際原油價格的運(yùn)行區(qū)間和態(tài)勢。

白糖

1、ICE原糖期貨周三大幅收高，原油和全球股市走高，原糖期貨從昨日觸及的六周低位反彈。ICE10月原糖合約上漲0.5美分或4.4%，結(jié)算價報每磅11.82美分，周二曾跌至11.27的六周低位。

2、鄭糖主力09合約周三微跌，跌24點至5213元/噸，持倉增4千余手。夜盤跌31點，持倉增2千余手。主力持倉上，多減1千余手，空增1千余手，其中多頭方宏源增2千余手，而華泰和東證各減2千余手?？疹^方，東證和國泰君安分別增2千和1千余手，而中糧分別減2千余手。01合約漲5點至4958，持倉減1千余手，主力持倉上，多減2千余手，空增3千余手，其中多頭方中糧減2千余手，空頭方中糧和華泰各增1千余手。

3、資訊：1）印度氣象部門（IMD）近日表示，目前印度西南季風(fēng)期累計降雨量達(dá)287毫米，同比增14%。該國40%的地區(qū)降雨過量，27%的地區(qū)降雨不足。

2）外媒消息，一位印度政府部長周三表示，印度政府部長周四或?qū)⒂懻撌欠裆险{(diào)最低糖價2000盧比/噸至33000盧比/噸。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨窄幅震蕩走低，現(xiàn)貨市場交投氣氛一般，較昨日有所降低。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交11200噸（其中廣西成交7500噸，云南成交3700噸），較昨日降低1300噸。

4）現(xiàn)貨價格：今日白糖出廠均價為5446元/噸，較昨日5446元/噸維持穩(wěn)定。廣西地區(qū)一級白糖報價在5390-5460元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5330-5370元/噸，大理提貨報5280-5310元/噸，較昨日持穩(wěn)；廣東產(chǎn)區(qū)報5330-5340元/噸，較昨日持穩(wěn)。

加工糖售價多以穩(wěn)定為主，

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動。市場仍對新冠疫情及其對需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨、巴西制糖比高等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲因素。目前持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，支撐了基金的買入，也是昨夜盤面空頭回補(bǔ)大漲的基礎(chǔ)之一。國內(nèi)前近期走強(qiáng)并突破2個月以來的震蕩區(qū)間高點，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢，目前處于反彈之后的震蕩中。進(jìn)口政策從許可證變革為報備制度，政策導(dǎo)向看，有望導(dǎo)致食糖配額外進(jìn)口轉(zhuǎn)入市場化，在內(nèi)外價差較高，且國內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對價格尤其是現(xiàn)貨價格有偏利空影響（但市場對政策解讀存分歧，中糖協(xié)與海關(guān)總署周三簽署合作備忘錄，但完成簽約后，并未詳談?wù)邔嵤┑募?xì)則情況，市場觀望氣氛明顯。）。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差較大、市場對報備政策的施行有疑慮等因素均對價格又產(chǎn)生了支撐。持倉角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而持續(xù)減倉為主，也使偏近月低位有支撐。糖價仍有望會跟隨股市、原糖走勢，不過在原糖未見明顯起色前，國內(nèi)糖價上漲也將受限，空間上也是以修復(fù)基差為上限（密切跟蹤原糖基金持倉動向和商品整體走勢影響，偏宏觀因素）。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月15日全國外三元生豬均價為38.23元/公斤，較前一日下跌0.17元/公斤，較上月上漲5.59元/公斤。隨著豬價持續(xù)上漲，高價抑需效應(yīng)加強(qiáng)，價格現(xiàn)松動，北方出欄積極性提高，屠宰廠壓價意向持續(xù)，南方受豬源緊張影響價格相對堅挺，但高價區(qū)或回落。整體受供需兩弱格局影響，豬價或維持高位震蕩。

2.雞蛋市場：

（1）7月15日主產(chǎn)區(qū)均價約2.68元/斤（+0.05），主銷區(qū)均價約3.00元/斤（持平）。

（2）7月15日期貨2009合約4017（+47），2101合約4077（+1），9-1價差-60（+46）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，豬價強(qiáng)勢上漲也帶來情緒上帶動，此外市場逐漸交易季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無明顯增量，現(xiàn)貨上漲高度仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2146，CS2009～2490。

2、CBOT玉米：335.3

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2145；濰坊2340。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2680。

5、玉米基差：-1；淀粉基差：190。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。臨儲政策調(diào)整，臨儲糧即將入市，市場壓力繼續(xù)存在。本周我國自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量140萬噸，對后期市場構(gòu)成壓力。深加工企業(yè)到貨車輛略有減少，價格略漲。

2）南北港口庫存下降，貨源略減，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比連續(xù)增長，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長時間以來的首次增長。肉價繼續(xù)上漲。雞蛋價格略漲，存欄偏低，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振。臨儲政策調(diào)整，臨儲玉米即將入市，市場壓力繼續(xù)存在。本周我國簽署自美進(jìn)口玉米合同140萬噸，對后期市場構(gòu)成壓力。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車輛略減，價格略有上升，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫存偏低，貨源減少，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機(jī)率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲政策調(diào)整以及拍儲糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。