一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲埃文斯：經(jīng)濟形勢正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；基線預(yù)期是美國第二季度GDP將萎縮30%-35%，下半年會強勁回升；預(yù)計到年底失業(yè)率在9%-9.5%區(qū)間，明年失業(yè)率在6.5%左右；美聯(lián)儲埃文斯：；預(yù)計美國GDP將在2022年中或年末回到此前峰值。

歐洲央行行長拉加德：預(yù)計經(jīng)濟活動在第三季度反彈；通脹將在2021年初上升，未來幾個月整體通脹將進(jìn)一步下降，較長期通脹預(yù)期受影響較??；放緩緊急抗疫購債計劃購買，主要因為市場穩(wěn)定性提高，如無意外將充分使用額度。

2）國內(nèi)新聞

中國二季度GDP同比增3.2%，預(yù)期增2.9%，前值下降6.8%；從環(huán)比看，二季度GDP增長11.5%。上半年GDP同比下降1.6%。

中國6月社會消費品零售總額同比下降1.8%，前值降2.8%；其中，除汽車以外的消費品零售額下降1%。上半年社會消費品零售總額同比下降11.4%，其中網(wǎng)上零售額增長7.3%。

中國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.8%，預(yù)期增4.5%，前值增4.4%；上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50期貨夜盤反彈，A股大幅跳水，北向資金全天大幅凈流出69.20億元，兩市成交繼續(xù)破萬億，7月15日融資余額達(dá)13464.92億元，較上一交易日增加14.74億元。7月15日英國計劃分兩步在5G網(wǎng)絡(luò)中禁用華為。近期產(chǎn)業(yè)資金密集公布減持計劃。銀保監(jiān)會表示，嚴(yán)禁銀行保險機構(gòu)違規(guī)參與場外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機炒作行為。在刺激經(jīng)濟的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期經(jīng)過大幅拉升出現(xiàn)了階段性調(diào)整，建議繼續(xù)觀望。

【國債】

國債：經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，期債小幅上漲。二季度同比增加3.2%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%，固定資產(chǎn)投資同比下降3.1%，房地產(chǎn)累計投資增速轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程加快，不過股市在連續(xù)上漲后繼續(xù)調(diào)整，國債期貨價格企穩(wěn)回升，10年期國債收益率下行1bp至2.95%。當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)上升至高位，不過各國逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升。隨著股市有所調(diào)整，國債期貨價格有所企穩(wěn)，不過當(dāng)前國內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)逐步回到潛在增長水平，經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期增強，風(fēng)險偏好提升，債市將逐步進(jìn)入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：全球股市下跌，海外疫情導(dǎo)致需求預(yù)期仍存不確定性，國際油價下挫。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會第20次會議于2020年7月15日通過視頻會議舉行。部長級聯(lián)合監(jiān)督委員會審查并重申了所有參加國的承諾，即要實現(xiàn)完全履行減產(chǎn)協(xié)議并彌補提交給委員會的賠償計劃中的任何缺額。對沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長國和科威特在2020年6月份額外自愿減產(chǎn)表示感謝。委員會同時注意到，如果沒有這三國額外的減產(chǎn)，6月份的減產(chǎn)合格率為95％，這也是自2017年1月“聯(lián)合宣言”組織成立以來的最高水平。國家統(tǒng)計局7月16日數(shù)據(jù)，6月份中國國內(nèi)煉油廠加工量同比增長9%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1414萬桶/天，此前的最高紀(jì)錄是2019年12月的1384萬桶/天，消化了當(dāng)月創(chuàng)紀(jì)錄高位的部分進(jìn)口。 

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.09%，較上周上漲4.62個百分點。本周山東聯(lián)泓裝置恢復(fù)，同時中天合創(chuàng)恢復(fù)一套裝置，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅回升。截至7月16日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為57.45%，上漲0.67個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為60.51%，上漲2.41個百分點。本周期內(nèi)，西北地區(qū)一體化配套甲醇裝置恢復(fù)運行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在141.05萬噸，環(huán)比7月2日增長7.55萬噸，漲幅在5.66%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在33.8萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從7月17日至8月2日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在62.4萬-63萬噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在26.4萬-27萬噸。甲醇弱勢震蕩，暫無行情，關(guān)注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3586（-20）。亞洲PX 成交價528美元/噸FOB韓國。PTA原料成本2800元/噸。PTA供應(yīng)商采購現(xiàn)貨遞盤貼水65-70自提，現(xiàn)貨貼水期貨基差收窄，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3520自提。PTA現(xiàn)貨加工費700元/噸。恒力石化250萬噸PTA新裝置整體負(fù)荷已達(dá)到九成。聚酯工廠近期預(yù)計要檢修的裝置產(chǎn)能達(dá)到160萬噸左右，受此影響，PTA價格下行。長興地區(qū)織造受天氣影響開機率短暫下滑。江浙滌絲產(chǎn)銷清淡。PTA社會庫存上周五356（+2）萬噸。短期觀望為主。

【MEG】

MEG：09合約收于3588（+13）。MEG現(xiàn)貨成交3490元/噸。截至7月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在58.25%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在41.72%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.3萬噸，環(huán)比上期上漲2萬噸。庫存仍然偏高，部分倉庫調(diào)高倉儲費用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨繼續(xù)回落。國內(nèi)尿素市場小幅走高，北方區(qū)域玉米追肥進(jìn)行中，南方水稻用肥也陸續(xù)開始，且前期業(yè)內(nèi)備肥積極性不高，致使追肥開始之后局部貨源偏緊，價格小幅走高。但內(nèi)蒙古、新疆外圍區(qū)域價格仍舊較低，因此價格難有大幅波動。國內(nèi)尿素市場雖然短期有一定走高但總體依然維持弱勢。期貨方面，需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約收于2808（-12）。近期瀝青需求除長江流域受汛情影響外，總體尚可，周三華南地區(qū)漲價50元/噸。華東此前有大量降雨，施工受到限制，長江流域洪水影響下船運發(fā)貨受到限制，但下周華東地區(qū)有望“出梅”，屆時需求將穩(wěn)步上升。華南地區(qū)降雨天氣減少，需求釋放，煉廠出貨順暢。西南地區(qū)由于中海四川停產(chǎn)且華東供應(yīng)難以到達(dá)，近期貨源較為緊張。北方前期需求較好，但淮河以北下階段或進(jìn)入多雨季節(jié)，對需求或?qū)a(chǎn)生一定影響。卓創(chuàng)統(tǒng)計6月份全國石油瀝青產(chǎn)量環(huán)比漲5.72%，同比漲24.83%。近期瀝青期貨或?qū)⒏S原油走勢。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四震蕩，價格連續(xù)窄幅震蕩，缺乏方向。6月中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）合計53.4萬噸，同比增21%。國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)隨著膠水釋放量不斷增加，目前原料供應(yīng)基本已恢復(fù)至往年同期。保稅區(qū)去庫存不順，后期進(jìn)口到港預(yù)增，國內(nèi)供應(yīng)壓力增加。內(nèi)需仍是主要關(guān)注點，橡膠持續(xù)處于基本面弱勢狀態(tài)，反彈無力，預(yù)計維持低位震蕩，價格重心緩慢抬升。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期由于美元指數(shù)走弱以及避險情緒濃烈推升國際金價上行突破1800美元/盎司。昨日公布的美國6月零售銷售環(huán)比增加7.5%，雖不及前值，但均好于預(yù)期，但同比仍下跌26%。美國上周初請失業(yè)金報告顯示130萬人，降幅不及預(yù)期的125萬人。整體來看，中美間摩擦不斷使得黃金獲得下方支撐，實際利率維持低位，世界以及美國疫情確診人數(shù)的持續(xù)攀升引發(fā)市場對于各國政府實改變防疫策略的擔(dān)憂，黃金突破收斂三角后底部穩(wěn)步抬升，白銀主要跟隨黃金同時受風(fēng)險溢價提振，但短期金銀均有多頭過于擁擠的隱憂。市場整體仍處于復(fù)產(chǎn)復(fù)工及經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯之上，警惕當(dāng)前市場對經(jīng)濟反彈的預(yù)期可能過于樂觀，關(guān)注風(fēng)險溢價的調(diào)整風(fēng)險。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然較為明確。短期內(nèi)多頭可能過于擁擠，而疫情二次爆發(fā)、地緣政治風(fēng)險累積、美股回調(diào)可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐,多空交織下黃金整體將以震蕩偏強為主，關(guān)注美國防疫策略是否會出現(xiàn)改變以及經(jīng)濟實際的復(fù)蘇力度和美股是否會出現(xiàn)調(diào)整。

【銅】

銅：夜盤銅價反彈超1%，收復(fù)日間部分跌幅。近日有報道稱智利礦山舉行罷工，前期銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產(chǎn)的報道，使得市場擔(dān)憂供應(yīng)減少，長協(xié)精礦加工費也明顯低于前期。中國6月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口65.6萬噸，環(huán)比大增50.5%。短期銅價可能延續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注收儲進(jìn)展、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價隨銅價上漲，但漲幅有限。前期有報道紅狗礦山裝運駁船發(fā)生故障，影響貨物發(fā)運。前期市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費小幅回升。近期國內(nèi)鋅社會庫存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬噸左右。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價下行。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場對中長期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，但供應(yīng)短期增量有限疊加消費回暖使得價格維持強勢。操作上建議暫時離場觀望。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下跌?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內(nèi)市場影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價格觀望為主。           

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上漲?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)沖高。臨儲拍賣第八拍，拍賣結(jié)果成交率依舊100%，平均溢價繼續(xù)上漲至300元/噸以上。市場信心再受提振，貿(mào)易商看漲情緒高昂，惜售待漲，成本端推動玉米現(xiàn)貨報價堅挺。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)8個月環(huán)比增長，累計增長23.3%；生豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)4個月環(huán)比增長，比2019年年末增加3800萬頭。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價。減產(chǎn)情況大致確定，目前處于蘋果市場消息平靜期，預(yù)計蘋果期貨依舊承壓，但波動逐漸減小。

5）黑色

【雙焦】

雙焦：今日雙焦主力合約窄幅震蕩，分別收于1904.5元/噸(+10元/噸)，1203元/噸(+3.5元/噸)。焦炭目前第二輪提降已基本落地，累計降幅100元/噸。港口準(zhǔn)一報價1860元/噸。鋼廠近期在補庫到位后開始按需采購，控制焦炭到貨量，與此同時，集港貿(mào)易量有所增加，但庫存仍未有累積，顯示貿(mào)易商出貨積極性較強。供需方面，近期焦炭供給擾動的題材告一段落，在目前焦化廠高利潤的情況下，焦炭供給高位平穩(wěn)釋放，近一步提產(chǎn)的空間也較為有限。需求端的鐵水產(chǎn)量仍在高位，對焦炭的真實需求有較強支撐，焦炭目前仍是供需兩旺格局。從成材看，近兩日建材成交數(shù)據(jù)有所下降，前期投機囤貨的需求或有削減，但梅雨季節(jié)將過，市場對旺季預(yù)期依然存在，螺紋預(yù)計仍以高位震蕩為主。焦煤方面，自身矛盾在黑色系中并不突出，在中長期供需偏寬松的格局下，更多的跟隨黑色系整體走勢，但在黑色系中屬于偏弱的品種。供給方面，山西地區(qū)煤礦開工率稍微下滑，由于前期降價幅度較大，目前煤礦仍以挺價為主。需求端，近期部分配焦煤種略有銷售壓力，主焦煤出貨順暢。整體來看，國內(nèi)焦化廠焦煤庫存已接近去年同期水平，后期或轉(zhuǎn)為按需采購，短期在焦企高利潤，終端需求有支撐的情況下壓價焦煤意愿不足，關(guān)注焦炭進(jìn)一步提降后對焦煤的壓力