一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

英國(guó)政府18日暫停發(fā)布每日新冠病毒死亡病例數(shù)據(jù)，原因是正在調(diào)查統(tǒng)計(jì)方式是否有問(wèn)題，從而導(dǎo)致過(guò)多統(tǒng)計(jì)死亡人數(shù)。按照官方統(tǒng)計(jì)，英國(guó)新冠死亡人數(shù)超過(guò)4.5萬(wàn)。這一數(shù)字在歐洲國(guó)家中最高，在全球僅次于美國(guó)和巴西。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中證協(xié)發(fā)布消息稱，關(guān)注到國(guó)泰君安證券、海通證券、中金公司、平安證券、申萬(wàn)宏源證券承銷保薦公司、天風(fēng)證券、中信證券、中信建投證券等證券公司，在中核融資租賃公司債券發(fā)行招標(biāo)過(guò)程中，存在承銷費(fèi)報(bào)價(jià)偏低的情況，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑；協(xié)會(huì)已對(duì)相關(guān)事宜啟動(dòng)自律調(diào)查，若發(fā)現(xiàn)相關(guān)機(jī)構(gòu)在開展業(yè)務(wù)過(guò)程中存在違反自律規(guī)則的情況，協(xié)會(huì)將依據(jù)有關(guān)規(guī)定對(duì)其采取自律措施。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：A股震蕩調(diào)整，北向資金全天凈流入10.43億元，兩市成交繼續(xù)破萬(wàn)億，7月15日融資余額達(dá)13419.40億元，較上一交易日減少45.52億元。7月15日英國(guó)計(jì)劃分兩步在5G網(wǎng)絡(luò)中禁用華為。近期產(chǎn)業(yè)資金密集公布減持計(jì)劃。銀保監(jiān)會(huì)表示，嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)參與場(chǎng)外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。在刺激經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時(shí)加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。股指長(zhǎng)期向好，但過(guò)程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期經(jīng)過(guò)大幅拉升出現(xiàn)了階段性調(diào)整，建議繼續(xù)觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：資金面收斂，國(guó)債期貨價(jià)格小幅下跌。上周央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)和MLF凈投放5300億元，創(chuàng)一個(gè)半月的新高，不過(guò)資金面邊際收斂，Shibor利率普遍上行，國(guó)債期貨價(jià)格小幅下跌，10年期國(guó)債收益率持平至2.95%。當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)上升至高位，不過(guò)各國(guó)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI持續(xù)回升；二季度GDP同比增加3.2%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%，固定資產(chǎn)投資同比下降3.1%，房地產(chǎn)累計(jì)投資增速轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快；隨著股市有所調(diào)整，國(guó)債期貨價(jià)格有所企穩(wěn)，不過(guò)當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)逐步回到潛在增長(zhǎng)水平，經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，債市將逐步進(jìn)入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)和世界其他地區(qū)新冠肺炎新確診病例持續(xù)增加，加劇了原油需求前景的不確定性，同時(shí)主要產(chǎn)油國(guó)準(zhǔn)備增加產(chǎn)量，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。8月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟將放松減產(chǎn)限制，而在此前沙特阿拉伯為首的歐佩克原油日產(chǎn)量已經(jīng)降低至20年來(lái)最低水平。美國(guó)活躍鉆井平臺(tái)數(shù)量連續(xù)第18周下降，意味著未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)原油產(chǎn)量將減少。貝克休斯報(bào)告顯示，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量180座，比前周減少1座。原油接近前期高點(diǎn)，面臨壓力位。建議觀望為主，預(yù)期未來(lái)偏弱。 

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.09%，較上周上漲4.62個(gè)百分點(diǎn)。本周山東聯(lián)泓裝置恢復(fù)，同時(shí)中天合創(chuàng)恢復(fù)一套裝置，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅回升。截至7月16日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為57.45%，上漲0.67個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為60.51%，上漲2.41個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)一體化配套甲醇裝置恢復(fù)運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷上漲。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在141.05萬(wàn)噸，環(huán)比7月2日增長(zhǎng)7.55萬(wàn)噸，漲幅在5.66%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在33.8萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從7月17日至8月2日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在62.4萬(wàn)-63萬(wàn)噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在26.4萬(wàn)-27萬(wàn)噸。甲醇弱勢(shì)震蕩，暫無(wú)行情，關(guān)注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3556（-0）。亞洲PX 成交價(jià)528美元/噸FOB韓國(guó)。PTA原料成本2800元/噸。PTA供應(yīng)商采購(gòu)現(xiàn)貨遞盤貼水60-65自提，現(xiàn)貨貼水期貨基差收窄，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3520自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)700元/噸。恒力石化250萬(wàn)噸PTA新裝置整體負(fù)荷已達(dá)到九成。聚酯工廠近期預(yù)計(jì)要檢修的裝置產(chǎn)能達(dá)到160萬(wàn)噸左右，受此影響，PTA價(jià)格下行。長(zhǎng)興地區(qū)織造受天氣影響開機(jī)率短暫下滑。江浙滌絲產(chǎn)銷清淡。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五356（+2）萬(wàn)噸。短期觀望為主。

【MEG】

MEG：09合約收于3594（+36）。MEG現(xiàn)貨成交3490元/噸。截至7月16日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在59.34%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在44.38%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約148.3萬(wàn)噸，環(huán)比上期上漲2萬(wàn)噸。庫(kù)存仍然偏高，部分倉(cāng)庫(kù)調(diào)高倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨繼續(xù)回落。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)以穩(wěn)為主，主流地區(qū)農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)氛圍一般。本周印度將公布新的招標(biāo)價(jià)格，同時(shí)船期剛好處于國(guó)內(nèi)用肥淡季，加重市場(chǎng)觀望心態(tài)，印標(biāo)落地前，市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)定，等待印標(biāo)落地指引。需求方面，農(nóng)業(yè)需求逐漸走弱，復(fù)合肥企業(yè)開車明顯提升需要在8月份，當(dāng)前開工率提升緩慢，并且后期以生產(chǎn)高磷小麥肥為主，對(duì)尿素需求量減少。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)依然維持弱勢(shì)，國(guó)際天然氣價(jià)格不斷下跌情況下印標(biāo)價(jià)格依舊不看好，需求同比減少和開工增加使得期貨依然承壓。

【瀝青】

瀝青：山東市場(chǎng)主流成交在2480-2700元/噸，華東在2640-2800元/噸。近期瀝青需求除長(zhǎng)江流域受汛情影響外，總體尚可。華東地區(qū)有望“出梅”，屆時(shí)需求將穩(wěn)步上升。華南地區(qū)降雨天氣減少，需求釋放，煉廠出貨順暢。西南地區(qū)由于中海四川停產(chǎn)且華東供應(yīng)難以到達(dá)，近期貨源較為緊張。北方前期需求較好，但淮河以北下階段或進(jìn)入多雨季節(jié)，對(duì)需求或?qū)a(chǎn)生一定影響?？傮w上，瀝青期貨或?qū)⒏S原油走勢(shì)。

【橡膠】

天膠：橡膠上周震蕩為主，RU、NR主力波幅400以內(nèi)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，二季度數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需改善支撐價(jià)格，但外需不佳。膠價(jià)仍處于底部區(qū)間，新膠開割積極性下滑，國(guó)內(nèi)開割緩慢放量，海外開割逐步放量，供應(yīng)同比下滑。庫(kù)存高位消耗緩慢。市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱狀態(tài)，下半年預(yù)計(jì)供應(yīng)量釋放對(duì)價(jià)格形成壓力。短期橡膠下方空間有限，但反彈也缺乏動(dòng)力。預(yù)計(jì)后期走勢(shì)維持震蕩，價(jià)格重心緩慢抬升。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期由于美元指數(shù)走弱以及避險(xiǎn)情緒濃烈推升國(guó)際金價(jià)上行突破1800美元/盎司。整體來(lái)看，近期中美間摩擦不斷升級(jí)使得黃金獲得下方支撐，實(shí)際利率維持低位，世界以及美國(guó)疫情確診人數(shù)的持續(xù)攀升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于各國(guó)政府實(shí)改變防疫策略的擔(dān)憂，黃金突破收斂三角后底部穩(wěn)步抬升，白銀主要跟隨黃金同時(shí)受風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提振，但短期金銀均有多頭過(guò)于擁擠的隱憂。市場(chǎng)整體仍處于復(fù)產(chǎn)復(fù)工及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯之上，警惕當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期可能過(guò)于樂(lè)觀，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然較為明確。疫情二次爆發(fā)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)累積、美股回調(diào)可能等避險(xiǎn)需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐，黃金整體將以震蕩偏強(qiáng)為主。關(guān)注中美貿(mào)易爭(zhēng)端發(fā)展情況以及經(jīng)濟(jì)實(shí)際的復(fù)蘇力度和美股是否會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)震蕩整理。近日有報(bào)道稱智利礦山舉行罷工，前期銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產(chǎn)的報(bào)道，使得市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)減少，長(zhǎng)協(xié)精礦加工費(fèi)也明顯低于前期。國(guó)內(nèi)良好的需求也支撐銅價(jià)，尤其是電纜產(chǎn)量增加明顯。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，現(xiàn)貨供應(yīng)明顯緩解，周五上期所庫(kù)存增加2.1萬(wàn)噸至15.9萬(wàn)噸。6月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量86萬(wàn)噸，同比增加3.5%。持續(xù)上漲后的銅價(jià)可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)展、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)回落超1%。前期有報(bào)道紅狗礦山裝運(yùn)駁船發(fā)生故障，影響貨物發(fā)運(yùn)。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。近期國(guó)內(nèi)鋅社會(huì)庫(kù)存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬(wàn)噸左右；周五上期所庫(kù)存增加2330噸至9.36萬(wàn)噸。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)反彈。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，但供應(yīng)短期增量有限疊加消費(fèi)回暖使得價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。操作上建議暫時(shí)離場(chǎng)觀望。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)下跌?；久娣矫?，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來(lái)需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價(jià)意愿，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價(jià)格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤下跌?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)沖高。臨儲(chǔ)拍賣第八拍，拍賣結(jié)果成交率依舊100%，平均溢價(jià)繼續(xù)上漲至300元/噸以上。市場(chǎng)信心再受提振，貿(mào)易商惜售待漲，成本端推動(dòng)玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來(lái)看，在臨儲(chǔ)拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計(jì)玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購(gòu)價(jià)。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。

5）黑色

【雙焦】

雙焦：夜盤雙焦主力合約震蕩上行，焦炭強(qiáng)于焦煤。分別收于1950元/噸(+34元/噸)，1206元/噸(12.5元/噸)。本周焦炭第二輪提降全面落地。兩輪提降落地后倉(cāng)單成本1950元/噸左右。鋼廠近期在補(bǔ)庫(kù)到位后開始按需采購(gòu)，控制焦炭到貨量。與此同時(shí)，集港貿(mào)易量有所增加，但庫(kù)存仍未有累積，顯示貿(mào)易商出貨積極性較強(qiáng)。供需方面，在目前焦化廠高利潤(rùn)的情況下，近一步提產(chǎn)的空間也較為有限。需求端的鐵水產(chǎn)量仍在高位，對(duì)焦炭的真實(shí)需求有較強(qiáng)支撐，焦炭目前仍是供需兩旺格局。若徐州去產(chǎn)能的影響在8月逐漸顯現(xiàn)，焦炭的供需將再度邊際收緊。從成材看，近3日建材成交數(shù)據(jù)有所下降，前期投機(jī)囤貨的需求或有削減，警惕梅雨季節(jié)后終端需求不及預(yù)期所帶來(lái)的回調(diào)壓力。焦煤方面，自身矛盾在黑色系中并不突出，在中長(zhǎng)期供需偏寬松的格局下，更多的跟隨黑色系整體走勢(shì)，但在黑色系中屬于偏弱的品種。供給方面，山西地區(qū)煤礦開工率稍有下滑，由于前期降價(jià)幅度較大，目前煤礦仍以挺價(jià)為主。需求端，短期在焦企高利潤(rùn)，生產(chǎn)積極性較高的情況下焦煤需求仍有支撐，關(guān)注焦炭進(jìn)一步提降后對(duì)焦煤的壓力。