7月20日，建信基金和華夏基金公布了旗下商品期貨ETF的二季度報告，在此之前國投瑞銀基金已經(jīng)公布旗下白銀期貨LOF的二季度報告。至此，國內(nèi)4只上市交易的商品期貨基金中有3只基金已經(jīng)披露了今年二季度業(yè)績。

總體來看，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF和白銀期貨LOF的二季度利潤均為正值，華夏飼料豆粕期貨ETF雖在二季度實現(xiàn)收益逾300萬元，但考慮到當(dāng)季公允價值變動損益，二季度利潤為負(fù)。

根據(jù)二季度報告，豆粕期貨ETF在今年二季度實現(xiàn)收益305.80萬元，加上當(dāng)季公允價值變動損益，二季度虧損2046.52萬元。截至2020年6月30日，豆粕期貨ETF的基金份額凈值為0.9801元，今年二季度份額凈值增長率為-3.96%，業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-4.22%。

能化期貨ETF在今年二季度雖然實現(xiàn)收益為-5176.12萬元，但加上當(dāng)季公允價值變動損益，二季度利潤為1492.90萬元，期末基金份額凈值為0.8415。該基金在過去3個月份額凈值增長率為7.91%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為8.53%。

白銀期貨LOF今年二季度的表現(xiàn)相對比較亮眼。該基金在報告期內(nèi)實現(xiàn)收益8553.25萬元，當(dāng)季利潤為2.85億元，期末基金份額凈值為0.829，過去3個月凈值增長率達(dá)21.02%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為25.08%。

華夏基金在報告中稱，4月份豆粕期貨價格提前出現(xiàn)季節(jié)性調(diào)整，報告期內(nèi)，大商所豆粕期貨價格先跌后漲，6月5日大商所豆粕期貨主力2009合約最高2868元/噸，創(chuàng)下4月2日以來最高。

建信基金表示，能化期貨ETF在報告期內(nèi)均勻加倉至接近滿倉，以滿足上市運(yùn)作要求以及跟蹤誤差控制要求，管理人對基金除期貨保證金外現(xiàn)金部分進(jìn)行了流動性管理，以增強(qiáng)基金的收益。

國投瑞銀基金表示，今年二季度，受政策刺激以及疫情導(dǎo)致的恐慌過去，在全球央行大力寬松的背景下，風(fēng)險資產(chǎn)和避險資產(chǎn)一起上漲，波動率下降，經(jīng)濟(jì)觸底反彈?？傮w來看，二季度上期所黃金與白銀指數(shù)分別上漲9.6%和26%，金銀比值下滑，目前在98左右。

從市場份額變動看，除豆粕期貨ETF外，能化期貨ETF和白銀期貨LOF的基金份額二季度都有所下滑。

截至今年二季度末，豆粕期貨ETF基金份額總額為513124066.00份，與本報告期期初相比增加了480萬份。能化期貨ETF出現(xiàn)較多的基金份額贖回情況，報告期期末基金份額總額為186536957.00份，與期初相比減少了7100萬份，其中某機(jī)構(gòu)投資者在今年4—5月贖回4400萬份，期末持有份額占總份額的10.73%。白銀期貨LOF本報告期期末的基金份額總額為1450583158.68份，與期初相比減少了1.49億份。

展望未來，國投瑞銀基金認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步走出底部、走向復(fù)蘇，白銀價格表現(xiàn)可能會持續(xù)好于黃金，金銀比值繼續(xù)下降，大的方向看，中長期白銀仍面臨相對有利的宏觀環(huán)境：一方面，低利率甚至零利率環(huán)境支撐貴金屬價格，美聯(lián)儲表示在2022年年底之前都會維持零利率，預(yù)計后期的議息會議將會強(qiáng)化極度寬松貨幣政策的前瞻指引；另一方面，美元中長期貶值壓力較大，盡管美聯(lián)儲自3月下旬開啟不限量的資產(chǎn)購買，短期給經(jīng)濟(jì)帶來提振，但考慮到貿(mào)易及財政赤字，疊加美聯(lián)儲大幅度擴(kuò)表，美元中長期貶值壓力較大，參考?xì)v史經(jīng)驗，美元大的貶值周期一般都對應(yīng)貴金屬價格牛市。

華夏基金在報告中稱，5月以來，一方面中美貿(mào)易摩擦憂慮重現(xiàn)，驅(qū)動5月下旬人民幣匯率走弱，提升進(jìn)口成本，從而支撐豆粕價格；另一方面，中方持續(xù)采購美豆，美元走弱，也對CBOT大豆價格形成提升，再度支撐國內(nèi)豆粕價格上漲。整體養(yǎng)殖周期下，豆粕飼料需求上升邏輯未變。