3月初，受國(guó)際油價(jià)深挫的拖累，尿素價(jià)格也大幅下行。4月底，尿素農(nóng)業(yè)需求開(kāi)始釋放，加之國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)、國(guó)內(nèi)疫情緩和，市場(chǎng)恐慌情緒有所平復(fù)，尿素價(jià)格才在1500元/噸止跌。

下有支撐：庫(kù)存偏低

由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，尿素生產(chǎn)企業(yè)5月底開(kāi)始密集檢修，裝置開(kāi)工負(fù)荷一度從76%降至67%。同時(shí)，二季度是水稻、玉米等作物的追肥階段，尿素需求旺盛。在供應(yīng)下降與需求上升的共同作用下，尿素供應(yīng)出現(xiàn)階段性偏緊現(xiàn)象，尿素生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存普遍處于低位。

另外，5月，國(guó)內(nèi)尿素出口量大幅攀升，達(dá)到59.98萬(wàn)噸，較去年同期增加38.43萬(wàn)噸，增幅為178.35%，港口庫(kù)存隨之下滑。截至7月16日，尿素港口庫(kù)存為11.28萬(wàn)噸，較去年同期減少6.02萬(wàn)噸，降幅為34.80%，較4月中旬的高點(diǎn)更是下滑65%以上?？梢哉f(shuō)，偏低的庫(kù)存將對(duì)尿素價(jià)格形成較強(qiáng)的支撐作用。新一輪印標(biāo)招標(biāo)臨近，短期也會(huì)提振尿素價(jià)格。

除此之外，目前，無(wú)煙煤尿素生產(chǎn)成本在1500—1600元/噸，粉煤氣化尿素生產(chǎn)成本在1400—1450元/噸，氣頭尿素生產(chǎn)成本在1450—1550元/噸。若尿素價(jià)格進(jìn)一步下跌，則尿素生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)空間會(huì)急劇收縮，從而迫使更多的企業(yè)進(jìn)入檢修的行列。

上有壓力：復(fù)產(chǎn)在即

進(jìn)入7月，前期檢修的尿素裝置將集中復(fù)產(chǎn)。根據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，7月的復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到800萬(wàn)噸/年，而計(jì)劃?rùn)z修的裝置遠(yuǎn)低于這一水平，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將明顯增加。此外，目前國(guó)外尿素價(jià)格在1600元/噸左右，若國(guó)內(nèi)價(jià)格超過(guò)此水平，則國(guó)內(nèi)出口貨源就將失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)。供應(yīng)增加的同時(shí)，需求卻在下滑。8月，尿素農(nóng)業(yè)需求將進(jìn)入淡季。工業(yè)用肥本身占比有限，目前三聚氰胺的需求也不佳?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)以及需求的逐漸轉(zhuǎn)淡，尿素供應(yīng)將轉(zhuǎn)為寬松，市場(chǎng)也將進(jìn)入累庫(kù)周期，這決定了三季度尿素價(jià)格難有起色。

圖為尿素港口庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸）

尿素基本面多空交織：一方面，庫(kù)存偏低，且有印標(biāo)提振和成本支撐，尿素價(jià)格下方空間有限；另一方面，前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)在即，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入淡季，供需格局將發(fā)生變化，尿素價(jià)格上方空間有限。預(yù)計(jì)，近期尿素價(jià)格將繼續(xù)在前期振蕩區(qū)間1500—1600元/噸徘徊。