近兩個月，進(jìn)口政策嚴(yán)格、鄂爾多斯煤管票限制，供應(yīng)明顯收縮，又逢下游電廠迎夏補庫，動力煤價格強勢攀升。但是，漲勢并不具備持續(xù)性。

產(chǎn)地供應(yīng)依然偏緊

目前，山西產(chǎn)銷整體穩(wěn)定，榆林地區(qū)部分煤礦因產(chǎn)量增加和拉運轉(zhuǎn)弱，價格稍有松動；鄂爾多斯煤管票限制依然嚴(yán)格，目前開工率仍在70%以下，同比降幅在4%，礦上出現(xiàn)車等煤的現(xiàn)象，但價格以穩(wěn)為主。

國家統(tǒng)計局7月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月，全國原煤產(chǎn)量為33428萬噸，同比下降1.2%，降幅較5月擴大1.1個百分點。煤管票限制下無法超產(chǎn)，核定產(chǎn)能以外的供應(yīng)縮減量也在1000萬噸以上。7月的迎峰度夏閉門會議上，上級提出保證供應(yīng)、穩(wěn)定價格等要求后，上半月樣本企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比有所提高，但整體并沒有實質(zhì)性變化。

港口成交有所降溫

CCI5500指數(shù)連續(xù)數(shù)日回落。7月17日，報于587元/噸。目前，環(huán)渤海港口八港庫存在2000萬噸，同比下降100多萬噸。與此同時，調(diào)出量和調(diào)入量相對平衡，維持在170萬—180萬噸。雖然鐵路發(fā)運量相對高位，但結(jié)構(gòu)性短缺的情況仍然存在。分煤種看，5500大卡低硫蒙煤供應(yīng)偏緊，報價為指數(shù)價格下浮3元/噸；5500大卡山西煤供應(yīng)相對寬松，貿(mào)易商降價出貨心態(tài)較濃，報價為指數(shù)價格下浮6—7元/噸，但成交清淡。另外，錨地船數(shù)量也有所下降，7月17日，秦皇島港錨地21船，預(yù)到26船。

進(jìn)口方面，海關(guān)總署7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，1—6月，全國進(jìn)口煤炭17399.1萬噸，同比增長12.7%。其中，6月單月，全國進(jìn)口煤炭2528.6萬噸，同比下降6.69%。目前，進(jìn)口政策依然嚴(yán)格，通關(guān)受阻，重要港口滯港未通關(guān)的煤有500多萬噸。

北港庫存緩慢累積，動力煤價格接近紅色區(qū)域，市場出現(xiàn)政策放松預(yù)期，而且神華開始開放市場煤銷售，提高長協(xié)的兌現(xiàn)率，貿(mào)易商出貨積極性提高，加之下游需求暫時偏弱，港口交投情緒開始轉(zhuǎn)淡。

集中降雨影響下游需求

今年雨季偏晚，降水也相對集中，以至于發(fā)電結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化。國家統(tǒng)計局7月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月，全國絕對發(fā)電量為6304億千瓦時，同比增長6.5%，增幅較5月擴大2.2個百分點。其中，火力絕對發(fā)電量為4323億千瓦時，同比增長5.4%，增幅較5月收窄3.6個百分點；水力絕對發(fā)電量為1215億千瓦時，同比增長6.9%，而5月為下降16.5%。截至7月17日，三峽大壩入庫流量為49000立方米/秒，出庫流量為32300立方米/秒，仍處于高位。

沿海六大電廠的數(shù)據(jù)處于停更狀態(tài)，從樣本電廠的反饋看，目前日耗明顯疲軟，動力煤庫存也在持續(xù)累積。

降水持續(xù)，基建項目被迫停工，水泥消費下滑，水泥庫容比明顯抬升，目前的運轉(zhuǎn)率下降至50%。另外，大雨導(dǎo)致長江流域船舶運輸受阻、儲存成本提高，短期內(nèi)動力煤采購需求減弱。

總體來看，動力煤現(xiàn)貨價格已經(jīng)接近紅色區(qū)間，但供應(yīng)端政策依然嚴(yán)格，市場多空雙方處于僵持狀態(tài)。近期集中降雨以及電廠庫存積累導(dǎo)致短期采購需求下滑，加之迎夏保供的環(huán)境下存在政策放松預(yù)期，動力煤港口價格走弱。不過，2009合約貼水幅度偏大，而且梅雨結(jié)束后將進(jìn)入用電旺季，期貨盤面具有一定支撐。