周四A股市場出現(xiàn)了窄幅震蕩的格局。其中，上證綜指圍繞3300點一線反復拉鋸，創(chuàng)業(yè)板指的走勢則相對弱一些，午市后被壓在均價線下方運行。

看來，經(jīng)過周三的燥動之后，短線A股市場又進入到蓄勢震蕩的格局中。

增量資金分歧有所加大近期A股市場的走勢與北上資金為代表的外資動向有著較大的關(guān)聯(lián)。凡是外資大幅凈流入的交易日，A股的當日走勢就較為火爆，比如說在周三，就是因為北上資金的大幅凈流入而出現(xiàn)了交易情緒升溫的態(tài)勢。但在周四，北上資金突然掉頭，呈現(xiàn)出大幅凈流出的態(tài)勢，從而使得短線A股走勢出現(xiàn)疲軟格局。

如此走勢特征的背后，就折射出以北上資金為代表的A股最大邊際增量資金對A股市場的走勢出現(xiàn)了一定的分歧。這既是因為北上資金有著不同的機構(gòu)主體，他們對后續(xù)貨幣政策有著不同的解釋。如果是相信貨幣政策方向不變的機構(gòu)主體占優(yōu)，A股市場就會迎來邊際增量資金，就如同周三的走勢一樣。反之，如果是相信貨幣政策出現(xiàn)邊際收緊的機構(gòu)主體占優(yōu)，那么，A股市場就會出現(xiàn)資金凈流出的態(tài)勢，就如同周四的走勢一樣。

又由于北上資金為代表的A股市場邊際增量資金，他們相中的品種均是A股的核心資產(chǎn)股，不僅包括食品飲料板塊為代表的大消費主線，而且還包括信創(chuàng)為代表的科技股主線。所以，這些邊際增量資金的一舉一動，直接關(guān)系到大消費主線、科技股主線等A股的核心資產(chǎn)股的動向。一旦出現(xiàn)凈減持，這些核心資產(chǎn)股的股價走勢就有些不佳，A股市場的指數(shù)走勢自然有些疲軟。

震蕩過后或現(xiàn)突破行情不過，邊際增量資金的分歧，在近幾個交易日就有望水落石出，就目前的相關(guān)信息來看，更傾向于中性偏利好的態(tài)勢。一方面是因為全球經(jīng)濟依然前景不明朗，貨幣政策難以迅速回歸常態(tài)。另一方面是因為推動市場利率下行，降低企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資成本是大的政策方向。所以，即將明朗化的貨幣政策方向是相對偏利好的，這從近期交易所國債逆回購利率再度回到今年以來的低位區(qū)域的信息中可窺一斑。

可能正是基于此，雖然邊際增量資金在周四盤面有所休整、蓄勢。但是，場內(nèi)存量資金交易情緒依然活躍，不僅是滬深兩市成交金額再度躍過1萬億元的關(guān)口。而且滬深兩市的漲幅達10%限制的個股仍然有百家，如此的交易數(shù)據(jù)就說明了雖然核心資產(chǎn)股休整，但是，金風科技（002202）為代表的風電、隆基股份（601012）為代表的光伏等新能源板塊，萬向德農(nóng)（600371）為代表的農(nóng)業(yè)板塊，萬年青（000789）為代表的水泥建材板塊等品種仍然反復沖擊漲停板，彰顯存量資金對后續(xù)行情較為樂觀的預期。

由此可推測，經(jīng)過短線的震蕩之后，活躍的存量資金有望再度迎來新的增量資金配合，從而驅(qū)動著指數(shù)有望進一步回升。這其實也從一個側(cè)面說明了核心資產(chǎn)股有望再起一波行情，尤其是有著良好后續(xù)題材配合的信創(chuàng)為代表的科技股主線、醫(yī)療器械為代表的醫(yī)藥股主線、化妝品為代表的大消費主線；另外，水泥建材（包括地產(chǎn)集采受益的涂料、防水材料）、醫(yī)藥包裝材料等近期活躍資金開始加倉的品種也有望有不俗的表現(xiàn)，可跟蹤。