股指 【期貨市場】 滬深300股指期貨主力合約IF2008漲80.2點或1.72%,報4740.6點;上證50股指期貨主力合約IH2008漲43點或1.33%,報3277.4點;中證500股指期貨主力合約IC2008漲170.6點或2.63%,報6668.4點。 【市場要聞】 1、央行:下半年貨幣政策要更加靈活適度、精準導(dǎo)向,引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年,促進普惠型小微企業(yè)貸款、制造業(yè)中長期貸款大幅增長;尊重商業(yè)銀行自主經(jīng)營權(quán),支持政策不附加硬性要求,消除小微企業(yè)顧慮和擔憂。 2、7月財新中國制造業(yè)PMI為52.8,為2011年2月以來最高,已連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間,前值為51.2。 3、7月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.9%,較上月回落4個百分點;中國倉儲指數(shù)為53.5%,較上月回升2.8個百分點。 4、美國7月ISM制造業(yè)PMI報54.2,創(chuàng)2019年3月以來新高,預(yù)期為53.6,前值為52.6。美國6月營建支出環(huán)比減0.7%,預(yù)期增1%,前值減1.7%。 5、歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI終值為51.8,預(yù)期51.1,初值51.1。 【觀點】 經(jīng)過連續(xù)上揚,期指短期積累較大漲幅,短線繼續(xù)上漲的空間相對有限,后市或呈現(xiàn)沖高回落走勢。中長期看,雖然國際疫情持續(xù)發(fā)展,并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù),但整體看經(jīng)濟并未停滯,同時國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)勢頭加快,疊加政策推動,期指中長期仍維持偏多思路。 鋼材礦石 鋼材 1、現(xiàn)貨:上漲。唐山普方坯3390(0);螺紋上漲,杭州3730(40),北京3750(30),廣州4030(40);熱卷大漲,上海4070(70),天津3900(50),樂從4010(60);冷軋大漲,上海4370(60),天津4320(60),樂從4410(20)。 2、利潤:上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利102,螺紋毛利99,熱卷毛利330,電爐毛利-118。 3、基差:螺紋縮小、熱卷擴大。杭州螺紋(未折磅)10合約-119,01合約43;上海熱卷10合約155,01合約313。 4、供給:回升。7.31螺紋388(5),熱卷327(-4),五大品種1096(8)。 5、需求:建材成交量30.5(9.6)萬噸。7月制造業(yè)PMI51.1,環(huán)比上升0.2;財新制造業(yè)PMI52.8,環(huán)比上升1.6。 6、庫存:延續(xù)積累。7.31螺紋社861(6),廠庫357(14);熱卷社庫276(4),廠庫112(-1);五大品種整體庫存2229(28)。 7、總結(jié):7月制造業(yè)PMI進一步回升,經(jīng)濟保持恢復(fù)基調(diào),板材強勢進一步體現(xiàn)。后期關(guān)注建材發(fā)力,隨著水泥出貨和玻璃表需不斷回升,螺紋供需也將進一步邊際改善,看好下半年需求回歸,維持上行趨勢觀點。 鐵礦石 1、現(xiàn)貨:內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠965(10),日照金布巴801(15),日照PB粉875(22),62%普氏116.35(4.9);張家港廢鋼2390(0)。 2、利潤:下降。PB粉20日進口利潤11。 3、基差:縮小。PB粉09合約72,01合約161;金布巴粉09合約14,01合約102。 4、供給:8.03澳巴19港發(fā)貨量2373(-82),45港到港量2528(161)。 5、需求:7.31,45港日均疏港量311(31),64家鋼廠日耗63.68(1.2)。 6、庫存:7.31,45港11403(78),64家鋼廠進口礦1670(19),可用天數(shù)23(0)。 7、總結(jié):整體庫存仍處低位,主流粉礦緊缺,海外需求恢復(fù),鐵礦仍難轉(zhuǎn)勢;但邊際庫存積累,品種替代逐步發(fā)生,上行驅(qū)動需跟隨成材,策略上關(guān)注相對彈性。 焦煤焦炭 利潤:噸精煤利潤200元,噸焦炭利潤250~300元。 價格:澳洲二線焦煤101.5美元,折盤面875元,一線焦煤121.75美元,折盤面975,內(nèi)煤價格1230元;焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。 開工:全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.49%(+0.55%);全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80%(+0.02%)。 庫存:煉焦煤煤礦庫存306.92(+12.05)萬噸,煉焦煤港口庫存549(+40),煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1565.96(-12.8)萬噸;焦化廠焦炭庫存47.01(-1.62)萬噸,港口焦炭庫存265(+3)萬噸,鋼廠焦炭庫存501.95(+9.67)萬噸。 總結(jié):估值上看,目前焦炭現(xiàn)貨估值高估,焦煤現(xiàn)貨估值高估;驅(qū)動上看,需求端,鋼廠生產(chǎn)仍較為積極,產(chǎn)量處于高位;對于焦炭來講,短期內(nèi)供需處于緊平衡,但隨著焦化新產(chǎn)能投放,焦炭供給將增加,供需邊際上轉(zhuǎn)差,價格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價格,但波動率明顯更大;對于焦煤來講,雖然進口端持續(xù)收縮,但國內(nèi)煤礦供給放量,高需求之下明顯累庫,年底煤礦放假減產(chǎn)之前,煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過于求的態(tài)勢,價格易跌難漲。 動力煤 北港現(xiàn)貨:5500大卡571(-2),5000大卡515(-3),4500大卡453(-2)。 進口現(xiàn)貨:澳大利亞5500CFR價47美元/噸(+0.5),印尼3800大卡FOB價25.5美元/噸(+0.5)。 內(nèi)外價差:澳大利亞5500大卡202元/噸(-4),印尼5000大卡127元/噸(+1)。 期貨:主力9月基差18,11月22.4,1月基差26.8,主力9月單邊持倉12.7萬手(夜盤+459手),9月升水11月4.4,11月升水1月4.4。 重點電廠(7月29日,較7月22日):重點電庫存8922(-32),可用天數(shù)23(-),供煤352(-44),耗煤414(+32)。 環(huán)渤海港口:八港庫存合計2225.1(+31.3),調(diào)入量合計193.2(+6.1),調(diào)出量合計185.3(-28.6),錨地船54(-10),預(yù)到船38(-6)。 運費:中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報526(+1),BDI指數(shù)1350(+2)。 總結(jié):氣溫回升、水泥耗煤需求抬頭,需求邊際轉(zhuǎn)好,但季節(jié)性來看,高溫即將步入下行通道,市場普遍對需求持續(xù)性表示擔憂,且電廠庫存高企,關(guān)注若民用電下滑,工業(yè)用電和建材耗煤是否能補足其缺口。長期來看,宏觀向好局面未改,經(jīng)濟復(fù)蘇強勁,動力煤跌幅有限。 原油 周一國際油價集體走高,NYMEX原油期貨收漲1.24%報40.77美元/桶,布油收漲0.83%報43.88美元/桶 美國供應(yīng)管理學(xué)會(InstituteforSupplyManagement)表示,其制造業(yè)指數(shù)從6月份的52.6升至54.2,創(chuàng)下15個月來的最高水平。且高于市場普遍預(yù)期的53.6 總結(jié) 在隔夜美國公布好于預(yù)期的制造業(yè)數(shù)據(jù)后,美股快速上漲,也提振了油市。本周五關(guān)注下美國就業(yè)數(shù)據(jù),如果勞動力市場快速復(fù)蘇,需要進一步的財政援助有限。如果就業(yè)數(shù)據(jù)差,那么市場對聯(lián)儲政策期待會增強。 原油的現(xiàn)貨基差北海地中海西北非均在轉(zhuǎn)弱,北美基差小幅走強或者震蕩為主,原油月差也呈現(xiàn)負值狀態(tài),WTI月差結(jié)構(gòu)比BRENT弱。歐洲汽油裂解走弱,柴油裂解利潤震蕩趨弱,美國汽油裂解利潤走弱,取暖油裂解利潤震蕩。汽油比原油表現(xiàn)弱,受到疫情的影響以及歐美汽油出行旺季的接近了尾聲。截至7月24日當周數(shù)據(jù),北美、歐洲和亞洲新加坡和富查伊拉地區(qū)原油和成品油庫存環(huán)比下降(-8.2百萬桶),從供需面看,8月原油的供需數(shù)據(jù)比7月環(huán)比轉(zhuǎn)弱。不過宏觀方面的因素較多,美國大選,聯(lián)儲政策,疫苗問題等容易給油市帶來脈沖式影響。原油價格的健康上行需要需求的堅挺,需要時間去實現(xiàn)。 尿素 1.現(xiàn)貨市場:尿素、甲醇企穩(wěn),液氨回落。 尿素:山東1670(日+10,周+55),東北1610(日+0,周+0),江蘇1680(日+10,周+40); 液氨:山東2330(日-120,周-120),河北2431(日-45,周-43),河南2255(日-7,周-40); 甲醇:西北1325(日+0,周+0),華東1650(日-10,周-8),華南1615(日-20,周-40)。 2.期貨市場:期貨上行,基差回落,月差拉大。 期貨:9月1718(日+58,周+94),1月1676(日+41,+119),5月1688(日+42,周+99); 基差:9月-48(日-48,周-54),1月-6(日-31,周-79),5月-18(日-32,周-59); 月差:9-1價差42(日+17,周-25),1-5價差-12(日-1,周+20)。 3.價差:合成氨加工費上行;尿素/甲醇價差高位;產(chǎn)銷區(qū)價差合理。 合成氨加工費326(日+79,周+124),尿素-甲醇20(日+20,周+63);山東-東北60(日+10,周+55),山東-江蘇-10(日+0,周+15)。 4.利潤:尿素利潤上行;復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回落。 華東水煤漿469(日+30,周+70),華東航天爐334(日+30,周+50),華東固定床239(日+30,周+40);西北氣頭190(日+0,周+0),西南氣頭5(日+0,周+0);硫基復(fù)合肥199(日-1,周-22),氯基復(fù)合肥290(日-4,周-6),三聚氰胺-603(日-30,周-20)。 5.供給:開工及日產(chǎn)環(huán)比大增,同比偏高。 截至2020/7/31,尿素企業(yè)開工率78.5%(環(huán)比+2.9%,同比+7.8%),其中氣頭企業(yè)開工率75.5%(環(huán)比+1.9%,同比+2.1%);日產(chǎn)量16.5萬噸(環(huán)比+0.6萬噸,同比+0.8萬噸)。 6.需求:秋肥需求漸起,工業(yè)需求平淡。 尿素工廠:截至2020/7/31,預(yù)收天數(shù)5.1天(環(huán)比+0.5天)。 復(fù)合肥:截至2020/7/31,開工率48.5%(環(huán)比+3.9%,同比+4.3%),庫存83.3萬噸(環(huán)比+0.8萬噸,同比-10.0萬噸)。 人造板:地產(chǎn)當月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正,竣工好于新開工,關(guān)注7月數(shù)據(jù);板廠正常生產(chǎn)。 三聚氰胺:截至2020/7/31,開工率48.7%(環(huán)比+2.8%,同比-3.2%)。 7.庫存:工廠庫存開始增加,同比偏低;港口庫存低位。 截至2020/7/31,工廠庫存36.8萬噸,(環(huán)比+2.0萬噸,同比-7.5萬噸);港口庫存5.9萬噸,(環(huán)比-3.7萬噸,同比-17.7萬噸)。 8.總結(jié): 近期尿素期貨主力合約已升水現(xiàn)貨,期貨靜態(tài)收益已兌現(xiàn),不確定性快速增加:上周印標消息的反轉(zhuǎn)對盤面形成兩次較大的反向沖擊。當前尿素行情正向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變,有利因素在于工廠中期訂單有拐頭跡象,下游復(fù)合肥廠開工持續(xù)上行,板廠及三聚氰胺長開工穩(wěn)定;不利因素在于淡季韌性超強的表需對旺季表需水平提出更高要求,秋肥氮元素需求少于春肥,安全邊際不再;整體來看盤面核心博弈內(nèi)容為淡季需求能否持續(xù)超預(yù)期,以及三季度末的需求能否達預(yù)期?;谛枨髴T性大于供給,我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點,具體策略見報告《更進一杯酒,關(guān)外無故舊——尿素策略追蹤》,其中穩(wěn)健策略和激進策略的執(zhí)行價格分別上移至[1684,1718]和1752。 油脂油料 1、期貨價格 8.03,DCE豆粕9月豆粕2927元/噸,漲7元,夜盤收于2924元/噸,跌3元。棕櫚油9月5852元/噸,漲172元,夜盤收于5880元/噸,漲28元。豆油9月6464元/噸,漲202元,夜盤收于6480元/噸,漲16。CBOT大豆11合約收于895.25美分/蒲,漲2.75美分,0.72%;BMD棕櫚油10月合約漲1.87%,連續(xù)3個交易日反彈。 2、成交 8.03,豆粕成交29.52萬噸,上周五18.45萬噸,基差20.5萬噸;豆油成交2.28萬噸,上周五2.74萬噸,基差1.59萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢逐步好轉(zhuǎn),m2009合約基差華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差40/50元/噸,m21010(華東,50/60)。 3、壓榨 7.31當周,大豆周度壓榨量206.16萬噸,前一周195.53萬噸,預(yù)計本周208萬噸,下周212萬噸,已經(jīng)連續(xù)14周歷史同期高位;港口大豆604.99萬噸(上周573.81萬噸)。豆粕回落至86.02萬噸(上周87.51),庫存11周回升后,近4周回落至5年均值之下。豆油持續(xù)累庫至124.595萬噸(上周123.6),庫存連續(xù)13周回升,逐步接近5年同期均值。 4、基本面信息 (1)截至2020年8月2日當周,美國大豆優(yōu)良率73%,市場預(yù)期72%,前一周72%,去年同期54%;美國大豆開花率85%,之前一周76%,去年同期68%,五年均值82%;美國大豆結(jié)莢率59%,之前一周43%,去年同期32%,五年均值54%。 (2)巴西對外貿(mào)易秘書處公布,巴西7月大豆出口1037萬噸,去年同期為744萬噸。 (3)截至2020年7月30日當周,美豆出口檢驗量為551543噸,市場預(yù)估37.5-70萬噸,去年同期為1032874噸。 5、行情走勢分析 (1)國內(nèi)豆粕價格依舊處于底部強支撐狀態(tài),年后疫情、高到港、6月意向報告顯示豆粕上漲意愿較強,且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍,關(guān)注資金對豆粕行情的潛在推動。但基本面來看依舊缺乏向上突破的驅(qū)動,建議采取回調(diào)等價位之后買波段的操作。 (2)國內(nèi)植物油價格在BMD棕櫚油強勢反彈帶動下顯著上行,上周周一周二馬棕顯著回調(diào),國內(nèi)反應(yīng)有限,臨近周末開始再次強勢反彈,周一豆油棕櫚油近月主力反彈超3%,菜油主力反彈近3%。馬棕價格已經(jīng)接近1月分高點,在當前宏觀與基本面情況下建議關(guān)注風險為主。 白糖 1、ICE原糖期貨周一延續(xù)漲勢并觸及四個半月新高,因油價上漲,且流入糖市的資金持續(xù)強勁,盡管巴西雷亞爾貶值。ICE10月原糖期貨上漲0.08美分或0.6%,結(jié)算價報每磅12.72美分,為3月10日以來收盤新高。 2、鄭糖主力09合約周一漲19點至5049元/噸,盤中高點至5117,收長上影線,持倉減約2萬手。夜盤繼續(xù)反彈8點,持倉減7千余手。主力持倉上,多減5千余手,空減6千余手,其中多頭方華泰和永安分別減2千和1千余手??疹^方興證增2千余手,國盛期貨減3千余手,首創(chuàng)和中糧各減2千手上下。01合約漲62點至4920,持倉增1萬3千余手,主力持倉上,多增8千余手,空增1萬2千余手,其中多頭方海通等5個席位各增1千余手,空頭方中糧、首創(chuàng)、國盛各增3千余手,宏源和大地各增1千余手。 3、資訊:1)加工糖生產(chǎn):7月25日-7月31日一周,國內(nèi)加工糖產(chǎn)量為97600噸,較上周93100噸增加4500噸(增幅為4.83%),因福建一家糖廠恢復(fù)生產(chǎn),以及山東一家糖廠三線開機。除此之外,內(nèi)蒙兩家糖廠當前供應(yīng)量仍在持續(xù),周度供應(yīng)量在14000噸左右,另還有東北錦州一糖廠也處于開機之中,周度供應(yīng)5500噸左右。銷量為89800噸,較上周69000噸增加20800噸(增幅為30.14%),因本周加工糖降價明顯,港口售價甚至低于國產(chǎn)糖,搶占部分市場份額,成交量有所增長。庫存量為283540噸,較上周275740增加7800噸(增幅為2.83%),因市場供應(yīng)大于市場消耗,企業(yè)庫存繼續(xù)增加;北方地區(qū)部分前期售賣較多的企業(yè),當前提貨需要排隊。 2)主產(chǎn)區(qū)日成交:今日鄭糖期貨主力合約沖高小幅回落,市場成交量較上周五明顯放大,因部分終端企業(yè)庫存消耗殆盡而補貨,同時廣西南華今日龍二品牌隨之清庫。市場根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況:今日廣西與云南地區(qū)共計成交24600噸(其中廣西成交17100噸,云南成交7500噸),較上周五增加13800噸。 3)現(xiàn)貨價:今日白糖出廠均價為5335元/噸,較上周五5353元/噸維持穩(wěn)定。廣西地區(qū)一級白糖報價在5280-5330元/噸,較上周五維持穩(wěn)定;云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5250-5280元/噸,大理提貨報5190-5220元/噸,較上周五上漲20元/噸;廣東地區(qū)上周五報5200元/噸,今日未報。 加工糖售價大多穩(wěn)定,而遼寧地區(qū)一級碳化糖報5300元/噸,較上周五下跌20元/噸。 4、綜述:原糖在此前震蕩區(qū)間11.3-12.3的下沿快速反彈后又強勢突破,其偏強走勢得到強化。因產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài),不乏有不間斷回調(diào),但是宏觀經(jīng)濟、美元等角度均支撐糖價,基金的持倉也體現(xiàn)了這一態(tài)勢。國內(nèi)價格的最大利空來緣于內(nèi)外價差仍較大和進口政策的變革。不過國內(nèi)需求將拉漲原糖在上周得到驗證,因此真正利空空間受制于原糖走勢、進口節(jié)奏等。目前全球出口市場更多依賴巴西,而巴西最近港口疫情變得嚴重,桑托斯港有兩艘船船員在7月底前后被確診并隔離加劇了港口的擁堵和貨物壓港,這或許也是原糖偏強的其中一個原因,也有望對近期國內(nèi)的加工糖帶來的利空以緩解作用。不過周一的盤面上漲并未反應(yīng)到現(xiàn)貨上,整體銷售上,伴隨加工糖的起量,和國產(chǎn)糖競爭明顯,這也導(dǎo)致盤面上漲較難,主力空也繼續(xù)押注遠月。繼續(xù)觀察原糖走勢、天氣、銷量等因素的指引。 養(yǎng)殖 (1)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,8月3日全國外三元生豬均價為37.76元/公斤,較前一日下跌0.05元/公斤,較上周上漲0.67元/公斤,較上月上漲1.49元/公斤。7月底豬價再度開啟反彈,豬價下滑令養(yǎng)殖端抗價意愿再起,臨近月底,大廠出欄計劃基本完成,供應(yīng)壓力減輕,屠宰企業(yè)收購困難,而終端需求疲軟,屠企開工處于低位,市場再回供需兩弱格局。 2.雞蛋市場: (1)8月3日主產(chǎn)區(qū)均價約3.91元/斤(+0.06),主銷區(qū)均價約4.17元/斤(+0.05)。 (2)8月3日期貨2009合約4096(-112),2101合約4140(-33),9-1價差-44(-79)。 (3)卓創(chuàng)資訊7月蛋雞存欄數(shù)據(jù):7月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.969億只,環(huán)比跌幅1.46%,同比漲幅6.38%,新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量減少明顯,主要受到今年2、3月份補欄數(shù)量不高影響。7月蛋價以及淘汰雞價格均明顯上漲,淘汰雞出欄量減少。受高溫影響采食量以及部分地區(qū)前期補欄雞苗及青年雞質(zhì)量欠佳影響,產(chǎn)蛋率下降。7月中下旬補欄積極性提高,7月蛋雞苗銷量環(huán)比上漲0.85%,同比下跌21.43%。存欄結(jié)構(gòu)來看,在產(chǎn)蛋雞占比減少,后備雞以及待淘老雞逐步提升。 (4)存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限,高溫產(chǎn)蛋率下降,供應(yīng)邊際下滑,目前市場仍處于交易中秋季節(jié)性需求之中,昨日期貨價格顯著回落,但短期現(xiàn)貨價格漲價預(yù)期仍存或限制期價下跌空間,但規(guī)律顯示中秋盤面見頂明顯提前于現(xiàn)貨,隨著時間推移,期貨將逐漸失去上漲動力,關(guān)注現(xiàn)貨走向。 玉米淀粉 1、DCE玉米及淀粉:C2009~2318,CS2009~2716。 2、CBOT玉米:326.5。 3、玉米現(xiàn)貨價格:錦州港2300(0);濰坊2520(0)。 4、淀粉現(xiàn)貨價格:吉林2700(0);山東主流2960(+40)。 5、玉米基差:-18;淀粉基差:244。 6、相關(guān)資訊: 1)玉米總體種植面積有所減少,遼寧部分地區(qū)出現(xiàn)干旱。十拍結(jié)束,高成交、高溢價勢頭延續(xù),繼續(xù)支持市場信心,華北深加工企業(yè)到廠車輛減少,價格略漲。臨儲政策即將調(diào)整,提高保證金,提高競拍條件,市場壓力略有增加。我國自美進口玉米簽約再度增加,但相對國內(nèi)龐大消費量影響暫時不大。 2)南北港口庫存下降,貨源減少,價格上漲。 3)CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。4)生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長,能繁母豬6月同比出現(xiàn)長時間以來的首次增長。肉價繼續(xù)上漲,高肉價刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進入,加大飼料需求。雞蛋價格上漲,存欄偏低,短期飼料需求一般,但中長期飼料需求依然看好。 5)受原料玉米價格上漲、道路運費恢復(fù)等影響,淀粉成本被推高,企業(yè)逐步提價,淀粉庫存消化加快,淀粉利潤略升,但開機率仍顯偏低,對價格形成支持。 7、主要邏輯:玉米播種面積有所減少,遼寧部分地區(qū)干旱。十拍繼續(xù)進行,高成交及高溢價繼續(xù)支持市場信心,華北深加工企業(yè)到廠車輛減少,貿(mào)易惜售。但臨儲政策即將調(diào)整,提高保證金,提高競拍條件,加快臨儲玉米入市,市場壓力略升。麥米比價走低,小麥替代概率上升。我國自美進口玉米合同有所提升,但相對龐大的國內(nèi)消費量而言,對市場影響暫且不大。北、南港口庫存偏低,貨源減少,加之南方降雨,交通受響,供應(yīng)偏緊,價格上漲。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加,中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響,深加工企業(yè)繼續(xù)挺價,庫存消化加快,淀粉利潤略升,開機率下降,對價格形成支持??傮w看,玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大,拍儲繼續(xù)高成交,高溢價,顯示對后期需求繼續(xù)看好。短期受拍儲政策即將調(diào)整等因素影響,價格略有回調(diào),但上升力道依然強勁。中長期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊,主趨勢仍在上行。淀粉成本提升,庫存消化加快,基差迅速走弱,價格出現(xiàn)補漲跡象,中長期看,淀粉來自成本的支持依舊強勁,主趨勢依然處于上行狀態(tài)。 責任編輯:七禾編輯 |
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