8月以來，鐵礦石期貨價(jià)格振蕩上行。截至8月19日，鐵礦石期貨主力合約2101上漲2.1%至857元/噸。現(xiàn)貨方面，普氏指數(shù)振蕩上行。金步巴粉上漲至870元/噸。

國(guó)內(nèi)需求依舊旺盛

從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，建筑行業(yè)仍然保持強(qiáng)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，1—7月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力）累計(jì)同比增長(zhǎng)-1.0%，較1—6月大幅回升1.7個(gè)百分點(diǎn)。1—7月，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)3.4%，較1—6月環(huán)比回升1.5個(gè)百分點(diǎn)。1—7月，商品房銷售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)-5.8%，環(huán)比1—6月回升2.6個(gè)百分點(diǎn)。1—7月，房屋新開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)-4.5%，環(huán)比1—6月回升3.1個(gè)百分點(diǎn)。

此前終端需求主要依靠房地產(chǎn)趕工和基建投資改善兩大因素支撐。未來一段時(shí)間，基建受到3.75萬億專項(xiàng)債的發(fā)行刺激，資金相對(duì)充裕，預(yù)計(jì)開工強(qiáng)度仍可延續(xù)。房地產(chǎn)施工處于淡季，7月房地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)數(shù)據(jù)較6月明顯下滑。同時(shí)，從周度的買地和商品房成交數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入8月各線城市的商品房成交面積和土地成交都自高位回落。這顯示在前期補(bǔ)償性需求釋放后，房地產(chǎn)市場(chǎng)開始降溫，一定程度上將抑制鋼鐵的終端需求。近期，許多熱點(diǎn)城市又陸續(xù)出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控政策。整體上看，“基建強(qiáng)、房地產(chǎn)穩(wěn)”的格局將持續(xù)一段時(shí)間。

鋼鐵產(chǎn)量保持平穩(wěn)

近期，高爐產(chǎn)能利用率保持平穩(wěn)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月16日當(dāng)周全國(guó)鋼廠實(shí)際高爐產(chǎn)能利用率為87%，環(huán)比下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。鐵水產(chǎn)量小幅回升，上周日均鐵水產(chǎn)量為253.3萬噸，環(huán)比上升1.3萬噸。唐山限產(chǎn)執(zhí)行力度十分有限，唐山高爐產(chǎn)能利用率91.2%，環(huán)比增加3.2個(gè)百分點(diǎn)。五大品種鋼材產(chǎn)量1076萬噸，環(huán)比回升4萬噸，較去年同期降低0.2%。

華東廢鋼價(jià)格保持平穩(wěn)，目前廢鋼與鐵水的價(jià)差為-28元/噸。廢鋼的經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)，這對(duì)鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲也產(chǎn)生了一定的抑制。

四大礦山發(fā)運(yùn)回升

8月16日當(dāng)周，鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升。澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量總計(jì)2169萬噸，環(huán)比上期上升13萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1477萬噸，環(huán)比減少60萬噸。其中，力拓發(fā)運(yùn)量455萬噸，環(huán)比上周增加32萬噸；必和必拓發(fā)運(yùn)量499萬噸，環(huán)比上周增加42萬噸；FMG發(fā)運(yùn)量325萬噸，環(huán)比上周增加53萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量692萬噸，環(huán)比增加73萬噸。其中，淡水河谷發(fā)貨量603萬噸，環(huán)比增加34萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量的逐步恢復(fù)，有利于其完成3.1億—3.3億噸的全年發(fā)運(yùn)指引。四大礦山近期發(fā)運(yùn)量均在季節(jié)性預(yù)期之內(nèi)。到港量數(shù)據(jù)環(huán)比回落，但是同比仍然保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后續(xù)將保持高位振蕩。在供給明顯恢復(fù)的情況下，港口庫(kù)存或持續(xù)回升。

總之，后續(xù)需要關(guān)注下游需求增長(zhǎng)的持續(xù)性。預(yù)計(jì)基建增速仍將快速回升，房地產(chǎn)開工上升的持續(xù)性存疑。目前盤面鋼廠利潤(rùn)僅在150元/噸左右，雖較前期有一定程度修復(fù)，但總體仍然處于較低水平。在螺紋鋼沒有大幅拉漲之前，鐵礦石仍將維持寬幅振蕩格局。