證監(jiān)會副主席方星海在“2020青島·中國財富論壇”上表示

8月22日，中國證監(jiān)會副主席方星海在“2020青島·中國財富論壇”上表示，新形勢下，大宗商品期貨投資應(yīng)該在助力國強民富中發(fā)揮更積極的作用，助力形成國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

方星海說，我國是全球最大的大宗商品進(jìn)口國和貿(mào)易國，原油、大豆、銅、鐵礦石等多個品種進(jìn)口量和消費量高居全球榜首，對外依存度較高。加快發(fā)展商品期貨市場，引導(dǎo)更多儲蓄投資于大宗商品，掌握商品市場主動權(quán)，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會避險需求，對我國這樣一個經(jīng)濟(jì)大國來說具有重要意義。

為推動大宗商品領(lǐng)域財富管理市場發(fā)展，方星海表示，下一步要繼續(xù)完善期貨品種體系建設(shè)，加快商品指數(shù)和更多商品期貨期權(quán)品種研發(fā)和上市。同時，與有關(guān)部門一同努力，進(jìn)一步推動國內(nèi)銀行、證券、保險、公募基金、養(yǎng)老保險基金等機構(gòu)投資者規(guī)范利用商品期貨市場進(jìn)行資產(chǎn)配置等。

大宗商品投資在財富管理領(lǐng)域價值凸顯

方星海表示，今年以來，全球政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻變化，大國博弈顯著加劇，全球各類資產(chǎn)價格劇烈波動。在此情況下，全球資產(chǎn)管理難度顯著增加，國內(nèi)大宗商品投資的財富管理價值凸顯。作為大類資產(chǎn)配置中一項重要投資類別，大宗商品投資在實現(xiàn)財富增值方面具有堅實的理論基礎(chǔ)和豐富的實踐經(jīng)驗。

具體來看，一是大宗商品投資可交易品種多，交易方式和策略靈活豐富。商品門類譜系多樣，涵蓋能源、有色、黑色、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等，不同類別的商品特點差異明顯，商品期貨交易可以雙向操作，既可以做多，也可以做空，投資策略豐富。

二是大宗商品具有獨特的風(fēng)險收益特征。相關(guān)研究表明，相較于經(jīng)典的“60%股票+40%債券”投資組合的收益率呈現(xiàn)出左偏的特征，商品屬性收益率則有更高的右偏概率。

三是大宗商品與股票、債券等資產(chǎn)相關(guān)性低，對于投資組合的優(yōu)化效果明顯。在組合中加入商品配置，可以獲得給定風(fēng)險水平下更高的風(fēng)險回報率。研究表明，今年前7個月，國內(nèi)豆粕、白銀等20多個期貨品種與上證綜指的收益率相關(guān)性不到0.3%。同時，由于大宗商品價格與通脹聯(lián)系緊密，商品直接對抗通脹，是最有效的投資工具之一。

“未來，商品期貨在財富管理領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮積極的作用?！本胖葑C券副總裁、九州期貨董事陳美興在接受期貨日報記者采訪時表示，首先是進(jìn)行風(fēng)險管理，利用期貨期權(quán)工具可以對各種風(fēng)險進(jìn)行較為有效的管控；其次是提供抗通脹的有效手段，大宗商品投資能夠有效地對抗通脹，比股票、國債或其他投資更直接有效；最后是豐富資產(chǎn)配置標(biāo)的，有效分散投資風(fēng)險。

申銀萬國期貨研究所金融期貨部經(jīng)理汪洋表示，目前，原油和黃金衍生品具有更好的流動性，已經(jīng)成為機構(gòu)重要的資產(chǎn)配置工具，已經(jīng)上市的豆粕、有色金屬和能源化工期貨ETF產(chǎn)品也運行平穩(wěn)，為投資者提供了多樣化選擇。此外，已經(jīng)上市的商品和金融期權(quán)，為市場提供了類固收增強產(chǎn)品、量化對沖類產(chǎn)品、期權(quán)多策略產(chǎn)品等，進(jìn)一步完善了國內(nèi)財富管理市場的產(chǎn)品體系?！拔磥?，CTA量化策略、期貨套利策略、期權(quán)波動率策略等絕對收益產(chǎn)品，將成為居民財富管理的重要補充?！彼f。

推動大宗商品領(lǐng)域財富管理市場發(fā)展

談及我國大宗商品投資的發(fā)展現(xiàn)狀，方星海認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品投資在居民財富管理中還存在不足，比如我國還沒有上市商品指數(shù)期貨產(chǎn)品，商品期權(quán)數(shù)量較少，功能發(fā)揮有待提升，商品指數(shù)基金和商品指數(shù)ETF市場發(fā)展剛剛起步，在資管產(chǎn)品中所占的比重仍然較小，金融機構(gòu)管理能力還有待提高。

為推動大宗商品領(lǐng)域財富管理市場發(fā)展，方星海提出，未來需要重點做好五方面工作：

一是進(jìn)一步豐富產(chǎn)品，為財富管理提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給。方星海表示，下一步，要繼續(xù)完善期貨品種體系建設(shè)，加快商品指數(shù)和更多商品期貨期權(quán)品種研發(fā)和上市。支持相關(guān)機構(gòu)開發(fā)更多商品指數(shù)基金、商品指數(shù)ETF等投資產(chǎn)品。

二是進(jìn)一步暢通大宗商品市場投資者管理財富的渠道。方星海透露，未來將與有關(guān)部門一同努力，進(jìn)一步推動國內(nèi)銀行、證券、保險、公募基金、養(yǎng)老保險基金等機構(gòu)投資者規(guī)范利用商品期貨市場進(jìn)行資產(chǎn)配置。

三是推動期貨市場加大對外開放，構(gòu)建全球財富管理新格局。方星海表示，逐步將具備條件的商品期貨和期權(quán)品種國際化，對接國際通行實踐，以我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，吸引更多境外投資者參與商品期貨市場進(jìn)行交易、風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置。提高中國商品期貨全球定價影響力，完善財富管理全球化布局的人民幣大宗商品計價結(jié)算體系。

四是加強監(jiān)督，提高財富管理機構(gòu)治理能力。方星海指出，要切實發(fā)揮監(jiān)管效能，加快推進(jìn)場外衍生品交易報告庫建設(shè)，做好風(fēng)險分析研判，加強對涉及客戶面廣、風(fēng)險波動高的產(chǎn)品的審核力度。敦促財富管理機構(gòu)堅守合規(guī)經(jīng)營底線，健全風(fēng)控指標(biāo)，強化投資者適當(dāng)性管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

五是持續(xù)做好投資者宣傳教育工作。方星海說，長期以來，社會公眾對大宗商品投資或商品期貨市場了解不多，投資者宣傳教育工作任重而道遠(yuǎn)。

20多年來首次接受新設(shè)期貨公司申請

方星海還在論壇上透露，近期，證監(jiān)會依法接受青島港集團(tuán)等主體在上海合作組織示范區(qū)新設(shè)期貨公司的申請，這是期貨行業(yè)20多年來第一次接受新設(shè)立公司的申請。“我們將通過穩(wěn)妥有序引入新的內(nèi)外資期貨公司，推動期貨行業(yè)提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。”他說。

記者查詢證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，“期貨經(jīng)營機構(gòu)行政許可申請受理及審核情況公示”中“期貨公司設(shè)立”表格中新增了“山東港信期貨有限公司”，申請材料接收日期顯示為2020年8月21日。

對于證監(jiān)會接受新設(shè)立期貨公司的申請，業(yè)內(nèi)人士表示，這將改變現(xiàn)有的行業(yè)格局，也將為期貨市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)引入新生力量。

“在放開外資控股境內(nèi)期貨公司限制之后，新期貨公司的設(shè)立將促進(jìn)期貨行業(yè)的發(fā)展。未來，資本實力和專業(yè)能力更強的期貨公司的進(jìn)入，將促進(jìn)行業(yè)競爭和優(yōu)化重組，促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升期貨公司競爭力?！敝写笃谪浉笨偨?jīng)理景川對記者表示，與此同時，期貨行業(yè)的人才競爭也將更加白熱化。

華金期貨總經(jīng)理劉小紅也對記者表示，新期貨公司的設(shè)立將對現(xiàn)有的行業(yè)格局形成補充。預(yù)計今后會出現(xiàn)一些區(qū)域和股東特色鮮明、專項服務(wù)能力突出、優(yōu)勢明顯的期貨公司。

“此外，此次接受新設(shè)立期貨公司的申請也是期貨市場服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的舉措之一。”劉小紅表示，此舉并非是簡單的放開，而是對那些服務(wù)金融對外開放、“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的市場主體予以政策上的支持，將促進(jìn)期貨市場更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略，更好地通過金融創(chuàng)新服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。