鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水27.25美元/噸，前一交易日貼水25.75美元/噸。根據(jù)SMM0#鋅普通對9月報升水90~100元/噸報價；雙燕對9月報升水100元/噸；進口鋅對9月報升水70~80元/噸，本月長單執(zhí)行完畢，貿(mào)易商之間交投清淡，現(xiàn)貨升水持續(xù)回落，下游按需采購，但整體消費略有轉(zhuǎn)弱。

庫存方面，8月27日LME鋅庫存減少0.16 萬噸至22.25 萬噸。根據(jù)SMM，8月24日，國內(nèi)鋅錠庫存與上周五持平于15.75萬噸。

觀點：今年1至7月交通固定資產(chǎn)投資完成17957億元，同比增長9.4%，增速較上半年加快了3.4個百分點，反映國內(nèi)積極的財政政策在漸顯成效。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復(fù)的預(yù)期下，部分冶煉廠上調(diào)加工費報價，在鋅價突破2萬關(guān)口后，鋅礦以及鋅錠保值力度或加大，加之海外仍有隱性庫存需要，對鋅價繼續(xù)上攻構(gòu)成一定壓力，預(yù)計短期鋅價或維持震蕩，但中期鋅價在市場情緒企穩(wěn)之后或?qū)⒀永m(xù)強勢。

策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水40.00美元/噸，前一交易日貼水40.55美元/噸。根據(jù)SMM，上海無錫地區(qū)市場價在14700-14720元/噸之間，較昨日回落近50元/噸，現(xiàn)貨升水在40元/噸左右，少量進口鋁價格在14670-14690元/噸，現(xiàn)貨流通表現(xiàn)寬裕，持貨商出貨非常積極，中間商多補長單為主正常倒貨，雙方交投平平，某大戶但華東計劃接貨量明顯不及華南地區(qū)，下游接貨意愿不高，仍舊按需買貨，畏高及消費轉(zhuǎn)弱為主要原因。

庫存方面，8月27日LME鋁錠庫存減少0.40 萬噸至155.93 萬噸。根據(jù)我的有色，8月27日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較周一增加1.1萬噸至76萬噸。

觀點1-7月，工業(yè)企業(yè)利潤累計同比下降8.1%，降幅比1-6月份進一步收窄4.7個百分點。在環(huán)保標準切換、基建投資拉動、家電出口增加等多因素作用下，汽車、電子等裝備制造業(yè)生產(chǎn)和銷售同步加快，利潤增速在6月份快速增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)加快，反映積極的財政政策對鋁需求仍有支撐。短期鋁錠社會庫存近日仍未見明顯累庫，現(xiàn)貨價格支撐較強，大戶昨日延續(xù)收貨。當(dāng)前國內(nèi)鋁錠進口窗口縮窄，短期市面流通的進口鋁錠逐漸減少，從供應(yīng)端施壓力度不及前期。到9-10月消費旺季影響，中期消費或有企穩(wěn)回升可能，屆時將從需求端將支撐升水堅挺。 

策略：單邊：謹慎看多。套利：貿(mào)易商可考慮參與內(nèi)外正套。

風(fēng)險點：宏觀風(fēng)險。