9月4日，國內(nèi)期市多數(shù)收跌，農(nóng)產(chǎn)品飄紅，豆一漲逾3%，淀粉、菜粕、豆粕漲逾1%；能化板塊跌幅居前，玻璃跌逾4%，瀝青、低硫燃油跌逾3%；有色與黑色系走跌，滬鎳跌逾2%，滬鉛、滬鋅跌近2%，鐵礦石跌逾1%。

豆菜粕價差持續(xù)擴大 短期菜粕價格有望抬升

豆菜粕價差在6月份曾經(jīng)一度徘徊在460元/噸上下，而后便一路走高，擴大至現(xiàn)在的600元/噸上下。從往年數(shù)據(jù)顯示，豆菜粕價差合理運行區(qū)間是500-600元/噸，那么當下的豆菜粕價差已然運行至頂部。但分析豆粕行情可以看出，短期外盤美豆走勢強勢，眼看上方?jīng)_擊980-1000關口，國內(nèi)連粕不得不跟張，雖然可能漲幅有限，但隨著豆粕價格的上漲，菜粕跟隨豆粕抬升的可能性極大。

總體來看，雖然本年度全球菜粕的供應寬松，國內(nèi)菜粕的需求也遲遲沒有太好的起色，在進入下半年之后菜粕價格遲遲追不上豆粕的腳步，導致豆菜粕價差逐漸被拉大。但短期來看，隨著連粕跟隨美豆的上漲，以及豆菜粕價差上方的壓制，菜粕價格或仍有上漲空間。

空頭情緒噴涌而出 玻璃盤中一度跌停

國內(nèi)股市回落后，美股亦大幅收低，期貨市場多頭情緒受挫，本周重返前高的玻璃期貨夜盤再現(xiàn)大跳水。雖然在地產(chǎn)竣工大周期下，房地產(chǎn)企業(yè)對玻璃價格逐漸接受，加工企業(yè)訂單相對較多，部分生產(chǎn)企業(yè)報價有所上漲。但實際現(xiàn)貨成交一般，生產(chǎn)企業(yè)大多增加出庫和回籠資金為主，貿(mào)易商也加大自身庫存清理力度，利益各方于高價位博弈加劇。

整體上看，近兩周庫存出現(xiàn)小幅累庫，下游Low-E和玻璃加工企業(yè)采購節(jié)奏放緩，市場交投氛圍一般，但在今年地產(chǎn)竣工大周期下，華泰期貨預計玻璃消費同比會大幅增加，結合玻璃產(chǎn)能增加有限和絕對低庫存，后續(xù)價格仍有向上突破的動力。同時也要注意玻璃產(chǎn)能變動、玻璃下游加工企業(yè)接受度和補庫情況。

華泰期貨：動力煤貿(mào)易價格博弈，關注后市消費

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)焦化與水泥企業(yè)需求轉好，煤礦出貨較為積極，山東與東北地區(qū)電廠依舊存在一定缺口，坑口煤價相對強勢；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤管票依舊偏嚴，礦端庫存有所去化，銷售受港口價格倒掛影響較前期走弱，主要以供應大戶為主；晉北地區(qū)低硫資源依然緊張，部分煤礦存在排隊拉煤現(xiàn)象，價格基本平穩(wěn)。港口方面，港口鐵路調入量震蕩偏弱，吞吐量較前期有所下滑，庫存已連續(xù)多日去化，貿(mào)易商與終端基于多空看法博弈激烈，價格目前維持穩(wěn)定，成交情況不佳。

需求方面，隨著步入9月份，高溫天氣將逐步消退，對于電廠煤耗將有一定影響，目前來看四季度工業(yè)用電較前期將有回升，對于煤耗有一定支撐。因此整體來看，短期煤耗需求尚有保證，后期用電量或有一定回落，但考慮到冬儲需求和旺季水泥用量增長，對于動力煤需求仍有保證。