一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)股市：美股跌至四周最低水平，科技股延續(xù)暴跌行情。特斯拉空前重挫，蘋果市值蒸發(fā)近1400億美元，三天累計(jì)跌幅達(dá)到14%

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行9月8日開(kāi)展1700億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.2%。當(dāng)日有700億元逆回購(gòu)到期。自8月7日，央行已連續(xù)23個(gè)工作日進(jìn)行逆回購(gòu)操作，8月7日至9月8日，央行逆回購(gòu)累計(jì)操作量達(dá)2.53萬(wàn)億元。

3）行業(yè)新聞

中國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)顯示，隨著新冠疫情緩和，8月份汽車銷量加速反彈，同比增長(zhǎng)8.8%

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)下跌，不利于今日A股走勢(shì)，上一交易日北向資金凈流入63.51億元，9月7日融資余額達(dá)14314.21億元，較上一交易日減少18.79億元。近日美國(guó)考慮將中芯國(guó)際也列入實(shí)體名單，這一消息引發(fā)了科技股回調(diào)。在以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策下，說(shuō)明未來(lái)主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過(guò)程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進(jìn)一步的因素刺激，從技術(shù)面看，短期走勢(shì)偏空，建議少量空單繼續(xù)持有。

【國(guó)債】

國(guó)債：避險(xiǎn)情緒升溫，昨日國(guó)債期貨價(jià)格高開(kāi)高走，10年期國(guó)債收益率下行2bp至3.12%。央行開(kāi)展1700億元逆回購(gòu)，凈投放700億元，Shibor漲跌不一，資金面轉(zhuǎn)松；近期國(guó)內(nèi)外股市有所調(diào)整，特朗普誓言將削弱中美經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，中印邊境沖突升級(jí)，避險(xiǎn)情緒升溫；8月出口（以人民幣計(jì)）同比增11.6%，略低于預(yù)期，不過(guò)自5月份以來(lái)連續(xù)刷新年內(nèi)新高，制造業(yè)PMI處于榮枯線上方，市場(chǎng)需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步恢復(fù)；財(cái)政部表示特別國(guó)債資金已經(jīng)提前下達(dá)地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，政府債券供給壓力持續(xù)存在，此前續(xù)發(fā)國(guó)債中標(biāo)利率高于市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)利率回升，加上基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議觀望，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)駕車旅行高峰季節(jié)結(jié)束，北半球高溫氣候減緩，能源需求進(jìn)入淡季，國(guó)際油價(jià)暴跌。SC夜盤跌停。美國(guó)駕車旅行季節(jié)從5月底開(kāi)始到9月初美國(guó)勞工節(jié)結(jié)束。長(zhǎng)期的疫情防控封鎖，美國(guó)和其他一些地區(qū)石油需求急劇減少。美國(guó)勞工節(jié)標(biāo)志著美國(guó)汽油需求高峰夏季駕車季節(jié)結(jié)束，加劇了市場(chǎng)的供需問(wèn)題。隨著煉油廠大規(guī)模檢修開(kāi)始，未來(lái)幾周的煉油量將會(huì)下降，原油庫(kù)存將增加至接近紀(jì)錄高位的水平。8月份開(kāi)始，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)降低了減產(chǎn)力度。5-7月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)原油日產(chǎn)量在2018年10月份的基礎(chǔ)上減少970萬(wàn)桶，8月份開(kāi)始到年底每日減少770萬(wàn)桶。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏平臺(tái)為歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)石油市場(chǎng)監(jiān)測(cè)委員會(huì)匯編的數(shù)據(jù)顯示，5-7月份，參與減產(chǎn)的23個(gè)簽字國(guó)原油日產(chǎn)量超過(guò)其配額35.7萬(wàn)桶。        

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.35%。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在85.81%，較上周上漲0.07個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)企業(yè)開(kāi)工運(yùn)行平穩(wěn)，所以本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷調(diào)整不大。目前魯西化工30萬(wàn)噸/年MTO裝置已于下旬陸續(xù)重啟，另外據(jù)悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也有重啟計(jì)劃。截至8月27日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為68.62%，下跌0.98個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為80.11%，下跌1.84個(gè)百分點(diǎn)。本周雖然山東地區(qū)部分裝置重啟，但西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開(kāi)工負(fù)荷小幅下滑。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在124.55萬(wàn)噸，環(huán)比8月20日下降2.23萬(wàn)噸，跌幅在1.76%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在29.2萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從8月28日至9月13日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在61.27萬(wàn)-62萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二企穩(wěn)小幅反彈，夜盤跟隨原油下跌，基本面方面，8月進(jìn)口持續(xù)增加，保稅區(qū)庫(kù)存85.3萬(wàn)噸，較上期漲0.99萬(wàn)噸，全乳加工積極性提升，但供應(yīng)剛性，短期未顯著增長(zhǎng)。輪胎開(kāi)工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)重卡持續(xù)高增長(zhǎng)促進(jìn)內(nèi)需。階段性利好對(duì)價(jià)格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫(kù)存壓力及供應(yīng)旺季影響，短期工業(yè)品集體走弱，預(yù)計(jì)調(diào)整仍有延續(xù)。

【PTA】

PTA：01合約收于3678（-62）。亞洲PX 成交價(jià)547美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2820元/噸。本周貨源遞盤參考2101貼水200自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3535-3550自提左右。加工費(fèi)720元/噸。逸盛寧波220萬(wàn)噸PTA裝置9月3日開(kāi)始檢修2周。中國(guó)大陸PTA負(fù)荷83%附近。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五351萬(wàn)噸。東營(yíng)石化100萬(wàn)噸/年P(guān)X等項(xiàng)目即將投料試車，原油大跌，PTA估值下行，多單離場(chǎng)。

【MEG】

MEG：01合約收于4000（-40）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約110-120，本周現(xiàn)貨報(bào)盤3940，遞盤3930。截至9月3日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在61.4%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在44.4%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約148.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加7.8萬(wàn)噸。原油下跌帶動(dòng)能化板塊弱勢(shì)，MEG多單減持。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。在印標(biāo)出口、港口放開(kāi)、秋季肥內(nèi)銷成交略有增加的支撐下，周初主流區(qū)域廠家價(jià)格相繼上調(diào)，但市場(chǎng)跟進(jìn)不佳，價(jià)格拉漲下內(nèi)需并無(wú)啟動(dòng)，因此價(jià)格再次弱勢(shì)下滑。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，但國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，周一華北地區(qū)市場(chǎng)主流成交價(jià)格下跌30元/噸，西南地區(qū)市場(chǎng)低價(jià)下跌100元/噸，周二華南地區(qū)市場(chǎng)主流成交低價(jià)下跌50元/噸。目前，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，但近期西南等地降雨結(jié)束后需求未見(jiàn)起色，市場(chǎng)心態(tài)暫時(shí)仍然較弱。供給方面，上周市場(chǎng)供應(yīng)小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，東明石化預(yù)計(jì)9月中旬以后轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，美國(guó)駕車旅行高峰季節(jié)結(jié)束,國(guó)際油價(jià)尾隨股市暴跌，新冠疫情第一階段在全球范圍內(nèi)仍未結(jié)束，印度日新增確診達(dá)9萬(wàn)例，疫情將持續(xù)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生影響?？傮w上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油大幅下降，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤低開(kāi)高走，RB2101收于3723元/噸（-18）。近日建材價(jià)格穩(wěn)中趨弱，但由于原料成本較高，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，貿(mào)易商拿貨成本較高，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐，同時(shí)高價(jià)資源成交受阻，市場(chǎng)心態(tài)受挫，導(dǎo)致短期價(jià)格繼續(xù)沖高缺乏動(dòng)力。與此同時(shí)，雖然近期建材廠庫(kù)加社庫(kù)的累庫(kù)幅度放緩，但水泥磨機(jī)開(kāi)工率環(huán)比并無(wú)改善，顯示出下游的需求中有一部分投機(jī)的成分，短期真實(shí)需求并未有明顯好轉(zhuǎn)。消息面上，恒大在全國(guó)的樓盤全線七折。同時(shí)還有一些額外折扣如清尾最高88折等。三道紅線收緊融資和恒大的降價(jià)促銷使市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂房地產(chǎn)融資的融資影響新開(kāi)工進(jìn)程。但我們認(rèn)為該影響將更多的在遠(yuǎn)月05合約體現(xiàn)，01合約在年底交房壓力和趕工的大環(huán)境下，主要矛盾依然是金九銀十的復(fù)工強(qiáng)度是否能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)，關(guān)注終端需求的回升能否再度拉動(dòng)01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩調(diào)整，I2101收于849(-4.5)。從近期成交情況看，pb粉和塊的價(jià)差有所擴(kuò)大，鋼廠直接采購(gòu)的pb粉比重增大，而貿(mào)易商的投機(jī)需求減小，貿(mào)易商對(duì)性價(jià)比的追求以及環(huán)保限產(chǎn)對(duì)塊礦的拉動(dòng)或?qū)⑹堑膲K礦的溢價(jià)進(jìn)一步走高。從鐵礦發(fā)運(yùn)來(lái)看，澳洲發(fā)運(yùn)本期回落至近年來(lái)的平均水平，環(huán)比下降了300萬(wàn)噸，而發(fā)到中國(guó)的比例連續(xù)3周回落。巴西發(fā)貨量大幅回升至900萬(wàn)噸，創(chuàng)出今年來(lái)的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西礦到港下降的拖累，澳洲和其他非主流國(guó)家的到港有所增加。目前鐵礦依然是深貼水+旺季預(yù)期和供需面邊際轉(zhuǎn)弱的博弈。短期預(yù)計(jì)鐵礦維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注終端需求恢復(fù)時(shí)間點(diǎn)是否再度延后而導(dǎo)致鐵礦盤面回調(diào)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，美元指數(shù)升至三周來(lái)高點(diǎn)93.49，國(guó)際金價(jià)最低觸及1906美元/盎司，國(guó)際銀價(jià)最低至25.82，但隨后反彈收回跌幅。上周美國(guó)PMI、非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率等美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加歐央行在歐元兌美元觸及1.2時(shí)發(fā)出的口頭警告和近期英國(guó)脫歐談判的失敗風(fēng)險(xiǎn)，歐元英鎊走弱美元出現(xiàn)反彈，金銀沖高回調(diào)目前窄幅波動(dòng)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)在消化美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策后金銀以震蕩為主，同時(shí)中美沖突升級(jí)提供避險(xiǎn)支撐，關(guān)注下周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議的指引，短期缺乏趨勢(shì)弱勢(shì)震蕩，而中長(zhǎng)期實(shí)際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀短期波動(dòng)劇烈宜觀望為主，可適當(dāng)關(guān)注金銀比價(jià)做多機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)低開(kāi)后震蕩整理，主要受美股和原油下跌影響。昨夜美股下跌超2%，國(guó)內(nèi)原油跌停。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費(fèi)依舊緊張，目前在50美元左右。昨日LME庫(kù)存繼續(xù)下降1千噸，已低至7.6萬(wàn)噸。短期銅價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)，總體可能處于中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)下挫超2%，同樣受美股和原油影響，夜盤整體商品表現(xiàn)疲弱。疫情以來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤(rùn)良好。近日有報(bào)道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)，建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)小幅下跌。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅回升，短期消費(fèi)降溫?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨基差再度回升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫(kù)存水平偏低。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季的影響仍在，對(duì)價(jià)格存在一定壓力，但后期隨著旺季需求的回暖，預(yù)計(jì)鋁錠供需整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)下行。基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。消息面上一方面關(guān)注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩下行?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤(rùn)有望回升。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。臨儲(chǔ)拍賣第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告表示，近期中國(guó)接連采購(gòu)美國(guó)玉米。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.0%，連續(xù)10個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)20.3%；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，連續(xù)6個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)13.1%。9號(hào)和10號(hào)臺(tái)風(fēng)登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風(fēng)、暴雨等災(zāi)害。短期市場(chǎng)多空交織，現(xiàn)貨和進(jìn)口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺(tái)風(fēng)對(duì)玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計(jì)玉米期貨維持高位震蕩。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨10合約漲停，氣調(diào)庫(kù)庫(kù)存富士80#一二級(jí)報(bào)價(jià)2-2.3元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過(guò)寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關(guān)鍵時(shí)期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價(jià)格不佳，若是產(chǎn)區(qū)未能出現(xiàn)大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)間連陰雨天氣，蘋果期貨未來(lái)或有回落的可能性

【豆油】

豆油：一級(jí)豆油現(xiàn)貨成交價(jià)天津01+160，山東01+170，江蘇01+230，廣東01+210，現(xiàn)貨基差成交穩(wěn)定。豆油盤面高位，下游補(bǔ)貨情緒不高，最近幾天豆油提貨和成交有所放緩，昨天成交20950噸，周一成交18150噸，現(xiàn)貨為主。市場(chǎng)等待USDA8月報(bào)告，預(yù)計(jì)單產(chǎn)下調(diào)至51-52附近，美豆和美豆油走勢(shì)偏強(qiáng)，也支撐國(guó)內(nèi)豆油。單邊謹(jǐn)慎參與。

【棕櫚油】

棕櫚油：國(guó)內(nèi)24°棕櫚油現(xiàn)貨成交價(jià)天津01+480，江蘇01+400，廣東01+480，因?yàn)榈礁廴霂?kù)等問(wèn)題，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)貨權(quán)集中，現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺，昨日棕櫚油成交4910噸，周一成交7150噸，噸近期遠(yuǎn)月陸陸續(xù)續(xù)有買船，昨天國(guó)內(nèi)買船成交2船四季度和2船明年一季度，9-10月24°到港量在40-50萬(wàn)噸，且馬來(lái)西亞產(chǎn)地8月庫(kù)存預(yù)計(jì)環(huán)比7月增加十幾萬(wàn)噸左右，后期會(huì)緩慢削弱棕櫚油上漲勢(shì)能，建議輕倉(cāng)觀望。

【菜油】

菜油：國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨成交較少，廣東01+450，福建01+420，江蘇01+520，江蘇一級(jí)菜油01+680，現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。近期國(guó)內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉(cāng)）庫(kù)菜油庫(kù)存緩慢升高，但是根據(jù)后面的到港，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存難以大幅快速累積，截止昨晚收盤菜油豆油01合約價(jià)差為1860，菜油棕櫚油01合約價(jià)差為2764，現(xiàn)貨價(jià)差依然高位，抑制菜油消費(fèi)，且缺乏收儲(chǔ)消息、產(chǎn)地供應(yīng)炒作等問(wèn)題，預(yù)計(jì)菜油和其他油脂間價(jià)差持續(xù)偏弱，建議少做單邊，推薦套利操作。