9月14日，國內(nèi)期市大面積收漲，油脂油料漲幅居前，棕櫚油漲逾4%，豆二、豆油漲逾3%，豆粕、菜粕漲逾2.5%；有色與黑色系走升，滬鋅、滬鎳、鐵礦石漲逾2%；能化品中，玻璃午后跳水跌逾2%，純堿、PVC跌逾1%，乙二醇、尿素漲逾2%。

美國農(nóng)業(yè)部周五表示，整個(gè)八月天氣干燥且一場強(qiáng)暴風(fēng)雨破壞了主要生產(chǎn)州愛荷華州的作物之后，美國大豆的產(chǎn)量將低于先前的預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部在其月度作物生產(chǎn)報(bào)告中稱：8月出現(xiàn)極端天氣和氣候?yàn)?zāi)害。報(bào)告將大豆單產(chǎn)預(yù)估上調(diào)至每英畝51.9蒲式耳，如果預(yù)估實(shí)現(xiàn)，其仍將創(chuàng)記錄高位，但已經(jīng)低于美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告中預(yù)估的每英畝53.3蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部將2020/21年度大豆期末庫存預(yù)估下調(diào)1.5億蒲式耳，至4.60億蒲式耳。盡管中國進(jìn)口商最近進(jìn)行了一連串的采購，但美國農(nóng)業(yè)部維持2020/21年度大豆出口預(yù)估不變，仍為21.25億蒲式耳。ED&F Man Capital谷物期貨全球負(fù)責(zé)人Charlie Sernatinger稱：這些都將被視為利好的消息，并且需求增長還有大量的空間。報(bào)告公布之后，大豆期貨躍升至自2018年6月以來的最高水平。

近期國內(nèi)豆粕價(jià)格上漲主要受進(jìn)口成本上升支撐。成本利好的重要因素，其一，是美國大豆期貨價(jià)格過去兩周不斷上漲并創(chuàng)階段新高。其二，中國進(jìn)口大豆升貼水表現(xiàn)維持強(qiáng)勢。雖然說近期國內(nèi)豆油價(jià)格及外匯利率也有一定的利空因素，但在周五的行情中豆油也改變了前期的下跌行情，隨豆粕價(jià)格一路上揚(yáng)。但后市我們依然認(rèn)為近期內(nèi)形成的油跌粕漲的行情，依然還在存續(xù)。畢竟壓榨量擺在那里，國內(nèi)的生豬存欄是持續(xù)的增加，而豆油的需求能否保證恢復(fù)還存在疑問。豆粕成本是緩慢抬升的，因此豆粕價(jià)格漲幅不及美國大豆期貨，在美國大豆期貨價(jià)格不斷創(chuàng)新高的過程中，國內(nèi)豆粕期貨價(jià)格僅上漲至前期高點(diǎn)附近。

南華期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師表示，在USDA9月月度報(bào)告利好、美豆炒作干旱天氣預(yù)期、美豆價(jià)格持續(xù)走高等因素的共同作用下，豆粕價(jià)格近期持續(xù)走強(qiáng)。不過，當(dāng)前美豆雖有天氣炒作，但出現(xiàn)極端天氣的可能性已經(jīng)不大，實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)仍是大概率事件，9月下旬將逐步上市。從往年的經(jīng)驗(yàn)來看，9月份美豆上市前后豆粕價(jià)格容易下跌。目前國內(nèi)豆粕市場基本面可供炒作題材不足、豆油價(jià)格堅(jiān)挺、豆粕供應(yīng)寬松，這些因素都將抑制豆粕價(jià)上行的高度。此外，投資者還要注意美豆集中上市壓力顯現(xiàn)之后的階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

國際棕櫚方面，華泰期貨分析指出，8月馬來西亞棕櫚油供需報(bào)告數(shù)據(jù)超預(yù)期利多，但是市場價(jià)格表現(xiàn)相對平淡，甚至出現(xiàn)沖高回落走勢，表明市場價(jià)格已經(jīng)對當(dāng)前國內(nèi)外棕櫚油市場的階段性緊張局面做出了充分反映。未來國內(nèi)外棕櫚油市場走勢焦點(diǎn)仍在大減產(chǎn)周期后的產(chǎn)地產(chǎn)量恢復(fù)上，隨著東南亞產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量回升，后期國際棕櫚油價(jià)格或?qū)⒃诋?dāng)前高位面臨壓力。

滬鋅庫存驟降逾兩成！不足六萬噸了

倫敦金屬交易所（LME）上周五公布數(shù)據(jù)顯示，倫鋅庫存高位持穩(wěn)，至219，700噸。此前，該交易所鋅庫存最高至226，400噸，刷新近兩年高位。

上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，滬鋅單周庫存驟降逾兩成，至58，483噸，刷新近八個(gè)月低位。三月中旬以來，該交易所鋅庫存從近十七萬噸高位一路去化，累計(jì)降幅超過65%，對期價(jià)形成支撐。

金源期貨分析指出，基本面來看，海外疫情反復(fù)，對部分礦山生產(chǎn)仍存擾動(dòng)，四季度礦端供應(yīng)存不確定性。國內(nèi)8月精煉鋅產(chǎn)量超市場預(yù)期，在高利潤驅(qū)動(dòng)下，煉廠加速提產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比續(xù)增。當(dāng)前部分煉廠啟動(dòng)冬儲(chǔ)，加速四季度鋅礦需求，預(yù)計(jì)加工費(fèi)拐點(diǎn)降至，后期隨著原料及高利潤的限制，精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增量存不確定性。下游方面，據(jù)調(diào)研天津受環(huán)保整頓的企業(yè)大部分已復(fù)產(chǎn)，各地區(qū)終端訂單企穩(wěn)，預(yù)計(jì)9月中旬會(huì)有新訂單落地，利空影響弱化。此外，壓鑄鋅及氧化鋅企業(yè)開工率環(huán)比回升，需求邊際向好。上周鋅價(jià)大跌，下游補(bǔ)庫強(qiáng)烈，或提前消化部分節(jié)前備貨，不過社會(huì)庫存有望延續(xù)去化。

整體來看，短期供應(yīng)邊際增加，然四季度受礦端供應(yīng)及企業(yè)利潤限制，精煉鋅供應(yīng)仍存不確定性，需求端有所改善，現(xiàn)貨較為堅(jiān)挺，基本面未發(fā)生扭轉(zhuǎn)。近日鋅價(jià)受宏觀利空影響大幅下調(diào)，隨著市場情緒宣泄后止跌，短期鋅價(jià)有望延續(xù)反彈走勢?！?/p>