9月29日，國(guó)內(nèi)期市收盤分化明顯，貴金屬與有色集體上漲，滬錫、滬鉛、滬鋅、滬銀漲逾2%，滬鋁、滬金漲逾1.5%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆一跌近3%，菜粕、紅棗、白糖跌近2%；黑色系飄紅，焦煤、鐵礦、動(dòng)力煤漲逾1%；能化品分化，玻璃、燃油漲逾1%，LPG、紙漿、甲醇跌近2%。

光大期貨：動(dòng)力煤期價(jià)躍躍欲試 政策明朗前強(qiáng)勢(shì)依舊

產(chǎn)地：今年?yáng)|北地區(qū)缺口較大，北方地區(qū)冬季塊煤采購(gòu)陸續(xù)開(kāi)始，因坑口庫(kù)存偏低，排隊(duì)嚴(yán)重。臨近月底內(nèi)蒙煤管票基本用完；榆林地區(qū)報(bào)價(jià)亦小幅上抬。10月的關(guān)鍵在于發(fā)運(yùn)量。

北方港口：因庫(kù)存中性，港口5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)595-605元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)540-545元/噸。臨近月底，終端采購(gòu)高價(jià)煤意愿不強(qiáng)，多數(shù)在等10月長(zhǎng)協(xié)額度。

進(jìn)口煤：進(jìn)口煤目前價(jià)差仍高達(dá)200元/噸，終端呼吁放開(kāi)進(jìn)口的呼聲非常高，未來(lái)進(jìn)口政策是國(guó)內(nèi)情緒的關(guān)鍵因素。

短期現(xiàn)貨高報(bào)價(jià)仍會(huì)持續(xù)，低硫煤升水，賣方最大的支撐在于目前港口庫(kù)存中性，坑口庫(kù)存相對(duì)偏低，備貨期來(lái)臨后供應(yīng)偏緊。期價(jià)躍躍欲試，嘗試向上突破，市場(chǎng)最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于政策不確定性。價(jià)格進(jìn)入到紅色區(qū)間后，市場(chǎng)對(duì)于政策的擔(dān)憂逐漸增加?！　?/p>

節(jié)前有色金屬蠢蠢欲動(dòng)，關(guān)注美國(guó)大選首輪辯論

今日開(kāi)始密集重磅事件出爐。投資者目前觀望周二舉行的美國(guó)總統(tǒng)大選首輪辯論。本周將有多項(xiàng)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的數(shù)據(jù)出爐，其中包括周二的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)、周四的制造業(yè)調(diào)查和周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

滬錫方面，金瑞期貨研究指出，現(xiàn)貨堅(jiān)挺給予價(jià)格支撐。上周錫價(jià)下跌后錫精礦加工費(fèi)下調(diào)，緬甸地區(qū)新冠疫情新增確診人數(shù)再度激增，部分地區(qū)緊急下達(dá)居家隔離令，預(yù)期到月底防疫禁令仍不能解除。隨著錫價(jià)下跌后國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)稍有轉(zhuǎn)好，庫(kù)存近兩周降幅17%，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)改善持續(xù)性?？傮w上礦端偏緊，加工費(fèi)堅(jiān)挺，冶煉端供應(yīng)趨于穩(wěn)定，疫情影響下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱，錫市場(chǎng)預(yù)期仍過(guò)剩，基本面令短期錫價(jià)震蕩偏弱。

滬鉛方面，基本面來(lái)看， 9月煉廠檢修較多，如西部礦業(yè)、中金嶺南、海城誠(chéng)信，多為期一個(gè)月，原生鉛產(chǎn)量環(huán)比或下降萬(wàn)噸。再生鉛方面，新《固廢法》影響持續(xù)發(fā)酵，短期限制產(chǎn)能釋放。不過(guò)廢舊電瓶?jī)r(jià)格止跌回升，再生鉛成本支撐再度顯現(xiàn)。目前再生鉛貼水延續(xù)走擴(kuò)，部分剛需回流至再生鉛。下游電動(dòng)車及汽車蓄電池市場(chǎng)更換需求出現(xiàn)轉(zhuǎn)淡跡象，且部分大型電池廠已完成國(guó)慶備貨，鉛錠社會(huì)庫(kù)存降勢(shì)或放緩。

整體來(lái)看，再生鉛成本支撐鉛價(jià)，然需求端轉(zhuǎn)弱，基本面支撐不強(qiáng)。不過(guò)鉛價(jià)超跌后重回此前寬幅震蕩區(qū)間，短期或延續(xù)圍繞萬(wàn)五一線橫盤運(yùn)行。后期隨著供增需減，重心有望再度下移。