10月以來(lái)，華東地區(qū)乙烯法企業(yè)貨源緊張，多封盤(pán)不報(bào)。PVC區(qū)域到貨不均，社會(huì)庫(kù)存偏低，商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。下游對(duì)當(dāng)前高價(jià)相對(duì)抵觸，大型制品企業(yè)開(kāi)工尚可，而部分中小型企業(yè)利潤(rùn)薄弱，開(kāi)工積極性并不高。

社會(huì)庫(kù)存回落

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周，PVC生產(chǎn)企業(yè)周均開(kāi)工率為76.69%，環(huán)比提升4.67個(gè)百分點(diǎn)，同比提升1.56個(gè)百分點(diǎn)。其中，電石法企業(yè)開(kāi)工率為80.12%，環(huán)比提升7.20個(gè)百分點(diǎn)，同比提升4.03個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法企業(yè)開(kāi)工率為60.70%，環(huán)比下降7.17個(gè)百分比，同比下降9.96個(gè)百分比。截至上周末，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降16.12%，同比下降0.07%，分區(qū)域看，華東地區(qū)庫(kù)存為13.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.03%；華南地區(qū)庫(kù)存為1.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.74%。上游生產(chǎn)企業(yè)新出報(bào)價(jià)多數(shù)繼續(xù)推漲，盡管近期開(kāi)工率提升，但待交付貨源偏多，企業(yè)暫無(wú)銷售壓力。市場(chǎng)需求向好從PVC企業(yè)出庫(kù)數(shù)據(jù)可見(jiàn)一斑。目前，PVC市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和PP類似，都是現(xiàn)貨端去庫(kù)挺價(jià)，但預(yù)期有增量裝置投放壓力。

下游剛需穩(wěn)定

隨著原料PVC及相關(guān)助劑價(jià)格的上行，部分下游制品企業(yè)虧損加劇，終端抵觸情緒升溫，矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)。不過(guò)，貨源偏緊局面預(yù)計(jì)持續(xù)一段時(shí)間，短期內(nèi)PVC現(xiàn)貨很難下跌。另外，由于集裝箱短缺，天津港仍未恢復(fù)正常，前期的出口訂單實(shí)際兌現(xiàn)量不大。本周，華東庫(kù)存持續(xù)大幅消化，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)超預(yù)期。

外盤(pán)報(bào)價(jià)抬升后，國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，PVC出口套利窗口打開(kāi)，出口數(shù)量增加。8月開(kāi)始，國(guó)外部分PVC裝置停車檢修，加之印度需求有所恢復(fù)，國(guó)外市場(chǎng)PVC貨緊價(jià)揚(yáng)，勢(shì)必激發(fā)國(guó)內(nèi)的出口熱情。

策略分析

PVC基本面表現(xiàn)良好，貨源供應(yīng)偏緊，下游剛需穩(wěn)定，社會(huì)庫(kù)存回落。從技術(shù)方面分析，PVC價(jià)格目前處于上漲通道內(nèi)，預(yù)計(jì)后期繼續(xù)上行。

圖為PVC社會(huì)庫(kù)存變化（單位：萬(wàn)噸）