從基本面看,鐵礦石供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難以改變。鑒于前期盤面價(jià)格上漲過快,市場情緒過激,后市鐵礦石上漲速度或放緩。 圖為鐵礦石港口庫存走勢 近期,有消息稱英國新冠病毒出現(xiàn)變異,傳染力增強(qiáng),傳播速度加快,引發(fā)市場擔(dān)憂,外盤原油等資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)聲下挫,市場避險(xiǎn)情緒加重,國內(nèi)大宗商品市場也出現(xiàn)了一定程度的降溫。而鐵礦石對此反映有限,盤面運(yùn)行仍然較為強(qiáng)勢,價(jià)格在短暫下跌后出現(xiàn)反彈,整體不改前期上行趨勢。 宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好 今年盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到新冠疫情的沖擊,但由于政府對于疫情管控得力,伴隨著多項(xiàng)貨幣和財(cái)政政策的支撐,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期,供需關(guān)系逐步改善,市場活力逐步增強(qiáng)。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)順周期特征,經(jīng)濟(jì)總量穩(wěn)步恢復(fù),消費(fèi)、投資、出口等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面向好。我國一季度GDP同比負(fù)增長6.8%,二、三季度分別增至3.2%和4.9%,前三季度經(jīng)濟(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中向好。12月18日中央經(jīng)濟(jì)工作會議上傳遞多重向好信號,會議指出明年宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持良好復(fù)蘇勢頭,為粗鋼消費(fèi)增長提供良好環(huán)境。 粗鋼產(chǎn)能小幅增長 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換,粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)步增長,原料需求旺盛。供給側(cè)改革以來,鋼材低端產(chǎn)能得到有效去化,鋼材生產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到明顯改善。供給側(cè)改革也給鋼鐵行業(yè)帶來紅利效應(yīng),鋼材價(jià)格穩(wěn)步上升,煉鋼利潤不斷提升,企業(yè)通過產(chǎn)能置換以及鋼鐵新工藝新技術(shù)的更新?lián)Q代等,使鋼材產(chǎn)能自2016年達(dá)到低點(diǎn)后得以穩(wěn)步恢復(fù)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì),截至2019年年底,全國新建煉鋼產(chǎn)能2.76億噸,鋼材產(chǎn)量逐年提升。2018年鋼材產(chǎn)量為11億噸,2019年鋼材產(chǎn)量突破12億大關(guān),2020年鋼材產(chǎn)量同比增加,粗略預(yù)估能達(dá)到13億噸。 鋼材產(chǎn)量所帶來的壓力不容小覷,如果產(chǎn)量繼續(xù)大幅增長,行業(yè)健康運(yùn)行態(tài)勢將被打破。因此行業(yè)新增產(chǎn)能和產(chǎn)能置換項(xiàng)目,將在嚴(yán)格的政策管控之下完成,產(chǎn)能增加幅度受限。但是隨著生產(chǎn)效率和高爐利用系數(shù)的提升,在鋼材利潤刺激之下,高爐產(chǎn)量仍然有增長空間,轉(zhuǎn)爐通過添加廢鋼也能提高產(chǎn)量。所以對于2021年來說,預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量仍有一定的增加空間,但在國家政策的管控之下,增加幅度不會特別大。 鋼廠補(bǔ)庫帶來強(qiáng)支撐 主流發(fā)貨量整體減少影響鐵礦石供應(yīng)。新口徑澳洲、巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量為2271.8萬噸,環(huán)比減少110.8萬噸。澳洲方面,受颶風(fēng)天氣影響,發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降166.1萬噸至1568.9萬噸;巴西由于泊位檢修減少的原因,發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加55.3萬噸至702.9萬噸,高于今年周均59萬噸。后續(xù)澳洲泊位檢修有所減少且天氣轉(zhuǎn)好,預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將有所回升,而巴西港口泊位檢修計(jì)劃有所增多,預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將小幅回落。 港口庫存止跌回升,鋼廠補(bǔ)庫持續(xù)。據(jù)統(tǒng)計(jì),上周港口總庫存增加201萬噸,日均疏港量下降8.99萬噸。由于唐山兩港封港影響,日均疏港量繼續(xù)下降。本周港口卸貨效率有所好轉(zhuǎn),但港口到船增量較多,超過港口當(dāng)前卸貨能力,在高到港壓力下,港口船舶數(shù)繼續(xù)大幅增加。 綜上所述,在主流發(fā)貨收縮、鋼廠需求較強(qiáng)的背景下,鐵礦石供應(yīng)偏緊格局短期內(nèi)難以改變。鑒于前期盤面價(jià)格上漲過快,市場情緒過激,鐵礦石價(jià)格的上漲速度將減緩,但整體高位運(yùn)行格局不變。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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