供應(yīng)偏緊局面有望緩和

限氣和環(huán)保對(duì)于尿素供應(yīng)的影響難以持續(xù)，加之淡儲(chǔ)備貨導(dǎo)致需求前置，尿素供應(yīng)偏緊問題可能在春節(jié)之后緩和，尿素價(jià)格的階段性高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，操作上建議背靠2048元/噸輕倉(cāng)試空。

春節(jié)臨近，工業(yè)限氣、環(huán)保巡查可能解除，尿素企業(yè)開工負(fù)荷有望上升。與此同時(shí)，淡儲(chǔ)透支需求，后期農(nóng)業(yè)需求對(duì)于尿素的支撐減弱，尿素價(jià)格頂部或已出現(xiàn)。

供應(yīng)緊張只是階段性的

去年11月，北方多地遭遇數(shù)十年不遇的寒潮天氣，各地供暖壓力較大。為了保障民用氣供應(yīng)，工業(yè)用氣受到限制，大量氣頭尿素企業(yè)由于原料短缺而停工。與此同時(shí)，進(jìn)入供暖季，京津冀及周邊地區(qū)開始環(huán)保巡查，當(dāng)?shù)孛褐颇蛩厣a(chǎn)也受到影響。另外，隨著需求淡季的來臨，部分企業(yè)按照慣例進(jìn)行停車檢修。在上述因素的共同作用下，去年四季度以來，尿素企業(yè)開工負(fù)荷呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。截至今年1月20日，尿素企業(yè)開工負(fù)荷為55.18%，較去年10月7日的高點(diǎn)下降21.69個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降7.08個(gè)百分點(diǎn)。

由于疫情原因，國(guó)外尿素供應(yīng)受限，對(duì)我國(guó)尿素的進(jìn)口需求提升。中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，去年9—11月，國(guó)內(nèi)累計(jì)出口尿素276.45萬噸，較前年同期增加111.18萬噸，增幅為67.19%。隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)的減少以及出口的釋放，國(guó)內(nèi)港口尿素庫(kù)存走低。截至1月21日，6大港口尿素庫(kù)存為15.81萬噸，較去年同期下降10.36萬噸，降幅為39.59%。

為了保障春季供應(yīng)，淡儲(chǔ)備貨熱情明顯好于往年，國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)緊張，價(jià)格因而上漲。

需求前置恐令春節(jié)后旺季不旺

市場(chǎng)消息稱西南氣頭尿素裝置有望恢復(fù)生產(chǎn)，這將緩解國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)短缺問題。除此之外，環(huán)保巡查力度近期也有所減弱。整體而言，不論是工業(yè)限氣，還是環(huán)保巡查，都是階段性影響尿素供應(yīng)。春節(jié)過后，隨著供暖季的結(jié)束，限氣和環(huán)保對(duì)于尿素生產(chǎn)的影響將解除。此外，目前尿素企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)良好，生產(chǎn)積極性高漲，檢修裝置的復(fù)產(chǎn)動(dòng)力充足。可以說，尿素供應(yīng)短缺只是階段性的，難以為尿素價(jià)格提供持續(xù)的上漲動(dòng)能。

臨近春節(jié)，尿素工業(yè)需求走淡，下游企業(yè)紛紛停產(chǎn)過節(jié)，對(duì)于尿素的需求相應(yīng)收縮。春節(jié)之后，尿素農(nóng)業(yè)需求開啟，但由于淡儲(chǔ)備貨好于往年，需求前置的情況下，消費(fèi)旺季對(duì)于尿素的支撐作用將減弱。出口方面，尿素出口量能否維持高位需要關(guān)注國(guó)外疫情的發(fā)展情況。

后市預(yù)測(cè)

供暖季限氣、環(huán)保巡查使得國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)階段性減少，加之出口量大幅攀升、淡儲(chǔ)熱情高漲，尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)緊缺狀態(tài)。展望后市，限氣和環(huán)保對(duì)于尿素供應(yīng)的影響難以持續(xù)，農(nóng)業(yè)需求由于淡儲(chǔ)備貨導(dǎo)致需求前置，故尿素供應(yīng)偏緊問題有望在春節(jié)之后緩和，尿素價(jià)格的階段性高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，可以背靠2048元/噸輕倉(cāng)試空。不過，考慮到目前庫(kù)存水平偏低、出口需求旺盛，尿素價(jià)格的回調(diào)空間受限，目標(biāo)看至1800元/噸。