經過連續(xù)上揚之后，周二滬指再次失守3600點整數關口。

上證指數失守3600點

1月26日，A股各指數全線回調，上證指數失守3600點，收盤跌1.51%報3569.43點；深證成指跌2.28%報15352.42點；創(chuàng)業(yè)板指失守3300點，跌2.89%報3258.36點。北向資金凈流出35.41億元。

個股跌多漲少，上漲個股不足1500只，2486只個股下跌，48只個股跌停。

農業(yè)、家居板塊逆勢走強

行業(yè)板塊方面，前期資金抱團板塊集體調整，其中航天工板塊跌幅最大。資金調轉方向，流入農業(yè)、家居等年報業(yè)績大面積預增板塊。整體來看，市場短線情緒低迷，資金高低切換明顯，以避險為主。

周二，家居用品板塊逆勢上漲1.84%，主要是因為行業(yè)龍頭企業(yè)公布的業(yè)績大幅超過了市場的預期，并且股價也出現了大幅的上漲，帶動了整個板塊的走強。

Wind數據顯示，目前已披露年報業(yè)績預告的4家定制家居公司，2020年業(yè)績預計均實現增長。

其中索菲亞預計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤113130.37萬元-123904.69萬元，同比增長5%-15%。

公司表示，報告期內，公司整裝、家裝渠道拓展順利，2021年度整裝、家裝渠道將成為公司新增長點；大宗工程業(yè)務尤其是櫥柜、木門品類的拓展、直營專賣店渠道對公司營收亦有貢獻。公司全面開展各項工作，整體經營情況較好。

歐派家居預計2020年實現營收142.10-155.63億元，同比增長5%-15%：歸母凈利潤20.23-22.07億元，同比增長10%-20%。

江山歐派公告，公司2020年度實現總營收30.55億元，同比增長50.72%，實現凈利潤4.57億元，同比增長74.72%。受益于國家住宅精裝修政策的影響，公司工程客戶渠道銷售規(guī)模繼續(xù)提升。

白酒板塊普跌

上日大漲的白酒股普遍回調，白酒板塊指數跌超4%。金徽酒、老白干酒、水井坊、青青稞酒等白酒股跌逾5%。

1月26日晚間，水井坊公告，公司預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比減少約9,496萬元，同比下降約11%；營業(yè)收入與上年同期相比減少約53,298萬元，同比下降約15%；銷售量與上年同期相比減少約5,645千升，同比下降約42%。

其中，中高檔酒銷售量與上年同期相比減少約979千升，同比下降約11%，低檔酒（基酒）銷售量與上年同期相比減少約4,666千升，同比減少約100%。

此外，近期公布預告的金世緣預計凈利潤增速不足10%。

北向資金再度凈流出

1月26日，北向資金凈賣出35.41億元。白酒股遭大幅拋售，五糧液、貴州茅臺遭大幅凈賣出11.15億元、9.45億元，洋河股份、瀘州老窖分別凈賣出3.25億元、1.15億元。

此外，其余機構抱團股亦遭明顯減倉。中國平安凈賣出7.61億元，創(chuàng)去年11月以來最大凈賣出；比亞迪凈賣出6.74億元，三一重工、伊利股份凈賣出近5億元，招商銀行凈賣出3.1億元，結束連續(xù)14日凈買入。

市場緣何下跌

方正證券表示市場下跌主要有兩方面原因，一是據21世紀經濟報道，近日舉辦的“中央經濟工作會議解讀與當前經濟形勢分析”專題研討會上，中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發(fā)展研究中心主任馬駿表示“貨幣政策有必要針對某些領域的泡沫進行適度轉向”，貨幣政策進一步收緊的預期有所增強。

二是央行連續(xù)3日維持地量的逆回購操作，延續(xù)凈回籠的態(tài)勢，考慮到春節(jié)取現等因素影響，資金面較為緊張，債市顯著調整，銀行間和交易所回購利率顯著上行，其中DR001創(chuàng)16個月新高，觸發(fā)節(jié)前流動性緊張的擔憂。

Wind數據顯示，1月26日，銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.7644%，漲27.8個基點；7天期報2.8478%，漲32.86個基點；14天期報2.9336%，漲6.76個基點；1個月期報2.8322%，漲16.83個基點。

銀行間質押式回購1天期品種報2.7746%，漲27.91個基點；7天期報2.7851%，漲36.33個基點；14天期報2.9367%，漲19.32個基點；1個月期報2.8356%，漲17.83個基點。

江海證券表示，認為在疫情形勢尚不明朗的背景下，央行沒有大幅收緊流動性的必要，且參考央行對稅期資金的呵護，預計本周仍會有足夠資金進行對沖，維護春節(jié)前流動性合理充裕。

后市如何布局

方正證券認為，目前仍屬于逢低布局的好時機，不負春光。方正證券建議關注行業(yè)高景氣，業(yè)績可驗證的板塊。

行業(yè)方面，建議關注行業(yè)處于持續(xù)高景氣，同時業(yè)績可以持續(xù)驗證的板塊。具體包括1）周期板塊中，關注受益于經濟回升，庫存回補，行業(yè)格局優(yōu)化的有色、化工、建材；2）消費板塊中，關注耐用消費品中的汽車、家電、白酒。3）成長板塊中，關注產業(yè)趨勢明確，訂單飽滿，未來2—3年持續(xù)高景氣的消費電子（面板、半導體、蘋果產業(yè)鏈），新能源、新能源汽車以及軍工板塊。

中信證券建議繼續(xù)緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，從行業(yè)景氣層面出發(fā)把握海外工業(yè)品漲價補庫存以及國內可選消費輪動，從“五大安全”戰(zhàn)略層面出發(fā)重點關注當前仍具性價比的品種，包括半導體設備、信創(chuàng)、稀土、軍工、飼料和種子等。

此外，繼續(xù)戰(zhàn)略性增配性價比更優(yōu)的港股，重點關注互聯網龍頭、電信運營商和在線教育。

廣發(fā)證券表示，A股仍處“春季躁動”。疫苗落地改變了疫情對股市的作用邏輯，疫情反復約束企業(yè)供給，反而會助力“漲價”順周期。

建議配置：1. 出口鏈和 “內需”共振的可選消費（汽車/家電）；2. “漲價”主線的順周期及科技（有色金屬/半導體/面板/新能源）；3. 疫情反復受益的必需消費（醫(yī)藥檢測/小食品/游戲）。主題投資關注國企改革（上海深圳國資區(qū)域實驗）。

中信建投證券維持2021年市場寬幅震蕩的觀點不變，全年市場分化將更加極致的演繹。淡化指數、強化制造是全年最優(yōu)策略。

從當前市場來看，光伏、新能源車等行業(yè)將持續(xù)表現，疫苗和檢測等生物醫(yī)藥行業(yè)、稀土為代表的稀有金屬行業(yè)、PTA和PX為代表的化工行業(yè)將存在具有性價比的優(yōu)質標的，建議投資者加配。