昨日，三大指數悉數下跌，這也是開年以來為數不多的指數共振下跌的局面。而昨日的下跌，主要還是市場對于流動性收緊的擔憂。當然，我們且不說市場信號的釋放是不是針對股市，但股市往往是最為敏感的，所以這是市場下跌的核心因素。

而今日，市場并未延續(xù)這種下跌，就說明這種擔憂也僅是情緒面的影響，而且在昨日晚些時候，市場也傳來了積極的聲音，顯然這里大概率是虛驚一場。對于流動性來說，其實昨日央行行長在達沃斯論壇上也表示，“貨幣政策會繼續(xù)在支持經濟復蘇、避免風險中平衡，我們確保采取的政策具有一致性、穩(wěn)定性、一貫性，而不會過早放棄支持政策。”包括證券時報也評論稱，央行短期流動性操作影響不必過度放大。

根據以往牛市的規(guī)律，即便是宏觀流動性迎來了收緊，但在收緊的初期，牛市格局會依舊呈現，而現在來看，現在僅是邊際收緊趨勢，還未到實際的收緊。當然，從經濟加速復蘇的趨勢看，宏觀流動性拐點快到了，這點大家需要做個提前的準備。

不過，昨日市場的擔憂以及下跌也給我們提了個醒，那就是開年以來的快速上行可能基本告一段落了。因為近期市場經過連續(xù)的拉升之后，高位抱團股迎來到分化，也有逐步瓦解的表現，而且兩市成交雖然依舊保持較高水平，但和前期相比，還是略有萎縮。接下來，指數不會有系統(tǒng)性的風險，但想要出現連續(xù)的上行，或會有難度的增加，更多的，高位反復震蕩的概率會增加。

因此，接下來市場的配置可能需要略作調整以應對市場的變化，尤其是要關注低位、低估值品種。畢竟隨著經濟的復蘇以及加速復蘇，估值回升的趨勢是明顯和明確的，但很多高估值品種經歷資金的拉動之后，目前也只能依靠業(yè)績支撐，而如果業(yè)績和估值不能很好的匹配，那么繼續(xù)上行的空間值得商榷。但相反，很多低估值滯漲品種，目前仍有修復的空間和動力，顯然資金也會尋求新的價值標的，銀行等品種還是需要多多留意。

目前，在經濟基本面加速復蘇以及流動性相對寬松下，市場春季行情依舊，在多方的刺激下，市場向好趨勢和邏輯未變，指數短期調整下仍有再次拉升的可能，但整體需要提前注意二月可能的較大震蕩行情。