2021年首月，券商“補(bǔ)血”熱情高漲。其中，中信證券、中金公司、申萬(wàn)宏源獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行超百億元大面額公司債，國(guó)海證券、東興證券拋出定增方案，紅塔證券的配股方案也獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年1月份，券商通過(guò)發(fā)行證券公司債、次級(jí)債、短期融資券已累計(jì)募資1837.2億元，同比大增83.35%。同時(shí)，上市券商還有503億元的定增及配股“在路上”。

“近年來(lái)券商大規(guī)模發(fā)債的原因主要有三個(gè)。”一家頭部上市券商非銀金融分析師表示，“一是當(dāng)前貨幣政策較為寬松，發(fā)債利率低；二是券商資金運(yùn)用型業(yè)務(wù)發(fā)展較快，對(duì)資金需求量較大；三是監(jiān)管層對(duì)中信證券等券商實(shí)施并表監(jiān)管試點(diǎn)，擴(kuò)大了試點(diǎn)券商的發(fā)債空間?！?/p>

三債齊發(fā) 券商首月已融資1837億元

“資本為王”已成證券業(yè)共識(shí)，券商融資意愿迫切，普遍通過(guò)資本市場(chǎng)擴(kuò)大資本規(guī)模。據(jù)梳理，在間接融資方面，2021年1月份，券商已通過(guò)發(fā)行證券公司債、證券公司次級(jí)債、短期融資券的形式，累計(jì)募資1837.2億元，同比增長(zhǎng)83.35%。

新年伊始，就有包括中信證券、中金公司、申萬(wàn)宏源等在內(nèi)的多家券商獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行超百億元公司債。其中，中信證券獲批發(fā)行不超800億元的超大面額公司債，引發(fā)業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。

發(fā)行證券公司債仍是目前券商融資的主要途徑。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)年首月，券商已發(fā)行33只證券公司債，發(fā)行總額為979.2億元，同比大增236.49%。有8家券商今年發(fā)行證券公司債總額已超過(guò)50億元。其中，海通證券已發(fā)行證券公司債120億元；中信證券已發(fā)行100億元。此外，國(guó)泰君安、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司、中國(guó)銀河、國(guó)信證券已發(fā)行的證券公司債總額也都超過(guò)50億元。

另外，自券商獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債券后，包括頭部券商在內(nèi)，不少券商公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債的意愿強(qiáng)烈，進(jìn)一步拓寬了券商發(fā)債渠道。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)年首月，券商已發(fā)行8只次級(jí)債，合計(jì)發(fā)行總額263億元，同比大增415.69%。這8家券商發(fā)行的次級(jí)債全部為公開(kāi)發(fā)行，票面利率在3.5%至4.7%之間。其中，華泰證券已發(fā)行次級(jí)債90億元。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示：“相比一般債券，次級(jí)債的償債等級(jí)要低一些，發(fā)行門(mén)檻也更低些。同時(shí)，次級(jí)債的收益偏高，所以券商發(fā)行次級(jí)債的規(guī)模都較大。允許公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債，為券商補(bǔ)充資本金提供了一個(gè)新的渠道，讓券商有足夠資金拓展融資融券等消耗資本金較大的業(yè)務(wù)。”

此外，自去年以來(lái)，發(fā)行短期融資券也成為券商補(bǔ)充資金的一個(gè)重要途徑。短期融資券具備發(fā)行門(mén)檻低、周期短、能快速補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金等特點(diǎn)。今年1月份，券商已發(fā)行21只短期融資券，發(fā)行總額595億元，同比下降9.85%。

定增與配股助陣 503億元再融資仍在路上

在金融業(yè)加大對(duì)外開(kāi)放力度以及證券業(yè)發(fā)展的“馬太效應(yīng)”下，各家券商急需快速提升資本實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力，融資意愿更加迫切，融資渠道也更為多樣化。進(jìn)入2021年以來(lái)，國(guó)海證券、東興證券的定增方案，以及紅塔證券的配股方案均獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

1月29日晚間，國(guó)海證券發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案稱，本次非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)16.33億股，預(yù)計(jì)募資總額不超過(guò)85億元。關(guān)于募資用途，國(guó)海證券表示，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，支持未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)公司戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其中，不超過(guò)40億元將用于投資與交易業(yè)務(wù)；不超過(guò)25億元將用于資本中介業(yè)務(wù)；不超過(guò)10億元用于增加對(duì)子公司的投入；不超過(guò)5億元用于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；不超過(guò)5億元用于其他營(yíng)運(yùn)資金安排。

2月2日，東興證券發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案顯示，本次非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4.74億股，預(yù)計(jì)募資總額不超過(guò)70億元。在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2月1日晚間，紅塔證券配股方案獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)。本次配股擬按每10股配售不超3股的比例向全體股東配售，預(yù)計(jì)募資總額不超過(guò)80億元。對(duì)于募資用途，紅塔證券表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全面提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

回顧2020年，共有15家券商完成定增或配股，合計(jì)募資總額為1142.36億元。其中，有9家券商成功實(shí)施定增方案，合計(jì)募資769.64億元。海通證券、國(guó)信證券、中信證券的定增募資總額均超百億元，分別為200億元、150億元、134.6億元。在配股方面，2020年共有6家券商成功完成配股，合計(jì)募資372.72億元。招商證券、東吳證券、天風(fēng)證券的配股募資總額均超50億元，分別為127.04億元、59.88億元、53.49億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，仍有浙商證券、天風(fēng)證券、國(guó)海證券、東興證券等4家券商擬合計(jì)募資不超過(guò)383億元的定增方案以及華安證券、紅塔證券2家券商合計(jì)擬募資不超過(guò)120億元的配股方案仍在路上，合計(jì)擬募資總額達(dá)503億元。其中，擬進(jìn)行定增融資的天風(fēng)證券和國(guó)海證券，均在去年剛剛實(shí)施完成配股。

對(duì)于當(dāng)前券商密集補(bǔ)充資本金的現(xiàn)象，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為：“在資本市場(chǎng)加大改革開(kāi)放力度的背景下，外資控股券商的政策已全面開(kāi)放，本土券商加大業(yè)務(wù)投入的要求更加迫切，急需通過(guò)發(fā)債、定增、配股等再融資方式快速補(bǔ)充資本，增強(qiáng)自身資金實(shí)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。”