2020年，食品飲料上市公司除了股價(jià)頻創(chuàng)新高賺足眼球外，各細(xì)分領(lǐng)域公司的業(yè)績也是可圈可點(diǎn)。

多家食品飲料公司預(yù)告業(yè)績翻倍

截至1月31日，A股上市公司已完成2020年度業(yè)績預(yù)告披露工作。根據(jù)申萬食品飲料行業(yè)分類，113家食品飲料公司中共計(jì)57家公司公布業(yè)績預(yù)告。統(tǒng)計(jì)顯示，57家公司中有17家業(yè)績預(yù)增，9家業(yè)績略增，9家扭虧為盈，10家預(yù)減，4家略減，2家續(xù)虧，5家由盈轉(zhuǎn)虧，1家不確定。整體來看，57家發(fā)布2020年全年業(yè)績預(yù)告的食品飲料公司中，凈利潤為正的共計(jì)50家，占比達(dá)到87.72%。35家公司業(yè)績預(yù)告為正面，占比達(dá)到61.40%。

上述57家公司預(yù)告的2020年凈利潤中值為441.59億元，同比增長44.83%，食品飲料板塊整體穩(wěn)健增長。

按業(yè)績預(yù)告的凈利潤下限來看，歸母凈利潤同比增長超過50%的共計(jì)24家。其中，取得100%以上增速的共計(jì)16家，實(shí)現(xiàn)業(yè)績翻倍。

從預(yù)告凈利潤下限來看，6家公司預(yù)告凈利潤下限超過10億元，27家公司預(yù)告凈利潤下限超1億元。其中，五糧液、瀘州老窖和山西汾酒預(yù)告凈利潤下限位列前三。預(yù)告凈利潤排名前十的公司中，6家為白酒類企業(yè)。

公告顯示，五糧液預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤199億元左右，同比增長14%；瀘州老窖預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤55.70億元至60.34億元，同比增長20%至30%；山西汾酒預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.50億元至32.40億元，同比增長41.56%至55.47%。

從業(yè)績預(yù)告為正面的公司分布來看，食品綜合、白酒及乳品領(lǐng)域家數(shù)居前。其中，食品綜合類共計(jì)13家，白酒類有7家，乳品類為4家。

2020年，受新冠肺炎疫情影響，速凍食品需求量上升。食品綜合板塊中，以海欣食品、惠發(fā)食品、三全食品等為代表的速凍食品類企業(yè)增速亮眼。其中，海欣食品預(yù)計(jì)2020年凈利潤同比增長996.51%至1288.91%，預(yù)期增速位列板塊第一。

七家白酒企業(yè)業(yè)績扶搖而上

白酒類企業(yè)整體增速較為穩(wěn)健。截至目前，在白酒行業(yè)19家上市公司中，10家已公布了2020年業(yè)績預(yù)告。其中7家業(yè)績扶搖而上，最高凈利潤增幅達(dá)到65%，有的酒企增速超過了2019年。

具體而言，7家酒企中增速最快的當(dāng)屬山西汾酒和酒鬼酒。公告顯示，山西汾酒預(yù)計(jì)2020年收入同比增長16.08%-18.6%；凈利潤同比增長41.56%-55.47%。酒鬼酒預(yù)計(jì)2020年凈利潤同比增長51.92%-65.28%。這一增速遠(yuǎn)高于2019年。彼時(shí)，山西汾酒營收、凈利潤增速分別為25.79%、28.63%；酒鬼酒營收、凈利潤增速分別為27.38%、34.5%。

五糧液、瀘州老窖等頭部酒企則延續(xù)了此前的增長態(tài)勢。公告顯示，五糧液預(yù)計(jì)2020年?duì)I收、凈利潤增幅均在14%左右。瀘州老窖預(yù)計(jì)2020年凈利潤同比增長20%-30%。對于業(yè)績向好的主要原因，五糧液和瀘州老窖的相關(guān)人員表示是核心產(chǎn)品銷售額的增長。山西汾酒方面也提到公司在持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中高端產(chǎn)品占比有所增加。

迎駕貢酒和今世緣兩家酒企也因持續(xù)發(fā)力高端酒而賺了一波流量。公告顯示，迎駕貢酒預(yù)計(jì)2020年凈利潤同比增長0%-5%。今世緣預(yù)計(jì)2020年?duì)I收同比增長4.7%，凈利潤同比增長6.3%。對于業(yè)績預(yù)增，迎駕貢酒方面表示，公司2020年度凈利潤增加的主要原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中高檔白酒占比提高。今世緣方面也表示，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，尤其是公司“特A+類”產(chǎn)品銷售情況較好（指含稅出廠指導(dǎo)價(jià)300元以上的白酒產(chǎn)品），收入增速超過13%，占公司收入比重也進(jìn)一步提高，達(dá)到60%。

分析認(rèn)為，2020年下半年以來，白酒消費(fèi)場景大幅回暖，加上產(chǎn)品高端化、頭部馬太效應(yīng)等綜合因素，白酒行業(yè)整體飄紅。五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等頭部酒企主打高端產(chǎn)品，復(fù)蘇最快。今世緣和迎駕貢酒業(yè)績亮眼也得益于高端化的持續(xù)推進(jìn)。

研報(bào)顯示，高端酒的消費(fèi)場景集中在宴請、社交送禮以及投資收藏，受當(dāng)前新冠肺炎疫情防控政策影響最小，中長期看疫情反復(fù)將加速行業(yè)資源向名優(yōu)酒企集中。廣發(fā)證券指出，每一輪白酒牛市的第三年，次高端白酒企業(yè)的業(yè)績往往會加速增長。復(fù)盤2009-2012年、2015-2018年兩輪白酒牛市，每一輪白酒牛市的第三年，次高端白酒企業(yè)業(yè)績往往會出現(xiàn)加速增長。第二輪白酒牛市中的2011年，次高端酒企業(yè)績較2010年明顯加速；第三輪白酒牛市中的2017年，多數(shù)次高端酒企業(yè)績加速增長。次高端白酒業(yè)績加速增長，主要是高端白酒提價(jià)后留出較大市場空間。2021年是第四輪白酒牛市的第三年，次高端白酒業(yè)績有望加速增長。

調(diào)味品公司業(yè)績增長態(tài)勢良好

近日，部分調(diào)味品上市企業(yè)發(fā)布了2020年業(yè)績快報(bào)、業(yè)績預(yù)告。除道道全以外，其它五家企業(yè)均業(yè)績增長態(tài)勢良好。其中天味食品、仲景食品、安琪酵母、安井食品實(shí)現(xiàn)營收、凈利雙增；西王食品轉(zhuǎn)虧為盈。

具體來看，天味食品1月22日發(fā)布的2020年度業(yè)績快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入236,490.65萬元，比上年同期增長36.91%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤42,153.31萬元，比上年同期增長26.31%；凈利潤38,317.64萬元，比上年同期增長29.03%。

天味食品是國內(nèi)復(fù)合調(diào)味品龍頭之一，主要經(jīng)營“好人家”、“大紅袍”、“天車”三個(gè)品牌的火鍋底料與川菜調(diào)味品等產(chǎn)品。在眾口難調(diào)的國內(nèi)市場，其火鍋底料產(chǎn)品市占率可排進(jìn)市場前三。

仲景食品業(yè)績快報(bào)顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入72,664.17 萬元，較上年同期增長15.67%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤14,804.49萬元，較上年同期增長41.34%，實(shí)現(xiàn)利潤總額14,860.81萬元，較上年同期增長41.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12,880.56萬元，較上年同期增長40.56%。

仲景食品表示2020年經(jīng)營業(yè)績增長的主要原因是：1、公司積極進(jìn)行市場開拓，調(diào)味食 品業(yè)務(wù)銷量增加，業(yè)績增長；2、持續(xù)研發(fā)投入，打造新品、差異化競爭，提升產(chǎn)品競爭力；3、強(qiáng)化扁平管理，提升經(jīng)營管理效率，期間費(fèi)用率有所降低。

安琪酵母1月13日發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)增公告。安琪酵母表示，經(jīng)財(cái)務(wù)部初步預(yù)測，2020年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)增加45,075.00萬元到49,582.50萬元，同比增加50%到55%；公司主營業(yè)務(wù)收入增長15%-17%。

安琪酵母表示，2020年家庭消費(fèi)業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)增長迅速；下游衍生品中動(dòng)物營養(yǎng)、微生物營養(yǎng)、YE食品調(diào)味、釀造與生物能源等業(yè)務(wù)保持良好的增長態(tài)勢，核心產(chǎn)品銷售收入增長、產(chǎn)能利用率提升使得毛利率有所提升，導(dǎo)致公司2020年業(yè)績較去年同期同比增長。

西王食品2020年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)盈利3.4億元到3.8億元之間。2019年，西王食品曾虧損7.52億元。2020年，公司成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。針對2020年凈利潤扭虧為盈，西王食品表示，主要是由于上年同期計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備15.59億元及無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.32億元，致使上年同期經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損?；诠?020年度各主要業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營業(yè)績及公司管理層對業(yè)績的評估與展望，初步預(yù)測公司2020年度無商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

安井食品1月26日發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)公司2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.65億元左右，較去年同期增加16.98億元左右，同比增加32.24%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.00億元左右，與上年同期相比增加2.27億元左右，同比增加60.86%左右。

對于2020年業(yè)績預(yù)增的主要原因，安井食品稱，在渠道端，公司為將渠道策略由“餐飲流通渠道為主，商超電商渠道為輔”調(diào)整為“BC兼顧，雙輪驅(qū)動(dòng)”，加大BC類超市經(jīng)銷商的開發(fā)力度，B端和C端渠道同步發(fā)力提高速凍食品市場占有率。

速凍食品企業(yè)成績單亮眼

對速凍食品企業(yè)來說，2020年是充滿機(jī)遇的一年。臨近春節(jié)，許多年輕人“就地過年”，為企業(yè)新一年沖業(yè)績創(chuàng)造了條件。

在“宅經(jīng)濟(jì)”的影響下，速凍企業(yè)的成績單亮眼，頭部企業(yè)更是頻頻報(bào)喜。業(yè)績增幅領(lǐng)銜的海欣食品預(yù)告，2020年凈利潤同比增長將超996%，最大幅度可達(dá)1288.91%。以增長下限計(jì)，位列目前已披露預(yù)告的上市公司第五名。

此外，三全食品（002216）在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)2020年凈利潤為7.26億元-7.92億元，比上年同期增長了230%-260%；安井食品預(yù)計(jì)2020年度凈利潤約為6億元，與上年同期相比增加約2.27億元，增幅為60.86%；惠發(fā)食品（603536）預(yù)計(jì)2020年度凈利潤為2100萬元-2600萬元，較上年同期預(yù)計(jì)增加1505萬元-2005萬元，增幅約為253%-337%。

2020年實(shí)現(xiàn)增收后，速凍食品企業(yè)也向擴(kuò)大市場份額的方向邁進(jìn)。安井食品在財(cái)報(bào)中表示，2019-2021年公司在七大生產(chǎn)基地均有新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2018-2021年設(shè)計(jì)產(chǎn)能復(fù)合增速將超過20%，至2023年產(chǎn)能有望較2019年翻倍；惠發(fā)食品為提升業(yè)績，也于2020年將5000萬元投入到“年產(chǎn)8萬噸速凍食品加工項(xiàng)目”，增加產(chǎn)品供應(yīng)和銷售收入。

上一輪的“宅經(jīng)濟(jì)”熱度還沒過去，“就地過年”可能會為速凍食品企業(yè)帶來新一輪的紅利期。海欣食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，春節(jié)前速凍食品的需求量增加有利于公司產(chǎn)品動(dòng)銷，也是公司推出促銷活動(dòng)的好時(shí)機(jī)。三全食品市場部的一位工作人員也表示，其產(chǎn)品在各個(gè)渠道的促銷活動(dòng)均有增加，銷售火爆。

東方證券分析師謝寧鈴看好速凍食品賽道。關(guān)于為何看好速凍食品，其稱速凍行業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)能是BC兩端的降成本訴求，既包括人工、房租等顯性成本，也包括時(shí)間、機(jī)會等隱性成本。C端來看，家務(wù)社會化下，應(yīng)用速凍產(chǎn)品可以減少烹飪時(shí)間；B端來看，應(yīng)用速凍產(chǎn)品可以通過精簡餐廳后廚降低成本。且從估值來看，休閑食品、速凍食品板塊正處于歷史較低水平。

關(guān)于板塊內(nèi)企業(yè)是否形成了差異化競爭，東北證券分析師李強(qiáng)稱，行業(yè)內(nèi)各可比標(biāo)的公司核心壁壘特征明顯。三全食品依靠水餃、湯圓、面點(diǎn)三張王牌，加之紅標(biāo)、綠標(biāo)渠道優(yōu)化管理模式，老派龍頭地位穩(wěn)固；安井食品依靠銷地產(chǎn)模式，BC雙輪驅(qū)動(dòng)，推出大單品戰(zhàn)略，結(jié)合全國化渠道優(yōu)勢，發(fā)展勢頭正盛；海欣食品強(qiáng)化C端布局，注重線上化銷售模式，擴(kuò)產(chǎn)增能打好基礎(chǔ)；惠發(fā)食品依托丸制品和油炸品兩大主力產(chǎn)品，重視渠道優(yōu)化，不斷加強(qiáng)新品研發(fā)進(jìn)程。長期來看，速凍行業(yè)仍有翻倍增量。