今日，兩市高開(kāi)高走，全天中陽(yáng)報(bào)收。滬深指數(shù)上行中收復(fù)多條均線壓制，短期雖然仍保持橫盤震蕩趨勢(shì)，但重心逐步開(kāi)始上移。與此同時(shí)，多數(shù)板塊開(kāi)始表現(xiàn)，低位以及中小個(gè)股全線活躍，有效提振市場(chǎng)熱情。不過(guò)，午后市場(chǎng)高位震蕩，成交量開(kāi)始萎縮，市場(chǎng)人氣有所下降。

值得注意的，上午市場(chǎng)的活躍，和周末相關(guān)消息的提振有一定的關(guān)系，尤其是深圳主板將和中小板合并的事件，對(duì)中小板以及個(gè)股的有積極的影響，全天中小創(chuàng)整體表現(xiàn)搶眼。而除此之外，新股上市前12個(gè)月內(nèi)入股股東將限售3年的新規(guī)定，既是對(duì)投資者的一種保護(hù)，也是對(duì)中小個(gè)股的積極提振。

不過(guò)，全天還是受到節(jié)日效應(yīng)的影響，市場(chǎng)交投熱情開(kāi)始回落，兩市成交明顯萎縮，這也符合一般節(jié)日前夕市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。當(dāng)然，這個(gè)過(guò)程中，個(gè)股的機(jī)會(huì)可能會(huì)比較多，行情整體向好下，還可繼續(xù)關(guān)注個(gè)股的博弈機(jī)會(huì)。

至于節(jié)后，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及流動(dòng)性相對(duì)充裕的支撐下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯依舊，本輪牛市行情依舊延續(xù)，但階段性的寬松開(kāi)始邊際收緊，后期支撐市場(chǎng)以及提振市場(chǎng)的，或?qū)⒅饕繕I(yè)績(jī)提振以及估值的抬升。

一方面，企業(yè)盈利有望繼續(xù)回升。去年四季度以來(lái)，企業(yè)盈利整體回升，而幾年隨著PPI大概率的回升，對(duì)于企業(yè)盈利的預(yù)期也在逐步加強(qiáng)。而從已經(jīng)公布的年報(bào)信息看，各板塊利潤(rùn)增速均有大幅提升。企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，對(duì)于股價(jià)的影響也是正向的；另一方面，從A股整體估值水平來(lái)看，1月底全部A股市盈率(TTM)中位數(shù)為34.7倍，仍處于相對(duì)的低位，未來(lái)估值提升的需求也將對(duì)市場(chǎng)股價(jià)有一定的提振。

因此，下一階段，伴隨著流動(dòng)性的邊際收緊，流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情或?qū)⒏嬉欢温?，而隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇以及上市公司業(yè)績(jī)的回升，業(yè)績(jī)支撐和提振的市場(chǎng)向好趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)或有階段性的分化和結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，主要應(yīng)該關(guān)注于估值低位以及業(yè)績(jī)持續(xù)向好的相關(guān)品種。

當(dāng)前，春節(jié)前后，市場(chǎng)不會(huì)以后太大的波動(dòng)，根據(jù)以往的歷史參考，繼續(xù)保持震蕩的可能性較大，均衡配置持股過(guò)節(jié)的同時(shí)，可適當(dāng)進(jìn)行個(gè)股博弈。

對(duì)于指數(shù)來(lái)說(shuō)，這里階段性的調(diào)整存在很大概率的“黃金坑”，但對(duì)于板塊和個(gè)股還需要區(qū)別對(duì)待。在指數(shù)的調(diào)整過(guò)程中，需要適當(dāng)考慮調(diào)倉(cāng)換股的時(shí)刻。不用刻意減持，只需要對(duì)標(biāo)的進(jìn)行調(diào)換。接下來(lái)市場(chǎng)的配置可能需要略作調(diào)整以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，尤其是要關(guān)注低位、低估值品種。畢竟隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及加速?gòu)?fù)蘇，估值回升的趨勢(shì)是明顯和明確的，但很多高估值品種經(jīng)歷資金的拉動(dòng)之后，目前也只能依靠業(yè)績(jī)支撐，而如果業(yè)績(jī)和估值不能很好的匹配，那么繼續(xù)上行的空間值得商榷。但相反，很多低估值滯漲品種，目前仍有修復(fù)的空間和動(dòng)力，顯然資金也會(huì)尋求新的價(jià)值標(biāo)的，銀行等品種還是需要多多留意。