抱團股昨日再次集體趴下。春節(jié)過后，以白酒、消費、醫(yī)藥為代表的基金抱團重倉股出現(xiàn)集中大幅殺跌，而過去較冷門的煤炭、有色、化工等順周期板塊則紛紛大漲，未被公募抱團的高ROE公司節(jié)后八成上漲。對投資者來說，是繼續(xù)跟隨抱團還是另謀高就？有不少市場分析人士認(rèn)為，市場經(jīng)過短期大幅調(diào)整，繼續(xù)殺跌的可能性已非常小，反彈行情隨時可能出現(xiàn)。而國泰君安研究所所長黃燕銘認(rèn)為，績優(yōu)藍(lán)籌仍是下一階段的交易方向，目前需要積極布局仍未抱團的績優(yōu)藍(lán)籌。至于方向，黃燕銘認(rèn)為重點在周期。

抱團股再遭重錘機構(gòu)稱短期止跌信號已現(xiàn)

A股三大指數(shù)昨日集體收跌，其中滬指下跌1.99%，收報3564.08點；深證成指下跌2.44%，收報14870.66點；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.37%，收報3007.46點，盤中一度失守3000點大關(guān)。個股方面，跌得最慘的又是基金抱團股。公募基金重倉的前20A股公司中，除了受百億級回購刺激而上漲的美的集團外，其余19家公司都是下跌的，瀘州老窖跌停，寧德時代跌超7%，五糧液、隆基股份和山西汾酒跌近7%，貴州茅臺、中國中免、順豐控股和億緯鋰能跌超5%。

節(jié)后短短的5個交易日，公募重倉前20A股公司中，除了中國平安累漲外，其余均出現(xiàn)回調(diào)，甚至不少是大幅回調(diào)。瀘州老窖、山西汾酒和億緯鋰能跌超20%，中國中免和藥明康德跌近20%，貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫(yī)療、?？低暫烷L春高新則跌超15%。

市場不斷“雪崩”，原因在哪里？“流動性收緊”預(yù)期是導(dǎo)火索？劇烈調(diào)整的核心資產(chǎn)是所謂的“抱團瓦解”還是“中場休息”？對此疑問，機構(gòu)人士認(rèn)為，流動性收縮預(yù)期、港股提高印花稅、機構(gòu)向順周期板塊調(diào)倉等多因素是導(dǎo)致A股分化的幾大“元兇”。昨日接受記者采訪的職業(yè)投資人認(rèn)為，市場經(jīng)過短期大幅調(diào)整，繼續(xù)殺跌的可能性已非常小，反彈行情隨時可能出現(xiàn)。天信投顧表示，由于連續(xù)幾天的調(diào)整幅度已較大，結(jié)合暫時遇到一定的支撐，因此周四市場止跌企穩(wěn)的概率較高。操作上，暫時要規(guī)避抱團品種，精選超跌行業(yè)有業(yè)績支撐的龍頭參與。

巨豐投顧也認(rèn)為，目前去說市場風(fēng)格已經(jīng)轉(zhuǎn)換還為時尚早。畢竟從中期角度，核心資產(chǎn)以及機構(gòu)的抱團仍是主要趨勢，而且隨著基金規(guī)模的不斷增加以及新進資金的擴張，這種現(xiàn)象或?qū)㈤L期存在。但即便是核心資產(chǎn)仍有階段性回撤，如果未能踏準(zhǔn)節(jié)奏，浮虧的可能性也是很高的。而目前核心資產(chǎn)或許已經(jīng)失去了最好的介入點，需要等待。在等待的過程中，低估值的優(yōu)質(zhì)品種或?qū)⒂瓉碣Y金新的青睞，也是可以提前潛伏以及跟蹤的。

在節(jié)后抱團股持續(xù)大跌的時候，前海開源楊德龍曾不止一次表示，業(yè)績優(yōu)良、受到機構(gòu)追捧的白龍馬股還會繼續(xù)領(lǐng)漲兩市。當(dāng)前抱團股出現(xiàn)較大的調(diào)整，最主要的內(nèi)因是獲利回吐的壓力。

未抱團績優(yōu)藍(lán)籌八成節(jié)后上漲

無論如何，當(dāng)前基金抱團股慘跌是不爭的事實。在尚未被公募基金抱團的股票中，有沒有什么優(yōu)質(zhì)的股票呢？而何為優(yōu)質(zhì)？量化到具體指標(biāo)的話，在資本市場中能夠達(dá)成共識的，或許就是那些能夠連續(xù)多年取得超高ROE(廣泛認(rèn)為10%及以上)的公司。按近5年ROE均值排序取前50家公司統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從漲跌幅角度來看，前50家公司中，節(jié)后有40家公司是上漲的，占比80%。其中佳發(fā)教育漲近20%，奧飛數(shù)據(jù)漲近16%。此外，銀都股份、好太太、海利爾、德藝文創(chuàng)、飛榮達(dá)這5家公司也漲超10%。而在下跌的10家公司中，跌幅最大的是皮阿諾，節(jié)后下跌7.23%。

未來行情是繼續(xù)以大為美，還是切換為小而美？國泰君安研究所所長黃燕銘表示，未來隨著流動性邊際收緊，市場的核心注意力將從原先的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，這將對舊抱團股形成持續(xù)的估值壓制。當(dāng)舊抱團股出現(xiàn)回調(diào)時，機構(gòu)會再次繼續(xù)根據(jù)盈利與估值的匹配度來選擇、形成新的抱團股。而在流動性加速收緊預(yù)期壓低風(fēng)險偏好下，黃燕銘認(rèn)為，績優(yōu)藍(lán)籌仍是下一階段的交易方向，目前需要積極布局仍未抱團的績優(yōu)藍(lán)籌。至于方向，黃燕銘認(rèn)為重點在周期。

天風(fēng)證券建議繼續(xù)沿裝配式和低估值藍(lán)籌兩條主線挖掘建筑行業(yè)投資機會，近期市場對于節(jié)后較好的復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及兩會的政策催化關(guān)注度抬升，對低估值的建筑板塊帶來一定催化作用，推薦基建(地方國企、基建設(shè)計、央企藍(lán)籌)/房建價值品種。安信證券認(rèn)為，在辛丑牛年投資者要懷著牛心，帶著熊膽：今年要有盈利兌現(xiàn)意識，但如果真的發(fā)生大幅調(diào)整了又要敢于買進。