受年報(bào)披露窗口期影響，機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司大幅減少；不過，重倉(cāng)股的持續(xù)回落以及市場(chǎng)的波動(dòng)又讓基金經(jīng)理“心有旁騖”。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后基金火速“摸底”了134家公司，其中81家公司被5家以上基金“摸底”。記者注意到，基金“摸底”的這些公司中，市值在500億元以下的中小值股有119只，占比88.81%。

春節(jié)后公募基金“摸底”134股

受2020年年報(bào)披露窗口期影響，近期受機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司大幅減少。不過，重倉(cāng)股的持續(xù)回落以及市場(chǎng)波動(dòng)又讓基金經(jīng)理“心有旁騖”，熱情了解上市公司的情況。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止3月4日，春節(jié)過后公募基金火速調(diào)研了134家公司，按11個(gè)工作日算，基金公司平均每天調(diào)研超過12家公司，為近年所罕見。

其中，華東醫(yī)藥(000963)、杰瑞股份(002353)、西麥?zhǔn)称?002956)、傳音控股(688036)、穩(wěn)健醫(yī)療(300888)、周大生(002867)、普門科技(688389)、蘇寧易購(gòu)(002024)、天融信(002212)、國(guó)際醫(yī)學(xué)(000516)、伊之密(300415)、恒逸石化(000703)、和而泰(002402)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036)14家公司接受了30家以上公募基金扎堆調(diào)研。

而當(dāng)中接受最多公募基金調(diào)研的是華東醫(yī)藥。據(jù)披露，公司2月18日及25日兩次合計(jì)接受52家公募基金的調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，華東醫(yī)藥被很多機(jī)構(gòu)持有，公募基金、社保基金和養(yǎng)老金等都持有此股，近期股價(jià)從25元漲到40元。其中春節(jié)后累計(jì)漲幅超過27%，而同期深成指跌去近10%。

據(jù)了解，華東醫(yī)藥最近深受主力資金追捧，除了之前仿制藥概念外，又看上它的醫(yī)療美容概念。2月10日，華東醫(yī)藥全資子公司英國(guó)Sinclair與西班牙Cocoon公司簽訂《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，收購(gòu)其持有的西班牙能量源型醫(yī)美器械公司High Tech公司100%股權(quán)。資料顯示，High Tech公司業(yè)務(wù)覆蓋身體塑形和皮膚修復(fù)兩大醫(yī)美領(lǐng)域，擁有領(lǐng)先的自主核心技術(shù)。

值得一提的是近期被大股東“割愛”部分股份的蘇寧易購(gòu)，獲得了41家公募基金的調(diào)研。2月28日晚間，蘇寧易購(gòu)公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股，公司持股5%以上股東蘇寧電器、西藏信托于2月28日簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，將所持合計(jì)數(shù)量占上市公司總股本23%的股份轉(zhuǎn)讓給深國(guó)際及鯤鵬資本或鯤鵬資本指定投資主體。轉(zhuǎn)讓價(jià)格6.92元/股，合計(jì)轉(zhuǎn)讓股份約為21.41億股，交易價(jià)格約為148億元。

近九成為“中小市值”公司

按所屬行業(yè)來看，春節(jié)后公募基金調(diào)研的134家公司主要集中在電子(19家)、機(jī)械設(shè)備(18家)、醫(yī)藥生物(15家)、化工(12家)、計(jì)算機(jī)(11家)、電氣設(shè)備(10家)。此外，建筑材料、食品飲料兩行業(yè)也分別有7家和6家公司獲公募基金的調(diào)研。由此看，公募基金春節(jié)后相對(duì)較為關(guān)注電子和機(jī)械設(shè)備行業(yè)。

分析人士指出，從近期機(jī)構(gòu)積極調(diào)研電子行業(yè)來看，5G引發(fā)的手機(jī)換代潮、國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)以及智能應(yīng)用在生活中的占比不斷提升，電子行業(yè)在未來較長(zhǎng)周期內(nèi)有望保持景氣，從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，電子行業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，在經(jīng)過前期較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整修復(fù)之后，已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)極具性價(jià)比的投資周期。計(jì)算機(jī)行業(yè)亦是如此，調(diào)整已經(jīng)足夠充分，行業(yè)又極具發(fā)展空間。

值得一提的是公募基金“摸底”的這些公司中，市值在500億元以下的中小市值公司有119家，占比88.81%。當(dāng)中100億元以下的公司54家。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示， 2016年至今A股市場(chǎng)是顯著的大盤股股價(jià)表現(xiàn)占優(yōu)風(fēng)格，在當(dāng)前行情分化到極致的情況下，未來市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)格切換存在很強(qiáng)的可能性。從世界各國(guó)股市的歷史經(jīng)驗(yàn)看，大小盤風(fēng)格輪動(dòng)都屬于常態(tài)。

有公募基金也表示，利率的快速上行導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯，中小盤及價(jià)值風(fēng)格開始跑贏大盤及成長(zhǎng)風(fēng)格，市場(chǎng)寬度擴(kuò)散。前期漲幅較大的相關(guān)公募基金回撤較大，前期表現(xiàn)不佳的一些深度價(jià)值基金伴隨股市風(fēng)格切換開始走起。展望后市，宏觀環(huán)境有利于順周期板塊及價(jià)值風(fēng)格，權(quán)益組合需要做好積極的應(yīng)對(duì)，組合配置更偏周期和價(jià)值風(fēng)格。

尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

3月4日，滬深兩市全線皆墨。其中，上證指數(shù)跌2.05%，收?qǐng)?bào)3503.49點(diǎn)，；深證成指跌3.46%，收?qǐng)?bào)14416.06點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.87%，收?qǐng)?bào)2851.87點(diǎn)。盤面上，以“股王”貴州茅臺(tái)、陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代、通策醫(yī)療、通威股份等為代表的“抱團(tuán)股”成下跌重災(zāi)區(qū)。

中歐基金指出，春節(jié)后至今，市場(chǎng)仍遵循經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)估值切換的主線，但美債收益率的超預(yù)期上行加大了切換期間的市場(chǎng)波動(dòng)。大宗商品價(jià)格的暴漲使得全球市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期提高，預(yù)計(jì)短期對(duì)A股高估值板塊的負(fù)面影響仍將持續(xù)。就市值整體來看，在貨幣寬松政策真正退出之前，當(dāng)前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。

浦銀安盛基金研究部副總監(jiān)、均衡策略部總經(jīng)理蔣佳良認(rèn)為，近期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股下跌的主要原因是過去一年里機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的醫(yī)藥、消費(fèi)等一批優(yōu)質(zhì)公司漲幅巨大且估值中樞不斷突破歷史上限，絕對(duì)估值水平較高。而近期利率中樞不斷上移，如果我們使用DCF模型來看，會(huì)使得這些長(zhǎng)期資產(chǎn)的估值水平受到較大壓制。

蔣佳良表示，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)，企業(yè)盈利的強(qiáng)度是顯而易見的，特別是順周期板塊的盈利強(qiáng)度。未來幾個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的核心在于：工業(yè)品通脹、出口超預(yù)期、美國(guó)房地產(chǎn)火熱、我國(guó)貨幣政策邊際收緊。總體來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)向上趨勢(shì)、貨幣政策則邊際收緊。因此，在這種宏觀組合下，我們認(rèn)為具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的板塊仍將集中在順周期板塊中，如有色、化工、大金融等。同時(shí)，前期下跌較多的核心資產(chǎn)在經(jīng)歷了大幅回調(diào)后將會(huì)逐漸企穩(wěn)，性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)。

對(duì)于近期的市場(chǎng)，蔣佳良認(rèn)為，第一，對(duì)于GDP增長(zhǎng)將淡化增速，注重質(zhì)量發(fā)展；第二，強(qiáng)調(diào)內(nèi)需大循環(huán)，這也是十四五規(guī)劃開局之年的重點(diǎn)；第三，我們非常關(guān)注近期國(guó)家提出的中長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)任務(wù)，這可能是未來很長(zhǎng)一段時(shí)間的主題方向。整體來看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)之中，貨幣政策回歸正?；谴蟮谋尘?，但較難出現(xiàn)大幅度收縮，市場(chǎng)整體仍有可為，可以繼續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。